จากรายงานของ APP ราคา พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น ปรับตัวลดลงในเช้าวันจันทร์ โดยอัตราผลตอบแทน ปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ความกังวลของตลาดที่ว่าความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางจะผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อกำลังกดดันราคา ข้อมูลตลาดพันธบัตรล่าสุดแสดงให้เห็นว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 6 จุดพื้นฐานเป็น 2.32% ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาลที่เคยทำไว้ในเดือนมกราคม 1999 ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 5 ปีเพิ่มขึ้น 5 จุดพื้นฐานเป็น 1.72% ต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เล็กน้อย

การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นไปตามแนวโน้มของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งอยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนมาหลายสัปดาห์ โดยล่าสุดอยู่ที่ 4.39% ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังไม่มีทีท่าว่าจะคลี่คลายลง โดยทรัมป์ได้ยื่นคำขาดต่อเตหะรานภายใน 48 ชั่วโมง เรียกร้องให้เปิด ช่องแคบฮอร์มุซ มิ ฉะนั้นเขาจะโจมตีโรงไฟฟ้าของอิหร่าน กำหนดเส้นตายคือคืนวันจันทร์ตามเวลาในนิวยอร์ก ในโพสต์ล่าสุดบน Truth Social ทรัมป์ระบุอย่างชัดเจนว่า "หากอิหร่านไม่เปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างเต็มที่โดยปราศจากการข่มขู่ ผมจะทำลายโรงไฟฟ้าของพวกเขาภายใน 48 ชั่วโมง โดยเริ่มจากโรงไฟฟ้าที่ใหญ่ที่สุด"

ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเสี่ยงด้านราคาน้ำมัน โดยราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าผันผวนอย่างมากเนื่องจากความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักในช่องแคบไต้หวัน ซึ่งผลักดันความคาดหวังทั่วโลกเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้า ในฐานะประเทศผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ ญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะเห็นดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) เพิ่มขึ้นอีก 0.3-0.5 จุดเปอร์เซ็นต์สำหรับทุกๆ การเพิ่มขึ้น 10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลของราคาน้ำมัน สิ่งนี้ประกอบกับแรงกดดันต่อค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง ได้กระตุ้นให้เกิดการขายพันธบัตรมากขึ้น ราคาในตลาดระหว่างธนาคารแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีได้พุ่งขึ้นมากกว่า 10 จุดพื้นฐานแล้วตั้งแต่ต้นสัปดาห์นี้เมื่อเทียบกับวันศุกร์ที่แล้ว เนื่องจากผู้ค้ากำลังประเมินความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
การเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรหลัก

แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิมเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ก็เกิดความขัดแย้งขึ้นในหมู่สมาชิกคณะกรรมการ โดยสมาชิกคนหนึ่งเสนอให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมสองครั้งติดต่อกัน โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ขณะนี้ตลาดได้เพิ่มความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้เป็นมากกว่า 70% ส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรมีความชันมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

เหตุการณ์นี้เน้นย้ำถึงความอ่อนไหวอย่างยิ่งของตลาดพันธบัตรโลกต่อสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดสำคัญสำหรับการค้าพลังงานโลกถึง 20% หากถูกปิดกั้นอย่างต่อเนื่อง จะส่งผลให้ต้นทุนส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจหลักในเอเชียผ่านราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นทางอ้อม และกดดันการบริโภคและการลงทุน บริษัทส่งออกของญี่ปุ่นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเผชิญกับแรงกดดันสองด้านจากอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย และแรงกดดันขาลงต่อทั้งตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรกำลังทวีความรุนแรงขึ้น
สรุปโดยบรรณาธิการ : จากมุมมองที่เป็นกลาง การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นเมื่อเร็ว ๆ นี้ เป็นปรากฏการณ์ทั่วไปของผลกระทบจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงใช้นโยบายที่ระมัดระวังในระยะสั้น แต่ความสอดคล้องกันระหว่างความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่สูง ได้บีบให้ตลาดคาดการณ์ถึงแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามผลลัพธ์ของคำขาดของทรัมป์อย่างใกล้ชิด หากช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้ง ผลตอบแทนอาจลดลงอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะเผชิญกับความเสี่ยงขาขึ้นรอบใหม่ ทำให้การกระจายการลงทุนเป็นสิ่งจำเป็น