ท่ามกลางตลาดโลกที่ผันผวน ธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำระดับนานาชาติอย่าง UBS ได้เผยแพ่การคาดการณ์ที่สำคัญอีกครั้งหนึ่ง นั่นคือ ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะแตะระดับ 6,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในกลางปี 2026 เป้าหมายที่น่าทึ่งนี้แสดงถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากถึงกว่า 1,000 ดอลลาร์จากระดับปัจจุบัน โดยมีปัจจัยหลักสามประการ ได้แก่ การผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางสหรัฐฯ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น และการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของอุปสงค์ทั่วโลก นักวิเคราะห์ของ UBS ระบุอย่างตรงไปตรงมาว่า ทองคำยังไม่ได้ดูดซับผลกระทบจากความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันอย่างเต็มที่ และเมื่อปัจจัยเชิงบวกทั้งหมดเกิดขึ้นอย่างเต็มที่แล้ว ราคาทองคำจะประสบกับการเติบโตอย่างรวดเร็วรอบใหม่

เมื่อสถานการณ์ทางการเมืองระหว่างประเทศทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ เสน่ห์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยก็ยิ่งเด่นชัดขึ้น

UBS ชี้ให้เห็นว่าปฏิกิริยาของราคาทองคำต่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดเกี่ยวกับอิหร่านนั้นค่อนข้างจำกัด แต่สิ่งนี้บ่งชี้ถึงศักยภาพในการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การเคลื่อนกำลังทหารของสหรัฐฯ ในภูมิภาคนี้ได้ขยายวงกว้างอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน โดยมีการระดมเรือบรรทุกเครื่องบินสองลำ เครื่องบินรบจำนวนมาก และเครื่องบินเติมเชื้อเพลิงพร้อมกัน ซึ่งเกินกว่าระดับที่เคยเห็นก่อนที่ทรัมป์จะดำเนินการกับเวเนซุเอลาเมื่อต้นปีนี้ นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่าความเป็นไปได้ของการใช้ปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านในระยะสั้นกำลังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และรูปแบบการทูตที่สม่ำเสมอของทรัมป์บ่งชี้ว่าความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่น่าจะลดลงในอนาคตอันใกล้นี้

แม้ว่าประสบการณ์ในอดีตจะแสดงให้เห็นว่าเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์โดยทั่วไปไม่ได้ส่งผลกระทบเชิงโครงสร้างในระยะยาวต่อตลาดโลก แต่ก็มักจะกระตุ้นให้เกิดความผันผวนอย่างรวดเร็วในระยะสั้น ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ความต้องการของนักลงทุนสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น ทองคำ จะเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ยูบีเอสเชื่อว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องนี้เองที่เป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับราคาทองคำ ทำให้ทองคำยังคงเปล่งประกายท่ามกลางความปั่นป่วนของตลาด

วงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟดยังไม่สิ้นสุด และสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคเอื้ออำนวยต่อราคาทองคำ

ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้กลายเป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้น นักวิเคราะห์ของ UBS ระบุอย่างชัดเจนว่า ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐที่ลดลง เป็นปัจจัยบวกโดยตรงที่สุดสำหรับทองคำ และคาดว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันจะรักษาระดับแนวโน้มนี้ไว้ แม้ว่าจะมีข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐเมื่อเร็วๆ นี้ และความเห็นที่ค่อนข้างเข้มงวดในรายงานการประชุมเฟดครั้งล่าสุด แต่คาดว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า นอกจากนี้ โครงสร้างบุคลากรของเฟดคาดว่าจะผ่อนคลายมากขึ้นในปลายปีนี้ ซึ่งทั้งหมดนี้ชี้ให้เห็นถึงโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

UBS คาดการณ์อย่างเฉพาะเจาะจงว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้ง ครั้งละ 25 จุด ภายในสิ้นเดือนกันยายน 2026 การผ่อนคลายนโยบายการเงินนี้จะไม่เพียงแต่กดดันอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต่อไปเท่านั้น แต่ยังจะทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า วงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟดยังมีช่องว่างให้ดำเนินการอีกมาก ซึ่งหมายความว่า สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่สนับสนุนทองคำจะยังคงอยู่ต่อไปในอีกหลายเดือนข้างหน้า

ความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นควบคู่กับอุปทานที่คงที่ ส่งผลให้ปัจจัยพื้นฐานของทองคำอยู่ในภาวะสมดุลที่ตึงตัวอย่างมาก

ความต้องการทองคำก็เติบโตอย่างรวดเร็วเช่นกัน จากข้อมูลของสภาทองคำโลก ความต้องการทองคำทั่วโลกทะลุ 5,000 ตันเป็นครั้งแรกในปี 2025 และ UBS คาดการณ์ว่าตัวเลขนี้จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปในปี 2026 ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมีสามประการ ได้แก่ ประการแรก การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของความต้องการลงทุน ประการที่สอง ธนาคารกลางยังคงรักษาระดับการซื้อทองคำที่แข็งแกร่ง และประการที่สาม ความต้องการเชิงโครงสร้างระยะยาวสำหรับเครื่องประดับทองคำซึ่งเกิดจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นของประชากรในเอเชีย

ตรงกันข้ามกับความต้องการอย่างสิ้นเชิง ปริมาณทองคำที่ผลิตได้กลับหยุดนิ่งมาเป็นเวลานาน UBS อ้างข้อมูลจาก Wood Mackenzie ชี้ให้เห็นว่า แม้ราคาทองคำที่สูงอาจกระตุ้นให้เหมืองบางแห่งสำรวจและขยายการผลิต แต่เหมืองมากถึง 80 แห่งอาจเผชิญกับความเสี่ยงที่จะหมดกำลังการผลิตตามแผนปัจจุบันภายในปี 2028 ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานนี้จะเป็นรากฐานที่มั่นคงที่สุดสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในระยะยาว

ผู้เชี่ยวชาญระดับสูงของ UBS กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงที่แข็งแกร่งที่สุดในปี 2026

เมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ โดมินิก ชไนเดอร์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนด้านสินค้าโภคภัณฑ์และอัตราแลกเปลี่ยนในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ UBS Wealth Management ได้ตอกย้ำมุมมองนี้ โดยระบุว่าเมื่อความผันผวนของตลาดในปัจจุบันค่อยๆ ลดลง ปัจจัยพื้นฐานของทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์สำคัญอื่นๆ ยังคงแข็งแกร่ง ชไนเดอร์คาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจพุ่งสูงถึง 6,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยได้รับการสนับสนุนจากการซื้อของธนาคารกลาง ความต้องการของนักลงทุน การขาดดุลทางการคลังจำนวนมาก อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ ที่ลดลง และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

ชไนเดอร์แนะนำเป็นพิเศษว่า นักลงทุนที่ยังไม่ได้จัดสรรทองคำควรจัดตั้งสถานะการลงทุนโดยเร็วที่สุด ในขณะที่ผู้ที่ถือครองทองคำจำนวนมากอยู่แล้วและได้รับกำไรที่ยังไม่รับรู้จำนวนมาก สามารถกระจายการลงทุนบางส่วนไปยังสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ เช่น ทองแดง อลูมิเนียม และผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างความเสี่ยงและผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนให้ดียิ่งขึ้น เขาเน้นย้ำว่าในปี 2026 สินค้าโภคภัณฑ์จะมีบทบาทสำคัญในพอร์ตการลงทุนทั่วโลกมากกว่าที่เคยเป็นมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน ซึ่งมูลค่าของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงหลักจะมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อย ๆ

การคาดการณ์ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดกระทิงทองคำยังไม่สิ้นสุดลง

เป็นที่น่าสังเกตว่าเป้าหมายราคาทองคำที่ 6,200 ดอลลาร์ของชไนเดอร์นั้นเป็นการปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากที่เขาคาดการณ์ไว้เมื่อเดือนที่แล้ว เมื่อวันที่ 5 มกราคม เขาเชื่อว่าราคาทองคำจะแตะระดับ 5,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นไตรมาสแรก ตอนนี้ ด้วยปัจจัยเชิงบวกที่ได้รับการยืนยันเพิ่มเติม ยูบีเอสไม่เพียงแต่คงอันดับความน่าสนใจของทองคำไว้เท่านั้น แต่ยังพิจารณาว่าทองคำเป็นสินทรัพย์สำคัญที่ขาดไม่ได้ในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย นักวิเคราะห์แนะนำว่านักลงทุนที่ชื่นชอบทองคำควรจัดสรรทองคำในสัดส่วนกลางๆ ของพอร์ตการลงทุนทั้งหมด สัดส่วนนี้จะช่วยป้องกันความเสี่ยงต่างๆ ของตลาดและเศรษฐกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่ทำให้พอร์ตการลงทุนกระจุกตัวมากเกินไป

โดยสรุปแล้ว ปัจจัยสามประการ ได้แก่ การผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ได้ประสานกันอย่างลงตัว ก่อให้เกิดสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยอย่างยิ่งต่อการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง รายงานการวิจัยล่าสุดของ UBS ไม่เพียงแต่ชี้ให้เห็นทิศทางของตลาดเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังนักลงทุนทุกคนด้วยว่า ในการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกในปี 2026 ทองคำอาจกลายเป็นทองคำที่เปล่งประกายที่สุด

ไม่ว่าคุณจะเป็นนักลงทุนระยะยาวหรือนักลงทุนระยะสั้น ตอนนี้เป็นเวลาที่เหมาะสมที่สุดในการประเมินพอร์ตการลงทุนทองคำของคุณอีกครั้ง เพราะตลาดกระทิงทองคำครั้งประวัติศาสตร์ได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเงียบๆ แล้ว

เมื่อเวลา 09:14 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 5184.75 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์