เมื่อวันศุกร์ที่ 6 มีนาคม สำนักงานสถิติแรงงานแห่งสหรัฐอเมริกา (BLS) ได้เผยแพร่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึง การลดลงอย่างไม่คาดคิดถึง 92,000 ตำแหน่งงาน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 59,000 ตำแหน่ง ตัวเลขของเดือนก่อนหน้า (มกราคม) ได้รับการแก้ไขเป็น +126,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.4% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.3% รายงานนี้เน้นย้ำถึงการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญในตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากการนัดหยุดงานครั้งใหญ่ในอุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพ ในขณะที่การจ้างงานในภาคเทคโนโลยีสารสนเทศและรัฐบาลกลางยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน การจ้างงานในภาคเอกชนลดลง 86,000 ตำแหน่ง และการจ้างงานในภาครัฐลดลง 6,000 ตำแหน่ง รายงานของ BLS ระบุอย่างชัดเจนว่าการลดลงของงานส่วนใหญ่สะท้อนถึงกิจกรรมการนัดหยุดงาน ซึ่งเป็นผลกระทบเชิงกลไกในระยะสั้นมากกว่าสัญญาณของการถดถอยทางเศรษฐกิจอย่างเต็มรูปแบบ การประท้วงหยุดงานของบุคลากรทางการแพทย์ที่ Kaiser Permanente มีผู้เข้าร่วมประมาณ 31,000 คน และคาดว่าเหตุการณ์เฉพาะกิจเช่นนี้จะกลับมาอีกครั้งในข้อมูลเดือนมีนาคม โดยแนวโน้มการจ้างงานโดยรวมจะยังคงอยู่ในระดับ "ทรงตัว" ที่ 50,000 ถึง 100,000 ตำแหน่งงานต่อเดือน

เมื่อเวลา 23:50 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 5,142.04 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 1.20%



ผลกระทบของข้อมูลการจ้างงานต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ

ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอสอดคล้องกับท่าทีผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อบรรเทาแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลงและเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำและเงิน อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ทำให้ตลาดระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับแนวทางของเฟด ข้อมูลตลาดเงินแสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางยุโรปจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้สูงถึง 100% โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปีพุ่งขึ้น 30 จุดพื้นฐานเป็น 2.30% ในสหรัฐฯ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นมากกว่า 20 จุดพื้นฐานเป็น 4.17% โดยนักลงทุนในตลาดออปชั่นคาดการณ์ว่าช่องว่างในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2026 จะแคบลง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ลดลงเล็กน้อย แต่ความต้องการสภาพคล่องโดยรวมเพิ่มขึ้น และการมีอยู่ของสัญญาณการจ้างงานที่ผ่อนคลายและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากพลังงานทำให้เฟดหาจุดสมดุลได้ยากขึ้น

ความคืบหน้าล่าสุดในความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และวิกฤตพลังงานในตะวันออกกลาง

สถานการณ์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในอิหร่าน โดยสหรัฐฯ และอิสราเอลได้เปิดฉากโจมตีครั้งใหญ่ต่อประเทศดังกล่าว ส่งผลให้การขนส่งสินค้าในช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงักเกือบทั้งหมดหรือแม้กระทั่งปิดตัวลง ราคา น้ำมันดิบเบรนต์ พุ่งสูงขึ้น ทะลุ 86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และแตะระดับสูงสุดในรอบสองปี เจ้าหน้าที่ระดับสูงของกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านระบุว่า ช่องแคบถูกปิด และเรือใดๆ ที่พยายามผ่านเข้ามาจะถูกโจมตี ส่งผลกระทบต่อการขนส่งน้ำมันดิบทั่วโลกประมาณ 20% การหยุดชะงักของอุปทานในโรงกลั่นในเอเชียทำให้โรงกลั่นบางแห่งในจีนระงับการส่งออกดีเซลและน้ำมันเบนซิน และราคาน้ำมันเบนซินเฉลี่ยในสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นเป็น 3.32 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนกันยายน 2024 กาตาร์เตือนว่าจะไม่กลับมาผลิตน้ำมันดิบหากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไป และบริษัทขนส่งยักษ์ใหญ่ เช่น Maersk ได้ระงับบริการ ส่งผลให้ค่าเงินและตลาดหุ้นของประเทศกำลังพัฒนาตกต่ำลง เหตุการณ์เหล่านี้ได้เพิ่มความไม่แน่นอนทั่วโลกและทำให้ปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรปซึ่งพึ่งพาพลังงานน้ำมันและก๊าซจากตะวันออกกลางเป็นอย่างมาก ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเกิดวิกฤตพลังงานซ้ำรอยเหมือนในปี 2022

ความปั่นป่วนในการค้าทองคำของดูไบและผลกระทบในระดับโลก

ดูไบ ซึ่งเป็นศูนย์กลางการค้าทองคำระดับโลก ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการยกเลิกเที่ยวบินและค่าประกันภัยการขนส่งที่สูง ส่งผลให้การส่งออกทองคำหยุดชะงักอย่างมาก ราคาทองคำในประเทศจึงต่ำกว่าราคาทองคำมาตรฐานในลอนดอน โดยอาจสูงถึง 30 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ผู้ซื้อหลายรายระงับคำสั่งซื้อใหม่ และตลาดอินเดียกำลังประสบกับความต้องการระยะสั้นที่อ่อนแอและการสะสมสินค้าคงคลัง แม้จะมีปัญหาด้านโลจิสติกส์ในระดับท้องถิ่นเหล่านี้ แต่การซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยที่แข็งแกร่งในระดับโลกกำลังสนับสนุนให้ราคาทองคำโดยรวมสูงขึ้น โดยการหยุดชะงักของอุปทานดังกล่าวกลับยิ่งเพิ่มความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

แนวโน้มราคาโลหะมีค่าและการวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน COMEX: FX678)

ตลาดโลหะมีค่าปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำเดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 49 ดอลลาร์ สู่ระดับ 5,128 ดอลลาร์ ต่อออนซ์ ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 1.934 ดอลลาร์ สู่ระดับ 84.10 ดอลลาร์ ต่อออนซ์ ในเชิงเทคนิค เป้าหมายระยะสั้นสำหรับผู้ซื้อทองคำคือการปิดเหนือราคาสูงสุดของสัปดาห์นี้ที่ 5,434.10 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านสำคัญ ที่ 5,200 ดอลลาร์ และแนวต้านถัดไป ที่ 5,250 ดอลลาร์ แนวรับอยู่ ที่ 5,000 ดอลลาร์ และแนวรับถัดไปที่ 4,900 ดอลลาร์ ส่วนผู้ซื้อเงินตั้งเป้าหมายที่จะทะลุเหนือราคาสูงสุดของสัปดาห์นี้ที่ 95.86 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้าน ที่ 85 ดอลลาร์ และ 87.50 ดอลลาร์ แนวรับอยู่ ที่ 80 ดอลลาร์ และราคาต่ำสุดของสัปดาห์นี้ที่ 78.06 ดอลลาร์ การจ้างงานที่อ่อนแอและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ได้ผลักดันให้โลหะมีค่าเคลื่อนตัวออกห่างจากแรงกดดันของดอลลาร์ ส่งผลให้มีโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่งในระยะสั้น

บทสรุปโดยบรรณาธิการ

การเติบโตติดลบอย่างไม่คาดคิดของจำนวนผู้มีงานทำนอกภาคเกษตรในสหรัฐฯ ในเดือนกุมภาพันธ์ ชี้ให้เห็นถึงสัญญาณของการชะลอตัวของตลาดแรงงาน ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากปัจจัยเฉพาะกิจ เช่น การประท้วงหยุดงานของภาคสาธารณสุข อย่างไรก็ตาม ปัจจัยนี้ประกอบกับราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ได้สร้างความท้าทายสองเท่าให้กับตลาดโลก โลหะมีค่าซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ได้รับประโยชน์อย่างมาก โดยราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญกับความยากลำบากมากขึ้นในการรักษาสมดุลนโยบาย โดยมีสัญญาณการจ้างงานที่ผ่อนคลายและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากพลังงานอยู่ร่วมกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้นในระยะสั้น นักลงทุนควรติดตามการฟื้นตัวของข้อมูลในเดือนมีนาคมและการพัฒนาของสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างใกล้ชิด โดยรวมแล้ว ความยืดหยุ่นเชิงโครงสร้างยังคงอยู่ แต่ความไม่แน่นอนภายนอกครอบงำเรื่องราวในระยะสั้น

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่ย่ำแย่ในเดือนกุมภาพันธ์จึงส่งผลโดยตรงให้ราคาทองคำและเงินพุ่งสูงขึ้น?

A: การสูญเสียงาน 92,000 ตำแหน่งนั้นต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% ซึ่งบ่งชี้ถึงการชะลอตัวในตลาดแรงงาน โดยปกติแล้วสถานการณ์เช่นนี้จะสนับสนุนความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง และหนุนราคาทองคำและเงิน อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นครั้งนี้ส่วนใหญ่เกิดจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันและอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ซึ่งยิ่งตอกย้ำความระมัดระวังในการลงทุน แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานจะเป็นตัวกระตุ้น แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่สำคัญที่สุด

คำถามที่ 2: สงครามในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อราคาทองคำและเงินอย่างไรบ้าง?

A: การตอบโต้ของอิหร่านนำไปสู่การปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งทำให้การขนส่งน้ำมันทั่วโลกหยุดชะงักไปถึง 20% ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น นักลงทุนจึงแห่กันไปลงทุนในทองคำและเงินเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ว่าการขนส่งทองคำจากดูไบจะหยุดชะงักทำให้ราคาทองคำลดลงในบางพื้นที่ แต่ความต้องการทั่วโลกที่แข็งแกร่งขึ้นได้ผลักดันราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าให้สูงขึ้น หากสงครามยังคงดำเนินต่อไป การซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนต่อไป

คำถามที่ 3: ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยทันทีเนื่องจากรายงานสถานการณ์ตลาดแรงงานนี้หรือไม่?

A: การจ้างงานที่อ่อนแอสนับสนุนท่าทีผ่อนคลายทางการเงิน แต่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นทำให้เฟดระมัดระวังมากขึ้น ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางยุโรปจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 100% ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังเพิ่มขึ้น และตลาดกำลังคาดการณ์ว่าช่องว่างสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 จะแคบลง ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นฟื้นตัวขึ้นแล้ว แต่ข้อมูลในเดือนมีนาคมและความยั่งยืนของผลกระทบจากภาคพลังงานจำเป็นต้องได้รับการติดตามต่อไป

คำถามที่ 4: ส่วนลดทองคำดูไบคืออะไร และมีผลกระทบต่อตลาดโลกอย่างไร?

A: การยกเลิกเที่ยวบินและค่าประกันภัยที่สูงขึ้นได้ส่งผลกระทบต่อการส่งออกทองคำจากดูไบ ทำให้ราคาทองคำในประเทศลดลงถึง 30 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อเทียบกับราคาทองคำในตลาดโลก ผู้ซื้อในประเทศต่างๆ เช่น อินเดีย ได้ระงับคำสั่งซื้อ แต่เป็นปัญหาด้านโลจิสติกส์ในระยะสั้นและไม่ได้เปลี่ยนแปลงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในระดับโลก ในทางตรงกันข้าม มันกลับยิ่งเสริมความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

คำถามที่ 5: ราคาโลหะมีค่าจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นในอนาคตหรือไม่ หรือมีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับตัวลง?

A: ในระยะสั้น คาดว่าราคาทองคำจะได้รับประโยชน์จากภาวะการจ้างงานที่อ่อนแอและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง โดยมีเป้าหมายอยู่ที่ 5200-5250 ดอลลาร์ และราคาเงินอยู่ที่ 85-87.50 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม หากความขัดแย้งคลี่คลายลง หรือเฟดมีท่าทีแข็งกร้าวอย่างไม่คาดคิด การแข็งค่าของดอลลาร์อาจทำให้ราคาทองคำปรับตัวลง นักลงทุนควรให้ความสนใจกับราคาน้ำมัน ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ และการฟื้นตัวของตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมีนาคม ในระยะยาว ปัจจัยเชิงโครงสร้างยังคงสนับสนุนราคาโลหะมีค่า

คำสำคัญ: รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร, ทองคำและเงิน, ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง, ช่องแคบฮอร์มุซ, การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ