Vào thứ Tư, ngày 4 tháng 3, giá dầu thô Brent giao dịch quanh mức 82,20 USD/thùng trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa tại Mỹ. Giá dầu gần đây đã chạm mức cao nhất là 85,08 USD, phục hồi hơn 10% so với mức thấp nhất vào đầu tháng. Xu hướng này có liên quan trực tiếp đến nguy cơ đóng cửa trên thực tế eo biển Hormuz do sự leo thang xung đột giữa Mỹ và Iran.



Dữ liệu cho thấy kể từ thứ Hai, chỉ có ba tàu chở dầu và khí đốt đi qua eo biển thành công, trong khi một số lượng lớn tàu khác bị mắc kẹt ở cả hai phía, và không ai dám mạo hiểm đi qua. Các mối đe dọa tấn công tàu chở dầu đi qua của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran đã làm tắc nghẽn hiệu quả điểm nghẽn vận chuyển dầu quan trọng nhất thế giới. Eo biển này thường xử lý khoảng 20 triệu thùng dầu thô và khí tự nhiên hóa lỏng mỗi ngày, chiếm khoảng 20% thương mại dầu mỏ toàn cầu; bất kỳ sự gián đoạn nào tiếp tục diễn ra sẽ ngay lập tức đẩy phí bảo hiểm rủi ro thị trường lên cao.

Một báo cáo của UBS chỉ rõ rằng giá dầu hiện tại đã phản ánh mức phí rủi ro cấu trúc cao hơn. Nếu xung đột tiếp diễn trong vài tuần, giá dầu Brent có thể tăng cao hơn nữa và vượt qua mốc 100 đô la. Ngay cả khi có sự giảm nhẹ trong ngắn hạn, mức phí này cũng sẽ không biến mất hoàn toàn, và giá khó có thể giảm xuống mức 60 đô la. Sự gia tăng phí rủi ro do yếu tố địa chính trị thường đi kèm với sự gia tăng mạnh về biến động, vượt xa tác động của những thay đổi cơ bản về cung và cầu.

Điều chỉnh dự báo của UBS và mô phỏng giá đa kịch bản

UBS đã nâng dự báo giá dầu thô Brent trung bình cho quý đầu tiên năm 2026 lên 71 đô la/thùng, với mục tiêu ngụ ý gần 80 đô la/thùng chỉ riêng trong tháng 3; dự báo trung bình cả năm đã tăng lên 72 đô la/thùng, cao hơn 10 đô la so với mức trước xung đột. Sự điều chỉnh này phản ánh việc định giá lại mức độ dễ bị tổn thương của cơ sở hạ tầng năng lượng Trung Đông. Báo cáo nhấn mạnh rằng nếu các cơ sở khí hóa lỏng (LNG) của Qatar bị tấn công, giá dầu có thể nhanh chóng tăng lên trên 90 đô la, với mức tăng cụ thể tùy thuộc vào mức độ nghiêm trọng của cuộc tấn công. Trong trường hợp cực đoan là eo biển Hormuz bị đóng cửa hơn hai tuần, giá có thể vượt quá 100 đô la. Sau đây là bảng so sánh các dự báo:

Dự án | Dự báo trước đó | Dự báo mới nhất
Giá trung bình (USD/thùng) trong quý đầu tiên năm 2026 xấp xỉ 61,71.
Mục tiêu tháng 3 năm 2026 (USD/thùng): Khoảng 70-80
Giá trung bình hàng năm năm 2026 (USD/thùng): 62 72

Mức giá hiện tại là 82,20 đô la đã phản ánh một số rủi ro tăng giá, và thị trường hiện đang trong giai đoạn nhạy cảm để đánh giá lại mức phí rủi ro. Nếu OPEC+ duy trì chính sách sản xuất hiện tại, việc giảm tồn kho sẽ tăng tốc, và chênh lệch giá dầu thô giữa OPEC và nhà máy lọc dầu dự kiến sẽ mở rộng, tạo thêm động lực cho phe mua. Tuy nhiên, một khi xuất hiện dấu hiệu nới lỏng, sự sụt giảm nhanh chóng của phí rủi ro sẽ kiểm tra mức hỗ trợ 82 đô la.

Tín hiệu chỉ báo kỹ thuật hàng ngày

Trên biểu đồ hàng ngày, xu hướng tăng của dầu thô Brent, bắt đầu từ mức thấp 63,26 đô la, vẫn tiếp tục, nhưng các chỉ báo kỹ thuật đã đưa ra cảnh báo quá mua rõ ràng. Chỉ số RSI ở mức 81,12, đi vào vùng quá mua điển hình, và dữ liệu lịch sử cho thấy xác suất điều chỉnh giảm ngắn hạn sau khi đạt mức này là hơn 65%. Chỉ báo MACD cho thấy đường DIFF ở mức 3,24, đường DEA ở mức 2,12 và biểu đồ MACD ở mức 2,25, duy trì mô hình giao cắt vàng. Về giá, mức cao gần đây là 85,08 đô la tạo thành ngưỡng kháng cự ngắn hạn, với áp lực bán đáng kể quanh mức 83 đô la; mức hỗ trợ ở mức 76 đô la.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Việc đóng cửa eo biển Hormuz trên thực tế sẽ có tác động cốt lõi nào đến sự cân bằng cung cầu trên thị trường dầu mỏ toàn cầu?
A: Sự gián đoạn nguồn cung ở eo biển Đài Loan sẽ trực tiếp cắt đứt kênh cung ứng khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày, đẩy nhanh tốc độ cạn kiệt nguồn dự trữ toàn cầu gấp 2-3 lần trong ngắn hạn, dẫn đến sự gia tăng chênh lệch giá giao ngay và thu hẹp chênh lệch giá đối với các hợp đồng dài hạn. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao báo cáo tồn kho của EIA; nếu tồn kho dầu thô của Mỹ giảm hơn 3 triệu thùng trong bốn tuần liên tiếp, giá dầu có khả năng tăng đột biến. Trong lịch sử, các sự kiện tương tự cho thấy rằng khi sự gián đoạn nguồn cung kéo dài hơn hai tuần, chênh lệch giá WTI-Brent thường mở rộng lên hơn 5 đô la.

Câu hỏi 2: Sau khi UBS nâng dự báo, liệu mức giá hiện tại là 82 đô la đã phản ánh đầy đủ phần bù rủi ro chưa?
A: Chưa được phản ánh đầy đủ. UBS đã nâng dự báo giá trung bình cả năm lên 10 đô la, nhưng giá hiện tại chỉ cao hơn khoảng 10 đô la so với mức trung bình trước khi điều chỉnh, có nghĩa là thị trường vẫn đánh giá thấp tiềm năng lợi nhuận trong các kịch bản cực đoan. Nếu việc đóng cửa kéo dài, mục tiêu 90 đô la hoặc thậm chí 100 đô la sẽ nhanh chóng trở thành mức đồng thuận mới. Các nhà giao dịch có thể so sánh mức độ mở rộng phí bảo hiểm trong các sự kiện rủi ro lịch sử; thông thường, phí bảo hiểm chiếm 40%-60% tổng lợi nhuận trong giai đoạn đầu của một cuộc xung đột, trong khi các yếu tố cơ bản chiếm ưu thế hơn ở giai đoạn sau.