สถานการณ์ในตะวันออกกลางเข้าสู่ช่วงวิกฤตแล้ว โดยความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดพลังงานโลก หลังจากการโจมตีแหล่งก๊าซสำคัญ อิหร่านประกาศว่าจะตอบโต้ด้วยการโจมตีโรงงานพลังงานที่เกี่ยวข้อง และระบุโรงงานพลังงานในประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียหลายแห่งเป็นเป้าหมายที่เป็นไปได้ คำแถลงนี้ก่อให้เกิดความกังวลในตลาดอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับความมั่นคงด้านการจัดหาพลังงาน กระตุ้นให้โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาคเข้าสู่โหมดรับมือฉุกเฉิน และเพิ่มความเสี่ยงในตลาดพลังงานโลกอย่างมีนัยสำคัญ

จากมุมมองด้านอุปทาน ผลกระทบของความขัดแย้งต่อการไหลเวียนของน้ำมันทั่วโลกเริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว การสำรวจตลาดแสดงให้เห็นว่า ณ กลางเดือนมีนาคม การส่งออกน้ำมันจาก 8 ประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ในอ่าวเปอร์เซียลดลงเหลือเฉลี่ยประมาณ 9.71 ล้านบาร์เรล ต่อวัน ลดลง ประมาณ 61% เมื่อเทียบกับ 25.13 ล้านบาร์เรล ต่อวันในเดือนกุมภาพันธ์ เป็นที่น่าสังเกตว่าก่อนเกิดความขัดแย้ง ภูมิภาคนี้คิดเป็นสัดส่วน ประมาณ 36% ของการส่งออกน้ำมันทางทะเลทั่วโลก การหยุดชะงักของภูมิภาคจัดหาที่สำคัญนี้ได้สร้างความตึงเครียดให้กับตลาดพลังงานโลกอย่างรวดเร็ว

ในขณะเดียวกัน ห่วงโซ่อุปทานพลังงานระดับภูมิภาคก็ได้รับผลกระทบโดยตรงเช่นกัน การหยุดชะงักของการจัดส่งก๊าซธรรมชาติจากอิหร่านไปยังอิรัก ส่งผลให้เกิดการขาดแคลน ประมาณ 19 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน และ ทำให้ กำลังการผลิตไฟฟ้าในระบบไฟฟ้าของอิรักลดลงกว่า 3.1 กิกะวัตต์ ซึ่งยิ่งทำให้ความตึงเครียดด้านพลังงานในภูมิภาคทวีความรุนแรงขึ้น การหยุดชะงักของการพึ่งพาพลังงานข้ามชาติครั้งนี้ได้ตอกย้ำให้ตลาดตระหนักถึงความเปราะบางของห่วงโซ่อุปทานมากขึ้น

ในแง่ของการขนส่งทางเรือ ช่องแคบฮอร์มุซมีศักยภาพในการขนส่งที่จำกัดอย่างมาก ช่องแคบนี้รองรับ การขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลทั่วโลกประมาณ 20% (แสดงด้วยตัวหนา) เมื่อเผชิญกับปัญหาการหยุดชะงักนี้ ซาอุดีอาระเบียจึงปรับเส้นทางการส่งออกอย่างรวดเร็ว โดยขนส่งน้ำมันดิบไปยังท่าเรือยานบูในทะเลแดงผ่านท่อส่งน้ำมันยาว 1,200 กิโลเมตรจากตะวันออกไปตะวันตก ขณะเดียวกันก็จัดเตรียมเรือบรรทุกน้ำมันจำนวนมากเพื่อขนถ่ายน้ำมัน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการขนส่งน้ำมันดิบของท่าเรือยานบูเมื่อเร็วๆ นี้เพิ่มขึ้นเป็น ประมาณ 4.19 ล้านบาร์เรล ต่อวัน ซึ่งสูงกว่าระดับก่อนหน้าประมาณ 1.4 ล้านบาร์เรลอย่างมาก แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยการขาดแคลนที่เกิดจากการกีดขวางของช่องแคบได้อย่างเต็มที่

ราคาน้ำมันในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้นใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่าอุปทานจะลดลง แต่ก็ไม่สามารถทะลุผ่านได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยระดับราคาในระยะสั้นยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไป ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าราคาน้ำมันได้ก่อตัวเป็นช่วงการซื้อขายใหม่ที่ 90 ถึง 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวสูงขึ้นอีก ในสถานการณ์ที่รุนแรง หากการขนส่งหยุดชะงักเป็นเวลา 2 ถึง 4 สัปดาห์ ตลาดคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันอาจแตะระดับ 150 ถึง 200 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้

ในขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระดับมหภาคกำลังเพิ่มสูงขึ้น ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ล่าสุดสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก และเมื่อรวมกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ก็ยิ่งทำให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นไปอีก ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงส่งสัญญาณถึงท่าทีนโยบายที่ระมัดระวังมากขึ้น และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ก็ลดลงอย่างมาก ธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกก็แสดงความกังวลในทำนองเดียวกัน โดยเชื่อว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจทำให้เงินเฟ้อคงอยู่ในระดับสูงกว่าเป้าหมายเป็นเวลานานขึ้น

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันของราคาน้ำมันดิบได้ทะลุขอบบนของช่วงการรวมตัวก่อนหน้านี้ แสดงให้เห็นถึงการต่อเนื่องของแนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจน ระดับแนวรับสำคัญขยับขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ ขณะที่ระดับแนวต้านอยู่ที่ 100 และ 110 ดอลลาร์ ตัวชี้วัดโมเมนตัมบ่งชี้ว่าฝ่ายซื้อเป็นผู้ควบคุมตลาด เมื่อพิจารณาจากกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาน้ำมันได้สร้างโครงสร้างขาขึ้นแบบขั้นบันได โดยดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากมีการปรับตัวลงหลายครั้ง ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นอยู่ในแนวเดียวกันที่เป็นขาขึ้น การทะลุเหนือระดับ 100 ดอลลาร์อาจเปิดโอกาสให้เกิดการปรับตัวขึ้นต่อไปได้ อย่างไรก็ตาม หากการทดสอบระดับ 100 ดอลลาร์ซ้ำๆ ล้มเหลว ความเป็นไปได้ของการปรับฐานระยะสั้นเพิ่มเติมก็ไม่สามารถตัดทิ้งได้

โดยรวมแล้ว ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้พัฒนาจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่ตัวแปรสำคัญที่ส่งผลกระทบต่ออุปทานพลังงานทั่วโลก ประกอบกับความคาดหวังว่านโยบายเศรษฐกิจมหภาคจะเข้มงวดขึ้น ตลาดการเงินจึงกำลังเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูง

สรุปโดยบรรณาธิการ : ความขัดแย้งหลักในตลาดปัจจุบันได้เปลี่ยนไปเป็นผลกระทบร่วมกันของ "วิกฤตพลังงาน" และ "แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ" สถานการณ์ในตะวันออกกลางนำไปสู่การหดตัวของอุปทาน ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาน้ำมันอย่างแข็งแกร่ง ในขณะที่เงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นจำกัดขอบเขตของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ตลาดโลกเผชิญกับแรงกดดันสองด้าน ได้แก่ สภาพคล่องที่ตึงตัวและต้นทุนที่สูงขึ้น ในระยะสั้น ราคาน้ำมันยังคงมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวสูงขึ้น ในขณะที่สินทรัพย์เสี่ยงอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ในระยะกลางถึงระยะยาว การฟื้นตัวของเส้นทางการขนส่งจะเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดแนวโน้มของตลาดพลังงาน