นับตั้งแต่ต้นปี ราคาหุ้นของบริษัทน้ำมันของสหรัฐฯ เช่น ExxonMobil และ Chevron รวมถึงบริษัทน้ำมันของยุโรป เช่น Total Energy และ OMV ต่างปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบยังทะลุผ่านรูปแบบลิ่มทางเทคนิคที่คงอยู่มานานถึงสี่ปี ซึ่งถือเป็นการเริ่มต้นอย่างเป็นทางการของแนวโน้มขาขึ้นใหม่

ปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นนั้นมีความหลากหลายและแข็งแกร่ง รวมถึงการลงทุนด้านการสำรวจและการผลิตที่ต่ำกว่าเกณฑ์ในระยะยาว ความเชื่อมั่นในตลาดที่มองโลกในแง่ร้ายอย่างมาก และการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนราคาน้ำมัน



หลักการสำคัญ: แผน "การพึ่งพาตนเองด้านพลังงาน" ของทรัมป์ (ขุดเจาะน้ำมันอย่างต่อเนื่อง)
นี่คือแผนปฏิบัติการหลักของยุทธศาสตร์ด้านพลังงานของทรัมป์ในปี 2026

หลักการสำคัญของแผนนี้คือการผลักดันให้สหรัฐอเมริกาจากความสามารถในการพึ่งพาตนเองด้านพลังงานไปสู่ "การครองความเป็นใหญ่ด้านพลังงาน" ระดับโลก ผ่าน "การยกเลิกกฎระเบียบอย่างสุดขีด" และ "การจัดหาพลังงานในปริมาณมหาศาล" ซึ่งแตกต่างจากการควบคุมในยุคของไบเดน แผนนี้มุ่งเป้าไปที่การทำลายข้อจำกัดด้านการทำเหมืองแร่ทั้งหมด

ด้วยการสร้างค่าความเสี่ยงเทียมขึ้นมาผ่านการคว่ำบาตรอิหร่านและการข่มขู่เวเนซุเอลา ราคาน้ำมันจึงถูกตรึงไว้ที่ประมาณ 65 ดอลลาร์ ซึ่งเป็น "จุดที่เหมาะสม" ที่น้ำมันจากหินดินดานสามารถอยู่รอดได้และผู้มีสิทธิเลือกตั้งจะไม่บ่น

ราคานี้ทำให้บริษัทน้ำมันจากหินดินดานของสหรัฐฯ มีกระแสเงินสดเพียงพอที่จะ "ขุดเจาะได้อย่างอิสระ" โดยไม่ก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรง ซึ่งจะช่วยให้การสะสมทุนเบื้องต้นสำหรับการขยายตัวด้านพลังงานของสหรัฐฯ เสร็จสมบูรณ์

อย่างไรก็ตาม ซาอุดีอาระเบียตระหนักแล้วว่า หากรักษาระดับราคาน้ำมันให้สูงโดยร่วมมือกับการลดกำลังการผลิต ก็เท่ากับว่ากำลัง "จ่ายค่าจ้าง" ให้กับบริษัทน้ำมันจากหินดินดานของสหรัฐฯ ตราบใดที่บริษัทน้ำมันของสหรัฐฯ กล้าที่จะเข้าไปสำรวจพื้นที่ที่มีต้นทุนสูงอย่างเช่นอาร์กติกในปริมาณมาก ซาอุดีอาระเบียก็จะเพิ่มกำลังการผลิตและลดราคาน้ำมันลงทันที

โชคดีที่ในปี 2026 การลงทุนของบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ (เช่น เชฟรอนและเอ็กซอน) ส่วนใหญ่ถูกทุ่มไปที่ประเทศกายอานาและพื้นที่หลักของแอ่งเพอร์เมียน มากกว่าที่จะตอบสนองต่อเสียงเรียกร้องให้ขุดเจาะในแถบอาร์กติก

ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านก่อให้เกิดความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองและราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น

การทวีความรุนแรงของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเป็นสาเหตุโดยตรงที่ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมา

ราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ โดยทะลุระดับ 65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และทำสถิติสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025

เบื้องหลังการพุ่งขึ้นนี้คือดัชนีความไม่แน่นอนทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยระดับเบี้ยประกันความเสี่ยงสูงกว่าช่วงการระบาดของโควิด-19 วิกฤตการณ์ทางการเงินโลกปี 2008 และฟองสบู่ดอทคอมปี 2000 อย่างมาก

รัฐบาลทรัมป์ให้เวลาอิหร่านเจรจาอย่างชัดเจน 10-15 วัน โดยเรียกร้องให้อิหร่านยุติโครงการนิวเคลียร์ มิเช่นนั้นจะต้องเผชิญกับผลที่ตามมาอย่างร้ายแรง ในขณะเดียวกัน ก็ได้เพิ่มกำลังทหารในตะวันออกกลางขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่สงครามอิรักปี 2003 เพื่อส่งสัญญาณป้องปรามที่แข็งแกร่ง

ในขณะเดียวกัน อิหร่านได้เริ่มการซ้อมรบด้วยโดรนติดอาวุธทันที และควบคุมบางส่วนของช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางน้ำที่ขนส่งน้ำมันดิบถึง 20% ของโลก และเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับการส่งออกของประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลาง แม้แต่การรบกวนเพียงระยะสั้นก็เพียงพอที่จะทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น

รัสเซียเรียกร้องให้ลดความตึงเครียดมาโดยตลอด ในขณะเดียวกันก็ดำเนินการฝึกซ้อมทางทหารร่วมกับอิหร่านและจัดหาระบบป้องกันภัยทางอากาศระยะไกลที่ทันสมัยให้แก่อิหร่านมาเป็นเวลาหลายปีแล้ว

แม้ว่ารัสเซียจะให้การสนับสนุนด้านเทคโนโลยี แต่ก็ยังไม่ได้ให้คำมั่นสัญญาที่ชัดเจนว่าจะให้ความคุ้มครองทางทหารในช่วงสงคราม อย่างไรก็ตาม หากอิหร่านสูญเสียอำนาจ ก็จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศ

อิหร่านกำลังเผชิญกับปัญหาทั้งภายในและภายนอกประเทศ ซึ่งยิ่งเน้นย้ำถึงความเปราะบางในด้านการจัดหาพลังงานของประเทศ

ขณะที่สหรัฐฯ เพิ่มแรงกดดันทางทหารอย่างต่อเนื่อง การประท้วงขนาดใหญ่ก็แพร่กระจายไปทั่วอิหร่าน โดยประชาชนเรียกร้องให้ยุติระบอบการปกครองแบบศาสนาและมอบเสรีภาพมากขึ้น

ความไม่มั่นคงภายในอาจบีบให้รัฐบาลอิหร่านต้องใช้ท่าทีทางการทูตที่แข็งกร้าวมากขึ้น เพื่อเสริมสร้างอำนาจการปกครองโดยแสดงแสนยานุภาพต่อโลกภายนอก และเพิ่มความเสี่ยงต่อความขัดแย้งในภูมิภาคให้สูงขึ้นไปอีก

ตลาดการเงินและพลังงานได้นำรูปแบบการตอบสนองแบบ "คาดการณ์ล่วงหน้า" มาใช้ โดยประกันภัยการขนส่ง อัตราค่าระวาง และเส้นโค้งราคาล่วงหน้าสะท้อนถึงความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานล่วงหน้า ทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นก่อนที่อุปทานจริงจะได้รับผลกระทบ

อัตราส่วนทองคำต่อน้ำมันอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และราคาน้ำมันดิบต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงอย่างมาก

จากมุมมองด้านการประเมินมูลค่า อัตราส่วนทองคำต่อน้ำมันในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 79 ซึ่งหมายความว่าทองคำ 1 ออนซ์สามารถแลกเปลี่ยนเป็นน้ำมันดิบได้ 79 บาร์เรล ระดับนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีโอกาสที่ราคาน้ำมันดิบจะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับราคาทองคำอีกมาก

จากมุมมองทางเทคนิค อัตราส่วนทองคำต่อน้ำมันดิบแสดงให้เห็นรูปแบบถ้วยและด้ามจับขนาดใหญ่ ซึ่งยังคงเอื้ออำนวยต่อราคาทองคำในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าถึง 1-3 ปีข้างหน้า คาดว่าราคาน้ำมันดิบจะให้ผลตอบแทนดีกว่าทองคำเป็นระยะๆ

แม้ว่าราคาน้ำมันจะพุ่งสูงถึง 120 ดอลลาร์ และอัตราส่วนทองคำต่อน้ำมันลดลงเหลือ 60 ราคาทองคำก็ยังอาจพุ่งสูงถึง 7,200 ดอลลาร์ได้ แต่ราคาน้ำมันที่สูงจะบีบกำไรของหุ้นเหมืองแร่

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

ตลาดน้ำมันดิบได้ก่อตัวเป็นกลไกขับเคลื่อนสามประการ ได้แก่ "ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ + ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทาน + การปรับสมดุลมูลค่า" ซึ่งอาจนำไปสู่การที่โลหะมีค่าเข้าสู่ช่วงการรวมตัวในระยะกลางถึงระยะยาว

สำหรับนักลงทุน หุ้นกลุ่มพลังงานและกองทุน ETF น้ำมันดิบยังคงน่าสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ ในขณะที่หุ้นกลุ่มเหมืองแร่ควรระมัดระวังแรงกดดันด้านกำไรจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น

เนื่องจากตลาดน้ำมันเริ่มมีประเด็นทางการเมืองมากขึ้น และราคาโลหะมีค่าอยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป ภาคพลังงานซึ่งมีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่เหนือกว่า จึงมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นแกนหลักของการฟื้นตัวของตลาดครั้งต่อไป

เมื่อมองย้อนกลับไปถึงแนวโน้มระยะยาว ราคาน้ำมันดิบเข้าสู่ตลาดหมีระยะยาวหลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 147 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2008 ในปี 2014 การปฏิวัติการผลิตน้ำมันจากหินดินดานในสหรัฐฯ บั่นทอนอำนาจการกำหนดราคาของโอเปก และในปี 2020 การระบาดใหญ่ทำให้ราคาน้ำมันลดลงจนติดลบในบางช่วงเวลา

ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นสู่ระดับ 130 ดอลลาร์ในเวลาต่อมา และเข้าสู่รูปแบบการรวมตัวแบบลิ่มขาลงตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022 จนกระทั่งเพิ่งทะลุแนวต้านขึ้นไปเมื่อไม่นานมานี้

หลังจากที่ราคาน้ำมันทะลุออกจากกรอบการซื้อขายที่ยาวนานถึงสี่ปี เป้าหมายแรกอยู่ที่ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากการวิเคราะห์การเคลื่อนไหวของราคาและปริมาณการซื้อขาย คาดว่าจะสามารถทะลุขึ้นไปทดสอบระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้ต่อไป


(กราฟราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ รายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 17:23 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ อยู่ที่ 65.93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล