สัปดาห์นี้ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศประสบกับความผันผวนอย่างมากท่ามกลางแรงกดดันสองด้านจากสงครามและการว่างงาน โดยความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังด้านนโยบายผสมผสานกันและครอบงำการเคลื่อนไหวของสกุลเงินหลัก ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ สงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอลกับอิหร่านเข้าสู่สัปดาห์ที่สอง โดยประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เรียกร้องให้อิหร่าน "ยอมจำนนโดยไม่มีเงื่อนไข" และแสดงความปรารถนาที่จะมีส่วนร่วมในการคัดเลือกผู้นำคนต่อไปของอิหร่านอย่างผิดปกติ ถ้อยแถลงที่แข็งกร้าวเหล่านี้ทำให้สถานการณ์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลโดยตรงต่อการซื้อสกุลเงินปลอดภัย เช่น ฟรังก์สวิส ในด้านข้อมูลเศรษฐกิจ สหรัฐฯ สูญเสียงานนอกภาคเกษตรถึง 92,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 59,000 ตำแหน่ง ข้อมูลสำคัญนี้พลิกผันความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างสิ้นเชิง ทำให้การคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงอย่างมากในวันศุกร์ หลังจากที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบเกือบสี่เดือน โดยรวมแล้ว ความกังวลเรื่องสงครามกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ในขณะที่ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินเปลี่ยนแปลงไป ซึ่งทั้งสองปัจจัยนี้ส่งผลให้เกิดรูปแบบที่ซับซ้อนของการขึ้นและลงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในสัปดาห์นี้



ต่อไปนี้เป็นบทวิเคราะห์และสรุปโดยละเอียดเกี่ยวกับตลาดเงินดอลลาร์สหรัฐ เงินเยนญี่ปุ่น เงินปอนด์อังกฤษ เงินยูโร เงินดอลลาร์แคนาดา และเงินฟรังก์สวิส ในสัปดาห์นี้

ดอลลาร์สหรัฐ: ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอเกินคาด ส่งผลให้ดอลลาร์สิ้นสุดช่วงขาขึ้นรายสัปดาห์

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น 1.26% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤศจิกายน 2024 อย่างไรก็ตาม กราฟรายสัปดาห์แสดงให้เห็นแท่งเทียนที่มีไส้เทียนยาว บ่งชี้ถึงการปรับตัวลงอย่างรุนแรงหลังจากพุ่งขึ้นในช่วงแรก ในทางเทคนิคแล้ว หลังจากที่ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 95.8583 ไปสู่จุดสูงสุดที่ 99.6887 ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ได้เผชิญกับแท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่หลายแท่งในสัปดาห์นี้ ซึ่งส่งสัญญาณอย่างชัดเจนถึงจุดสูงสุดในระยะสั้น แถบ Bollinger Bands ได้ทะลุลงต่ำกว่าเส้นกลาง และ MACD ได้ก่อตัวเป็นสัญญาณ "เดธครอส" เหนือเส้นศูนย์ ซึ่งแสดงถึงโมเมนตัมขาลงที่เพิ่มขึ้น แนวรับคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) ที่ 98.4258 ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น

จากมุมมองของปัจจัยขับเคลื่อน ประสิทธิภาพของดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก ในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์ ดอลลาร์ยังคงรักษาระดับความแข็งแกร่งไว้ได้ โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นและราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การประกาศรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนกุมภาพันธ์ในวันศุกร์กลายเป็นจุดเปลี่ยน ข้อมูลจากสำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรลดลงอย่างไม่คาดคิดถึง 92,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าจะเพิ่มขึ้น 59,000 ตำแหน่ง และตัวเลขในเดือนมกราคมก็ถูกปรับลดลงเหลือเพิ่มขึ้น 126,000 ตำแหน่ง การหดตัวอย่างไม่คาดคิดของข้อมูลการจ้างงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบจากการประท้วงหยุดงานด้านการดูแลสุขภาพ ได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ หลังจากมีการประกาศข้อมูล ตลาดซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ คาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 76% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ก่อนการประกาศข้อมูลว่าจะลดในเดือนตุลาคม ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับจำนวนการลดอัตราดอกเบี้ยทั้งหมดในปีนี้ก็เพิ่มขึ้นจากประมาณ 39 จุดพื้นฐานเป็นประมาณ 44 จุดพื้นฐาน การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยนี้เองที่ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัวลงในวันศุกร์


ความคิดเห็นจากสถาบันและนักวิเคราะห์
เอริก เบรการ์ ผู้อำนวยการฝ่ายบริหารความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนและโลหะมีค่าของ Silver Gold Bull ชี้ให้เห็นว่ายังไม่มีการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานมากนัก เนื่องจากราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง และไม่มีข่าวดีมากนักเกี่ยวกับสถานการณ์ในอิหร่าน เขาเชื่อว่าการแข็งค่าของสกุลเงินอื่นๆ เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันศุกร์นั้นน่าจะเกิดจากปัจจัยทางเทคนิค เขาตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นสหรัฐ ยูโร และดอลลาร์แคนาดา ต่างพยายามที่จะทำจุดต่ำสุดรายสัปดาห์ใหม่ แต่ล้มเหลว ทำให้เกิดโอกาสในการปิดสถานะขายชอร์ตและการดีดตัวขึ้นของสกุลเงินที่ไม่ใช่สหรัฐ หากฝ่ายขายต้องการรักษาการควบคุม พวกเขาต้องทะลุผ่านจุดต่ำสุดในปัจจุบันให้ได้

ยูโร: ร่วงลงมากที่สุดในรอบเกือบสองปี โดยกำลังหาทางประคองตัวที่ระดับต่ำกว่า

ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้ โดยลดลง 1.68% นับเป็นการลดลงรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 ปิดที่ระดับใกล้ 1.1612 ในทางเทคนิค ค่าเงินยูโรมีแนวโน้มขาลงด้านเดียวจากจุดสูงสุดที่ 1.2025 ไปสู่จุดต่ำสุดที่ 1.1529 และล่าสุดได้มีการทรงตัวอยู่ที่ระดับต่ำเหล่านี้ แม้ว่าตัวชี้วัด MACD จะเกิดสัญญาณ Golden Cross ต่ำกว่าเส้นศูนย์ และแท่งโมเมนตัมสีแดงกำลังเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการการดีดตัวในระยะสั้น แต่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดก็ยังคงอยู่ในแนวขาลง โดยมีระดับแนวต้านสำคัญอยู่ด้านบน อันดับแรกคือเส้นกลางของ Bollinger Band (1.1617) ตามด้วยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) (1.1699) แนวโน้มขาลงระยะกลางยังไม่กลับตัว

ความอ่อนแอของเงินยูโรในสัปดาห์นี้เกิดจากสองปัจจัยหลัก ประการแรก เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นกดดันเงินยูโรในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์ และประการที่สอง พื้นฐานทางเศรษฐกิจที่ค่อนข้างเปราะบางของยุโรปเอง รวมถึงผลกระทบจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ในตะวันออกกลางได้ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น สร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจให้กับยูโรโซน ซึ่งพึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมาก ส่งผลให้ความน่าดึงดูดของเงินยูโรลดลง ในวันศุกร์ เมื่อเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเนื่องจากข้อมูลการจ้างงาน เงินยูโรจึงฟื้นตัวขึ้นชั่วคราวจากความสูญเสียระหว่างวันเมื่อเทียบกับดอลลาร์ แต่การลดลงรายสัปดาห์ยังคงมีนัยสำคัญ สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อของยูโรโซน

เงินปอนด์อังกฤษ: ทรงตัวอยู่ในระดับต่ำ โดยมีโอกาสปรับตัวขึ้นอย่างจำกัด

เงินปอนด์อังกฤษอ่อนค่าลง 0.59% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้ ปิดที่ 1.3397 แนวโน้มโดยรวมในสัปดาห์นี้เป็นการทรงตัวในระดับต่ำหลังจากแนวโน้มขาลง โดยก่อนหน้านี้ลดลงจาก 1.3847 ไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 1.3252 ตัวชี้วัดทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่า MACD ได้ก่อตัวเป็น Golden Cross ต่ำกว่าเส้นศูนย์ โดยแท่งโมเมนตัมสีแดงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย บ่งชี้ถึงศักยภาพในการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นจากภาวะขายมากเกินไป อย่างไรก็ตาม ยังมีแนวต้านสำคัญอยู่ด้วย ได้แก่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (1.3419) และเส้นกลางของ Bollinger Band (1.3353) ซึ่งเป็นแนวต้านที่แข็งแกร่ง จำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้น

ความเคลื่อนไหวของเงินปอนด์มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและแนวโน้มเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรเอง ในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์นี้ เงินปอนด์ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากทั้งดอลลาร์ที่แข็งค่าและสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง แม้ว่าจะดีดตัวขึ้นเล็กน้อยในวันศุกร์เนื่องจากดัชนีดอลลาร์ลดลง แต่ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจชะงักงันในเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรยังคงอยู่ ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับการใช้จ่ายของผู้บริโภคและกิจกรรมทางธุรกิจในสหราชอาณาจักรที่ตึงเครียดอยู่แล้ว ทำให้นักลงทุนระมัดระวังเกี่ยวกับการดีดตัวขึ้นของเงินปอนด์ที่อาจเกิดขึ้น

เงินเยนญี่ปุ่น: สกุลเงินเดียวที่มีแนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจน ทำไมจึงขาดคุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย?

คู่เงิน USD/JPY เป็นคู่เงินหลักเพียงคู่เดียวที่รักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนในสัปดาห์นี้ โดยปรับตัวขึ้น 1.08% ปิดที่ 157.778 ในทางเทคนิค คู่เงินนี้ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจากจุดต่ำสุดที่ 152.264 ไปสู่จุดสูงสุดที่ 158.084 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดอยู่ในแนวเดียวกันในทิศทางขาขึ้น Bollinger Bands ยังคงขยายตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง และตัวชี้วัด MACD กำลังทรงตัวในระดับสูง ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง ตลาดจับตาดูว่าคู่เงินนี้จะสามารถทะลุผ่านจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 158.084 เพื่อเปิดโอกาสในการปรับตัวขึ้นต่อไปได้หรือไม่ ในขณะที่แนวรับอยู่ที่ Bollinger Band ตรงกลางที่ 157.4

ที่น่าสนใจคือ ในขณะที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นในสัปดาห์นี้ ส่งผลให้เงินฟรังก์สวิสซึ่งเป็นสกุลเงินปลอดภัยแบบดั้งเดิมแข็งค่าขึ้น แต่เงินเยนกลับไม่แสดงแรงซื้อในฐานะสกุลเงินปลอดภัยอย่างมีนัยสำคัญ กลับกันมันกลับอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงอิทธิพลที่ต่อเนื่องของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยขนาดใหญ่ระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอของสหรัฐฯ จะกระตุ้นความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย แต่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงรักษานโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างมาก ทำให้การเทรดแบบ Carry Trade (การกู้ยืมเงินเยนดอกเบี้ยต่ำเพื่อซื้อดอลลาร์ดอกเบี้ยสูง) ยังคงทำกำไรได้ จนกว่าจะเกิดความตื่นตระหนกอย่างรุนแรงในตลาดมากพอที่จะกระตุ้นให้เกิดการขายสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง อิทธิพลของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY จะเหนือกว่าตรรกะของสกุลเงินปลอดภัยแบบดั้งเดิม ความแข็งแกร่งโดยรวมของดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ยังผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY สูงขึ้นอีกด้วย

ดอลลาร์แคนาดา: ราคาน้ำมันที่สูงยังคงต้านทานแนวโน้มขาลงไม่ได้ ความกังวลทางเศรษฐกิจเป็นสาเหตุหลัก

คู่เงิน USD/CAD ปรับตัวลง 0.59% ในสัปดาห์นี้ ปิดที่ 1.3567 ในทางเทคนิค คู่เงินนี้อ่อนค่าลงอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา โดยทะลุแนวรับ 1.36-1.37 และทะลุแนว Bollinger Band ด้านล่างด้วยแท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่ 3 แท่ง บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดปรับตัวลง MACD เกิดสัญญาณ Death Cross ต่ำกว่าเส้นศูนย์ และฮิสโตแกรมสีเขียวยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ระดับแนวรับสำคัญอยู่ที่ระดับต่ำสุดก่อนหน้า 1.3503 จึงแนะนำให้มองในเชิงลบในระยะสั้น

เงินดอลลาร์แคนาดามักถูกกล่าวถึงว่าเป็นสกุลเงินที่ขึ้นอยู่กับสินค้าโภคภัณฑ์ โดยมีความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างมากกับราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้ แม้ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะผลักดันราคาน้ำมันในตลาดโลกให้สูงขึ้น แต่เงินดอลลาร์แคนาดากลับไม่ได้รับประโยชน์และอ่อนค่าลง ซึ่งบ่งชี้ว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับเศรษฐกิจแคนาดาอาจมีน้ำหนักมากกว่าผลดีจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ในด้านหนึ่ง ในฐานะที่เป็นคู่ค้าสำคัญของสหรัฐอเมริกา ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ (โดยเฉพาะตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแอ) ได้ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มความต้องการโดยรวมของอเมริกาเหนือ ในอีกด้านหนึ่ง สงครามการค้าและมาตรการภาษีที่ริเริ่มโดยรัฐบาลทรัมป์ก็ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจแคนาดาซึ่งพึ่งพาการค้าต่างประเทศเป็นอย่างมาก ความกังวลของตลาดที่ว่าความตึงเครียดทางการค้าอาจส่งผลกระทบต่อการส่งออกและกิจกรรมทางเศรษฐกิจของแคนาดา จึงส่งผลให้เงินดอลลาร์แคนาดาได้รับแรงกดดัน

ฟรังก์สวิส: การซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบคลาสสิกกลับมาอีกครั้งท่ามกลางความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

คู่เงิน USD/CHF ปรับตัวขึ้น 0.86% ในสัปดาห์นี้ ปิดที่ 0.7759 แต่กราฟรายสัปดาห์ยังแสดงให้เห็นเงาบนที่ยาว การเคลื่อนไหวของราคามีลักษณะเป็นการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 0.7667 ไปยัง 0.7877 ในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์ ตามด้วยการลดลงอย่างรวดเร็วสองวันติดต่อกัน เกือบจะลบกำไรทั้งหมด บ่งชี้ถึงการก่อตัวของจุดสูงสุดในระยะสั้น ในทางเทคนิค ราคาเพิ่งทะลุแนวรับ MA50 (0.7768) และ MACD ได้ก่อตัวเป็นสัญญาณตัดกันเหนือเส้นศูนย์ โดยแท่งโมเมนตัมสีเขียวเริ่มขยายตัว หากระดับ 0.776 ถูกทะลุอย่างเด็ดขาด ระดับแนวรับถัดไปจะเป็นระดับทางจิตวิทยาที่ 0.77

ประสิทธิภาพของฟรังก์สวิสในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นถึงคุณลักษณะของการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยได้อย่างสมบูรณ์แบบ เหตุการณ์เสี่ยงหลักสำหรับตลาดในสัปดาห์นี้คือสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอลกับอิหร่านอย่างไม่ต้องสงสัย เนื่องจากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เรียกร้องให้อิหร่าน "ยอมจำนนโดยไม่มีเงื่อนไข" เมื่อวันศุกร์ และคำกล่าวของเขาเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมในการคัดเลือกผู้นำคนต่อไปของอิหร่าน ความรุนแรงและความไม่แน่นอนของความขัดแย้งในตะวันออกกลางจึงเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก เมื่อความตึงเครียดทางการเมืองระหว่างประเทศเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เงินทุนมักจะไหลเข้าสู่ฟรังก์สวิสเพื่อความปลอดภัย ซึ่งส่งผลให้ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นทั่วทั้งกระดานในวันศุกร์ และทำให้คู่เงิน USD/CHF สูญเสียกำไรส่วนใหญ่ที่ได้มาในช่วงต้นสัปดาห์นี้ ความแข็งแกร่งของฟรังก์สวิสเป็นปฏิกิริยาโดยตรงต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

สรุปและแนวโน้มตลาดประจำสัปดาห์นี้

เมื่อมองย้อนกลับไปในสัปดาห์นี้ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเคลื่อนไหวไปข้างหน้าท่ามกลางการทำงานร่วมกันของปัจจัยหลักสองประการ ในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์ ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางกระตุ้นความไม่มั่นใจและกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของราคาน้ำมัน ซึ่งครอบงำบรรยากาศของตลาด สนับสนุนดอลลาร์สหรัฐและกดดันสกุลเงินยุโรป อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในวันศุกร์ที่อ่อนแอเกินความคาดหมายอย่างมากได้พลิกสถานการณ์อย่างรวดเร็ว ทำให้ตลาดหันกลับมาให้ความสนใจกับแนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อีกครั้ง ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างมากทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงลงจากระดับสูงสุด ส่งผลให้สกุลเงินที่ไม่ใช่สหรัฐ (โดยเฉพาะยูโรและปอนด์) ที่ถูกขายมากเกินไปก่อนหน้านี้ได้พักหายใจ อย่างไรก็ตาม เงินเยนญี่ปุ่นกลับสวนทางกับตรรกะความไม่มั่นใจเนื่องจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นอย่างอิสระ เงินฟรังก์สวิสทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยได้สำเร็จ และเงินดอลลาร์แคนาดา ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการค้าและความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ ไม่สามารถหยุดยั้งการลดลงได้แม้ว่าราคาน้ำมันจะสูงก็ตาม เมื่อมองไปข้างหน้า การพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ (โดยเฉพาะสถานการณ์ของอิหร่าน) และข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ (และแนวทางการคาดการณ์นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ) จะยังคงเป็นสองปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยคาดว่าความผันผวนของตลาดจะยังคงอยู่ในระดับสูง

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดเงินดอลลาร์สหรัฐจึงแข็งค่าขึ้นในกราฟรายสัปดาห์ ทั้งๆ ที่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ออกมาไม่ดี?

A: นี่เป็นคำถามเกี่ยวกับความทันเวลาของข้อมูลและความคาดหวังของตลาด คุณต้องแยกแยะระหว่าง "กำไรรายสัปดาห์" และ "การขาดทุนระหว่างวัน" ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น 1.26% โดยรวมในสัปดาห์นี้ ส่วนใหญ่สะสมมาจากวันจันทร์ถึงวันพฤหัสบดี เมื่อตลาดให้ความสนใจกับความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากสงครามในตะวันออกกลาง และความคาดหวังเกี่ยวกับข้อมูลการจ้างงานค่อนข้างเป็นไปในแง่ดี อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ย่ำแย่ถูกเผยแพร่ในวันศุกร์ ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงอย่างรวดเร็วในวันนั้น ลบกำไรบางส่วนของสัปดาห์ออกไป ดังนั้น สิ่งที่เราเห็นคือรูปแบบของ "ยังคงปิดสูงขึ้นในสัปดาห์ แต่ประสบกับการลดลงอย่างรวดเร็วในวันศุกร์" คือการขึ้นตามด้วยการลง กำไรรายสัปดาห์สะท้อนถึงสถานการณ์โดยรวมของทั้งสัปดาห์ ในขณะที่การลดลงในวันศุกร์เป็นการตอบสนองทันทีต่อข้อมูลเชิงลบ

คำถามที่ 2: เมื่อความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น เหตุใดเงินเยนของญี่ปุ่นซึ่งเป็นสกุลเงินปลอดภัยแบบดั้งเดิมจึงไม่แข็งค่าขึ้น แต่เงินฟรังก์สวิสกลับแข็งค่าขึ้น?

A: ข้อสังเกตของคุณนั้นเฉียบแหลมมาก เหตุผลหลักคือตรรกะที่ขับเคลื่อนสกุลเงินปลอดภัยแต่ละสกุลแตกต่างกัน สถานะสกุลเงินปลอดภัยของฟรังก์สวิสเป็นเพียงสัญลักษณ์เท่านั้น เมื่อใดก็ตามที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ปะทุขึ้นในยุโรปหรือตะวันออกกลาง สวิตเซอร์แลนด์ซึ่งเป็นประเทศที่เป็นกลางมาโดยตลอด มักจะดึงดูดเงินทุนที่ปลอดภัยไหลเข้ามาโดยตรง ในทางกลับกัน ตรรกะของสกุลเงินปลอดภัยของเยนญี่ปุ่นบางครั้งเกี่ยวข้องกับการกลับตัวของความต้องการความเสี่ยงในตลาดการเงินโลก (เช่น การยุติการซื้อขายแบบ Carry Trade ที่เกิดจากการร่วงลงอย่างรวดเร็วของหุ้นสหรัฐฯ) ในสัปดาห์นี้ แม้จะมีสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง ตลาดหุ้นทั่วโลกก็ไม่ได้ประสบกับความตื่นตระหนกแบบล่มสลาย และความเชื่อมั่นของตลาดก็ยังไม่ถึงจุดที่กระตุ้นให้เกิดการยุติการซื้อขายในวงกว้าง ที่สำคัญกว่านั้น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมหาศาลระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น (อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ สูง อัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นต่ำ) ยังคงเป็นแรงผลักดันที่แข็งแกร่งที่สุดที่ครอบงำอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ดึงดูดเงินทุน Carry Trade และมีน้ำหนักมากกว่าระดับความต้องการสกุลเงินปลอดภัยในปัจจุบัน

คำถามที่ 3: ราคาน้ำมันสูงขึ้นเนื่องจากสงคราม แล้วทำไมเงินดอลลาร์แคนาดา ซึ่งเป็นสกุลเงินของประเทศผู้ผลิตน้ำมัน จึงอ่อนค่าลง?

A: นี่สะท้อนให้เห็นถึงความซับซ้อนของตรรกะการซื้อขายในตลาด โดยทั่วไปแล้ว ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะเป็นประโยชน์ต่อเงินดอลลาร์แคนาดา แต่ความสัมพันธ์เชิงบวกนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเสมอไป เมื่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเกิดจากความกังวลด้านอุปทานที่เกิดจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ มันยังหมายถึงความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจโลกที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งจะทำให้ความต้องการลดลง สำหรับเศรษฐกิจอย่างแคนาดาที่พึ่งพาการค้าอย่างมาก (โดยเฉพาะกับสหรัฐฯ) ตลาดอาจกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านลบต่อเศรษฐกิจจากสงครามและสงครามการค้ามากกว่าผลดีจากเงื่อนไขการค้าที่ดีขึ้นที่เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอของสหรัฐฯ ยังกระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับความต้องการที่ชะลอตัวจากคู่ค้าที่ใหญ่ที่สุดของแคนาดาโดยตรง กลายเป็นปัจจัยหลักที่กดดันเงินดอลลาร์แคนาดา ดังนั้น การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์แคนาดาในสัปดาห์นี้สะท้อนให้เห็นว่า "ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย" มีน้ำหนักมากกว่า "ผลประโยชน์จากราคาสินค้าโภคภัณฑ์"

คำถามที่ 4: ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงมากที่สุดในรอบเกือบสองปี นอกจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าแล้ว เขตยูโรโซนเองมีปัญหาอะไรบ้าง?

A: การอ่อนค่าอย่างรวดเร็วของเงินยูโรนั้นเป็นผลมาจากปัจจัยภายในและภายนอกหลายประการ ปัจจัยภายนอกคือความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์ ส่วนปัจจัยภายในนั้นมีสองประเด็นหลัก: ประการแรก เศรษฐกิจยูโรโซนอ่อนแอ โดยเฉพาะภาคการผลิตที่หดตัวเป็นเวลานาน ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรปอาจต้องลดอัตราดอกเบี้ยตามแบบธนาคารกลางสหรัฐเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ประการที่สอง ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น สำหรับยูโรโซนซึ่งพึ่งพาการนำเข้าพลังงานเป็นอย่างมาก นี่คือภาวะ "เศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อ" (stagflation) ที่ทั้งขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจ (ชะงักงัน) และผลักดันให้เกิดเงินเฟ้อ (เงินเฟ้อ) ทำให้ธนาคารกลางยุโรปตกอยู่ในภาวะลำบากใจในการกำหนดนโยบายและลดความน่าดึงดูดของเงินยูโรลงอย่างมาก ดังนั้น เมื่อดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย เงินยูโรจึงกลายเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่อ่อนแอที่สุด

คำถามที่ 5: การคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ถูกเลื่อนให้เร็วขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นี่หมายความว่าอย่างไรสำหรับแนวโน้มในอนาคตของดอลลาร์สหรัฐฯ?

A: การลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ ถือเป็นปัจจัยลบระยะกลางที่ชัดเจนสำหรับดอลลาร์สหรัฐ อัตราดอกเบี้ยแสดงถึงอัตราผลตอบแทนจากการถือครองสกุลเงิน เมื่อตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าและมากกว่าที่คาดไว้ นั่นหมายความว่า "ผลตอบแทน" ในอนาคตของดอลลาร์สหรัฐจะลดลง ซึ่งจะทำให้ความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ดอลลาร์ลดลง กระตุ้นให้เงินทุนไหลไปยังสกุลเงินอื่นที่มีผลตอบแทนสูงกว่าหรือมีศักยภาพในการแข็งค่ามากกว่า อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะสั้นจำเป็นต้องพิจารณาปัจจัยอื่นๆ ด้วย หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง หรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเพิ่มสูงขึ้น ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอาจถูกปรับเปลี่ยนอีกครั้ง ดังนั้น ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรได้เริ่มต้นการปรับราคาเส้นทางนโยบายของเฟด ซึ่งจะเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อทิศทางของดอลลาร์ในอีกไม่กี่สัปดาห์และหลายเดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม กระบวนการนี้จะไม่ราบรื่นและจะผันผวนไปตามข้อมูลและเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจที่ตามมา