Vào thứ Sáu (ngày 6 tháng 3), Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) đã công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng Hai, cho thấy sự sụt giảm bất ngờ 92.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là tăng khoảng 59.000 việc làm. Con số của tháng trước (tháng Giêng) đã được điều chỉnh lên +126.000. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,4% , cao hơn mức dự kiến 4,3%. Báo cáo này nhấn mạnh sự suy giảm đáng kể trong thị trường lao động Hoa Kỳ, chủ yếu do cuộc đình công quy mô lớn trong ngành chăm sóc sức khỏe, trong khi việc làm trong lĩnh vực công nghệ thông tin và chính phủ liên bang vẫn chịu áp lực. Việc làm trong khu vực tư nhân giảm 86.000 và việc làm trong khu vực chính phủ giảm 6.000. Báo cáo của BLS nêu rõ rằng sự sụt giảm việc làm chủ yếu phản ánh hoạt động đình công, một hiệu ứng cơ học ngắn hạn chứ không phải là tín hiệu của một cuộc suy thoái kinh tế toàn diện. Cuộc đình công trong ngành y tế liên quan đến khoảng 31.000 nhân viên y tế tại Kaiser Permanente, và những sự kiện đơn lẻ như vậy dự kiến sẽ tái diễn trong dữ liệu tháng 3, trong khi xu hướng việc làm tổng thể vẫn duy trì ở mức "ổn định" khoảng 50.000 đến 100.000 việc làm mỗi tháng.

Vào lúc 23:50 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 5.142,04 USD/ounce, tăng 1,20%.



Tác động của dữ liệu việc làm đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Dữ liệu việc làm yếu phù hợp với lập trường ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng để giảm thiểu áp lực suy thoái kinh tế, làm suy yếu đồng đô la và mang lại lợi ích cho các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và bạc. Tuy nhiên, sự tăng vọt của giá dầu và rủi ro lạm phát do xung đột ở Trung Đông gây ra đã khiến thị trường thận trọng hơn về lộ trình của Fed. Dữ liệu thị trường tiền tệ cho thấy xác suất Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất trong năm nay đã đạt 100%, với lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn hai năm tăng vọt 30 điểm cơ bản lên 2,30%. Tại Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng hơn 20 điểm cơ bản lên 4,17%, với các nhà giao dịch quyền chọn đặt cược rằng dư địa cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026 sẽ thu hẹp. Chỉ số đô la giảm nhẹ, nhưng nhu cầu thanh khoản tổng thể tăng lên, và sự cùng tồn tại của các tín hiệu việc làm ôn hòa và rủi ro lạm phát năng lượng khiến Fed khó đạt được sự cân bằng hơn.

Những diễn biến mới nhất về xung đột địa chính trị và biến động năng lượng ở Trung Đông.

Tình hình leo thang ở Iran, với việc Mỹ và Israel tiến hành các cuộc tấn công quy mô lớn nhằm vào nước này, đã dẫn đến việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz gần như bị đình trệ hoàn toàn hoặc thậm chí bị đóng cửa. Giá dầu Brent giao kỳ hạn tăng vọt, vượt mốc 86 đô la/thùng và đạt mức cao nhất trong hai năm. Một quan chức cấp cao của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran tuyên bố rằng eo biển đã bị đóng cửa và bất kỳ tàu nào cố gắng đi qua sẽ bị tấn công, làm gián đoạn khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô toàn cầu. Sự gián đoạn nguồn cung tại các nhà máy lọc dầu ở châu Á đã khiến một số nhà máy lọc dầu của Trung Quốc phải tạm ngừng xuất khẩu dầu diesel và xăng, và giá bán lẻ trung bình của xăng tại Mỹ đã tăng vọt lên 3,32 đô la/gallon, mức cao kỷ lục kể từ tháng 9 năm 2024. Qatar cảnh báo rằng họ sẽ không nối lại sản xuất dầu thô nếu xung đột tiếp diễn, và các tập đoàn vận tải biển lớn như Maersk đã tạm ngừng dịch vụ, khiến tiền tệ của các thị trường mới nổi và thị trường chứng khoán lao dốc. Những sự kiện này đã làm gia tăng sự bất ổn toàn cầu, làm trầm trọng thêm tình trạng gián đoạn nguồn cung năng lượng, đặc biệt là đối với châu Âu, nơi phụ thuộc rất nhiều vào dầu khí Trung Đông, làm dấy lên lo ngại về việc lặp lại cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022.

Những gián đoạn trong hoạt động buôn bán vàng của Dubai và tác động toàn cầu của chúng

Dubai, một trung tâm giao dịch vàng lớn trên toàn cầu, đang bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi việc hủy chuyến bay và chi phí bảo hiểm vận chuyển cao, dẫn đến sự gián đoạn đáng kể trong xuất khẩu vàng. Giá vàng trong nước đang được giao dịch với mức chiết khấu so với giá chuẩn London, có lúc lên tới 30 đô la một ounce. Nhiều người mua đã tạm ngừng đặt hàng mới, và thị trường Ấn Độ đang trải qua nhu cầu ngắn hạn yếu và tồn kho tích tụ. Bất chấp những vấn đề hậu cần cục bộ này, hoạt động mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn trên toàn cầu đang hỗ trợ sự tăng giá chung của kim loại quý, và những gián đoạn nguồn cung này thực sự làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Xu hướng giá kim loại quý và phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ vàng COMEX hàng ngày: FX678)

Thị trường kim loại quý đã có diễn biến tích cực. Giá vàng kỳ hạn tháng 4 tăng 49 đô la lên 5.128 đô la /ounce, trong khi giá bạc kỳ hạn tháng 5 tăng 1,934 đô la lên 84,10 đô la /ounce. Về mặt kỹ thuật, mục tiêu tăng giá ngắn hạn của phe mua vàng là vượt qua mức cao nhất tuần này là 5.434,10 đô la, với mức kháng cự chính ở 5.200 đô la và mức kháng cự tiếp theo ở 5.250 đô la ; mức hỗ trợ ở 5.000 đô la và mức hỗ trợ tiếp theo ở 4.900 đô la. Phe mua bạc nhắm mục tiêu vượt qua mức cao nhất tuần này là 95,86 đô la, với mức kháng cự ở 85 đô la và 87,50 đô la ; mức hỗ trợ ở 80 đô la và mức thấp nhất tuần này là 78,06 đô la. Tình hình việc làm yếu và tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị đã đẩy giá kim loại quý ra khỏi áp lực của đồng đô la, dẫn đến đà tăng mạnh trong ngắn hạn.

Tóm tắt của biên tập viên

Sự tăng trưởng âm bất ngờ trong số lượng việc làm phi nông nghiệp của Mỹ vào tháng Hai đã làm nổi bật dấu hiệu của một thị trường lao động đang hạ nhiệt, chủ yếu do các yếu tố nhất thời như cuộc đình công trong ngành y tế. Tuy nhiên, điều này, cùng với giá dầu tăng vọt và áp lực lạm phát do các cuộc xung đột ở Trung Đông gây ra, đã tạo ra một thách thức kép cho thị trường toàn cầu. Kim loại quý, với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, đã được hưởng lợi đáng kể, với giá cả tăng mạnh. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đối mặt với khó khăn ngày càng tăng trong việc cân bằng chính sách, khi các tín hiệu việc làm ôn hòa và rủi ro lạm phát năng lượng cùng tồn tại, cho thấy sự biến động thị trường gia tăng trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ sự phục hồi trong dữ liệu tháng Ba và những diễn biến trong tình hình địa chính trị. Nhìn chung, khả năng phục hồi cấu trúc vẫn được duy trì, nhưng những bất ổn bên ngoài đang chi phối câu chuyện ngắn hạn.

Câu hỏi thường gặp

Câu 1: Tại sao dữ liệu việc làm phi nông nghiệp kém khả quan của Mỹ trong tháng 2 lại trực tiếp dẫn đến sự tăng vọt giá vàng và bạc?

A: Con số 92.000 việc làm bị mất thấp hơn nhiều so với dự kiến, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4%, cho thấy sự chậm lại của thị trường lao động. Điều này thường củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, làm suy yếu đồng đô la và hỗ trợ giá vàng và bạc. Tuy nhiên, sự tăng vọt này chủ yếu do các cuộc xung đột leo thang ở Trung Đông, với việc gián đoạn eo biển Hormuz đẩy giá dầu và lạm phát lên cao, do đó làm tăng tâm lý né tránh rủi ro. Mặc dù dữ liệu việc làm là chất xúc tác, nhưng rủi ro địa chính trị mới là động lực chính.

Câu 2: Các cuộc chiến ở Trung Đông ảnh hưởng đến giá vàng và bạc như thế nào?

A: Hành động trả đũa của Iran dẫn đến việc đóng cửa eo biển Hormuz, làm gián đoạn 20% lượng dầu vận chuyển toàn cầu. Sự tăng vọt giá dầu sau đó đã làm gia tăng lạm phát và bất ổn. Các nhà đầu tư đổ xô mua vàng và bạc như những nơi trú ẩn an toàn. Mặc dù việc gián đoạn vận chuyển vàng từ Dubai gây ra sự sụt giảm giá cục bộ, nhưng nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ hơn đã đẩy giá hợp đồng tương lai lên cao. Nếu chiến tranh tiếp diễn, việc mua vào như một tài sản trú ẩn an toàn sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường.

Câu 3: Liệu Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất ngay lập tức vì báo cáo việc làm này không?

A: Tình hình việc làm yếu kém ủng hộ lập trường ôn hòa, nhưng rủi ro lạm phát từ giá dầu tăng vọt đang khiến Fed thận trọng hơn. Xác suất ECB tăng lãi suất là 100%, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang tăng và thị trường đang đặt cược vào việc thu hẹp biên độ cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Xác suất cắt giảm lãi suất ngắn hạn đã phục hồi, nhưng cần phải theo dõi dữ liệu tháng 3 và tính bền vững của cú sốc năng lượng.

Câu 4: Mức chiết khấu vàng tại Dubai là bao nhiêu và nó có tác động như thế nào đến thị trường toàn cầu?

A: Việc hủy chuyến bay và chi phí bảo hiểm cao đã làm gián đoạn hoạt động xuất khẩu vàng thông thường từ Dubai, khiến giá vàng trong nước giảm tới 30 đô la Mỹ/ounce so với giá chuẩn quốc tế. Người mua ở các nước như Ấn Độ đã tạm ngừng đặt hàng, nhưng đây chỉ là vấn đề hậu cần ngắn hạn và không làm thay đổi nhu cầu toàn cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Ngược lại, điều này càng làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Câu 5: Giá kim loại quý có tiếp tục tăng trong tương lai hay có nguy cơ điều chỉnh giảm?

A: Trong ngắn hạn, vàng dự kiến sẽ hưởng lợi từ tình trạng việc làm yếu và nhu cầu trú ẩn an toàn do yếu tố địa chính trị, với mục tiêu giá ở mức 5200-5250 USD và bạc ở mức 85-87,50 USD. Tuy nhiên, nếu xung đột giảm bớt hoặc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có lập trường cứng rắn bất ngờ, sự phục hồi của đồng đô la có thể kích hoạt sự điều chỉnh giảm. Các nhà đầu tư nên chú ý đến giá dầu, dữ liệu lạm phát và sự phục hồi của số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 3. Về lâu dài, các yếu tố cấu trúc tiếp tục hỗ trợ kim loại quý.

Từ khóa: Báo cáo việc làm phi nông nghiệp, vàng và bạc, xung đột Trung Đông, eo biển Hormuz, cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang