Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2026-02-20 16:10:40
[Lạm phát và nguy cơ chiến tranh đan xen, đẩy thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ vào thế khó] ⑴ Sau đợt tăng mạnh hôm thứ Năm, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã ổn định, trọng tâm thị trường chuyển từ giọng điệu cứng rắn trong biên bản cuộc họp của Fed sang các dữ liệu quan trọng sắp được công bố. Vào lúc 21:30 giờ Bắc Kinh ngày thứ Ba, dữ liệu lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân của Mỹ và số liệu GDP quý IV được điều chỉnh sẽ được công bố. Hai chỉ số cốt lõi này có thể định hình lại kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất. ⑵ Trò chơi dựa trên dữ liệu đang ngày càng gay cấn. Nếu dữ liệu lạm phát và tăng trưởng không đạt kỳ vọng, nó có thể làm dấy lên các dự đoán về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, do đó kìm hãm lợi suất. Tuy nhiên, các chỉ số kinh tế gần đây nhìn chung cho thấy sự phục hồi, có nghĩa là dữ liệu mạnh mẽ sẽ củng cố hơn nữa lập trường hiện tại của các nhà hoạch định chính sách là hầu như không có ý định cắt giảm lãi suất, gây áp lực lên thị trường trái phiếu. ⑶ Trong khi đó, rủi ro địa chính trị đang đẩy trái phiếu kho bạc Mỹ đến một ngã ba đường hợp lý. Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho hành động quân sự có thể xảy ra của Mỹ chống lại Iran, tạo ra tác động kép và mâu thuẫn trên thị trường: một mặt, sự gia tăng tâm lý né tránh rủi ro có thể kích hoạt dòng tiền đổ vào trái phiếu kho bạc Mỹ, đẩy lợi suất xuống; mặt khác, lo ngại rằng giá dầu tăng có thể làm trầm trọng thêm lạm phát đang đẩy kỳ vọng lợi suất lên cao. Phân tích của Deutsche Bank chỉ ra rằng trái phiếu kho bạc Mỹ đang bị mắc kẹt trong cuộc giằng co giữa việc mua vào tài sản trú ẩn an toàn và lo ngại về lạm phát. (4) Tính đến thứ Ba, dữ liệu của Tradeweb cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn ổn định ở mức 4,073%, một mức phản ánh sự cân bằng tạm thời trên thị trường trong bối cảnh kết hợp các yếu tố tăng và giảm. Các xu hướng trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc liệu dữ liệu có củng cố luận điểm về khả năng phục hồi kinh tế hay mở ra cơ hội cắt giảm lãi suất, và cũng phụ thuộc vào việc liệu tình hình ở Trung Đông có phát triển từ một cuộc xung đột tiềm tàng thành một cú sốc nguồn cung đáng kể hay không.
