จากข้อมูลของ APP ห่วงโซ่อุตสาหกรรม LNG กำลังอยู่ระหว่างการประเมินใหม่รอบใหม่เนื่องจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิรัก ซึ่งส่งผลกระทบต่อ Ras Lafan ของกาตาร์ ซึ่งเป็นศูนย์กลาง LNG ที่ใหญ่ที่สุดในโลก Goldman Sachs เตือนว่าช่องว่างด้านอุปทานนี้คาดว่าจะยืดเยื้อออกไปเกินกว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทั่วโลกในปี 2026-2027 และอาจต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027 ทั้งหมด ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์ในแง่ดีก่อนหน้านี้ที่ว่า "คลื่นการเติบโตของอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ในปี 2027" อย่างสิ้นเชิง Qatar Energy ยืนยันว่าประมาณ 17% ของกำลังการส่งออก LNG (12.8 ล้านตันต่อปี) ต้องเผชิญกับระยะเวลาการฟื้นตัว 3-5 ปี ซึ่งเทียบเท่ากับ 4-5% ของอุปทาน LNG ทั่วโลก ส่งผลโดยตรงต่อราคาอ้างอิง TTF ของยุโรปและราคากลางของ LNG สปอตในเอเชีย

ทีมวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของโกลด์แมน แซคส์ ชี้ให้เห็นเมื่อเร็วๆ นี้ว่า หากการหยุดผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของกาตาร์เกินสองเดือน ราคาก๊าซธรรมชาติ TTF ในยุโรปอาจพุ่งสูงถึง 100 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง แม้ว่าช่องแคบจะเปิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป กำลังการผลิตของกาตาร์ก็จะไม่สามารถกลับมาเต็มกำลังการผลิตได้ และการคาดการณ์การส่งออก LNG ประจำปีก็ลดลงอย่างมากประมาณ 26 ล้านตัน (6% ของอุปทานทั่วโลก) ก่อนหน้านี้ ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าอุปทาน LNG ทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% ระหว่างปี 2026 ถึง 2030 แต่ภาวะวิกฤตทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันได้ทำให้กำหนดเวลานี้ล่าช้าออกไปอย่างมาก และความสมดุลของอุปทานที่ตึงตัวจะครอบงำตรรกะการกำหนดราคาในตลาดในระยะสั้น

เพื่อแสดงให้เห็นถึงสถานการณ์ภาวะช็อกด้านอุปทานอย่างชัดเจน ตารางต่อไปนี้ได้เปรียบเทียบการคาดการณ์ล่าสุดของ Goldman Sachs:

การวิเคราะห์เพิ่มเติมเผยให้เห็นเส้นทางการส่งผ่านที่ชัดเจนและกว้างไกลของช่องว่างด้านอุปทานนี้ตลอดห่วงโซ่อุตสาหกรรม LNG: ผู้ผลิตต้นน้ำในตะวันออกกลาง เช่น ในกาตาร์ เผชิญกับการสูญเสียรายได้มหาศาล (ประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์ต่อปี) ถูกบังคับให้ประกาศเหตุสุดวิสัยในช่วงระยะเวลาการฟื้นตัว และผู้ซื้อสัญญาซื้อขายระยะยาวจำเป็นต้องหาแหล่งสินค้าทางเลือกอื่นอย่างเร่งด่วน การขนส่งกลางน้ำถูกขัดขวางโดยข้อจำกัดด้านการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้ค่าเช่าเรือและค่าประกันภัยเพิ่มขึ้นเนื่องจากข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต ประเทศสำคัญในเอเชียและผู้นำเข้าในยุโรปปลายน้ำเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่นำเข้า ส่งผลให้ต้นทุนสำหรับอุตสาหกรรม การผลิตไฟฟ้า และการทำความร้อนในที่อยู่อาศัยเพิ่มสูงขึ้น ซาแมนธา ดาร์ท นักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ เน้นย้ำว่า "สถานการณ์ของ LNG แตกต่างจากน้ำมัน เราจะไม่กลับไปสู่การผลิตเต็มกำลังการผลิต และความเสียหายด้านกำลังการผลิตในระยะยาวเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้" การประเมินนี้ ซึ่งอิงจากการพัฒนาความขัดแย้งล่าสุดและแบบจำลองวงจรการฟื้นตัว ชี้ให้เห็นว่าผลกระทบเชิงโครงสร้างของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานนั้นเกินกว่าความผันผวนของสภาพอากาศหรือความต้องการในระยะสั้นมาก

ตรรกะเบื้องหลังการประเมินห่วงโซ่อุปทานใหม่กำลังเปลี่ยนแปลงไป: ผู้ส่งออก LNG นอกตะวันออกกลาง เช่น ประเทศในสหรัฐอเมริกา จะได้รับประโยชน์มากที่สุด เนื่องจากความสามารถในการเติมเต็มช่องว่างด้วยกำลังการผลิตใหม่จะเป็นตัวกำหนดเพดานราคาทั่วโลกโดยตรง ประเทศสำคัญในเอเชีย ซึ่งเป็นผู้นำเข้า LNG รายใหญ่ที่สุดของโลก อาจถูกบังคับให้ยอมรับราคาที่สูงขึ้นในช่วงเวลาการจัดซื้อจัดจ้าง ขณะเดียวกันก็เร่งความพยายามในการกระจายแหล่งพลังงาน ในขณะเดียวกัน ยุโรปจำเป็นต้องสำรองสินค้าคงคลังล่วงหน้ามากขึ้นสำหรับฤดูหนาวปี 2026-2027 และผลกระทบจากการทดแทนถ่านหินเป็นก๊าซและน้ำมันเป็นก๊าซจะผลักดันราคาน้ำมันเชื้อเพลิงฟอสซิลโดยรวมให้สูงขึ้นไปอีก ในระยะสั้น ราคาสปอต LNG ได้แสดงให้เห็นถึงราคาที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญแล้ว และสัญญาซื้อขายระยะยาวได้เริ่มมีการซื้อขายโดยคาดหวังว่าจะเกิดความสมดุลที่ตึงตัวในระยะยาว หากความขัดแย้งไม่สามารถแก้ไขได้อย่างรวดเร็ว ไตรมาสที่สองจะเป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคา
สรุปโดยบรรณาธิการ : คำเตือนล่าสุดของโกลด์แมน แซคส์ ชี้ให้เห็นว่าช่องว่างด้านอุปทานก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ได้ทวีความรุนแรงขึ้นจากปัญหาชั่วคราวไปสู่ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่จะขยายไปไกลกว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทั่วโลก การประเมินห่วงโซ่อุตสาหกรรมใหม่จะขึ้นอยู่กับอัตราการฟื้นตัวของกำลังการผลิต ความยืดหยุ่นของแหล่งจัดหาทางเลือก และความเร็วของการผ่อนคลายสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ผู้เข้าร่วมตลาดจำเป็นต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับความคืบหน้าของการฟื้นตัวของโรงงานในกาตาร์และพลวัตการจัดซื้อจัดจ้างของประเทศสำคัญๆ ในเอเชีย