เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 5 มีนาคม ตลาดการเงินโลกแสดงให้เห็นถึงรูปแบบความผันผวนสูง ท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางและการฟื้นตัวของราคาน้ำมัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ยังคงอยู่ที่ประมาณ 4.120% ต่อเนื่องจากการกลับตัวแบบรูปตัว V ที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 98.9877 แสดงให้เห็นสัญญาณของการรวมตัวในระดับสูงอย่างชัดเจน ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยจาก 5165.95 ดอลลาร์ต่อออนซ์ พยายามหาจุดสมดุลในระยะฟื้นตัวหลังจากที่ลดลงอย่างรวดเร็วในวันก่อนหน้า ประสิทธิภาพระยะสั้นของสินทรัพย์เหล่านี้ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากการส่งผ่านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ไปยังตลาดพันธบัตร ควบคู่ไปกับการปรับเปลี่ยนความคาดหวังในนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งนำไปสู่ความเสี่ยงในตลาดโดยรวมที่ระมัดระวังมากขึ้น ราคาน้ำมันแตะระดับสูงสุดใหม่ที่ 76.61 ดอลลาร์ ซึ่งยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรให้สูงขึ้น ซึ่งในทางกลับกันก็เสริมความน่าดึงดูดของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ในขณะเดียวกันก็สร้างแรงกดดันด้านต้นทุนโอกาสต่อทองคำ การวิเคราะห์ต่อไปนี้จะเริ่มต้นด้วยผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ โดยจะสำรวจกลไกการส่งผ่านผลตอบแทนไปยังดอลลาร์ และมุ่งเน้นไปที่ว่าความผันผวนของตลาดพันธบัตรกระตุ้นให้เกิดผลกระทบในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยต่อทองคำได้อย่างไร โดยผสมผสานตัวชี้วัดทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานเพื่อคาดการณ์แนวโน้มในช่วง 2-3 วันข้างหน้า

พลวัตของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และกลไกการส่งผ่านค่าเงินดอลลาร์

หลังจากความผันผวนอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปัจจุบันอยู่ที่ 4.120% ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดล่าสุดที่ 4.128% ตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ถึง 2 มีนาคม อัตราผลตอบแทนลดลงอย่างรวดเร็วจาก 4.059% สู่ระดับต่ำสุดที่ 3.925% ก่อนที่จะกลับตัวเป็นรูปตัว V และทะลุผ่านระดับสูงสุดของช่วงการรวมตัวก่อนหน้านี้อย่างแข็งแกร่ง การกลับตัวนี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของตลาดที่ลดลงอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด): การลดลงครั้งแรกเกิดจากความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ แต่การฟื้นตัวของราคาน้ำมันและสถานการณ์ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางได้กระตุ้นความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ เพิ่มแรงกดดันในการขายพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ในด้านพื้นฐาน ราคาน้ำมันฟื้นตัวจากระดับสูงสุดของสัปดาห์ที่แล้วที่ 79.46 ดอลลาร์ สู่ระดับสูงสุดใหม่ที่ 78.09 ดอลลาร์ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความผันผวนของตลาดพันธบัตร ในช่วงข้ามคืน พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อ่อนค่าลงอีก พร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่า ในขณะที่ตลาดกำลังรอคอยความคืบหน้าใหม่ๆ ในสถานการณ์ตะวันออกกลาง ตลาดก็มีความอ่อนไหวต่อภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นด้วยเช่นกัน

ตัวชี้วัดทางเทคนิคยืนยันรูปแบบที่แข็งแกร่งนี้เพิ่มเติม Bollinger Bands แสดงให้เห็นว่าราคาเคลื่อนไหวตามแถบบนอย่างใกล้ชิด โดยแถบกลางที่ 4.103% ให้การสนับสนุนในระยะสั้น แถบกำลังขยายตัวขึ้น แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าทั้ง DIFF และ DEA อยู่ที่ระดับ 0.013 แท่งสีแดงเข้าใกล้ศูนย์ และเส้นเร็วและเส้นช้ากำลังบรรจบกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณของโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนตัวลงในระยะสั้น นี่หมายความว่าหากผลตอบแทนไม่สามารถทะลุระดับ 4.13% ได้อย่างมีประสิทธิภาพ อาจมีความเสี่ยงที่จะชะงักงัน จากมุมมองของการส่งผ่านตลาดพันธบัตรไปยังดอลลาร์สหรัฐ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มขึ้นจะเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ดอลลาร์โดยตรง: ผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้นหมายถึงต้นทุนโอกาสที่เพิ่มขึ้นของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย แต่ในขณะเดียวกันก็เสริมสร้างสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าดัชนีดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้นจากระดับต่ำสุดที่ 97.4880 ไปสู่ระดับสูงสุดที่ 99.6887 ในช่วงที่ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่ง ความเชื่อมโยงนี้เกิดจากข้อเท็จจริงที่ว่า เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น นักลงทุนมักจะไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์ดอลลาร์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของเศรษฐกิจโลก ปัจจัยสนับสนุนพื้นฐาน ได้แก่ รายงาน Beige Book ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจในระดับปานกลาง การเพิ่มขึ้นของราคาอย่างต่อเนื่อง และการจ้างงานที่มีเสถียรภาพ ซึ่งช่วยลดโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ย เครื่องมือ CME FedWatch ชี้ให้เห็นว่าความคาดหวังโดยทั่วไปคือการประชุมในวันที่ 18 มีนาคม จะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ ในขณะเดียวกัน ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่จะประกาศในวันพฤหัสบดี และรายงานการจ้างงานเดือนกุมภาพันธ์ในวันศุกร์ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความผันผวนของผลตอบแทนพันธบัตร หากข้อมูลออกมาดีกว่าที่คาดไว้ จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในช่วง 98.7-99.2

แตกต่างจากการวิเคราะห์แบบดั้งเดิม บทความนี้เน้นที่ผลตอบแทนพันธบัตรเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนความผันผวนของดอลลาร์ มากกว่าที่จะพึ่งพาความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนหรือปัจจัยทางการค้าเพียงอย่างเดียว ตัวอย่างเช่น ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานพลังงานที่เกิดจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางกระตุ้นการขายพันธบัตรโดยตรง ทำให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ซึ่งในทางกลับกันก็เสริมสถานะความเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์ มากกว่าที่จะมองว่าดอลลาร์เป็นตัวแปรอิสระ ดัชนีดอลลาร์ปัจจุบันอยู่ที่ 98.9877 ซื้อขายใกล้เส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 98.9046 แถบบนที่ 99.1359 เป็นแนวต้าน ในขณะที่แถบล่างที่ 98.6733 เป็นแนวรับ Bollinger Bands ที่แบนราบลงบ่งชี้ถึงรูปแบบการรวมตัว ฮิสโตแกรม MACD ขยายตัวเล็กน้อย และเส้นเร็วและเส้นช้าได้ก่อตัวเป็น Golden Cross ที่ระดับต่ำและมีแนวโน้มสูงขึ้นเล็กน้อย บ่งชี้ถึงการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นที่อ่อนแอ เมื่อพิจารณาแนวโน้มขาขึ้นฝ่ายเดียวที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ดอลลาร์พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจากประมาณ 97.6 ไปสู่ระดับสูงสุดที่ 99.68 ก่อนที่จะปรับตัวลงและเข้าสู่ช่วงการรวมตัวในระดับสูง โดยราคายังคงอยู่เหนือระดับเริ่มต้น นี่สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นพร้อมกันของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ: ในช่วงที่ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ดอลลาร์จะได้รับประโยชน์จากการไหลเข้าของเงินทุน ในขณะที่เมื่อโมเมนตัมของผลตอบแทนอ่อนตัวลง ดอลลาร์อาจเข้าสู่ช่วงการรวมตัวในกรอบแคบๆ ในอีก 2-3 วันข้างหน้า ให้จับตาดูประสิทธิภาพของระดับแนวรับผลตอบแทนพันธบัตรที่เส้นกลาง 4.103% หากระดับนี้ยังคงอยู่ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ คาดว่าจะทดสอบระดับ 99 ในทางกลับกัน หากผลตอบแทนลดลง ความเสี่ยงขาลงของดอลลาร์สหรัฐฯ ชี้ไปที่ระดับแนวรับ 98.6733

การวิเคราะห์การส่งผ่านความผันผวนของตลาดพันธบัตรไปสู่ผลกระทบในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำ

ราคาทองคำในตลาดสปอต ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มสูงขึ้น แสดงให้เห็นถึงความสมดุลระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและต้นทุนค่าเสียโอกาส ปัจจุบันราคาทองคำอยู่ที่ 5165.95 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ โดยมีราคาสูงสุดล่าสุดที่ 5419.01 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ และราคาต่ำสุดล่าสุดที่ 4996.33 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ตั้งแต่วันที่ 28 กุมภาพันธ์ถึง 3 มีนาคม ราคาทองคำพุ่งขึ้นจากประมาณ 5150 ดอลลาร์สหรัฐ ไปสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5419 ดอลลาร์สหรัฐ ทำลายความสัมพันธ์เชิงลบกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ การพุ่งขึ้นนี้เกิดจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเป็นหลัก ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง การโจมตีโครงสร้างพื้นฐานของอิหร่านโดยอิสราเอลทำให้ผู้คนหลายล้านคนแสวงหาที่ลี้ภัย ส่งผลให้ความไม่แน่นอนทั่วโลกเพิ่มมากขึ้น และเป็นประโยชน์ต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้น แต่การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำก็เกินความคาดหมายเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม วันที่ 4 มีนาคม ราคาได้ร่วงลงอย่างรุนแรงในวันเดียวมากกว่า 400 ดอลลาร์ ก่อนที่จะลดลงมาอยู่ในช่วงราคาที่ทรงตัวก่อนหน้านี้ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบเชิงลบจากการส่งผ่านตลาดพันธบัตร หลังจากที่ความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ปลอดภัยพุ่งสูงขึ้นในระยะสั้น


จากมุมมองพื้นฐาน สถานการณ์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง รวมถึงคำเตือนของอิหร่านต่อวอชิงตันและการจมเรือรบ ได้ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นและกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ซึ่งส่งผลกระทบต่อทองคำในสองด้าน: ด้านหนึ่ง ความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวเป็นประโยชน์ต่อทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง ในอีกด้านหนึ่ง ผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำโดยตรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดถูกปิดกั้น นักวิเคราะห์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า ในด้านหนึ่ง ความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจเพิ่มความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ในอีกด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันที่สูง หากนำไปสู่การคงอัตราดอกเบี้ยสูงอย่างต่อเนื่อง จะจำกัดการเพิ่มขึ้นของทองคำ ในวันพฤหัสบดี ทองคำปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.4% สู่ระดับ 5156.11 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนเมษายนปรับตัวขึ้น 0.7% สู่ระดับ 5168.20 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่การดีดตัวขึ้นของดอลลาร์มาอยู่ที่ประมาณ 99.00 ได้จำกัดการเพิ่มขึ้นต่อไป ในทางเทคนิคแล้ว Bollinger Bands แสดงให้เห็นว่าราคากำลังผันผวนอยู่รอบเส้นกลางที่ 5159.46 ดอลลาร์ โดยเส้นบนที่ 5191.49 ดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นแนวต้านระยะสั้น และเส้นล่างที่ 5127.44 ดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นแนวรับ ซึ่งแถบกำลังแคบลงและเข้าสู่ช่วงการรวมตัว แท่งสีแดงของ MACD ยังคงสั้นลงอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ถึงโมเมนตัมการดีดตัวที่อ่อนตัวลง ความชันขาขึ้นของเส้นเร็วและเส้นช้าชะลอตัวลงหลังจากเกิด Golden Cross ที่ระดับต่ำ บ่งชี้ถึงช่วงการฟื้นตัวและการรวมตัว

ความแตกต่างระหว่างการวิเคราะห์นี้กับการวิเคราะห์อื่นๆ อยู่ที่การมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบของสินทรัพย์ปลอดภัยที่ส่งผ่านตลาดพันธบัตร มากกว่าการอภิปรายทั่วไปเกี่ยวกับความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างทองคำและดอลลาร์สหรัฐ เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้นจะกดดันราคาทองคำ แต่หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในวงกว้าง ความผันผวนของตลาดพันธบัตรอาจเพิ่มความต้องการทองคำทางอ้อมได้ ตัวอย่างเช่น ในช่วงที่ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่มขึ้นจาก 3.925% ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นสวนทางกับแนวโน้ม แต่ต่อมากลับมามีความสัมพันธ์เชิงลบ โดยการทรงตัวในภายหลังสะท้อนให้เห็นถึงการส่งผ่านแรงกดดันจากตลาดพันธบัตร ในระยะสั้น ควรให้ความสนใจกับแนวรับของ Bollinger Band ที่ระดับ 5127 ดอลลาร์ หากผลตอบแทนพันธบัตรยังคงสูงขึ้น ความเสี่ยงที่ราคาทองคำจะลดลงอีกก็จะเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน หากผลตอบแทนพันธบัตรทรงตัว การดีดตัวขึ้นของทองคำอาจมุ่งเป้าไปที่ระดับ 5200 ดอลลาร์ ในส่วนการวิเคราะห์ระหว่างวัน ควรให้ความสนใจกับพลวัตของราคาน้ำมันและก๊าซด้วย หากราคาน้ำมันทะลุ 78 ดอลลาร์ แรงขายที่เพิ่มขึ้นในตลาดพันธบัตรจะยิ่งเสริมแรงกดดันขาลงต่อราคาทองคำ ในขณะเดียวกัน หากข้อมูลอัตราการว่างงานรายสัปดาห์แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของการจ้างงาน การปรับเปลี่ยนความคาดหวังด้านนโยบายของเฟดจะส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่การส่งผ่านระหว่างพันธบัตรและทองคำต่อไป

ความสัมพันธ์ไขว้ของสินค้าสามชนิดและดุลยภาพระยะสั้น

ในช่วง 10 วันทำการที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวของราคาของสินทรัพย์ทั้งสามนี้เป็นไปตามตรรกะความสัมพันธ์เชิงลบแบบคลาสสิกของสินทรัพย์หลักอย่างสมบูรณ์แบบ อย่างไรก็ตาม การนำมุมมองของการส่งผ่านตลาดพันธบัตรมาพิจารณาด้วย จะทำให้สามารถตีความได้อย่างละเอียดและแตกต่างมากขึ้น ในช่วงที่มีการเคลื่อนไหวพร้อมกัน (28 กุมภาพันธ์ - 3 มีนาคม) ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 3.925% และดอลลาร์สหรัฐฯ ก็แข็งค่าขึ้นพร้อมกัน ความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด การพุ่งขึ้นของทองคำสวนทางกับแนวโน้มตลาดเกิดจากการฟื้นตัวของสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับแรงหนุนจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ซึ่งเป็นการทำลายความสัมพันธ์แบบเดิม ในช่วงที่กลับสู่ความสัมพันธ์เชิงลบ (4 มีนาคม ถึงปัจจุบัน) ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้น ดอลลาร์สหรัฐฯ ผันผวนในระดับสูง และทองคำทรงตัวหลังจากลดลงอย่างรวดเร็ว ตรรกะของทั้งสามกลับสู่ภาวะปกติแล้ว: ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของทองคำสูงขึ้น และดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นยิ่งกดดันราคาทองคำลง ขณะนี้เราอยู่ในช่วงสมดุล แรงผลักดันขาขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังอ่อนตัวลง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังผันผวน ราคาทองคำได้รับแรงสนับสนุน ความสัมพันธ์เชิงลบกำลังอ่อนลง และเรากำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการเลือกทิศทางการลงทุน

จากมุมมองพื้นฐานและทางเทคนิค สถานการณ์ในตะวันออกกลางและความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่าน (เช่น การเลือกตั้ง การอยู่รอด และการล้มล้างบัญชีของระบอบการปกครอง) ประกอบกับการฟื้นตัวของราคาน้ำมัน กำลังผลักดันความผันผวนของตลาดพันธบัตร ดอลลาร์สหรัฐได้รับประโยชน์จากการไหลเข้าของเงินทุนเพื่อความปลอดภัย แต่หากผลตอบแทนพันธบัตรอ่อนตัวลง โอกาสในการปรับตัวขึ้นก็จะจำกัด ผลกระทบในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำขึ้นอยู่กับการผ่อนคลายแรงกดดันในตลาดพันธบัตร หากผลตอบแทนลดลง ก็จะมีโอกาสฟื้นตัว ระดับแนวรับและแนวต้านที่คาดการณ์ไว้มีดังนี้: สำหรับผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี โดยอ้างอิงจากสัญญาเดือนมิถุนายน แนวรับอยู่ที่ 4.103% (ช่วงกลางของ Bollinger โดยอิงจากการปรับตัวลงหลังจากโมเมนตัมหมดลง) และแนวต้านอยู่ที่ 4.13% (จุดทะลุจากจุดสูงสุดก่อนหน้า ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมัน) ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวรับที่ 98.6733 (แถบล่างของ Bollinger ซึ่งเป็นขีดจำกัดล่างของการรวมตัวในระดับสูง) และแนวต้านที่ 99.1359 (แถบบนของ Bollinger ซึ่งขึ้นอยู่กับการสนับสนุนจากตลาดพันธบัตร) ราคาทองคำสปอตมีแนวรับที่ 5127 ดอลลาร์ (แถบล่างของ Bollinger ซึ่งเป็นขีดจำกัดล่างของการปรับฐานลงอย่างรวดเร็ว) และแนวต้านที่ 5191 ดอลลาร์ (แถบบนของ Bollinger ซึ่งอิงจากการฟื้นตัวของสินทรัพย์ปลอดภัย) โปรดให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับผลกระทบในทันทีของราคาน้ำมันและข้อมูลอัตราการว่างงานต่อตลาดพันธบัตรในระหว่างชั่วโมงการซื้อขาย และหลีกเลี่ยงการตีความตัวชี้วัดทางเทคนิคโดยแยกจากปัจจัยพื้นฐาน

แนวโน้มในอนาคต

ในช่วง 2-3 วันข้างหน้า การเคลื่อนไหวของราคาของสินทรัพย์ทั้งสามประเภทนี้จะขึ้นอยู่กับทิศทางของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเป็นอย่างมาก หากอัตราผลตอบแทนทะลุ 4.13% ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญแรงกดดันที่ระดับ 99 แต่โดยทั่วไปจะยังคงอยู่ในช่วง 98.7-99.2 ทองคำมีแนวโน้มที่จะทดสอบระดับแนวรับ 5127 ดอลลาร์ เนื่องจากผลกระทบในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยถูกกดดันจากต้นทุนค่าเสียโอกาส หากอัตราผลตอบแทนทรงตัวและลดลง ดอลลาร์จะอ่อนค่าลงและทรงตัว ส่งผลให้ราคาทองคำฟื้นตัวโดยมีเป้าหมายที่ 5200 ดอลลาร์ ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ดอลลาร์ และทองคำจะอ่อนลงอีก โดยรวมแล้ว ตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงสมดุล โดยความผันผวนของราคาส่วนใหญ่มีลักษณะเป็นการเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ควรให้ความสนใจกับผลกระทบของการพัฒนาในตะวันออกกลางและข้อมูลการจ้างงานต่อตลาดพันธบัตร

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: สถานการณ์ในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และผลกระทบของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างไร?
คำตอบ: ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางส่งผลโดยตรงให้ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้น ทำให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น และนำไปสู่แรงกดดันในการขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น เมื่อความผันผวนของตลาดพันธบัตรส่งผลต่อทองคำ มันจะเสริมความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ผลักดันราคาให้สูงขึ้นเล็กน้อย ในทางกลับกัน มันก็เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาส จำกัดผลกำไร ในระยะสั้น ผลกระทบสองด้านนี้ทำให้ทองคำอยู่ในช่วงการปรับฐาน และทิศทางในอนาคตขึ้นอยู่กับว่าขอบเขตของสถานการณ์จะชัดเจนขึ้นหรือไม่

คำถามที่ 2: อะไรคือตรรกะเบื้องหลังความผันผวนระดับสูงของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และมีความสัมพันธ์อย่างไรกับพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ?
คำตอบ: ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นจาก 97.6 เป็น 99.68 ก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงการทรงตัว โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการไหลเข้าของเงินทุนสู่สินทรัพย์ปลอดภัย แต่ได้รับการสนับสนุนจากผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น: ผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพิ่มความน่าสนใจของสินทรัพย์ดอลลาร์ ทำให้เกิดความสัมพันธ์เชิงบวก หากโมเมนตัมของผลตอบแทนอ่อนตัวลง ดอลลาร์อาจอ่อนค่าลงไปสู่ระดับแนวรับ 98.6733 ปัจจัยพื้นฐาน ได้แก่ การปรับเปลี่ยนความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และข้อมูลการจ้างงานจะช่วยเสริมการส่งผ่านนี้

คำถามที่ 3: อะไรคือพื้นฐานทางเทคนิคสำหรับการฟื้นตัวและการทรงตัวหลังจากราคาทองคำร่วงลงอย่างรวดเร็ว?
คำตอบ: หลังจากราคาทองคำร่วงลงอย่างรวดเร็ว ราคาทองคำกำลังผันผวนอยู่บริเวณเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ระดับ 5159 ดอลลาร์ Bollinger Band กำลังแคบลง และฮิสโตแกรม MACD ที่สั้นลงบ่งชี้ถึงโมเมนตัมที่อ่อนตัวลง สิ่งนี้สะท้อนถึงแรงกดดันจากตลาดพันธบัตรหลังจากที่ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย: ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นกำลังสร้างแรงกดดันให้ราคาลดลง แต่หากราคาร่วงลงอีกครั้ง ประสิทธิภาพของระดับแนวรับที่ 5127 ดอลลาร์ จะเป็นตัวกำหนดขอบเขตของการดีดตัวขึ้น ในระหว่างวันควรให้ความสนใจกับผลกระทบของพลวัตในตลาดพลังงานต่อความสมดุลนี้

คำถามที่ 4: มีการเปลี่ยนแปลงอะไรเกิดขึ้นบ้างเมื่อเร็ว ๆ นี้ในความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างพันธุ์ทั้งสามชนิด?
คำตอบ: ในช่วงแรก ราคาทองคำพุ่งขึ้นสวนทางกับแนวโน้มตลาด โดยทำลายความสัมพันธ์เชิงลบ ด้วยแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากตะวันออกกลาง ต่อมา ราคาทองคำก็กลับเข้าสู่ตรรกะดั้งเดิม คือ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มขึ้นกดดันราคาทองคำและหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบัน ราคาทองคำเข้าสู่ภาวะสมดุลแล้ว โดยความสัมพันธ์เชิงลบอ่อนลง ทิศทางของราคาทองคำในอีก 2-3 วันข้างหน้าจะขึ้นอยู่กับว่าผลตอบแทนพันธบัตรจะทรงตัวหรือไม่

คำถามที่ 5: อะไรคือเกณฑ์ในการคาดการณ์แนวรับและแนวต้านระยะสั้น?
คำตอบ: อ้างอิงจากตัวชี้วัดทางเทคนิค 60 นาที เช่น Bollinger Bands และ MACD momentum พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีแนวรับที่ 4.103% (ตามตรรกะของแถบกลาง) และแนวต้านที่ 4.13% (จุดทะลุ) ดอลลาร์สหรัฐมีแนวรับที่ 98.6733 (ตามตรรกะของแถบล่าง) ทองคำมีแนวรับที่ 5127 ดอลลาร์ (ตรรกะของแถบล่าง) และแนวต้านที่ 5191 ดอลลาร์ (ตรรกะของแถบบน) ช่วงราคาเหล่านี้ได้ถูกนำมาบูรณาการกับปัจจัยพื้นฐาน เช่น ข้อมูลด้านพลังงานและการจ้างงาน เพื่อไม่ให้หลุดจากความเป็นจริงของตลาด