เมื่อวันพุธที่ 4 มีนาคม ราคา น้ำมันดิบเบรนท์ ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 82.20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดในสหรัฐฯ ราคาน้ำมันเพิ่งแตะระดับสูงสุดที่ 85.08 ดอลลาร์ ฟื้นตัวขึ้นมากกว่า 10% จากระดับต่ำสุดเมื่อต้นเดือน แนวโน้มนี้เป็นผลโดยตรงจากความเสี่ยงของการปิดช่องแคบฮอร์มุซโดยพฤตินัย ซึ่งเกิดจากการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน



ข้อมูลแสดงให้เห็นว่านับตั้งแต่วันจันทร์ มีเรือบรรทุกน้ำมันและก๊าซเพียงสามลำเท่านั้นที่สามารถผ่านช่องแคบได้สำเร็จ โดยมีเรือจำนวนมากติดอยู่ทั้งสองฝั่ง และไม่มีใครกล้าเสี่ยงที่จะผ่านไป การข่มขู่ของกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านที่จะโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันที่แล่นผ่าน ได้ปิดกั้นจุดขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลกอย่างมีประสิทธิภาพ ช่องแคบนี้โดยปกติแล้วจะขนส่งน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติเหลวประมาณ 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นประมาณ 20% ของการค้าน้ำมันทั่วโลก การหยุดชะงักใดๆ ที่ยังคงดำเนินต่อไปจะทำให้เบี้ยประกันความเสี่ยงในตลาดสูงขึ้นทันที

รายงานของ UBS ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ราคาน้ำมันในปัจจุบันนั้นมีค่าพรีเมียมความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่สูงกว่าอยู่แล้ว หากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไปอีกหลายสัปดาห์ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ อาจปรับตัวสูงขึ้นและทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ได้ แม้ว่าจะมีการผ่อนคลายในระยะสั้น แต่ค่าพรีเมียมนี้ก็จะไม่หายไปโดยสิ้นเชิง และราคาไม่น่าจะลดลงไปอยู่ในช่วง 60 ดอลลาร์ การขยายตัวของค่าพรีเมียมที่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์เช่นนี้ มักจะมาพร้อมกับความผันผวนที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งเกินกว่าผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทาน

การปรับการคาดการณ์ของ UBS และการจำลองราคาแบบหลายสถานการณ์

UBS ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคา น้ำมันดิบเบรนต์ เฉลี่ยสำหรับไตรมาสแรกของปี 2026 เป็น 71 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยมีเป้าหมายโดยนัยอยู่ที่เกือบ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับเดือนมีนาคมเพียงเดือนเดียว ส่วนการคาดการณ์เฉลี่ยทั้งปีเพิ่มขึ้นเป็น 72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งสูงกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง 10 ดอลลาร์ การปรับเปลี่ยนนี้สะท้อนให้เห็นถึงการประเมินความเสี่ยงของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในตะวันออกกลางใหม่ รายงานเน้นย้ำว่าหากโรงงานผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของกาตาร์ถูกโจมตี ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้นเกิน 90 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว โดยการเพิ่มขึ้นที่เฉพาะเจาะจงจะขึ้นอยู่กับความรุนแรงของการโจมตี ในสถานการณ์ที่รุนแรงที่สุดคือช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดนานกว่าสองสัปดาห์ ราคาอาจทะลุหลักร้อยดอลลาร์ได้ ต่อไปนี้คือการเปรียบเทียบการคาดการณ์:

โครงการ | การคาดการณ์ครั้งก่อน | การคาดการณ์ครั้งล่าสุด
ราคาเฉลี่ย (ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล) ในไตรมาสแรกของปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 61.71
เป้าหมายเดือนมีนาคม 2026 (ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล): ประมาณ 70-80
ราคาเฉลี่ยรายปี 2026 (ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล): 62 72

ราคาปัจจุบันที่ 82.20 ดอลลาร์ได้สะท้อนความเสี่ยงขาขึ้นบางส่วนแล้ว และตลาดกำลังอยู่ในช่วงเวลาที่อ่อนไหวต่อการประเมินค่าพรีเมียมความเสี่ยงใหม่ หากกลุ่ม OPEC+ ยังคงรักษานโยบายการผลิตในปัจจุบัน การลดสินค้าคงคลังจะเร่งตัวขึ้น และคาดว่าส่วนต่างราคาน้ำมันดิบในโรงกลั่นจะกว้างขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนขาขึ้นเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม เมื่อมีสัญญาณของการผ่อนคลายเกิดขึ้น การลดลงอย่างรวดเร็วของค่าพรีเมียมจะทดสอบระดับแนวรับที่ 82 ดอลลาร์

สัญญาณตัวชี้วัดทางเทคนิครายวัน

จากกราฟรายวัน แนวโน้มขาขึ้นของ น้ำมันดิบเบรนท์ ซึ่งเริ่มต้นจากระดับต่ำสุดที่ 63.26 ดอลลาร์ ยังคงดำเนินต่อไป แต่ตัวชี้วัดทางเทคนิคได้ส่งสัญญาณเตือนภาวะซื้อมากเกินไปอย่างชัดเจน ดัชนี RSI อยู่ที่ 81.12 ซึ่งเข้าสู่โซนซื้อมากเกินไปตามปกติ และข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของการปรับตัวลงในระยะสั้นหลังจากถึงระดับนี้มีมากกว่า 65% ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นเส้น DIFF ที่ 3.24 เส้น DEA ที่ 2.12 และฮิสโตแกรม MACD ที่ 2.25 ซึ่งรักษาสภาพการตัดกันแบบทองคำ ในแง่ของราคา จุดสูงสุดล่าสุดที่ 85.08 ดอลลาร์ เป็นแนวต้านในระยะสั้น โดยมีแรงขายอย่างมีนัยสำคัญที่ประมาณ 83 ดอลลาร์ ระดับแนวรับอยู่ที่ 76 ดอลลาร์

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: การปิดช่องแคบฮอร์มุซโดยพฤตินัยจะส่งผลกระทบหลักอย่างไรต่อสมดุลอุปสงค์และอุปทานของตลาดน้ำมันโลก?
A: การหยุดชะงักในช่องแคบไต้หวันจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อช่องทางการจัดหาประมาณ 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน ทำให้ปริมาณสำรองน้ำมันทั่วโลกลดลงอย่างรวดเร็วถึง 2-3 เท่าในระยะสั้น ส่งผลให้ส่วนต่างราคาน้ำมันในตลาดปัจจุบันกว้างขึ้น และส่วนลดสำหรับสัญญาระยะยาวแคบลง ผู้ค้าจำเป็นต้องติดตามรายงานปริมาณสำรองน้ำมันของ EIA อย่างใกล้ชิด หากปริมาณสำรองน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงมากกว่า 3 ล้านบาร์เรลติดต่อกันสี่สัปดาห์ ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลัน ในอดีต เหตุการณ์ที่คล้ายคลึงกันแสดงให้เห็นว่า เมื่อการหยุดชะงักของอุปทานกินเวลานานกว่าสองสัปดาห์ ส่วนต่างราคาน้ำมัน WTI-Brent มักจะกว้างขึ้นเป็นมากกว่า 5 ดอลลาร์

คำถามที่ 2: หลังจากที่ UBS ปรับเพิ่มการคาดการณ์แล้ว ราคาปัจจุบันที่ 82 ดอลลาร์ได้สะท้อนถึงค่าพรีเมียมความเสี่ยงอย่างเต็มที่แล้วหรือไม่?
A: ยังไม่สะท้อนผลอย่างเต็มที่ UBS ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาเฉลี่ยทั้งปีขึ้น 10 ดอลลาร์ แต่ราคาปัจจุบันสูงกว่าราคาเฉลี่ยก่อนการปรับปรุงเพียงประมาณ 10 ดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งหมายความว่าตลาดยังประเมินผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นในสถานการณ์สุดขั้วต่ำเกินไป หากการปิดประเทศยืดเยื้อออกไป เป้าหมาย 90 ดอลลาร์หรือแม้แต่ 100 ดอลลาร์จะกลายเป็นฉันทามติใหม่ในไม่ช้า นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบขอบเขตของการขยายตัวของเบี้ยประกันภัยในเหตุการณ์ความเสี่ยงในอดีตได้ โดยทั่วไปแล้ว เบี้ยประกันภัยคิดเป็น 40%-60% ของผลกำไรทั้งหมดในระยะเริ่มต้นของความขัดแย้ง ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานจะมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในภายหลัง