จากรายงานของ APP ดัชนี Sensex กำลังเตรียมรับมือกับการลดลงมากที่สุดในหนึ่งวันนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 เนื่องจากความเสี่ยงในตลาดที่เพิ่มขึ้น ดัชนีลดลง 2.35% อยู่ที่ 78,456 จุด ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในหนึ่งวันในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา Devash Vakil หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ HDFC Securities กล่าวถึงประเด็นความขัดแย้งในตะวันออกกลางว่า ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่พุ่งสูงขึ้น และท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังฉุดตลาดหุ้นอินเดียลง สงครามกับอิหร่านเป็นเรื่องที่น่ากังวลเป็นพิเศษสำหรับตลาดอินเดีย เนื่องจากประเทศนี้เป็นผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ที่มีปริมาณสำรองเชิงยุทธศาสตร์จำกัด ทำให้มีความเปราะบางต่อความผันผวนของราคาพลังงาน

เดวาช วากิล ชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่า ค่าเงินรูปีอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 88.65 ต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงมากกว่า 1.2% ในวันเดียว เนื่องจากการเทขายอย่างรุนแรงที่เกิดจากความต้องการที่แข็งแกร่งจากผู้นำเข้า หุ้นกลุ่มธนาคารและพลังงานของอินเดียร่วงลงอย่างมาก โดยลดลง 3.8% และ 4.2% ตามลำดับ กลายเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดตลาด ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทรงตัวอยู่เหนือ 111 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยเพิ่มขึ้นสะสมมากกว่า 8% ตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อแรงกดดันด้านต้นทุนการนำเข้าของอินเดีย

เหตุการณ์นี้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจอินเดียในหลายมิติ ในฐานะประเทศผู้นำเข้าน้ำมันดิบรายใหญ่เป็นอันดับสามของโลก อินเดียมีปริมาณสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์เพียงพอต่อความต้องการเพียงประมาณ 65 วัน ซึ่งต่ำกว่ามาตรฐานความปลอดภัยระหว่างประเทศมาก ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องจะผลักดันให้ต้นทุนเชื้อเพลิงและสารเคมีภายในประเทศสูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อภาคการขนส่ง การผลิต และการเกษตร นอกจากนี้ การอ่อนค่าของเงินรูปีจะยิ่งทำให้เงินเฟ้อจากการนำเข้าเพิ่มสูงขึ้น ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะกดดันสภาพคล่องทั่วโลก เร่งการถอนเงินทุนต่างประเทศออกจากตลาดเกิดใหม่ และเพิ่มแรงกดดันในการขายในตลาดหุ้นภายในประเทศ นักวิเคราะห์คาดการณ์อย่างสมเหตุสมผลว่า หากความขัดแย้งกับอิหร่านยังคงดำเนินต่อไปในไตรมาสที่สอง ดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียอาจขาดดุลเพิ่มขึ้น 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ และอัตราการเติบโตของ GDP ทั้งปีอาจถูกปรับลดลง 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ เหลือ 6.2%

ผู้กำหนดนโยบายของอินเดียเผชิญกับความท้าทายสองประการ คือ การรักษาเสถียรภาพของเงินรูปีผ่านการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน ในขณะเดียวกันก็ต้องพิจารณาว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้าหรือไม่ ในระดับภาคธุรกิจ อัตรากำไรในอุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานสูงจะลดลง ขณะที่หุ้นธนาคารจะได้รับแรงกดดันจากความเสี่ยงหนี้เสียของภาคธุรกิจที่เพิ่มสูงขึ้น ในระดับครัวเรือน ราคาน้ำมันและอาหารที่สูงขึ้นจะกัดเซาะรายได้ที่แท้จริง และความต้องการของผู้บริโภคมีความเสี่ยงที่จะชะลอตัวลง
เพื่อแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพของสินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบอย่างชัดเจน ตารางเปรียบเทียบตัวชี้วัดสำคัญล่าสุดมีดังต่อไปนี้:

สรุปโดยบรรณาธิการ : ความขัดแย้งในอิหร่านได้ส่งผลโดยตรงต่อความผันผวนของราคาน้ำมันทั่วโลก และก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบในตลาดอินเดีย สร้างวงจรเลวร้ายของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและแรงกดดันต่อค่าเงิน ในระยะสั้น ตลาดหุ้นและค่าเงินรูปีจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่แนวโน้มในระยะกลางขึ้นอยู่กับความเร็วในการลดความรุนแรงของความขัดแย้ง การปล่อยน้ำมันดิบสำรอง และขอบเขตของการแทรกแซงโดยธนาคารกลางอินเดีย นักลงทุนและธุรกิจจำเป็นต้องติดตามราคาน้ำมันดิบเบรนต์ อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูปี และการดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด

คำถามที่พบบ่อย
1. เหตุใดดัชนี Sensex จึงมีแนวโน้มที่จะร่วงลงมากที่สุดในวันเดียว นับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025?
ความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง ประกอบกับราคาน้ำมันดิบเบรนต์ที่พุ่งสูงขึ้น และท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้นักลงทุนเทขายสินทรัพย์เสี่ยง ในฐานะประเทศผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ อินเดียพบว่าค่าใช้จ่ายในการนำเข้าเพิ่มขึ้นประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับทุกๆ การเพิ่มขึ้น 10 ดอลลาร์สหรัฐฯ ของราคาน้ำมัน ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับทั้งภาวะเงินเฟ้อและการเติบโตที่ชะลอตัวทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ดัชนีลดลง 2.35% ซึ่งสูงกว่าสถิติการลดลงในวันเดียวใดๆ ในรอบปีที่ผ่านมา

2. เดวาช วาคิล มีมุมมองอย่างไรเกี่ยวกับผลกระทบของความขัดแย้งในอิหร่านต่อตลาดหุ้นอินเดีย?
นักวิเคราะห์กลยุทธ์ของ HDFC Securities ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ความขัดแย้งกับอิหร่านเป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างยิ่งสำหรับอินเดีย เนื่องจากอินเดียมีปริมาณสำรองทางยุทธศาสตร์จำกัด และความผันผวนของราคาน้ำมันจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อเศรษฐกิจที่แท้จริง ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยิ่งทำให้สภาพคล่องทั่วโลกตึงตัวมากขึ้น ส่งผลให้เงินทุนต่างประเทศไหลออกเร็วขึ้น โดยหุ้นธนาคารและหุ้นพลังงานในประเทศเป็นผู้นำในการลดลง ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ พวกเขาเชื่อว่าหากราคาน้ำมันยังคงสูง อินเดียจำเป็นต้องระมัดระวังความเสี่ยงจากดุลบัญชีเดินสะพัดที่แย่ลงและการอ่อนค่าของเงินรูปีอย่างต่อเนื่อง

3. เหตุใดอินเดียจึงมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาน้ำมันเป็นพิเศษ?
อินเดียเป็นประเทศผู้นำเข้าน้ำมันดิบรายใหญ่เป็นอันดับสามของโลก โดยพึ่งพาการนำเข้ามากกว่า 80% ของความต้องการทั้งหมด ปริมาณสำรองทางยุทธศาสตร์ของอินเดียเพียงพอต่อความต้องการเพียง 65 วัน ซึ่งต่ำกว่าระดับเตือนภัยระหว่างประเทศมาก สงครามกับอิหร่านทำให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงกว่า 111 ดอลลาร์ ส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนเชื้อเพลิง สารเคมี และโลจิสติกส์ภายในประเทศ ในขณะเดียวกัน การอ่อนค่าของเงินรูปีก็ยิ่งทำให้ราคาสินค้านำเข้าสูงขึ้น และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากการนำเข้าก็ส่งผลกระทบต่อภาคการผลิตและภาคผู้บริโภคอย่างรวดเร็ว ปริมาณสำรองทางยุทธศาสตร์ที่ไม่เพียงพอทำให้อินเดียมีทางเลือกในการดำเนินงานน้อยมาก

4. เหตุใดค่าเงินรูปีจึงอ่อนค่าลงต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ?
ผู้นำเข้าเทขายเงินรูปีจำนวนมากเพื่อล็อกราคาน้ำมันดิบที่สูง ประกอบกับเงินทุนต่างประเทศไหลออกจากตลาดเกิดใหม่เนื่องจากความไม่มั่นใจในความเสี่ยง ส่งผลให้ความต้องการดอลลาร์สหรัฐเพิ่มสูงขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนล่าสุดอยู่ที่ 88.65 ลดลง 1.2% ในวันเดียว ทำสถิติต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ สิ่งนี้ไม่เพียงแต่เพิ่มต้นทุนการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสำหรับธุรกิจเท่านั้น แต่ยังอาจบีบให้ธนาคารกลางอินเดียต้องเข้าแทรกแซงโดยใช้เงินสำรองระหว่างประเทศ ซึ่งจะทำให้การรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนในระยะสั้นทำได้ยากขึ้นอย่างมาก