ทรัมป์กล่าวสุนทรพจน์แถลงสถานการณ์ของประเทศที่ยาวที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ โดยเริ่มขึ้นระหว่างเวลา 10:00 น. ถึง 12:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง ซึ่งตรงกับเวลาทำการซื้อขายของตลาดหุ้นเอเชีย

เขาเน้นย้ำถึงบทบาทความเป็นผู้นำทางเศรษฐกิจและการทูตที่ครอบคลุมของสหรัฐอเมริกา ชี้ให้เห็นถึงการจ้างงานภายในประเทศและความเจริญรุ่งเรืองของภาคการผลิต และพยายามพลิกฟื้นความนิยมที่ลดลงของประชาชนด้วยการทำเช่นนั้น เขายังเรียกร้องให้ผู้มีสิทธิเลือกตั้งสนับสนุนพรรครีพับลิกันในการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน เพื่อรักษาความต่อเนื่องของนโยบาย

พรรครีพับลิกันกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ยากลำบากในการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 แม้ว่าพวกเขาจะมีเสียงข้างมากเพียงเล็กน้อยในสภาผู้แทนราษฎร (218-214) และวุฒิสภา (53-47) แต่ความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจและการต่อต้านนโยบายเนรเทศของทรัมป์ได้ทำให้พรรคเดโมแครตมีความหวังขึ้นมาอีกครั้ง

บางคนในพรรครีพับลิกันกังวลว่า ทรัมป์ ซึ่งเป็นบุคคลที่มีอิทธิพลมากที่สุดในพรรค อาจเป็นผลเสียต่อการเลือกตั้งที่แข่งขันกันอย่างดุเดือด เพราะเขาเรียกร้องความภักดีอย่างเด็ดขาดแม้กระทั่งจากสมาชิกสภาคองเกรสในเขตสำคัญๆ

ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่า ปัจจุบันผู้ตอบแบบสอบถามประมาณ 41% เห็นชอบกับการทำงานของทรัมป์ ขณะที่ 57% ไม่เห็นด้วย ช่องว่างระหว่างผู้ที่ไม่เห็นด้วยและผู้ที่เห็นด้วยนั้นกว้างขึ้นจาก 2 เปอร์เซ็นต์ในเดือนมีนาคมปีที่แล้ว เป็น 16 เปอร์เซ็นต์

ในบางช่วงของการปราศรัย ทรัมป์พยายามปลุกเร้าความรักชาติจากทั้งสองพรรคการเมือง โดยแนะนำแขกที่ไม่คาดคิดหลายคน รวมถึงวีรบุรุษทางทหารของสหรัฐฯ อดีตนักโทษการเมืองที่ได้รับการปล่อยตัวหลังจากรัฐบาลของเขาโค่นล้มประธานาธิบดีมาดูโรของเวเนซุเอลา และทีมฮอกกี้น้ำแข็งชายของสหรัฐฯ ที่คว้าเหรียญทองโอลิมปิก

"ประเทศของเราได้รับชัยชนะอีกครั้ง ที่จริงแล้ว เราได้รับชัยชนะมากมายจนไม่รู้จะทำอย่างไรกับมันดี"

"ผู้คนถามผมว่า 'ท่านประธานาธิบดีครับ เราชนะมามากเกินไปแล้ว เราคงไปต่อไม่ได้หรอก'" ทรัมป์กล่าว ก่อนที่จะแนะนำทีม

ปัจจุบัน ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่าทรัมป์มีคะแนนนิยมอยู่ในระดับ 35-45% ซึ่งถือว่าค่อนข้างมั่นคง การสนับสนุนจากพรรครีพับลิกันยังคงมีเสถียรภาพ ในขณะที่ฝ่ายค้านจากพรรคเดโมแครตก็แข็งแกร่งอย่างเป็นเอกฉันท์ สำหรับทรัมป์ในการเลือกตั้งกลางเทอม ผลสำรวจชี้ให้เห็นถึงฐานเสียงที่มั่นคงของทรัมป์ โดยมีขีดจำกัดล่างที่สูง แต่ก็มีขีดจำกัดบนที่ต่ำมากเช่นกัน

การปรับขึ้นนโยบายภาษีศุลกากรให้เข้มงวดขึ้นอีก อาจทำให้ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น และขัดขวางความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย

หลังจากที่ศาลฎีกาปฏิเสธนโยบายภาษีนำเข้าของเขา ทรัมป์กล่าวว่าคำตัดสินนั้น "น่าเสียใจ" และยืนยันว่าเขาจะยังคงดำเนินมาตรการภาษีนำเข้าต่อไปโดยใช้กฎหมายทางเลือกอื่น โดยไม่จำเป็นต้องผ่านร่างกฎหมายของรัฐสภา

เขายังอ้างอีกว่าต้นทุนภาษีศุลกากรตกเป็นภาระของหน่วยงานต่างประเทศ ซึ่งขัดแย้งกับตรรกะที่แท้จริงของการส่งผ่านกลไกตลาด

คำปราศรัยครั้งนี้ไม่ได้มุ่งเน้นไปที่การแก้ไขปัญหาต่างๆ เช่น การควบคุมราคาและค่าครองชีพ ในขณะที่ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่าภาวะเงินเฟ้อและการบริหารจัดการเศรษฐกิจกลายเป็นจุดอ่อนของรัฐบาล

เมื่อประกอบกับการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว ตลาดมีความกังวลว่าต้นทุนที่สูงขึ้นจากภาษีนำเข้าจะยังคงฉุดรั้งเศรษฐกิจและการจ้างงานต่อไป และความไม่แน่นอนทางการเมืองของการเลือกตั้งกลางเทอมอาจทำให้ความผันผวนของตลาดรุนแรงขึ้นอีกด้วย

โดยทั่วไปแล้ว ตลาดมีความกังวลว่าการบังคับใช้มาตรการภาษีนำเข้าจะยิ่งทำให้ราคาสินค้าภายในประเทศสูงขึ้น ส่งผลให้ภาวะเงินเฟ้อคงตัวมากขึ้น และจำกัดขอบเขตการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ผลกระทบที่จำกัดของนโยบายใหม่: เงินอุดหนุนการเกษียณอายุและราคาไฟฟ้า AI มีผลกระทบเชิงโครงสร้าง

ทรัมป์ได้เปิดตัวโครงการสนับสนุนการออมเพื่อการเกษียณ ซึ่งเสนอให้รัฐบาลให้เงินอุดหนุนสูงสุด 1,000 ดอลลาร์แก่ผู้ที่ไม่มีบัญชีออมทรัพย์จากนายจ้าง เพื่อเพิ่มความมั่นใจให้กับประชาชน อย่างไรก็ตาม แผนดังกล่าวไม่ได้เปิดเผยแหล่งที่มาของเงินทุนหรือรายละเอียดการดำเนินการ และผลกระทบในระยะสั้นต่อการกระตุ้นตลาดนั้นมีจำกัด

ในขณะเดียวกัน เขายังเรียกร้องให้บริษัทเทคโนโลยี AI จ่ายค่าไฟฟ้าสำหรับศูนย์ข้อมูลของตนในราคาที่สูงขึ้น เพื่อบรรเทาแรงกดดันด้านต้นทุนค่าไฟฟ้าในภูมิภาค การดำเนินการนี้จะเพิ่มต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทเทคโนโลยี และส่งผลกระทบเชิงโครงสร้างต่อภาคส่วนหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น: สถานการณ์ในตะวันออกกลางเอื้อประโยชน์ต่อสินทรัพย์ปลอดภัย

ในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ สหรัฐฯ ได้ส่งเรือบรรทุกเครื่องบินสองลำไปยังตะวันออกกลาง และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ทรัมป์ย้ำว่าสหรัฐฯ ได้ "ทำลาย" โครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านในการโจมตีเมื่อเดือนมิถุนายน และอ้างว่าอิหร่านกำลังพัฒนาขีปนาวุธที่สามารถโจมตีสหรัฐฯ ได้ แต่ไม่ได้ให้หลักฐานใดๆ มาสนับสนุน

ในด้านหนึ่ง ทรัมป์กล่าวว่าเขาจะให้ความสำคัญกับแนวทางการทูตในการแก้ไขปัญหาความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ในขณะเดียวกัน เขาก็ประกาศว่าจะไม่ยอมให้อิหร่านครอบครองอาวุธนิวเคลียร์อย่างเด็ดขาด ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำและเงิน

ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นกว่า 1% ในระหว่างที่ทรัมป์กล่าวสุนทรพจน์

ปฏิกิริยาของพรรคเดโมแครต

สมาชิกพรรคเดโมแครตหลายสิบคนบอยคอตการปราศรัยของทรัมป์ โดยบางคนออกจากห้องไปหลังจากที่การปราศรัยเริ่มขึ้น ทำให้มีที่นั่งว่างเหลืออยู่

นักการเมืองพรรคเดโมแครต รวมถึงราชีดา ทลาอิบ และอิลฮาน โอมาร์ ปะทะคารมกับทรัมป์ โดยโอมาร์กล่าวหาว่านโยบายการเข้าเมืองของเขาเป็นสาเหตุของการเสียชีวิตของชาวอเมริกัน

ผู้ว่าการรัฐเวอร์จิเนีย แอบิเกล สแปนเบิร์ก วิพากษ์วิจารณ์นโยบายการเข้าเมืองและมาตรการภาษีของทรัมป์ ในสุนทรพจน์ตอบโต้ของพรรคเดโมแครต

สแปนเบิร์กยังกล่าวอีกว่า นโยบายภาษีนำเข้าของทรัมป์ได้ก่อให้เกิดความเสียหายทางเศรษฐกิจแล้ว และถึงแม้ศาลฎีกาจะตัดสินว่าภาษีนำเข้าหลายรายการผิดกฎหมาย แต่ทรัมป์ก็ยังคงวางแผนที่จะใช้ภาษีนำเข้าใหม่ต่อไป

ผลกระทบโดยรวมต่อตลาด: ความไม่แน่นอนเป็นธีมหลักของการซื้อขาย

สุนทรพจน์แถลงนโยบายประจำปีครั้งนี้ยิ่งตอกย้ำการผสมผสานระหว่างนโยบายกีดกันทางการค้า ท่าทีที่แข็งกร้าวทางภูมิรัฐศาสตร์ และความไม่แน่นอนทางนโยบายในระดับสูง

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ในปัจจุบันบ่งชี้ว่าทรัมป์เชื่อว่าสหรัฐฯ เป็นฝ่ายชนะ แต่ตลาดกลับเลือกที่จะขายดอลลาร์ ตรรกะการซื้อขายหลักของตลาดในท้ายที่สุดแล้วจะกลับไปสู่การปรับราคาความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยและการฟื้นตัวของเบี้ยประกันความเสี่ยง

สำหรับปฏิกิริยาของตลาด เนื่องจากสุนทรพจน์แถลงนโยบายประจำปีของประธานาธิบดีไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดเกี่ยวกับการคลังและไม่ได้เน้นประเด็นทางภูมิรัฐศาสตร์มากนัก ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจึงไม่พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและลดลง 0.2% ในขณะที่ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น 1%


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน)


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)