เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะการเผชิญหน้ากันระหว่างอิหร่านและอิสราเอลที่ทวีความรุนแรงขึ้น การขนส่งสินค้าผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญของโลก จึงหยุดชะงักลงเกือบทั้งหมด ก่อให้เกิดความเสี่ยงร้ายแรงต่อการหยุดชะงักของการค้าน้ำมันทางทะเลประมาณหนึ่งในสี่ของโลก ความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาน้ำมันมีความเสี่ยงสูงขึ้นอย่างมาก ในวันจันทร์ (2 มีนาคม) ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ราคาน้ำมันดิบสหรัฐเปิดตลาดสูงขึ้นกว่า 5% หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบเก้าเดือนที่ 75.33 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนที่จะผันผวนลงและปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 69.80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นประมาณ 4.2% ในแต่ละวัน

ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว: การขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซเสี่ยงต่อการหยุดชะงัก

ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็วในตะวันออกกลางกำลังเพิ่มความวิตกกังวลของนักลงทุนอย่างมาก ส่งผลให้สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น ทองคำและฟรังก์สวิสมีความน่าสนใจยิ่งขึ้น วิกฤตการณ์อิหร่านทำให้การขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงักเกือบทั้งหมด ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงร้ายแรงต่อการหยุดชะงักของเส้นทางสำคัญนี้สำหรับการขนส่งน้ำมันทางทะเลประมาณหนึ่งในสี่ของโลก และยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในตลาดพลังงานมากขึ้นไปอีก

กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านได้ออกคำเตือนทางวิทยุแก่เรือต่างๆ ว่า "ห้ามเรือทุกลำแล่นผ่าน" บริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่และผู้ค้าหลายรายได้ระงับการขนส่งน้ำมันดิบ เชื้อเพลิง และก๊าซธรรมชาติเหลวผ่านช่องแคบ ส่งผลให้การจราจรทางเรือลดลงอย่างมากกว่า 70% โดยมีเรือบรรทุกน้ำมันจำนวนมากเกยตื้นอยู่บริเวณชายฝั่งอ่าวเปอร์เซีย

ปฏิกิริยาของตลาดในทันที: สินทรัพย์ปลอดภัยไหลเข้าท่วม ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น

นักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคกล่าวว่า ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่ตลาดพลังงานเมื่อการซื้อขายทั่วโลกกลับมาดำเนินต่ออย่างเต็มรูปแบบในวันจันทร์ ในช่วงการซื้อขายในเอเชียวันจันทร์ นักลงทุนแห่กันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 97.80 เพิ่มขึ้นประมาณ 0.2% ในวันนั้น ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก และเยนญี่ปุ่นยังคงทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ ความเป็นไปได้ของความไม่มั่นคงที่ยืดเยื้อในตะวันออกกลางและผลกระทบต่อเนื่องจากราคาน้ำมันที่อาจสูงขึ้น กำลังเป็นปัจจัยใหม่ที่ทำให้เงินทุนไหลเวียน: ลดการถือครองหุ้นและหันไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า

จอห์น บริกส์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ของ Natixis กล่าวว่า โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนกำลังใช้กลยุทธ์ "หาที่หลบภัยก่อน ค่อยถามทีหลัง" เขากล่าวว่า "ขนาดของการโจมตีและความรุนแรงของการตอบโต้ของอิหร่านนั้นเกินความคาดหมายของตลาด"

ความเสี่ยงสำคัญ: ช่องแคบฮอร์มุซเป็นตัวกำหนดทิศทางตลาด

เดฟ มาซา จาก Roundhill Financial กำลังติดตามการจราจรในช่องแคบฮอร์มุซอย่างใกล้ชิด ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันทางทะเลประมาณหนึ่งในสี่ของโลก เขากล่าวว่า "ความเสี่ยงหลักอยู่ที่ช่องแคบฮอร์มุซ ไม่ใช่แค่การตอบโต้ หากการขนส่งยังคงเปิดอยู่ ตลาดหุ้นก็สามารถรับมือกับผลกระทบได้ แต่หากการขนส่งหยุดชะงัก อะไรก็เกิดขึ้นได้"

การรวบรวมความคิดเห็นจากหลายสถาบันชี้ให้เห็นว่า หากช่องแคบไต้หวันยังคงถูกรบกวนเป็นเวลานาน ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้นเกิน 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งอาจก่อให้เกิดภาวะอุปทานตึงตัวที่รุนแรงกว่าเดิม ในระยะสั้น คาดว่าหุ้นกลุ่มพลังงาน โลหะ อสังหาริมทรัพย์ สาธารณูปโภค และการป้องกันประเทศ จะเป็นผู้นำในการปรับตัวขึ้น ในขณะที่ภาคผู้บริโภค (โดยเฉพาะการบินและค้าปลีก) จะเผชิญกับแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

ความเปราะบางท่ามกลางการประเมินมูลค่าที่สูง: การลดระดับความเสี่ยงอย่างเร่งด่วน

เอ็ด อัล-ฮุสเซนี ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนของบริษัท Columbia Threadneedle Investments เชื่อว่า การประเมินมูลค่าที่สูงในตลาดหุ้นและตลาดสินเชื่อทั่วโลก ทำให้ผู้ลงทุนลดความเสี่ยงได้ง่ายขึ้น ตลาดมีความตึงเครียดอยู่แล้วเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ผลกระทบที่ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของปัญญาประดิษฐ์ และแรงกดดันต่อการปล่อยสินเชื่อภาคเอกชน อัล-ฮุสเซนีกล่าวว่า "ไม่มีใครสามารถคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำว่าการลดความเสี่ยงจะเกิดขึ้นมากน้อยเพียงใดในขณะนี้"

นักกลยุทธ์ของบาร์เคลย์เตือนไม่ให้รีบซื้อหุ้นในช่วงที่ราคาตกต่ำ อเจย์ ราชาดิยัคชา ประธานฝ่ายวิจัยระดับโลก ชี้ให้เห็น ว่า นักลงทุนคุ้นเคยกับวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มักจะคลี่คลายอย่างรวดเร็ว แต่ความขัดแย้งครั้งนี้อาจยืดเยื้อยาวนานกว่า และอาจเกี่ยวข้องกับการสูญเสียกำลังพลของสหรัฐฯ การโจมตีผู้นำอิหร่าน และการหยุดชะงักของการจราจรในช่องแคบฮอร์มุซ “อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนในปัจจุบันไม่น่าดึงดูด โอกาสในการซื้ออาจเกิดขึ้นหากดัชนี S&P 500 ลดลงมากกว่า 10% แต่ตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่เหมาะสม”

ผลกระทบต่อเนื่องที่อาจเกิดขึ้นจากราคาน้ำมัน อัตราเงินเฟ้อ และแนวทางของธนาคารกลางสหรัฐฯ

เควิน กอร์ดอน หัวหน้าฝ่ายวิจัยและกลยุทธ์เศรษฐกิจมหภาคของชาร์ลส์ ชวาบ กล่าวว่า การที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจกระตุ้นให้เกิดความตื่นตระหนกเรื่องเงินเฟ้อในระยะสั้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นได้ อย่างไรก็ตาม เขาเตือนนักลงทุนให้แยกแยะระหว่าง "ความเสี่ยงที่ปรากฏบนหน้าแรก" และ "ความเสี่ยงด้านกำไร" กล่าวคือ หากความขัดแย้งนั้นไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจหรือกำไรของบริษัท ปฏิกิริยาเชิงลบในตลาดหุ้นอาจมีอายุสั้นกว่ามาก

วินเซนต์ โมเทียร์ หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Amundi คาดการณ์ว่า ราคาน้ำมันอาจปรับตัวสูงขึ้น 5%-10% ในระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะลดลง ราคาทองคำจะสูงขึ้น และตลาดหุ้นจะปรับตัวลงเล็กน้อยประมาณ 1% นี่จึงเป็นเหตุผลที่สมควรสำหรับการขายทำกำไรในตลาดที่อยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์

เบรนแดน แมคเคนนา นักกลยุทธ์ตลาดเกิดใหม่ของเวลส์ ฟาร์โก ชี้ให้เห็นว่าวิกฤตครั้งนี้จะผลักดันให้ตลาดเกิดใหม่ร่วงลงไปอีก “การตอบโต้ของอิหร่านนั้นไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดอย่างมีประสิทธิภาพ และความร่วมมือระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอลในการต่อต้านอิหร่านก็เข้มข้นขึ้น เมื่อรวมกับมูลค่าและการถือครองในตลาดเกิดใหม่ที่สูงอยู่แล้ว การเทขายจึงมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง”

ภาพรวม: การตัดสินใจอย่างระมัดระวังท่ามกลางความไม่แน่นอนสูง

เกรกอรี่ ฟาราเนลโล หัวหน้าฝ่ายอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ของ Amerivet Securities เชื่อว่าปฏิบัติการทางทหารต่ออิรักอาจกินเวลาหลายสัปดาห์ แต่จะไม่ยืดเยื้อ เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมามีการเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ จึงยังมีโอกาสที่ผลตอบแทนจะลดลงอีกหากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงอยู่ ท้ายที่สุดแล้ว ผลตอบแทนจะยังคงถูกขับเคลื่อนด้วยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ และการกระทำนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงปัจจัยพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

โดยรวมแล้ว ตลาดในปัจจุบันอยู่ในภาวะความไม่แน่นอนสูง สภาพการเดินเรือจริงในช่องแคบฮอร์มุซจะเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดทิศทางตลาดในระยะสั้น นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามแนวโน้มราคาน้ำมันและผลกระทบต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลก อัตราเงินเฟ้อ และนโยบายการเงินอย่างใกล้ชิด และชั่งน้ำหนักความเสี่ยงระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและโอกาสในการฟื้นตัวอย่างรอบคอบ



(กราฟราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ รายชั่วโมง แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 10:17 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ อยู่ที่ 69.84 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล