ในวันศุกร์ (20 กุมภาพันธ์) ระหว่างช่วงตลาดยุโรป ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐผันผวนระหว่าง 97.75 และ 98.05 ในช่วงตลาดเอเชีย โดยมีการต่อสู้กันอย่างชัดเจนระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย หลังจากเข้าสู่ช่วงตลาดยุโรป ราคาทรงตัวอยู่เหนือ 97.88 และแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้นก็แข็งแกร่งขึ้น ปัจจุบัน ดอลลาร์สหรัฐแสดงให้เห็นแนวโน้มการแข็งค่าอย่างชัดเจนท่ามกลางความผันผวน และภายใต้อิทธิพลของหลายปัจจัย เช่น ภูมิรัฐศาสตร์ นโยบาย และข้อมูลต่างๆ ยังมีโอกาสที่จะดีดตัวขึ้นได้อีกมาก



ปัจจัยพื้นฐานที่สำคัญนั้นมาจากการสอดคล้องกันระหว่างปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ คุณลักษณะทางการเงิน และนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์กลายเป็นตัวแปรหลักที่ครอบงำแนวโน้มของดอลลาร์ในปัจจุบัน โดยความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้บดบังปัจจัยตลาดอื่นๆ ส่วนใหญ่ ตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ ราคาน้ำมันในตลาดโลกมีความสัมพันธ์อย่างมากกับการคาดการณ์ของ Polymarket เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะโจมตีอิหร่านก่อนวันที่ 31 มีนาคม ความเป็นไปได้นี้เพิ่มขึ้นเป็น 60% แล้ว ซึ่งอยู่ในระดับเดียวกับช่วงปลายเดือนมกราคม สอดคล้องกับการผันผวนของราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ 71-72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงปลายเดือนมกราคม หากคาดการณ์จากความสัมพันธ์นี้ หากความเป็นไปได้ของการโจมตีเพิ่มขึ้นเป็น 100% คาดว่าราคาน้ำมันจะพุ่งขึ้นไปอยู่ในช่วง 75-76 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ราคาน้ำมันดิบจะพุ่งสูงขึ้นต่อไปได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่าอิหร่านจะปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซหรือไม่ การคาดการณ์ของ Polymarket ระบุว่าโอกาสที่จะเกิดขึ้นอยู่ที่ 18% ภายในสิ้นเดือนมีนาคม และจะเพิ่มขึ้นเป็น 35% ภายในสิ้นปี ปัจจุบัน ราคาได้สะท้อนความเป็นไปได้นี้เพียงบางส่วนเท่านั้น ทำให้ยังมีโอกาสที่ราคาจะสูงขึ้นอีก ซึ่งจะยังคงหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐต่อไป ในขณะเดียวกัน การประจำการทางทหารของสหรัฐในตะวันออกกลางครั้งนี้ถือเป็นการประจำการครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2003 ซึ่งไม่สามารถมองได้ว่าเป็นเพียงการขัดขวางการเจรจาเท่านั้น องค์การสหประชาชาติได้เตือนว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้อาจปิดช่องทางการทูต ประกอบกับความขัดแย้งระหว่างคำพูดของทรัมป์ที่บอกเป็นนัยถึง "กรอบเวลา 10-15 วันสำหรับข้อตกลงนิวเคลียร์" และ "ข่าวลือเกี่ยวกับการโจมตีชิงลงมือแบบจำกัด" ทำให้ความไม่แน่นอนในตลาดทวีความรุนแรงขึ้น และผลักดันให้เงินทุนที่ปลอดภัยไหลเข้าสู่เงินดอลลาร์สหรัฐ

ความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยได้เสริมสร้างแรงผลักดันขาขึ้นให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ซึ่งเป็นลักษณะที่โดดเด่นเป็นพิเศษท่ามกลางวิกฤตน้ำมันที่กำลังจะเกิดขึ้น ในฐานะสกุลเงินปลอดภัยแบบดั้งเดิม ความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์มักจะอ่อนลงหลังจากการปลดปล่อย แต่จะฟื้นตัวอย่างเต็มที่เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ก่อให้เกิดวิกฤตน้ำมัน เหตุผลหลักคือสกุลเงินปลอดภัยทางเลือกอื่นๆ เช่น ยูโรและเยน พึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมาก ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและแรงกดดันต่อเศรษฐกิจของประเทศเหล่านั้นมากขึ้น ลดความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และเสริมความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบของดอลลาร์ทางอ้อม ก่อให้เกิดห่วงโซ่การส่งผ่าน "ราคาน้ำมันสูงขึ้น - สกุลเงินทางเลือกอ่อนค่าลง - ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น"

ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เป็นอีกหนึ่งเสาหลักสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่า รายงานการประชุมล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเฟดไม่มีเจตนาที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในทันที เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่ของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) เห็นชอบให้คงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ โดยมีเพียงไม่กี่คนที่พิจารณาการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเน้นย้ำถึงแนวทางที่ระมัดระวังของเฟด อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐในปัจจุบันยังคงสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวที่ 2% ของเฟด ซึ่งเป็นกุญแจสำคัญที่ทำให้เฟดไม่รีบร้อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ย เพราะการลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างแท้จริงเท่านั้น แนวทางการกำหนดนโยบายที่มั่นคงนี้สร้างสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้ออำนวยต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์

ข้อมูลเศรษฐกิจหลัก: ตัวแปรสำคัญสำหรับแนวโน้มระยะสั้น

วันนี้ สหรัฐฯ จะประกาศข้อมูลสำคัญสองอย่างที่จะส่งผลโดยตรงต่อแนวโน้มระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐฯ ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน PCE เดือนธันวาคม ซึ่งธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จับตามองอย่างใกล้ชิด และข้อมูล GDP ไตรมาสที่สี่ ทั้งสองข้อมูลเป็นที่สนใจของตลาด โดยมีความแตกต่างกันเล็กน้อย แต่มีความเสี่ยงด้านความผันผวนอยู่บ้าง

โดยทั่วไป ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) จะอยู่ที่ 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนธันวาคม โดยอาจมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สี่คาดการณ์ไว้ที่ 2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.8% แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มโดยรวมที่มุ่งสู่ความมั่นคง ดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อหลักของธนาคารกลางสหรัฐฯ จัดทำโดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจของกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ โดยได้รับการยอมรับเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อหลักในปี 2545 มีการถ่วงน้ำหนักที่กว้างกว่าและสะท้อนพฤติกรรมของผู้บริโภคที่แท้จริง ผลการดำเนินงานของดัชนีนี้ส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ระดับที่สูงกว่า 2% อย่างต่อเนื่องจะยิ่งเสริมสร้างท่าทีที่แข็งกร้าวและสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง TD Securities ได้ให้การคาดการณ์โดยละเอียดดังนี้: การใช้จ่ายส่วนบุคคลขั้นพื้นฐาน (Core PCE) เพิ่มขึ้น 0.25% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนธันวาคม ขณะที่การใช้จ่ายส่วนบุคคลโดยรวม (Overall PCE) เพิ่มขึ้น 0.27% (การเพิ่มขึ้นสูงกว่าเล็กน้อยเนื่องจากราคาอาหาร) การเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าสำหรับการใช้จ่ายส่วนบุคคลขั้นพื้นฐานและโดยรวมอยู่ที่ 2.9% และ 2.8% ตามลำดับ ซึ่งสอดคล้องกับความเห็นของตลาด การใช้จ่ายส่วนบุคคลขั้นสูง (Super core PCE) ยังคงทรงตัวที่ 0.26% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อขั้นพื้นฐานสามารถจัดการได้ แต่ยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับการบริโภคและรายได้ การใช้จ่ายส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนธันวาคม (0.1% ในความเป็นจริง) สะท้อนให้เห็นถึงการชะลอตัวของการบริโภคในระดับปานกลางในช่วงปลายไตรมาสที่สี่ ซึ่งสอดคล้องกับการลดลงของยอดขายปลีกที่ควบคุมและยอดขายปลีกบริการอาหาร รายได้ส่วนบุคคลชะลอตัวลงเหลือ 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3%) โดยการเติบโตขั้นพื้นฐานเกิดจากรายได้ค่าจ้างรวมที่อ่อนแอ ซึ่งเน้นให้เห็นถึงการชะลอตัวเฉพาะที่ในตลาดแรงงาน

ในส่วนของ GDP นั้น TD Securities คาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตรายไตรมาสต่อปีจะชะลอตัวลงเหลือ 2.3% ในไตรมาสที่สี่ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.0% สาเหตุหลักมาจากปริมาณการบริโภคที่ชะลอตัว การใช้จ่ายของภาครัฐที่ลดลง และการส่งออกสุทธิที่ไม่เอื้ออำนวย อย่างไรก็ตาม การลงทุนในปัญญาประดิษฐ์จะช่วยสนับสนุนการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย ซึ่งจะช่วยบรรเทาแรงกดดันจากอัตราการเติบโตที่ลดลง ในขณะเดียวกัน เราต้องระมัดระวังความเสี่ยงด้านลบจากปริมาณการบริโภคของภาครัฐที่อาจลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากการปิดทำการของภาครัฐ

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากข้อมูลต่อดอลลาร์สหรัฐ: หากไม่มีความคืบหน้าใหม่ในสถานการณ์อิหร่าน ผลการดำเนินงานของข้อมูลที่เหนือความคาดหมายจะครอบงำแนวโน้ม – ข้อมูลเศรษฐกิจหลักที่ดีกว่าที่คาดไว้ (โดยเฉพาะการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก) จะช่วยให้ดอลลาร์สหรัฐทะลุระดับแนวต้าน 98.08 ได้ หากข้อมูลต่ำกว่าที่คาดไว้ ดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลงในระยะสั้น แต่การอ่อนค่าลงนั้นมีจำกัดเนื่องจากได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานและนโยบาย แม้ว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้น ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนแอก็อาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในระยะสั้นได้เช่นกัน

มุมมองจากภาคสถาบัน: โดยทั่วไปมองในแง่ดีเกี่ยวกับการฟื้นตัว แต่ความเสี่ยงด้านบวกในระยะสั้นยังคงมีอยู่

ปัจจุบัน สถาบันในตลาดและผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เห็นพ้องกันเกี่ยวกับทิศทางของดอลลาร์ โดยเน้นที่ "ความเสี่ยงขาขึ้นในระยะสั้นและการฟื้นตัวอย่างมากในระยะยาว" พร้อมทั้งชี้แจงหลักการพื้นฐานสำหรับการลดลงของดอลลาร์ ซึ่งเป็นข้อมูลอ้างอิงที่สำคัญสำหรับการประเมินแนวโน้ม

ข้อมูลเศรษฐกิจหลัก (PCE) และ GDP ที่จะประกาศในวันนี้ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อแนวโน้มระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐ เรากำลังจับตาดูความเสี่ยงด้านลบของ GDP และ PCE โดยเชื่อว่าข้อมูลที่อ่อนแออาจสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น แต่ผลกระทบในระยะกลางถึงระยะยาวจะจำกัด

ทีมกลยุทธ์ระดับโลกของ TD Securities เชื่อว่าท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะยังคงสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐต่อไป ในขณะที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นจะยิ่งเสริมความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม พวกเขายังเตือนว่าการปิดทำการของรัฐบาลและการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นความเสี่ยงหลักที่อาจส่งผลเสียต่อทิศทางของดอลลาร์ในอนาคต และหากมีสัญญาณดังกล่าวเกิดขึ้น การปรับตัวของราคาดอลลาร์ในช่วงเวลาหนึ่งจึงเป็นสิ่งที่สมควร

มีข้อสรุปสำคัญสามประการเกิดขึ้นในตลาด: ประการแรก มูลค่าปัจจุบันของดอลลาร์สหรัฐยังคงต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานระยะสั้น และด้วยผลประโยชน์สองประการจากปัจจัยสนับสนุนทางภูมิรัฐศาสตร์และท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ทำให้มีโอกาสมากที่จะเกิดการฟื้นตัวในอนาคต ประการที่สอง ดอลลาร์สหรัฐยังคงเผชิญกับความเสี่ยงด้านบวกในระยะสั้น และยังเร็วเกินไปที่จะพูดถึงการลดลง ต้องมีเงื่อนไขสองประการที่ต้องเกิดขึ้นก่อนที่การลดลงอย่างมีนัยสำคัญจะเกิดขึ้น ได้แก่ ความคืบหน้าในการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และการลดลงของถ้อยคำข่มขู่ทางทหารของสหรัฐฯ ซึ่งทั้งสองอย่างยังไม่เกิดขึ้น ประการที่สาม ข้อมูลเศรษฐกิจหลักและสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นตัวแปรสำคัญสองตัวในระยะสั้น และจำเป็นต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงของตัวแปรเหล่านี้อย่างใกล้ชิด เนื่องจากปฏิสัมพันธ์ของตัวแปรเหล่านี้จะกำหนดแนวโน้มล่าสุดของดอลลาร์สหรัฐ

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: แนวโน้มขาขึ้นชัดเจน การทะลุผ่านระดับแนวต้านเป็นสิ่งสำคัญ



จากมุมมองทางเทคนิค แนวโน้มปัจจุบันของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ชัดเจนว่ากำลังพุ่งขึ้น การทะลุผ่านและทรงตัวในระดับสำคัญจะเป็นตัวกำหนดความแข็งแกร่งและศักยภาพในการพุ่งขึ้นในระยะสั้นต่อไป

กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐกำลังทรงตัวอยู่ในช่วง 97.90-98.00 และโดยทั่วไปอยู่ในช่องทางการดีดตัวขึ้น นับตั้งแต่ดีดตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดที่ 95.54 โมเมนตัมขาขึ้นได้สะสมมาเรื่อยๆ ความเชื่อมั่นในตลาดขาขึ้นค่อยๆ เพิ่มขึ้น และภาพทางเทคนิคแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการดีดตัวขึ้นที่ดี

จากมุมมองที่สำคัญ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้นเหนือระดับแนวรับ Fibonacci 0.618 ที่ 97.61 ได้สำเร็จ การรักษาระดับนี้เป็นการวางรากฐานสำหรับการดีดตัวขึ้นในอนาคตและยืนยันประสิทธิภาพของโมเมนตัมขาขึ้นในปัจจุบัน ระดับแนวต้านหลักด้านบนคือ 98.08 ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญในการดีดตัวขึ้นครั้งล่าสุด หากสามารถทะลุและรักษาระดับนี้ไว้ได้ จะเปิดโอกาสให้เกิดการปรับตัวขึ้นต่อไป ซึ่งอาจนำไปสู่ระดับที่สูงขึ้นได้ ระดับแนวรับที่ควรจับตาดูคือ 97.61 (ระดับ Fibonacci) และระดับทางจิตวิทยาที่ 97.00 การปรับตัวลงต่ำกว่า 97.61 อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานระยะสั้นเพิ่มเติม แต่เนื่องจากมีการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน การปรับตัวลงจึงคาดว่าจะจำกัด

จากมุมมองด้านแนวโน้ม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นโดยทั่วไป โดยมีการผันผวนบ้าง ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นเบื้องต้น แม้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นจะยังไม่เติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานและความคาดหวังของสถาบันในปัจจุบัน ในระยะสั้น จุดสนใจหลักอยู่ที่ว่าจะสามารถทะลุแนวต้าน 98.08 ได้หรือไม่ การทะลุผ่านที่ประสบความสำเร็จจะยืนยันรูปแบบทางเทคนิคที่แข็งแกร่ง ซึ่งจะผลักดันให้ดอลลาร์ดีดตัวขึ้น หากไม่สามารถทะลุผ่านได้ อาจจะยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวระหว่าง 97.61 และ 98.08 รอทิศทางที่ชัดเจนจากข้อมูลสำคัญและการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์

สรุป

จากการวิเคราะห์อย่างครอบคลุมทั้งปัจจัยพื้นฐาน ข้อมูล ความเห็นของผู้เชี่ยวชาญ และปัจจัยทางเทคนิค แนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันของดอลลาร์สหรัฐมีความยั่งยืนสูง และยังมีโอกาสที่จะดีดตัวขึ้นได้อีกมาก ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เป็นปัจจัยสนับสนุน ข้อมูลสำคัญจะกำหนดแนวโน้มระยะสั้น โดยผลการดำเนินงานที่ดีกว่าที่คาดไว้อาจผลักดันให้ทะลุแนวต้านได้ สถาบันต่างๆ โดยทั่วไปสนับสนุนการดีดตัวขึ้น แม้ว่าความเสี่ยงขาขึ้นในระยะสั้นยังคงมีอยู่ก็ตาม ในทางเทคนิค แนวโน้มขาขึ้นมีความชัดเจน โดยมีระดับสำคัญที่ต้องทะลุผ่านที่ 98.08 ในอนาคต ควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการพัฒนาสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน การเปิดเผยข้อมูลสำคัญ และการทะลุผ่านระดับทางเทคนิคที่สำคัญ ในระยะยาว หากความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองยังคงอยู่และอัตราเงินเฟ้อสูงนำไปสู่การชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นการเคลื่อนไหวขาขึ้นรอบใหม่