ดาวน์โหลด

[BMO ยืนยันอย่างหนักแน่นถึงแนวโน้มขาขึ้นของทองคำ แต่เตือนให้ระมัดระวังเงิน] ⑴ BMO Capital Markets ได้เปลี่ยนมุมมองเชิงบวกต่อทองคำอย่างชัดเจน นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ Helen Amos กล่าวว่า ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งตั้งแต่เดือนมกราคม ทำให้สถาบันต่างๆ เปลี่ยนการประเมินความเสี่ยงของราคาทองคำอย่างมีนัยสำคัญ จากสถานการณ์พื้นฐานไปสู่สถานการณ์ขาขึ้น จากการคำนวณของ BMO ราคาทองคำอาจเข้าใกล้ 6,500 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 และเพิ่มขึ้นต่อไปเป็น 8,600 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027 ⑵ ตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคหลายตัวกำลังบรรจบกันและส่งผลกระทบ Amos ชี้ให้เห็นว่า โมเมนตัมของตลาดเกิดใหม่ แนวโน้มการลดโลกาภิวัตน์ และแนวคิดการลดบทบาทของดอลลาร์ ล้วนเป็นประโยชน์ต่อโลหะมีค่า ในขณะเดียวกัน ความต้องการซื้อปลีกและการลงทุนที่แข็งแกร่งและมั่นคง ช่วยให้ราคาทองคำสามารถสร้างฐานที่มั่นคงได้อย่างรวดเร็วหลังจากการปรับฐานแต่ละครั้ง ซึ่งเป็นพื้นฐานสำคัญสำหรับตรรกะขาขึ้น ⑶ แบบจำลองการกำหนดราคาของ BMO เผยให้เห็นถึงปัจจัยขับเคลื่อนหลักของราคาทองคำ การซื้อทองคำของธนาคารกลาง การไหลเข้าของเงินทุนในกองทุน ETF ทองคำ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ และผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่ได้รับการคุ้มครองจากภาวะเงินเฟ้อ (TIPS) เป็นตัวแปรหลักที่อธิบายถึงประสิทธิภาพของทองคำ หากความต้องการลงทุนยังคงแข็งแกร่งในระดับปัจจุบันในอีกหลายปีข้างหน้า ประกอบกับการไหลเข้าอย่างต่อเนื่องจากธนาคารกลางและกองทุน ETF ก็ไม่ใช่เรื่องยากที่ราคาทองคำจะพุ่งสูงขึ้น (4) ในทางตรงกันข้าม แนวโน้มของเงินนั้นน่ากังวลสำหรับสถาบันต่างๆ อามอสยอมรับอย่างตรงไปตรงมาว่ารู้สึกไม่สบายใจกับสถานการณ์ปัจจุบันของเงิน โดยอัตราส่วนทองคำต่อเงินเป็นตัวบ่งชี้สำคัญ เงินนั้นโดยพื้นฐานแล้วใกล้เคียงกับโลหะอุตสาหกรรมมากกว่า และอุปสงค์และอุปทานในตลาดสปอตอาจเปลี่ยนจากตึงตัวเป็นผ่อนคลาย การเติบโตของการติดตั้งพลังงานแสงอาทิตย์ทั่วโลกอาจถึงจุดสูงสุดแล้ว ซึ่งเป็นสถานการณ์การบริโภคทางอุตสาหกรรมที่สำคัญสำหรับเงิน (5) ปัจจัยการเก็งกำไรได้ทำให้ความเสี่ยงด้านความผันผวนของเงินรุนแรงขึ้น ตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้วถึงเดือนมกราคมปีนี้ นักลงทุนรายย่อยได้แห่ซื้อเงินในตลาดมากเกินไปโดยอาศัยข่าวลือเรื่องค่าเงินอ่อนตัว ประกอบกับเงินทุนเก็งกำไรจำนวนมากและการซื้อขายออปชั่นที่ผลักดันราคาให้สูงขึ้น ส่งผลให้ราคาสินเงินผันผวนอย่างรวดเร็วในระยะสั้น เมื่อตลาดปรับตัวลง ราคาสินเงินก็กลับสู่ความเป็นจริง แต่ความผันผวนอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้ไม่ได้ช่วยเสริมสร้างชื่อเสียงของสินเงินในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (6) ความแตกต่างในกลยุทธ์ของ BMO นั้นควรค่าแก่การสังเกต ทองคำมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจน โดยได้รับการสนับสนุนจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ข่าวลือเรื่องการลดบทบาทของดอลลาร์ และความต้องการจากธนาคารกลางและการลงทุน อย่างไรก็ตาม สินเงินอาจพบว่าเป็นการยากที่จะเลียนแบบแนวโน้มขาขึ้นของทองคำในระยะสั้น หากตลาดจริงชะลอตัวลง สถาบันต่างๆ แนะนำให้คงอยู่ในภาคโลหะและเหมืองแร่ แต่ควรระมัดระวังเกี่ยวกับสินเงิน