Tải App

[BMO đưa ra triển vọng lạc quan mạnh mẽ cho vàng, đồng thời cảnh báo về bạc] ⑴ BMO Capital Markets đã chuyển rõ ràng sang quan điểm lạc quan về vàng. Nhà phân tích hàng hóa Helen Amos cho biết, các điểm nóng địa chính trị thường xuyên kể từ tháng 1 đã khiến các tổ chức thay đổi đáng kể đánh giá rủi ro về giá vàng từ kịch bản cơ bản sang kịch bản lạc quan. Theo tính toán của BMO, giá vàng có thể đạt gần 6.500 USD vào cuối năm 2026 và tiếp tục tăng lên 8.600 USD vào cuối năm 2027. ⑵ Nhiều biến số kinh tế vĩ mô đang hội tụ và cộng hưởng. Amos chỉ ra rằng động lực của thị trường mới nổi, xu hướng phi toàn cầu hóa và chủ đề phi đô la hóa đều có lợi cho kim loại quý. Đồng thời, nhu cầu bán lẻ và đầu tư mạnh mẽ và ổn định cho phép giá vàng nhanh chóng hình thành đáy vững chắc sau mỗi lần điều chỉnh, đây là cơ sở quan trọng cho logic lạc quan. ⑶ Mô hình định giá của BMO tiết lộ các động lực cốt lõi của giá vàng. Việc mua vàng của ngân hàng trung ương, dòng vốn vào ETF vàng, chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc được bảo vệ khỏi lạm phát 10 năm (TIPS) là những biến số chính giải thích hiệu suất của vàng. Nếu nhu cầu đầu tư tiếp tục duy trì ở mức mạnh như hiện tại trong những năm tới, cùng với dòng vốn tiếp tục chảy vào từ các ngân hàng trung ương và ETF, thì giá vàng không khó để đạt mức cao hơn. (4) Ngược lại, triển vọng của bạc lại gây bất ổn cho các tổ chức. Amos thẳng thắn thừa nhận cảm thấy không thoải mái với tình trạng hiện tại của bạc, với tỷ lệ vàng-bạc là một chỉ báo quan trọng. Về cơ bản, bạc gần giống với một kim loại công nghiệp hơn, và cung cầu trên thị trường giao ngay có thể đang chuyển từ khan hiếm sang dư dả. Tăng trưởng lắp đặt năng lượng mặt trời toàn cầu có thể đã đạt đỉnh, đây là một kịch bản tiêu thụ công nghiệp quan trọng đối với bạc. (5) Các yếu tố đầu cơ đã làm trầm trọng thêm rủi ro biến động của bạc. Từ tháng 12 năm ngoái đến tháng 1 năm nay, các nhà đầu tư bán lẻ đã quá mức đổ xô vào thị trường dựa trên câu chuyện về việc mất giá tiền tệ, kết hợp với một lượng lớn quỹ đầu cơ và giao dịch quyền chọn đẩy giá lên, dẫn đến những biến động ngắn hạn cực kỳ mạnh mẽ của bạc. Khi thị trường giảm trở lại, bạc đã trở lại thực tế, nhưng những biến động mạnh trước đó đã không giúp củng cố danh tiếng của nó trên thị trường như một tài sản trú ẩn an toàn. (6) Sự khác biệt trong chiến lược của BMO đáng được lưu ý. Vàng đã có xu hướng tăng rõ rệt, được hỗ trợ bởi rủi ro địa chính trị gia tăng, sự tiếp tục của câu chuyện phi đô la hóa và nhu cầu từ các ngân hàng trung ương và đầu tư. Tuy nhiên, bạc có thể khó bắt chước xu hướng tăng của vàng trong ngắn hạn nếu thị trường vật chất giảm bớt. Các tổ chức khuyến nghị nên tiếp tục đầu tư vào lĩnh vực kim loại và khai thác mỏ, nhưng cần thận trọng đối với bạc.