ดาวน์โหลด

[ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ผันผวน, GDP ชะลอตัว และเงินเฟ้อทรงตัว] ⑴ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ผันผวนในวันศุกร์ โดยตลาดกำลังมองหาทิศทางท่ามกลางข้อมูลเศรษฐกิจที่ขัดแย้งกัน ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงเล็กน้อยเหลือ 4.067% จาก 4.074% เมื่อวานนี้ ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.470% จาก 3.468% ผลการดำเนินงานที่ผันผวนนี้สะท้อนให้เห็นถึงการต่อสู้ระหว่างการเติบโตที่ชะลอตัวและเงินเฟ้อที่ทรงตัว ⑵ ข้อมูลการเติบโตอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สี่ชะลอตัวลงอย่างมากเหลือ 1.4% จาก 4.4% ในไตรมาสที่สาม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.5% ในการสำรวจของ Wall Street Journal การปิดทำการของรัฐบาลเป็นประวัติการณ์และการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ชะลอตัวเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดรั้งการเติบโต ส่งผลให้เกิดความคาดหวังว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย ⑶ ข้อมูลเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลเพิ่มขึ้นเป็น 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนธันวาคม จาก 2.8% ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 2.8% ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (Core PCE) เร่งตัวขึ้นเป็น 3% จาก 2.8% ซึ่งสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ แต่แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 ความคงตัวของอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ทำให้ความเร่งด่วนที่เฟดจะต้องผ่อนคลายนโยบายลดลง (4) การผสมผสานของข้อมูลทำให้เกิดข้อจำกัดสองประการต่อเส้นทางนโยบาย เศรษฐกิจที่ชะลอตัวควรเป็นเหตุผลสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้นเรียกร้องให้อัตราดอกเบี้ยยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งเป็นความคาดหวังที่สะท้อนให้เห็นในการกำหนดราคาของตลาดสำหรับการประชุมเฟดในเดือนหน้า ตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยจะปรับเวลาและขนาดของการลดอัตราดอกเบี้ยใหม่ท่ามกลางการมีปฏิสัมพันธ์ของสองแรงนี้ (5) ความผันผวนเล็กน้อยในผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐสะท้อนให้เห็นถึงทัศนคติแบบรอและดูของตลาดหลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูล ความขัดแย้งระหว่างการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อยังคงไม่ได้รับการแก้ไข และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และสภาพคล่องที่ดีขึ้นหลังจากการกลับเข้ามาของนักลงทุนชาวจีนในสัปดาห์หน้า อาจเป็นตัวแปรใหม่สำหรับแนวโน้มในอนาคต