แม้ว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะยังคงวุ่นวายอย่างต่อเนื่อง แต่ราคาทองคำกลับไม่แสดงความแข็งแกร่งอย่างที่คาดหวังจากสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ส่งผลให้นักลงทุนผิดหวังมากขึ้นเรื่อยๆ อย่างไรก็ตาม แม้จะมีแรงขายในระยะสั้นอย่างต่อเนื่อง แต่ธนาคารระหว่างประเทศขนาดใหญ่หลายแห่งก็ยังไม่ได้ปรับลดการคาดการณ์ในแง่ดีในระยะยาวสำหรับทองคำและเงินลง

เมื่อวันอังคารที่ 24 มีนาคม ธนาคารแห่งมอนทรีออล (BMO) ได้เผยแพร่รายงานการคาดการณ์ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฉบับล่าสุด แม้จะมีปัจจัยลบหลายประการ ธนาคารแคนาดาแห่งนี้ยังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาวต่อราคาทองคำและเงิน

นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของ BMO เตือนว่า สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจได้เปลี่ยนแปลงไปเนื่องจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิสราเอลและอิหร่าน และราคาทองคำและเงินอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันขาลงในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม พวกเขาย้ำว่า โมเมนตัมขาขึ้นในตลาดนั้นหยุดชะงักลงชั่วคราวเท่านั้น ไม่ใช่การกลับตัวของแนวโน้ม



นักวิเคราะห์กล่าวว่า "ความขัดแย้งในอิหร่านไม่ได้ทำให้ตรรกะเชิงบวกเชิงโครงสร้างในภาคโลหะและเหมืองแร่ลดลง ตรงกันข้าม มันกลับเสริมสร้างความแข็งแกร่งยิ่งขึ้นไปอีก คำถามเดียวในตอนนี้คือเมื่อใดที่ตลาดจะกลับมามีความเชื่อมั่นเพียงพอว่าความขัดแย้งกำลังได้รับการแก้ไข ซึ่งจะทำให้ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นอีกครั้ง"

BMO ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดว่าราคาเฉลี่ยจะสูงเกิน 5,100 ดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2027

ในการคาดการณ์ราคาล่าสุด BMO ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคาทองคำขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยธนาคารคาดว่าราคาทองคำเฉลี่ยจะอยู่ที่ 4,800 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในไตรมาสที่สามของปี 2026 เพิ่มขึ้น 7% จากการคาดการณ์ครั้งก่อน และคาดว่าราคาเฉลี่ยในไตรมาสที่สี่จะเพิ่มขึ้นเป็น 4,900 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 9% จากการคาดการณ์ครั้งก่อน

สำหรับทั้งปี BMO คาดการณ์ว่าราคาทองคำเฉลี่ยในปี 2026 จะอยู่ที่ 4,846 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นการปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 4,550 ดอลลาร์ต่อออนซ์

เมื่อมองไปข้างหน้า BMO ยังคงมองว่าราคาทองคำมีแนวโน้มที่ดีมาก ธนาคารคาดว่าราคาทองคำจะทรงตัวอยู่เหนือ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ไปจนถึงปี 2027 โดยมีราคาเฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 5,125 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นการปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 26% จากการคาดการณ์ครั้งก่อน

ราคาสินแร่เงินก็มีแนวโน้มสูงขึ้นเช่นกัน แต่คาดว่าจะมีความผันผวนสูงกว่า

BMO มองในแง่ดีเกี่ยวกับเงินเช่นกัน แต่เตือนว่าความผันผวนของเงินจะสูงกว่าทองคำอย่างมาก ธนาคารคาดว่าราคาเงินเฉลี่ยจะอยู่ที่ 70.60 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สามของปี 2026 ซึ่งเป็นการปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 28% จากการคาดการณ์ครั้งก่อน และราคาเฉลี่ยในไตรมาสที่สี่คาดว่าจะอยู่ที่ 68.10 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นการปรับเพิ่มขึ้น 31% จากการคาดการณ์ครั้งก่อน

สำหรับทั้งปี BMO คาดการณ์ว่าราคาสินเงินเฉลี่ยในปี 2026 จะอยู่ที่ 74.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 32% จากการคาดการณ์ครั้งก่อน อย่างไรก็ตาม ธนาคารเชื่อว่าปี 2026 อาจเป็นจุดสูงสุดของราคาสินเงิน โดยคาดว่าราคาเฉลี่ยจะลดลงเหลือ 64.20 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2027 ซึ่งยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 42% จากการคาดการณ์ครั้งก่อน

ราคาระยะสั้นกำลังเผชิญกับความผันผวนจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อย

ในส่วนของการเคลื่อนไหวของราคาระยะสั้น นักวิเคราะห์ของ BMO ชี้ว่าทองคำและเงินจะได้รับผลกระทบได้ง่ายจากการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในการเก็งกำไรในหมู่นักลงทุนรายย่อย

พวกเขาระบุว่า "เราเชื่อว่านักลงทุนรายย่อยมีส่วนรับผิดชอบอย่างน้อย 60% ของเงินทุนที่ไหลเข้าสู่กองทุน ETF ทองคำ ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงในจิตวิทยาของนักลงทุนรายย่อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งการซื้อขายตามโมเมนตัม จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาทองคำในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการปะทุของความขัดแย้งในอิหร่าน ในอดีต ทองคำมักจะมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าในช่วงสัปดาห์แรก ๆ หลังเกิดความขัดแย้งครั้งใหญ่ แต่ในความขัดแย้งครั้งนี้ ผลการดำเนินงานค่อนข้างอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้แตกต่างออกไปอย่างมาก ที่สำคัญที่สุดคือ ราคาทองคำได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสองปีที่ผ่านมา เนื่องจากการไหลเข้าของเงินทุนเก็งกำไรและเงินทุนเชิงกลยุทธ์จำนวนมาก"

นักวิเคราะห์เน้นย้ำเพิ่มเติมว่า " เราเชื่อว่าตรรกะขาขึ้นระยะยาวสำหรับทองคำยังคงอยู่ รวมถึงปัจจัยเชิงโครงสร้าง เช่น การกระจายสินทรัพย์ การลดค่าของสกุลเงิน และการลดการพึ่งพาดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เราอาจต้องรอให้ความขัดแย้งคลี่คลายก่อนที่ผู้ขายจะเปลี่ยนเป็นผู้ซื้ออีกครั้ง"

ราคาสินแร่เงินกำลังเผชิญแรงกดดันจากความต้องการในภาคอุตสาหกรรม และ BMO ยังคงระมัดระวังอยู่พอสมควร

แม้ว่าแนวโน้มราคาสินเงินในระยะยาวจะยังคงเป็นบวก แต่นักวิเคราะห์ของ BMO กลับระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มในระยะสั้น พวกเขาระบุว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางกำลังกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจโลก ส่งผลให้ความต้องการสินเงินในภาคอุตสาหกรรมลดลงอย่างมาก

ธนาคารคาดว่าตลาดเงินแท้จะกลับสู่ภาวะอุปทานล้นตลาด ซึ่งอาจช่วยบรรเทาภาวะราคาพุ่งสูงขึ้นที่เกิดจากสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

นักวิเคราะห์สรุปว่า "แม้ว่าโดยรวมแล้วแนวโน้มของสินทรัพย์ที่จับต้องได้ยังคงแข็งแกร่งในปี 2026 แต่เราเชื่อว่าโลหะมีค่าอื่นๆ จะยากที่จะเข้ามาแทนที่ทองคำได้ และเราคาดว่าส่วนลดของเงินเมื่อเทียบกับทองคำจะยังคงกว้างขึ้นในปีนี้"

ภาพรวม: แรงกดดันในระยะสั้นไม่ได้เปลี่ยนแปลงตรรกะขาขึ้นในระยะยาว

ในปัจจุบัน ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ประกอบกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ซับซ้อนและเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา กำลังสร้างแรงกดดันในระยะสั้นต่อราคาทองคำและเงิน ความผิดหวังของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นทำให้กองทุนเก็งกำไรบางส่วนขายทำกำไรหรือหันไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงกว่า เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม ธนาคารระหว่างประเทศขนาดใหญ่ เช่น BMO ยังคงยึดมั่นในมุมมองเชิงบวกระยะยาวต่อโลหะมีค่า พวกเขาเชื่อว่าการปรับฐานของราคาทองคำในปัจจุบันเป็นเพียง "การหยุดชั่วคราว" มากกว่า "การกลับตัว" และเมื่อมีสัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียดและความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกมีเสถียรภาพ ทองคำจะกลับมาเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยหลักและเครื่องมือการจัดสรรสินทรัพย์ที่หลากหลายอีกครั้งอย่างรวดเร็ว

สำหรับนักลงทุน ความอดทนเป็นกุญแจสำคัญ ในด้านหนึ่ง พวกเขาควรระมัดระวังความเสี่ยงจากความผันผวนในระยะสั้น โดยเฉพาะแรงกดดันในการขายที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อย ในอีกด้านหนึ่ง พวกเขาควรตระหนักว่ารากฐานตลาดกระทิงระยะยาวสำหรับทองคำและเงิน ซึ่งรวมถึงการซื้อทองคำของธนาคารกลาง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และการปรับระบบการเงิน ยังคงแข็งแกร่ง

จากสถานการณ์ดังกล่าว การปรับเพิ่มคาดการณ์ของ BMO อย่างมีนัยสำคัญจึงเป็นข้อมูลอ้างอิงที่สำคัญสำหรับตลาด แม้ว่าราคาทองคำอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น แต่ในระยะกลางถึงระยะยาว คาดว่าราคาทองคำจะกลับมาสูงกว่า 5,000 ดอลลาร์ ในขณะที่เงิน แม้ว่าจะมีความผันผวนมากกว่า แต่ก็ยังมีศักยภาพในการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ตัวแปรสำคัญสำหรับแนวโน้มตลาดในอนาคตยังคงอยู่ที่ความคืบหน้าของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลก และความเร็วในการฟื้นตัวของความเต็มใจที่จะรับความเสี่ยงของนักลงทุน


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 10:40 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 25 มีนาคม ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,583.15 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์