ในวันพุธที่ 11 มีนาคม ก่อนที่ตลาดสหรัฐจะเปิดทำการ ราคาทองคำสปอตผันผวนระหว่าง 5,190 ถึง 5,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่ก็ดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้อย่างชัดเจน การฟื้นตัวนี้ได้รับแรงหนุนโดยตรงจากการที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงจากระดับสูงสุดมาอยู่ที่ประมาณ 99 ราคาน้ำมันปรับตัวลงจากระดับสูงสุดที่ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลมาอยู่ในช่วง 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และสัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ซึ่งนำไปสู่เสถียรภาพของความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงอย่างค่อยเป็นค่อยไป นักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดว่าปัจจัยเหล่านี้จะส่งผลต่อต้นทุนการถือครองทองคำและเสน่ห์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างไร

ปัจจัยขับเคลื่อนโดยตรงของการฟื้นตัวของราคาทองคำ

ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงโดยตรงช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย ในขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น ทำให้มีพื้นที่สำหรับการปรับนโยบายในอนาคต สัญญาณของการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดมากยิ่งขึ้น ป้องกันไม่ให้เกิดการบีบตัวมากเกินไปในกองทุนที่ปลอดภัย นักกลยุทธ์ของ OCBC ชี้ให้เห็นว่าทองคำยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์และราคาน้ำมันลดลง ในขณะที่ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงมีเสถียรภาพชั่วคราวเนื่องจากมีสัญญาณว่าความขัดแย้งในอิหร่านอาจใกล้สิ้นสุดลง การเคลื่อนไหวของราคายังสอดคล้องกับการประเมินก่อนหน้านี้ที่ว่าการขายสินทรัพย์ภายใต้แรงกดดันของตลาดได้ขัดขวางการทะลุแนวต้านของทองคำ และคาดว่าความต้องการจะกลับมาหลังจากช่วงนี้สิ้นสุดลง

หมวดหมู่	ระดับราคา (ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์)
สูงสุดก่อนหน้านี้	5596.33
ราคาปัจจุบัน	5190
ระดับต่ำสุดล่าสุด	5000
ช่วงการรองรับ	5100-5060
โซนต้านทาน	5260-5300

ระดับราคาข้างต้นแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงช่วงการซื้อขายในปัจจุบัน โดยระดับ 5100-5060 ทำหน้าที่เป็นระดับแนวรับระยะสั้น ใกล้กับแนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่สำคัญ ในขณะที่ระดับ 5260-5300 เป็นโซนแรงขายที่หนาแน่นเหนือระดับดังกล่าว

การค่อยๆ กำจัดปัจจัยที่กดการทำงานในระยะเริ่มต้น

ก่อนหน้านี้ ราคาทองคำได้รับแรงกดดันจากหลายปัจจัย รวมถึงความต้องการขายสินทรัพย์ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน การชะลอตัวของการซื้อทองคำอย่างเป็นทางการ และความคาดหวังที่ลดลงของธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมัน การซื้อทองคำสุทธิของธนาคารกลางอยู่ที่ประมาณ 850 ตันในปี 2025 เฉลี่ย 27 ตันต่อเดือน แต่การซื้อสุทธิลดลงเหลือ 5 ตันในเดือนมกราคม 2026 ซึ่งเป็นการชะลอตัวชั่วคราวที่ทำให้แรงกดดันด้านอุปทานในระยะสั้นรุนแรงขึ้น นักกลยุทธ์ของ OCBC เน้นย้ำว่าปัจจัยฉุดรั้งอื่นๆ ได้แก่ ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปออกไป เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจผลักดันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ให้สูงขึ้น เมื่อช่วงเวลาที่ทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยสิ้นสุดลง การดำเนินการก่อนหน้านี้จะค่อยๆ คลายตัว และคาดว่าความต้องการทองคำจะกลับมาอีกครั้ง ดัชนีดอลลาร์ที่ลดลงมาอยู่ที่ 99 ยืนยันถึงสภาพคล่องที่ดีขึ้น ในขณะที่การปรับตัวของราคาน้ำมันได้ลดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้กำลังวางรากฐานสำหรับการรักษาเสถียรภาพราคาทองคำในระยะกลางถึงระยะยาว

การตีความระดับและตัวชี้วัดทางเทคนิคที่สำคัญ

กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำดีดตัวขึ้นหลังจากร่วงลงจากจุดสูงสุดที่ 5,596.33 ดอลลาร์/ออนซ์ ไปสู่จุดต่ำสุดที่ 5,000 ดอลลาร์/ออนซ์ และปัจจุบันทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 5,190 ดอลลาร์/ออนซ์ ตัวชี้วัด MACD แสดงค่า DIFF ที่ 74.78 ค่า DEA ที่ 86.65 และค่า MACD ที่ -23.74 แม้ว่าฮิสโตแกรมจะยังคงเป็นลบ แต่แนวโน้มการหดตัวนั้นชัดเจน บ่งชี้ว่าความแตกต่างของโมเมนตัมกำลังลดลง ค่า RSI(14) อยู่ที่ 55.9 ซึ่งอยู่ในช่วงที่เป็นกลาง ไม่ซื้อมากเกินไปหรือขายมากเกินไป สะท้อนให้เห็นถึงตลาดที่สมดุล ช่วงราคา 5,100-5,060 ดอลลาร์/ออนซ์ เป็นแนวรับที่แข็งแกร่ง การรักษาระดับนี้จะสร้างโมเมนตัมสำหรับการเคลื่อนไหวขึ้นต่อไปสู่ระดับแนวต้าน 5,260-5,300 ดอลลาร์/ออนซ์

การฟื้นตัวของอุปสงค์และแนวโน้มตลาด

เมื่อแรงกดดันจากการขายสินทรัพย์ก่อนหน้านี้ลดลง ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์สำรองที่หลากหลายจะกลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง แม้ว่าการซื้อทองคำอย่างเป็นทางการจะชะลอตัวลงในเดือนมกราคม แต่การคาดการณ์สำหรับทั้งปีก็ยังคงแข็งแกร่งอยู่ที่ประมาณ 800 ตัน ประกอบกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่ ทำให้ฐานการซื้อในระยะยาวมีความแข็งแกร่งขึ้น อัตราดอกเบี้ยปัจจุบันของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ 3.5%-3.75% และราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และสร้างพื้นที่สำหรับความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินในอนาคต เมื่อความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงมีเสถียรภาพอย่างเต็มที่แล้ว ความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะกลับมามีความสำคัญอีกครั้ง และคาดว่าราคาทองคำจะค่อยๆ ปรับตัวสูงขึ้น นักลงทุนกำลังให้ความสำคัญกับผลกระทบที่เชื่อมโยงกันของดอลลาร์ ราคาน้ำมัน และพลวัตทางภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้ร่วมกันกำหนดความยั่งยืนของการฟื้นตัว

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดราคาทองคำจึงดีดตัวขึ้นในช่วงนี้?
A: ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและราคาน้ำมันที่ลดลงเป็นปัจจัยหลัก ขณะที่สัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงในตลาด นักวิเคราะห์กลยุทธ์ของ OCBC วิเคราะห์ว่าก่อนหน้านี้ราคาทองคำอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากการขายสินทรัพย์ภายใต้ภาวะตลาดที่ตึงเครียด การชะลอตัวของการซื้อทองคำอย่างเป็นทางการ และความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปเนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม เมื่อความไม่มั่นใจในความเสี่ยงลดลง ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยคาดว่าจะค่อยๆ กลับมา

คำถามที่ 2: ระดับแนวรับและแนวต้านที่สำคัญในการวิเคราะห์ทางเทคนิคมีอะไรบ้าง?
A: แนวรับสำคัญอยู่ที่ช่วงราคา 5100-5060 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 5260-5300 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ กราฟแสดงราคาสูงสุดที่ 5596.33 ดอลลาร์สหรัฐฯ และราคาต่ำสุดที่ 5000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาเพิ่งดีดตัวขึ้นจากจุดต่ำสุด ดัชนี RSI อยู่ที่ประมาณ 55.91 ซึ่งอยู่ในระดับกลาง และ MACD ติดลบเล็กน้อย แต่การเคลื่อนไหวของราคาบ่งชี้ถึงสัญญาณการฟื้นตัว นักลงทุนสามารถใช้ข้อมูลนี้เพื่อประเมินช่วงการซื้อขายได้

คำถามที่ 3: การเปลี่ยนแปลงแนวโน้มการซื้อทองคำของธนาคารกลางมีความหมายอย่างไรต่อราคาทองคำ?
A: แม้ว่าการซื้อทองคำสุทธิอย่างเป็นทางการจะชะลอตัวลงเหลือ 5 ตันในเดือนมกราคม 2026 แต่การซื้อรวมในปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 850 ตัน และคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งประมาณ 800 ตันในปี 2026 แนวโน้มของการกระจายปริมาณสำรองนี้เป็นการสนับสนุนเชิงโครงสร้าง เมื่อรวมกับพลวัตนโยบายของเฟด การฟื้นตัวของความต้องการทองคำเมื่อความต้องการสภาพคล่องลดลงจะช่วยสนับสนุนศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาในระยะกลางถึงระยะยาว