Vào thứ Ba, ngày 24 tháng 3, những biến động nhanh chóng trong động thái địa chính trị và các tín hiệu ngoại giao đã định hình mô hình giao dịch giá dầu thô. Giá dầu thô WTI ban đầu giảm hơn 10%, chốt ở mức khoảng 88,13 đô la/thùng, trước khi phục hồi do căng thẳng leo thang ở khu vực Vịnh, hiện đang dao động quanh mức 91 đô la/thùng; dầu Brent vẫn ổn định ở mức khoảng 103 đô la/thùng. Những tin đồn trước đó về việc tạm ngừng các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng của Iran đã tạm thời kìm hãm giá dầu, nhưng các báo cáo mới nhất cho thấy các quốc gia vùng Vịnh đang dần áp dụng lập trường đối đầu, với việc Ả Rập Xê Út mở cửa các căn cứ không quân quan trọng cho mục đích sử dụng bên ngoài, có khả năng báo hiệu sự chuyển hướng sang việc xây dựng lại khả năng răn đe. Cơ sở hạ tầng năng lượng đã trở thành mục tiêu trực tiếp, làm trầm trọng thêm sự bất ổn của nguồn cung dầu khí.

Tổng quan thị trường dầu thô: Người bán giành lại quyền kiểm soát

Diễn biến giá dầu thô hiện tại đã lệch khỏi xu hướng tăng lành mạnh, thay vào đó thể hiện mô hình giao dịch đi ngang sau một đợt phục hồi thất bại. Giá đã nhiều lần kiểm tra vùng giá trên 100 đô la, nhưng mỗi nỗ lực tăng giá đều không nhận được đủ sự hỗ trợ từ thị trường, thay vào đó nhanh chóng giảm trở lại khoảng 90 đô la. Sự thay đổi này cho thấy thị trường không còn trong giai đoạn đột phá điều chỉnh mạnh mẽ, mà đã bước vào chế độ giao dịch đi ngang, nơi người bán đang dần chiếm ưu thế. Về mặt kỹ thuật, sự phục hồi thất bại đã làm gia tăng áp lực bán, làm tăng đáng kể khó khăn cho giá đạt được mức cao hơn trong ngắn hạn. Về mặt cơ bản, mặc dù các sự kiện địa chính trị đã làm tăng phí rủi ro, nhưng chúng đã không chuyển thành động lực mua bền vững, dẫn đến áp lực bán mạnh hơn ở các mức kháng cự quan trọng. Đối với các nhà giao dịch, mô hình này có nghĩa là sự biến động vẫn ở mức cao, và bất kỳ thay đổi nhỏ nào trong tín hiệu ngoại giao hoặc quân sự đều có thể khuếch đại sự biến động giá.


Việc người bán giành lại quyền kiểm soát không phải là hiện tượng đơn lẻ, mà là kết quả của nhiều yếu tố. Trong ngắn hạn, giá cả liên tục gặp kháng cự trong vùng kháng cự, cho thấy thị trường chưa đủ khả năng chấp nhận giá cao hơn và mở ra khả năng giảm giá hơn nữa.

Các xung đột địa chính trị làm trầm trọng thêm rủi ro về nguồn cung năng lượng.

Căng thẳng leo thang ở Trung Đông đã tác động trực tiếp đến cơ sở hạ tầng năng lượng quan trọng. Các cuộc tấn công gần đây vào đường ống dẫn khí và trạm bơm ở các khu vực Isfahan và Khorramshahr của Iran cho thấy sự dễ bị tổn thương của hệ thống năng lượng khu vực. Thiệt hại đối với các cơ sở này không chỉ ảnh hưởng đến nguồn cung cấp khí đốt trong nước mà còn gây ra hiệu ứng domino đối với sự ổn định của các tuyến đường xuất khẩu dầu thô. Các tín hiệu từ các quốc gia vùng Vịnh như Ả Rập Xê Út, cho thấy khả năng can thiệp quân sự để tái thiết khả năng răn đe, càng làm tăng thêm rủi ro gián đoạn nguồn cung. Thị trường đang đánh giá tác động tiềm tàng đối với các điểm nghẽn như eo biển St. Hormuz nếu xung đột tiếp diễn; mặc dù chưa xảy ra tình trạng phong tỏa hoàn toàn, các nhà giao dịch đã đưa các kịch bản như vậy vào mô hình định giá. Nhìn chung, trong khi các yếu tố địa chính trị đã đẩy giá dầu lên trong ngắn hạn, chúng cũng tạo ra sự bất ổn, khiến giá cả biến động trong phạm vi cao thay vì hình thành một xu hướng nhất quán. Môi trường rủi ro này cũng lan rộng đến thị trường năng lượng rộng lớn hơn. Mối tương quan giữa khí đốt tự nhiên và dầu thô đã tăng lên, và bất kỳ cuộc tấn công nào vào cơ sở hạ tầng đều có thể đồng thời làm tăng sự biến động của cả hai.

Nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương củng cố logic của việc phòng ngừa rủi ro bằng hàng hóa.

Trong khi sự biến động của dầu thô ngày càng gia tăng, nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục đóng vai trò ổn định trong lĩnh vực hàng hóa. Các nhà đầu tư coi vàng là công cụ để phòng ngừa rủi ro địa chính trị và áp lực đa dạng hóa dự trữ, với các quốc gia như Indonesia và Malaysia duy trì hoạt động mua ổn định ngay cả trong bối cảnh giá cả biến động định kỳ. Xu hướng nhu cầu này tạo nền tảng vững chắc cho toàn bộ thị trường hàng hóa, đặc biệt là trong bối cảnh bất ổn ngày càng gia tăng trên thị trường năng lượng. Đặc tính trú ẩn an toàn của vàng khiến nó tương đối bền vững trước các sự kiện rủi ro và gián tiếp ảnh hưởng đến logic định giá rủi ro của các mặt hàng như dầu thô. Sự can thiệp liên tục của các ngân hàng trung ương phản ánh sự điều chỉnh chiến lược của các nhà quản lý dự trữ toàn cầu trước sự bất ổn dài hạn, chứ không phải động lực đầu cơ ngắn hạn. Logic phòng ngừa rủi ro này bổ sung cho phần bù rủi ro địa chính trị trên thị trường dầu thô; mặc dù các yếu tố thúc đẩy khác nhau, nhưng chúng cùng nhau tạo nên đặc điểm phòng thủ hiện tại của lĩnh vực hàng hóa.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao giá dầu thô không tiếp tục tăng sau khi phục hồi lên mức 100 đô la, mà thay vào đó lại tạo điều kiện cho người bán giành lại quyền kiểm soát?
A: Điều này chủ yếu là do thị trường không thể hấp thụ hiệu quả mức giá cao hơn. Sau khi liên tục kiểm tra vùng giới hạn trên, giá nhanh chóng giảm trở lại nửa dưới của cấu trúc, cho thấy áp lực bán tích lũy động lực mạnh hơn trước mức kháng cự. Mặc dù các tín hiệu địa chính trị đã đẩy giá lên mức rủi ro ngắn hạn, nhưng những thay đổi nhanh chóng trong động thái ngoại giao đã dẫn đến động lực mua không đủ, cuối cùng dẫn đến mô hình giao dịch đi ngang thay vì bứt phá lên phía trên.


Câu hỏi 2: Các xung đột địa chính trị hiện nay ảnh hưởng cụ thể như thế nào đến sự ổn định nguồn cung năng lượng và biến động giá dầu?
A: Xung đột đã leo thang thành các cuộc tấn công vào các đường ống dẫn khí và trạm điều áp quan trọng của Iran, với các tín hiệu từ các quốc gia vùng Vịnh cho thấy khả năng can thiệp quân sự để tái thiết khả năng răn đe. Những hành động này trực tiếp kiểm tra tính dễ tổn thương của cơ sở hạ tầng năng lượng, làm tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung. Việc Ả Rập Xê Út và các nước khác mở căn cứ quân sự đã làm tăng thêm giá thị trường đối với các rủi ro tiềm tàng về gián đoạn nguồn cung tại các điểm nghẽn quan trọng, đẩy sự biến động lên cao trong ngắn hạn nhưng hạn chế tính bền vững của các chuyển động thị trường một chiều.