เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ราคาน้ำมันดิบ WTI ผันผวนอยู่ที่ประมาณ 94 ดอลลาร์ แม้สถานการณ์ในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้น แต่การเพิ่มขึ้นของราคากลับชะลอตัวลงอย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงปฏิกิริยาของตลาดต่อความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การเปลี่ยนแปลงจาก "ความอ่อนไหวสูง" ไปสู่ "การลดความอ่อนไหวลงเล็กน้อย" นี้ เป็นหนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบัน

ผลการวิจัยตลาดชี้ให้เห็นว่า การโจมตีโรงงานผลิตน้ำมันในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และอิรักของอิหร่านเมื่อเร็ว ๆ นี้ ถือเป็นการโจมตีโดยตรงต่อการผลิตต้นน้ำครั้งแรกนับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น เหตุการณ์นี้ทำให้ตลาดเกิดความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานในช่วงสั้น ๆ อย่างไรก็ตาม ในแง่ของราคา ราคาน้ำมันไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่กลับผันผวนอยู่ในระดับสูงซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งบ่งชี้ ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ถูกสะท้อนอยู่ในราคาแล้วอย่างมากในช่วงที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นก่อนหน้านี้

ในขณะเดียวกัน อิสราเอลประกาศการเสียชีวิตของเจ้าหน้าที่ด้านความมั่นคงคนสำคัญของอิหร่านจากการโจมตีทางอากาศ ซึ่งยิ่งกระตุ้นความคาดหวังของตลาดว่าความขัดแย้งจะทวีความรุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม กระแสเงินทุนบ่งชี้ว่าตลาดกำลังเปลี่ยนจากความคิดแบบ "ซื้อเมื่อราคาขึ้น" ไปสู่ "การทำกำไร" กล่าวคือ ผลกระทบเชิงบวกของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังค่อยๆ ถูกตลาดดูดซับ และอาจกระตุ้นให้ผู้ถือสถานะซื้อบางรายขายทำกำไรด้วยซ้ำ

จากมุมมองด้านอุปสงค์และอุปทาน ข้อมูลปริมาณสำรองน้ำมันของสหรัฐฯ ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างมาก จากข้อมูลที่เผยแพร่โดยสถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา (American Petroleum Institute) ปริมาณสำรองน้ำมันดิบของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ประมาณ 6.6 ล้านบาร์เรล ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 13 มีนาคม ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะลดลงประมาณ 600,000 บาร์เรล ข้อมูลนี้ทำให้ความกังวลเรื่องอุปทานตึงตัวลดลงอย่างมาก บ่งชี้ว่าอาจไม่มีภาวะขาดแคลนอย่างรุนแรงในตลาดในระยะสั้น

การเพิ่มขึ้นของปริมาณสินค้าคงคลังอย่างไม่คาดคิดบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้สองประการ คือ ความต้องการอาจอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ หรืออุปทานกำลังฟื้นตัวชั่วคราว ไม่ว่าจะเป็นกรณีใดก็ตาม จะจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน เนื่องจากราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว สัญญาณพื้นฐานที่สวนทางกับแนวโน้มนี้จึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง

จากมุมมองของตลาดโลก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเริ่มผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้นอีกครั้ง แต่ก็อาจทำให้การเติบโตของอุปสงค์ลดลงด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภูมิภาคที่นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ เช่น ประเทศในเอเชีย ซึ่งต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอาจทำให้แรงกดดันทางเศรษฐกิจรุนแรงขึ้น ส่งผลกระทบในเชิงลบต่ออุปสงค์น้ำมันดิบในระยะกลาง

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาน้ำมันดิบ WTI ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นในกราฟรายวัน แต่ความเร็วในการเพิ่มขึ้นชะลอตัวลงอย่างมาก และราคาผันผวนซ้ำๆ ในระดับสูง ซึ่งบ่งชี้ถึงความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย ปัจจุบัน ระดับ 90 ดอลลาร์ เป็นแนวรับสำคัญ ขณะที่ ช่วง 97-100 ดอลลาร์ เป็นแนวต้านสำคัญ จากมุมมองด้านโมเมนตัม แม้ว่าแนวโน้มจะยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง แต่ก็แสดงให้เห็นสัญญาณของการรวมตัวในระดับสูง ซึ่งเป็นลักษณะทั่วไปของการสิ้นสุดแนวโน้มขาขึ้น

ในกรอบเวลา 4 ชั่วโมง ราคาแสดงโครงสร้าง "การแกว่งตัวขึ้น" โดยมีโมเมนตัมลดลง การเคลื่อนไหวของราคาสูงสุดลดลง และราคาได้เผชิญกับแนวต้านใกล้ 95 ดอลลาร์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงขายที่เพิ่มขึ้น การทะลุลงต่ำกว่าระดับแนวรับระยะสั้นที่ 92 ดอลลาร์ อาจกระตุ้นให้เกิดการดึงกลับทางเทคนิค ซึ่งเป็นการยืนยันการก่อตัวของจุดสูงสุดชั่วคราวอีกครั้ง

โดยรวมแล้ว ตลาดกำลังค่อยๆ เปลี่ยนผ่านจากที่ "ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์" ไปสู่ "ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยพื้นฐานและปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค" เมื่อค่าพรีเมียมความเสี่ยงลดลงเล็กน้อย ทำให้ราคาน้ำมันยากที่จะคงแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องต่อไปได้

สรุปโดยบรรณาธิการ:
ตลาดน้ำมันดิบกำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนที่สำคัญ ในขณะที่สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงไม่แน่นอน ตลาดได้ค่อยๆ ดูดซับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ส่วนใหญ่ไปแล้ว และราคาน้ำมันมีความอ่อนไหวต่อเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันน้อยลงอย่างเห็นได้ชัด ในขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของปริมาณสำรองในสหรัฐฯ บ่งชี้ถึงความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่อ่อนแอลง ซึ่งเมื่อรวมกับราคาสูง จะเพิ่มโอกาสที่จะเกิดจุดสูงสุดในระยะสั้น การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าอุปทานที่แท้จริงจะหยุดชะงักหรือไม่ และอุปสงค์จะอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่องหรือไม่ ในกรณีที่ไม่มีมาตรการกระตุ้นใหม่และแข็งแกร่งกว่านี้ ราคาน้ำมัน WTI มีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูง หรือแม้กระทั่งช่วงของการปรับฐาน นักลงทุนควรระมัดระวังความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในระดับสูง