เมื่อวันอังคารที่ 24 มีนาคม การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในด้านภูมิรัฐศาสตร์และสัญญาณทางการทูตได้ส่งผลต่อรูปแบบการซื้อขายราคาน้ำมันดิบ ราคาน้ำมันดิบ WTI ลดลงมากกว่า 10% ในช่วงแรก โดยปิดที่ประมาณ 88.13 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นเนื่องจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 103 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ข่าวลือเกี่ยวกับการหยุดโจมตีทรัพย์สินด้านพลังงานของอิหร่านก่อนหน้านี้ได้กดดันราคาน้ำมันลงชั่วคราว แต่รายงานล่าสุดระบุว่ารัฐในอ่าวเปอร์เซียกำลังค่อยๆ ใช้ท่าทีเผชิญหน้า โดยซาอุดีอาระเบียเปิดฐานทัพอากาศสำคัญๆ ให้ใช้งานภายนอก ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนไปสู่การสร้างการป้องปรามขึ้นใหม่ โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานกลายเป็นเป้าหมายโดยตรง ซึ่งยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนของอุปทานน้ำมันและก๊าซทวีความรุนแรงขึ้น

ภาพรวมตลาดน้ำมันดิบ: ผู้ขายกลับมาควบคุมตลาดอีกครั้ง

ราคาน้ำมันดิบในปัจจุบันได้เบี่ยงเบนจากแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง โดยแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการซื้อขายในกรอบแคบๆ หลังจากที่การดีดตัวขึ้นไม่สำเร็จ ราคาได้ทดสอบระดับ 100 ดอลลาร์หลายครั้ง แต่ความพยายามที่จะดีดตัวขึ้นแต่ละครั้งล้มเหลวในการได้รับการสนับสนุนจากตลาดอย่างเพียงพอ และกลับร่วงลงอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงนี้บ่งชี้ว่าตลาดไม่ได้อยู่ในช่วงการปรับฐานที่แข็งแกร่งอีกต่อไป แต่ได้เข้าสู่โหมดการซื้อขายในกรอบแคบๆ ซึ่งผู้ขายกำลังค่อยๆ ได้เปรียบมากขึ้น ในทางเทคนิค การดีดตัวขึ้นที่ไม่สำเร็จได้เสริมแรงกดดันในการขาย ทำให้ราคายากที่จะไปถึงระดับที่สูงขึ้นในระยะสั้นอย่างมาก จากมุมมองพื้นฐาน แม้ว่าเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะเพิ่มค่าพรีเมียมความเสี่ยง แต่ก็ล้มเหลวในการแปลงเป็นโมเมนตัมการซื้อที่ยั่งยืน ทำให้เกิดแรงกดดันในการขายที่แข็งแกร่งขึ้นที่ระดับแนวต้านสำคัญ สำหรับนักลงทุน รูปแบบนี้หมายความว่าความผันผวนยังคงสูง และการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยใดๆ ในสัญญาณทางการทูตหรือทางทหารอาจทำให้ความผันผวนของราคาเพิ่มขึ้นได้


การกลับมาควบคุมตลาดของผู้ขายไม่ใช่ปรากฏการณ์โดดเดี่ยว แต่เป็นผลมาจากหลายปัจจัย ในระยะสั้น ราคาได้เผชิญกับแรงต้านในโซนแนวต้านซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดไม่ยอมรับราคาที่สูงขึ้นอย่างเพียงพอ และเปิดโอกาสให้ราคาอาจลดลงต่อไปได้อีก

ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ยิ่งทำให้ความเสี่ยงด้านการจัดหาพลังงานทวีความรุนแรงขึ้น

ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางส่งผลกระทบโดยตรงต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่สำคัญ การโจมตีท่อส่งก๊าซและสถานีสูบน้ำในภูมิภาคอิสฟาฮานและคอร์รัมชาห์ของอิหร่านเมื่อเร็วๆ นี้ เน้นย้ำถึงความเปราะบางของระบบพลังงานในภูมิภาค ความเสียหายต่อสิ่งอำนวยความสะดวกเหล่านี้ไม่เพียงส่งผลกระทบต่อการจัดหาก๊าซในท้องถิ่นเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อเนื่องไปถึงเสถียรภาพของเส้นทางการส่งออกน้ำมันดิบด้วย สัญญาณจากรัฐในอ่าวเปอร์เซีย เช่น ซาอุดีอาระเบีย ที่บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการแทรกแซงทางทหารเพื่อฟื้นฟูการป้องปราม ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทาน ตลาดกำลังประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับจุดสำคัญ เช่น ช่องแคบเซนต์ฮอร์มุซ หากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าการปิดล้อมอย่างสมบูรณ์ยังไม่เกิดขึ้น แต่ผู้ค้าได้รวมสถานการณ์ดังกล่าวไว้ในแบบจำลองการกำหนดราคาแล้ว โดยรวมแล้ว ในขณะที่ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นในระยะสั้น แต่ก็สร้างความไม่แน่นอน ทำให้ราคาผันผวนอยู่ในช่วงกว้าง แทนที่จะก่อตัวเป็นแนวโน้มไปในทิศทางเดียว สภาพแวดล้อมความเสี่ยงนี้ยังขยายไปถึงตลาดพลังงานในวงกว้างด้วย ความสัมพันธ์ระหว่างก๊าซธรรมชาติและน้ำมันดิบเพิ่มสูงขึ้น และการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานใดๆ ก็อาจทำให้ความผันผวนของทั้งสองอย่างเพิ่มสูงขึ้นได้พร้อมกัน

ความต้องการทองคำจากธนาคารกลางตอกย้ำตรรกะของการป้องกันความเสี่ยงจากสินค้าโภคภัณฑ์

ในขณะที่ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบทวีความรุนแรงขึ้น ความต้องการทองคำจากธนาคารกลางยังคงมีบทบาทในการสร้างเสถียรภาพในภาคสินค้าโภคภัณฑ์ นักลงทุนมองว่าทองคำเป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยงจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันในการกระจายทุนสำรอง โดยประเทศต่างๆ เช่น อินโดนีเซียและมาเลเซียยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องแม้ในช่วงที่ราคาผันผวนเป็นระยะ แนวโน้มความต้องการนี้ให้การสนับสนุนพื้นฐานแก่กลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งหมด โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในตลาดพลังงาน คุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำทำให้มันมีความยืดหยุ่นต่อเหตุการณ์เสี่ยงต่างๆ และมีอิทธิพลทางอ้อมต่อตรรกะการกำหนดราคาความเสี่ยงของสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมันดิบ การแทรกแซงอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางสะท้อนให้เห็นถึงการปรับกลยุทธ์โดยผู้จัดการทุนสำรองทั่วโลกเมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนในระยะยาว มากกว่าแรงผลักดันการเก็งกำไรในระยะสั้น ตรรกะการป้องกันความเสี่ยงนี้เสริมกับค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดน้ำมันดิบ แม้ว่าปัจจัยขับเคลื่อนจะแตกต่างกัน แต่เมื่อรวมกันแล้วก็เป็นลักษณะการป้องกันความเสี่ยงในปัจจุบันของภาคสินค้าโภคภัณฑ์

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดราคาน้ำมันดิบจึงไม่ปรับตัวสูงขึ้นต่อไปหลังจากดีดตัวขึ้นไปอยู่ในช่วง 100 ดอลลาร์ และกลับทำให้ผู้ขายสามารถกลับมาควบคุมตลาดได้อีกครั้ง?
A: สาเหตุหลักมาจากตลาดไม่สามารถรองรับราคาที่สูงขึ้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ หลังจากทดสอบระดับราคาสูงสุดซ้ำแล้วซ้ำเล่า ราคาก็ร่วงลงมาอย่างรวดเร็วสู่ครึ่งล่างของโครงสร้าง ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงขายสะสมโมเมนตัมที่แข็งแกร่งขึ้นก่อนถึงระดับแนวต้าน แม้ว่าสัญญาณทางภูมิศาสตร์การเมืองจะผลักดันให้ค่าพรีเมียมความเสี่ยงระยะสั้นสูงขึ้น แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในพลวัตทางการทูตทำให้โมเมนตัมการซื้อไม่เพียงพอ ส่งผลให้เกิดรูปแบบการซื้อขายในกรอบแคบๆ แทนที่จะทะลุขึ้นไปด้านบน


คำถามที่ 2: ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพด้านการจัดหาพลังงานและความผันผวนของราคาน้ำมันอย่างไรบ้าง?
A: ความขัดแย้งได้ทวีความรุนแรงขึ้นจนเกิดการโจมตีท่อส่งก๊าซและสถานีอัดแรงดันที่สำคัญของอิหร่าน โดยมีสัญญาณจากประเทศในอ่าวเปอร์เซียบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการแทรกแซงทางทหารเพื่อฟื้นฟูการป้องปราม การกระทำเหล่านี้เป็นการทดสอบความเปราะบางของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานโดยตรง ทำให้ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานเพิ่มสูงขึ้น การเปิดฐานทัพของซาอุดีอาระเบียและประเทศอื่นๆ ยิ่งเพิ่มราคาในตลาดสำหรับความเสี่ยงจากการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นในจุดสำคัญๆ ส่งผลให้ความผันผวนเพิ่มขึ้นในระยะสั้น แต่จำกัดความยั่งยืนของการเคลื่อนไหวของตลาดฝ่ายเดียว