ดาวน์โหลด

[GDP สหรัฐฯ ไตรมาส 4 ปรับลดลงอย่างมากเหลือ 1.4% เนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลและการบริโภคที่ชะลอตัว] ⑴ การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่สี่ ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์โดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจแสดงให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของ GDP ต่อปีในไตรมาสที่ผ่านมาได้รับการปรับลดลงเหลือ 1.4% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.0% มาก และต่ำกว่า 4.4% ในไตรมาสที่สามอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลที่ล่าช้านี้เกิดจากการปิดทำการของรัฐบาลเป็นเวลานานถึง 43 วัน ⑵ การปิดทำการของรัฐบาลเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่ฉุดรั้งการเติบโต สำนักงานงบประมาณรัฐสภาซึ่งเป็นหน่วยงานที่ไม่ขึ้นกับพรรคการเมืองใดๆ ประเมินว่าการลดบริการของรัฐบาลกลาง การลดการใช้จ่ายในสินค้าและบริการ และการลดสวัสดิการด้านโภชนาการชั่วคราว ทำให้ GDP ในไตรมาสที่สี่ลดลง 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์ คาดว่าการสูญเสียส่วนใหญ่จะได้รับการชดเชยในที่สุด แต่จะยังคงสูญเสียไปประมาณ 7 พันล้านถึง 14 พันล้านดอลลาร์ ⑶ การเติบโตของการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคชะลอตัวลงอย่างมาก จาก 3.5% ในไตรมาสที่สามจนถึงระดับปัจจุบัน การใช้จ่ายส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยครัวเรือนที่มีรายได้สูง ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อทำให้กำลังซื้อลดลง บังคับให้บางครัวเรือนต้องรักษาระดับการใช้จ่ายโดยแลกกับการออม ก่อนการเผยแพร่ข้อมูล ทรัมป์กล่าวในโซเชียลมีเดียว่าการปิดประเทศทำให้ GDP ลดลงอย่างน้อยสองเปอร์เซ็นต์ และเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ย (4) รายงานเผยให้เห็นความแตกต่างเชิงโครงสร้างในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการขยายตัวที่ปราศจากการจ้างงานและรูปแบบเศรษฐกิจรูปตัว K: ครัวเรือนที่มีรายได้สูงได้รับประโยชน์จากราคาหุ้นและสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ผู้บริโภคที่มีรายได้ต่ำต้องดิ้นรนกับอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีศุลกากรและการเติบโตของค่าจ้างที่หยุดนิ่ง ทำให้เกิดสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เรียกว่าวิกฤตความสามารถในการซื้อ (5) ตลาดแรงงานอ่อนแอ มีการเพิ่มงานเพียง 181,000 ตำแหน่งเมื่อปีที่แล้ว ซึ่งเป็นผลงานที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2009 ไม่รวมช่วงเวลาการระบาดใหญ่ ซึ่งต่ำกว่า 1.459 ล้านตำแหน่งที่เพิ่มขึ้นในปี 2024 ตัวเลขนี้ขัดแย้งกับการเติบโตของ GDP ซึ่งตอกย้ำเรื่องราวของการฟื้นตัวที่ปราศจากการจ้างงาน (6) แม้ข้อมูลไตรมาสที่สี่จะอ่อนแอ แต่ปัจจัยที่สนับสนุนเศรษฐกิจในปีนี้กำลังเพิ่มขึ้น คาดว่าการลดภาษีจะนำมาซึ่งการคืนภาษีมากขึ้น ซึ่งจะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภค การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI เป็นจุดสว่างเชิงโครงสร้าง โดยการลงทุนด้าน AI รวมถึงศูนย์ข้อมูล เซมิคอนดักเตอร์ ซอฟต์แวร์ และการวิจัยและพัฒนา มีส่วนช่วยประมาณหนึ่งในสามของการเติบโตของ GDP ในสามไตรมาสแรกของปี 2025 ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากภาษีศุลกากรและการลดลงของการเข้าเมืองได้บางส่วน (7) รายงานที่ล้าสมัยนี้มีผลกระทบต่อนโยบายการเงินในปัจจุบันอย่างจำกัด อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างทางเศรษฐกิจและปัญหาคุณภาพการเติบโตที่เปิดเผยในรายงานนี้จะยังคงเป็นจุดสนใจของการอภิปรายนโยบายและความสนใจของตลาดต่อไป