เมื่อวันพุธ (18 มีนาคม) ราคาทองคำสปอตทรงตัวโดยมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป เนื่องจากนักลงทุนเลือกที่จะรอและดูสถานการณ์ก่อนการประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย แถลงการณ์นโยบายการเงิน และการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันนี้



ตลาดกำลังพยายามสร้างสมดุลระหว่างสองปัจจัยหลัก ได้แก่ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง (ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านนับตั้งแต่วันที่ 28 กุมภาพันธ์) และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับช่วงเวลาของการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ ปัจจุบันปัจจัยทั้งสองนี้ยังไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างชัดเจน แต่ตั้งแต่เกิดสงครามอิหร่าน ราคาทองคำโดยทั่วไปมีแนวโน้มลดลง

ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้น (federal funds rate) ไว้ที่ 3.5%-3.75% เนื่องจากความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นจากสงคราม และโดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% และมีแนวโน้มสูงขึ้น ทำให้นักกำหนดนโยบายดูเหมือนจะระมัดระวัง การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้มีการ "คาดการณ์" ไว้ล่วงหน้าหลายสัปดาห์แล้ว ดังนั้นนักลงทุนจึงจับตาดูสิ่งที่ตามมาอย่างใกล้ชิด หลังจากแถลงการณ์ของเฟด ข้อมูลที่มีค่าที่สุดจะมาจากงานแถลงข่าวของนายพาวเวลล์ ซึ่งจะเป็นบทสรุปของการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจและเบาะแสที่คาดว่าจะได้รับจากประธานพาวเวลล์เกี่ยวกับแผนการลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้

ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างมาก

ความคาดหวังของนักลงทุนในตลาดทองคำเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างชัดเจน เห็นได้จากราคาสูงสุดที่ 5602.23 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 29 มกราคม (หนึ่งวันหลังจากการประชุมครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ) ในช่วงต้นปี ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองถึงสามครั้งในปีนี้ แต่ราคาในปัจจุบันได้เลื่อนออกไปเป็นประมาณเดือนตุลาคมหรือธันวาคม แม้ว่าราคาจะยังไม่สะท้อนถึงเรื่องนี้อย่างเต็มที่ แต่ผู้กำหนดนโยบายอาจเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปโดยสิ้นเชิงหากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง ในสถานการณ์เช่นนี้ จะเป็นผลเสียต่อทองคำ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะทำให้สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยน่าดึงดูดยิ่งขึ้น ซึ่งจะจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ

ภาวะเศรษฐกิจจากสงครามและราคาน้ำมันเป็นปัจจัยสนับสนุน แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังกดดันเศรษฐกิจอยู่

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น และราคาน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เหตุการณ์เหล่านี้กระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งโดยปกติแล้วจะส่งผลดีต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม ผลประโยชน์นี้กำลังถูกหักล้างด้วยนโยบายที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวโดยสรุป ราคาทองคำได้รับการสนับสนุนจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในด้านหนึ่ง และถูกกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงในอีกด้านหนึ่ง

ทุกอย่างขึ้นอยู่กับสิ่งที่พาวเวลล์จะพูดในวันนี้

เมื่อมองไปข้างหน้า ทิศทางของราคาทองคำในตลาดสปอตขึ้นอยู่กับแนวทางของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก ในความคิดของผม หากผู้กำหนดนโยบายส่งสัญญาณว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลงหรือลดช้าลง ราคาทองคำอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันหรือลดลงต่อไป ในทางกลับกัน หากนายพาวเวลล์ส่งสัญญาณว่าจะผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องในช่วงปลายปีนี้ ประกอบกับแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง คาดว่าราคาทองคำจะทรงตัวและพยายามฟื้นตัวขึ้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานดูเหมือนจะมีอิทธิพลอย่างมากต่อความคิดเห็นของพาวเวลล์หลังการประชุม แต่การวิเคราะห์ทางเทคนิคจากกราฟรายวันแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปขึ้นอยู่กับปฏิกิริยาของนักลงทุนต่อค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4930 ดอลลาร์) ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้ได้กลายเป็น "จุดเปลี่ยน" หากเฟดมีแนวโน้มแข็งกร้าวขึ้น (สัญญาณน้อยลง/การลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้า) ประกอบกับราคาทองคำที่ยังคงลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน อาจทำให้ราคาทองคำร่วงลงอย่างรวดเร็วไปยังโซนการปรับฐานที่ 4744.34-4541.88 ดอลลาร์

หากเฟดปรับท่าทีเป็นกลางหรือผ่อนคลายลง และสร้างแนวรับที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันขึ้นมาใหม่ การดีดตัวขึ้นอาจเริ่มต้นขึ้น โดยอาจทดสอบระดับอย่างน้อย 5143.89 ดอลลาร์

เมื่อเวลา 19:44 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4,940.33 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลง 1.30%