Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2026-02-20 21:59:36
[Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ biến động trái chiều, GDP giảm và lạm phát dai dẳng] ⑴ Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ biến động trái chiều vào thứ Sáu, khi thị trường đang tìm kiếm hướng đi trong bối cảnh dữ liệu kinh tế mâu thuẫn. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ xuống 4,067% từ 4,074% ngày hôm qua, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng nhẹ lên 3,470% từ 3,468%. Diễn biến trái chiều này phản ánh sự giằng co giữa tăng trưởng chậm lại và lạm phát dai dẳng. ⑵ Dữ liệu tăng trưởng yếu hơn đáng kể so với dự kiến. Tăng trưởng GDP hàng năm trong quý IV giảm mạnh xuống 1,4% từ 4,4% trong quý III, thấp hơn nhiều so với mức dự báo 2,5% trong cuộc khảo sát của Wall Street Journal. Việc chính phủ đóng cửa kỷ lục và chi tiêu tiêu dùng chậm lại là những yếu tố chính kéo lùi tăng trưởng, củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. ⑶ Dữ liệu lạm phát bất ngờ tăng. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12 từ 2,8%, cao hơn một chút so với mức dự kiến 2,8%. PCE cốt lõi tăng tốc lên 3% từ 2,8%, phù hợp với kỳ vọng nhưng đạt mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025. Lạm phát dai dẳng làm giảm tính cấp thiết của việc Fed nới lỏng chính sách. (4) Sự kết hợp dữ liệu đặt ra một ràng buộc kép đối với lộ trình chính sách. Nền kinh tế hạ nhiệt lẽ ra phải là lý do để cắt giảm lãi suất, trong khi lạm phát dai dẳng đòi hỏi lãi suất phải giữ nguyên. Điều sau chính xác là kỳ vọng được phản ánh trong định giá của thị trường về cuộc họp của Fed vào tháng tới. Thị trường tương lai lãi suất sẽ điều chỉnh lại thời điểm và quy mô cắt giảm lãi suất trong bối cảnh tương tác của hai lực lượng này. (5) Sự biến động nhỏ trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ phản ánh thái độ chờ đợi và quan sát của thị trường sau khi công bố dữ liệu. Cuộc giằng co giữa tăng trưởng và lạm phát vẫn chưa được giải quyết, và rủi ro địa chính trị cũng như tính thanh khoản được cải thiện sau sự trở lại của các nhà đầu tư Trung Quốc vào tuần tới có thể cung cấp các biến số mới cho các xu hướng trong tương lai.
