เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 6 มีนาคม 2569 ราคาทองคำและเงินได้พลิกลับอย่างรวดเร็วและรุนแรง แรงขายที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันและรวดเร็วนี้ได้ลบกำไรที่ได้มาก่อนหน้านี้ไปบางส่วนภายในเวลาเพียงไม่กี่วันทำการ



อย่างไรก็ตาม คำอธิบายทางเศรษฐศาสตร์มหภาคทั่วไป เช่น การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และการแข็งค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ในเวลาเดียวกัน ดูเหมือนจะเกินจริงและไม่น่าเชื่อถือ การวิเคราะห์ความสัมพันธ์แสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างราคาโลหะมีค่า ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนตัวลงอย่างมากในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา และยังไม่มีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าด้านพลังงาน (เช่น น้ำมันดิบ) และดัชนีความผันผวนของตลาด (VIX) สิ่งนี้ทำให้เกิดข้อสงสัยว่าอาจมีแรงผลักดันอื่น ๆ ที่ส่งผลโดยตรงต่อตลาด

การทำกำไรและการปรับสถานะการลงทุน: คำอธิบายที่เข้าใจง่ายกว่า

แทนที่จะไปยึดติดกับเรื่องราวใหญ่โต ลองกลับมาใช้ตรรกะที่ง่ายที่สุดกันดีกว่า นั่นคือ การทำกำไร แม้ว่าจะมีการขายสินทรัพย์จำนวนมากในช่วงปลายเดือนมกราคม แต่เทรดเดอร์และนักลงทุนสถาบันจำนวนมากยังคงถือครองกำไรที่ยังไม่รับรู้เป็นจำนวนมาก ทองคำเพิ่งเข้าใกล้หรือทะลุระดับ 5200 ดอลลาร์ ในขณะที่เงินผันผวนอย่างมากในช่วง 80-90 ดอลลาร์ กำไรเหล่านี้ได้สร้างผลตอบแทนที่สำคัญให้กับผู้ที่ถือครองตำแหน่งอยู่

เมื่อสินทรัพย์อื่นๆ (เช่น หุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความเสี่ยง) ประสบกับการปรับตัวลงหรือขาดทุนพร้อมกัน การลดการถือครองทองคำและเงินเพื่อระดมทุน เติมเงินในบัญชี หรือจัดสรรตำแหน่งใหม่ ถือเป็นเรื่องปกติอย่างยิ่ง พฤติกรรมดังกล่าว มักเกิดขึ้นในระดับราคาที่สูง ทำให้เกิดการลดลงอย่างรวดเร็วเหมือนน้ำตก แทนที่จะเป็นการปรับตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้นคือ โลหะมีค่าได้เบี่ยงเบนไปจากบทบาทดั้งเดิมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างมากในช่วงไม่นานมานี้ โดยแสดงลักษณะความผันผวนที่ใกล้เคียงกับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง—บางครั้งอาจมากกว่าความผันผวนระหว่างวันของ Bitcoin เสียด้วยซ้ำ พวกมันไม่ได้เป็นไปตามความไม่ชอบความเสี่ยงอีกต่อไป แต่ได้รับแรงขับเคลื่อนมากขึ้นจากเงินทุนเก็งกำไร การซื้อขายโดยใช้เลเวอเรจ และความรู้สึกระยะสั้น นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมอิทธิพลของข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค (เช่น การจ้างงานและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ) จึงอ่อนลงในระยะสั้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิคเป็นหัวใจสำคัญของตรรกะการซื้อขายระยะสั้น

ในกรอบเวลาที่สั้นกว่า (เช่น กราฟ 4 ชั่วโมง) สิ่งที่โดดเด่นคือ เทรดเดอร์หันมาพึ่งพากราฟและระดับทางเทคนิคมากขึ้นในการดำเนินการซื้อขาย แทนที่จะไล่ตามข่าวสารหรือเรื่องราวทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างไม่ลืมหูลืมตา ราคาแกว่งตัวซ้ำๆ ภายในช่วงสำคัญก่อนหน้านี้ และแม้จะมีข่าวสารที่ขัดแย้งกันในแต่ละวัน (เช่น ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองและความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ) ระดับแนวรับ/แนวต้านทางเทคนิคที่ชัดเจนเหล่านี้อย่างน้อยก็เป็นกรอบอ้างอิงที่สามารถวัดผลได้สำหรับทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย ป้องกันการซื้อขายที่ไร้ระเบียบอย่างสิ้นเชิง

สีเงิน: ฝ่ายหมีได้เปรียบชั่วคราว

ราคาสินเงินมีแนวโน้มลดลงในกราฟ 4 ชั่วโมงเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยราคาสูงสุดใหม่แต่ละครั้งต่ำกว่าราคาสูงสุดก่อนหน้า บ่งชี้ถึงแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญ ตัวชี้วัดโมเมนตัมยังยืนยันการประเมินนี้เพิ่มเติม: ดัชนี RSI 14 ช่วงเวลายังคงอยู่ต่ำกว่า 50 และแสดงแนวโน้มขาลง; เส้น MACD ได้ตัดลงต่ำกว่าเส้นสัญญาณและยังคงอยู่ในแดนลบ

นี่ไม่ได้หมายความว่าหมีได้เข้าควบคุมตลาดอย่างสมบูรณ์แล้ว แต่แรงขายในปัจจุบันนั้นค่อนข้างชัดเจน ในเชิงกลยุทธ์ การขายเมื่อราคาดีดตัวขึ้นนั้นเหมาะสมกว่า เว้นแต่ว่าราคาจะทรงตัวอยู่เหนือ 86 ดอลลาร์อย่างมีประสิทธิภาพ แนวโน้มขาลงในระยะสั้นก็ไม่น่าจะกลับตัวได้ ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ ราคาสินเงินพบแนวต้านใกล้ 86 ดอลลาร์ ส่งผลให้เกิดรูปแบบแท่งเทียนกลับตัวที่ชัดเจนและเริ่มต้นการลดลงหลายระลอก หากสามารถกลับขึ้นไปเหนือ 86 ดอลลาร์ได้ โครงสร้างแนวโน้มขาลงในระยะสั้นจะถูกทำลาย และแนวโน้มอาจกลับตัวได้

จุดสำคัญที่ควรทราบ:

ระดับแนวรับ: แรงซื้อที่สำคัญเพิ่งปรากฏขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่ระดับประมาณ 80 ดอลลาร์; ระดับ 79.30 ดอลลาร์มีความสำคัญมากกว่า – ระดับนี้ถูกทะลุไปอย่างมีประสิทธิภาพในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์และได้รับการทดสอบหลายครั้งในเดือนนี้ โดยมีการปรับตัวลงเล็กน้อยตามด้วยการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว หากราคาลงมาทดสอบระดับนี้อีกครั้ง ควรจับตาดูระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 78 ดอลลาร์อย่างใกล้ชิด; ลงไปอีก ระดับ 76.30 ดอลลาร์เป็นระดับแนวรับรอง และจากนั้นควรติดตามพื้นที่รอบ ๆ ระดับต่ำสุดเมื่อวันที่ 18 กุมภาพันธ์ที่ 72 ดอลลาร์

ระดับแนวต้าน: ราคา 86 ดอลลาร์ยังคงเป็นระดับแนวต้านที่แข็งแกร่ง ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงระหว่างแนวโน้มขาขึ้นและขาลงหลายครั้งในปีนี้ หากสามารถทะลุเหนือระดับนี้ได้สำเร็จ จะเป็นการทำลายโครงสร้างขาลงในระยะสั้น และอาจนำไปสู่การดีดตัวขึ้นไปสู่ระดับแนวรับถัดไปที่ 91.30–92.20 ดอลลาร์

ทองคำ: ตลาดหมีพบแรงสนับสนุนที่ระดับประมาณ 5200 ดอลลาร์

การเคลื่อนไหวของราคาทองคำเป็นไปในทิศทางเดียวกับราคาสินเงิน ในกราฟ 4 ชั่วโมง หลังจากแตะระดับ 5200 ดอลลาร์ในช่วงต้นสัปดาห์ ราคาทองคำก็เผชิญกับแรงขายอย่างหนักและร่วงลงอย่างมาก ในทำนองเดียวกัน ดัชนี RSI 14 ช่วงเวลาอยู่ต่ำกว่า 50 และเส้น MACD ได้ตัดลงต่ำกว่าเส้นสัญญาณและอยู่ในแดนลบ ซึ่งบ่งชี้ถึงความได้เปรียบในเชิงลบในระยะสั้นชั่วคราว


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

จุดสำคัญที่ควรทราบ:

ระดับแนวต้าน: นอกจาก 5120 ดอลลาร์ (ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากแรงซื้อก่อนการร่วงลงอย่างรวดเร็วในวันพฤหัสบดี) แล้ว 5200 ดอลลาร์ยังคงเป็นระดับแนวต้านสำคัญ หาก 5120 ดอลลาร์ถูกทดสอบอีกครั้งในวันศุกร์และพบกับแนวต้าน ก็เหมาะสมสำหรับการขายชอร์ตในระยะสั้น โดยตั้งคำสั่งหยุดขาดทุนไว้เหนือระดับนั้น หากสามารถทรงตัวเหนือ 5200 ดอลลาร์ได้ ความเสี่ยงด้านทิศทางจะเปลี่ยนไปสู่ฝั่งขาขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การทดสอบจุดสูงสุดปลายเดือนมกราคมที่ 5420 ดอลลาร์อีกครั้ง

ระดับแนวรับด้านล่าง: 5,000 ดอลลาร์ – ซึ่งเป็นจุดที่ราคาพบแนวรับในวันอังคาร; 4,965 ดอลลาร์ – ซึ่งเคยทำหน้าที่เป็นทั้งแนวรับและแนวต้านหลายครั้งในอดีต; 4,850 ดอลลาร์ – หากราคาหลุดต่ำกว่าจุดต่ำสุดนี้ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวลงครั้งใหญ่กว่า

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร: บททดสอบที่สำคัญของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์มหภาค

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (ข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์) ที่จะประกาศในคืนนี้ มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดอีกครั้ง ซึ่งจะสร้างโอกาสในการซื้อขายที่สำคัญสำหรับทองคำและเงิน

หลักการทางเศรษฐศาสตร์มหภาคกระแสหลักได้ยึดถือมาโดยตลอดว่า:

ข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอ → ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอ่อนค่าลง → ส่งผลดีต่อทองคำและเงิน

ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง → ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรแข็งค่าขึ้น → ส่งผลเสียต่อราคาทองคำและเงิน

อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงมักซับซ้อนกว่าแบบจำลองมาก ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในช่วงต้นสัปดาห์นี้ช่วยหนุนหุ้นสหรัฐฯ แต่หากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรออกมาแข็งแกร่งเกินคาดอีกครั้ง อาจทำให้สินทรัพย์เสี่ยงอ่อนตัวลงโดยทั่วไป (ตลาดหุ้นปรับตัวลง ความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงลดลง) ซึ่งจะทำให้โลหะมีค่าต้องเผชิญกับบททดสอบ "ธรรมชาติที่แท้จริง" ของมัน ว่ายังคงเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอยู่หรือไม่ หรือได้กลายเป็นตัวขยายความเสี่ยงของสินทรัพย์เสี่ยงไปแล้วบางส่วน?

ในความเป็นจริง แม้ว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของกิจกรรมทางเศรษฐกิจมาโดยตลอด แต่นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับข่าวภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นใหม่มากกว่ารายงานตลาดแรงงานที่ค่อนข้างล่าช้าก่อนช่วงสุดสัปดาห์ การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในด้านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อาจจุดประกายความไม่มั่นใจในความเสี่ยงได้ทันที บดบังผลกระทบระยะสั้นของข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค

สรุป: มีแรงกดดันในระยะสั้น ส่วนแนวโน้มในระยะกลางถึงระยะยาวนั้นยังต้องติดตามดูกันต่อไป

การปรับตัวลงของราคาทองคำและเงินในปัจจุบันนั้น เป็นผลมาจากการทำกำไรทางเทคนิค การปิดสถานะที่มีเลเวอเรจ และการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนมากกว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างสิ้นเชิงของปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาค ความล้มเหลวของตรรกะความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมเป็นเครื่องเตือนใจว่า ในยุคที่มีความผันผวนสูง ตลาดถูกขับเคลื่อนด้วยกระแสเงินทุนระยะสั้นและการซื้อขายทางเทคนิคมากขึ้นเรื่อยๆ มากกว่าที่จะอาศัยเรื่องราวเพียงอย่างเดียว

ในระยะสั้น แรงกดดันขาลงยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า และควรใช้ความระมัดระวังเมื่อพิจารณาเข้าซื้อในระยะยาว โดยให้ความสนใจกับระดับทางเทคนิคที่สำคัญที่กล่าวถึงข้างต้น อย่างไรก็ตาม จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว ปัจจัยพื้นฐานของตลาดกระทิงเชิงโครงสร้างในโลหะมีค่า ยังคงไม่สั่นคลอน ปัจจัยต่างๆ เช่น การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น ยังคงเป็นแรงสนับสนุน

การเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร ไม่ว่าผลลัพธ์จะเป็นอย่างไร จะเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญถึงประสิทธิภาพของคำอธิบายทางเศรษฐศาสตร์มหภาคในปัจจุบัน และอาจปูทางไปสู่การเคลื่อนไหวของตลาดตามแนวโน้มในรอบต่อไป นักลงทุนจำเป็นต้องมีความยืดหยุ่น ควบคุมความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด และมองหาโอกาสเชิงโครงสร้างท่ามกลางความผันผวน