สถานการณ์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่องในอิหร่านส่งผลกระทบอย่างรวดเร็วและรุนแรงต่อแนวโน้มเศรษฐกิจโลก ทุกประเทศจะต้องเผชิญกับปฏิกิริยาลูกโซ่ที่เกิดจากการลดลงของอุปทานสินค้าโภคภัณฑ์และแรงกดดันให้ราคาสูงขึ้นตามมา

ในบรรดาประเทศเหล่านั้น ประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานและวัตถุดิบหลักเป็นอย่างมากกำลังประสบกับผลกระทบที่รุนแรงกว่า

คลื่นเงินเฟ้อที่เกิดจากสงครามไม่เพียงแต่ทำให้ธนาคารกลางทั่วโลกเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกในการตัดสินใจมากขึ้น จนทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นทางเลือกที่แทบจะเป็นไปไม่ได้แล้ว แต่แม้แต่ธนาคารกลางบางแห่งที่กำลังพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็รู้ว่าเครื่องมือแบบดั้งเดิมนี้ไม่น่าจะเป็นการตอบสนองที่มีประสิทธิภาพต่อเงินเฟ้อที่เกิดจากภาวะช็อกด้านอุปทาน

การประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่า ความขัดแย้งในอิหร่านจะคงความรุนแรงในระดับปัจจุบัน ไม่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และฝ่ายที่เกี่ยวข้องจะค่อยๆ เดินหน้ากระบวนการหยุดยิง

ความเสี่ยงที่แท้จริงคือ ยิ่งการเผชิญหน้ายืดเยื้อออกไป และการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดกั้นนานเท่าใด ความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจโลกก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

แม้ว่าจะมีการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงและเส้นทางการค้าจะได้รับการฟื้นฟูในอนาคต แต่ก็ยังต้องใช้เวลาหลายเดือนกว่าที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจจะกลับคืนสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง และหากโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานได้รับความเสียหายอย่างหนัก วงจรการซ่อมแซมอาจใช้เวลานานหลายปี ปัจจุบัน มีเพียงโรงงานก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของกาตาร์เท่านั้นที่ได้รับความเสียหายอย่างรุนแรง

จากผลกระทบดังกล่าว คาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกจะได้รับผลกระทบอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ในวิกฤตพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งกับอิหร่านในปัจจุบัน แคนาดา สหรัฐอเมริกา จีน และเยอรมนี (แกนหลักของยูโรโซน) มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์อย่างมากจากการฟื้นตัวของการผลิตหลังวิกฤตคลี่คลายลง เนื่องจากโครงสร้างประชากรและฐานการผลิตของประเทศเหล่านี้

ประเทศเหล่านี้มีลักษณะร่วมกันหลายประการ เช่น ฐานอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่ง พื้นที่สำหรับการปรับสต็อกสินค้าที่เพียงพอ และตลาดแรงงานที่มีความยืดหยุ่น ผลกระทบด้านต้นทุนจากวิกฤตพลังงานจะเร่งการระบายสต็อกสินค้า ทำให้เกิดสภาวะที่เอื้ออำนวยต่อรอบการเติมสต็อกสินค้าในครั้งต่อไป

ความยืดหยุ่นโดยรวมของตลาดพัฒนาแล้ว: การเติบโตปานกลางท่ามกลางความไม่แน่นอน

แม้ว่าสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะไม่แน่นอน แต่ตลาดพัฒนาแล้วได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการรักษาการเติบโตท่ามกลางความไม่แน่นอน

เนื่องจากการบริโภคยังคงแข็งแกร่ง พื้นฐานตลาดแรงงานในประเทศส่วนใหญ่มั่นคง ความเร่งด่วนของข้อพิพาททางการค้าลดลง และผลกระทบที่ล่าช้าจากการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อนเริ่มปรากฏให้เห็นอย่างค่อยเป็นค่อยไป คาดว่าเศรษฐกิจหลัก ๆ จะยังคงรักษาระดับการเติบโตปานกลางในระยะนี้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความแตกต่างในโครงสร้างทางเศรษฐกิจและรูปแบบการใช้พลังงาน ประเทศต่าง ๆ จึงประสบกับสถานการณ์ที่แตกต่างกันอย่างมากภายใต้ผลกระทบของความขัดแย้ง

จีน: เงินสำรองและมาตรการรองรับทางนโยบายเริ่มมีผล ส่งผลให้เศรษฐกิจมุ่งสู่การเติบโตอย่างยั่งยืน

เมื่อเทียบกับประเทศเศรษฐกิจอื่นๆ จีนอยู่ในสถานะที่ได้เปรียบกว่าในการรับมือกับผลกระทบจากความขัดแย้งในรอบนี้

จีนครอบครองแหล่งสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก และยังคงรักษาการค้าขายน้ำมันดิบกับรัสเซียไว้ได้ แม้จะมีมาตรการคว่ำบาตรจากหลายประเทศ ในขณะเดียวกัน การควบคุมการส่งออกปุ๋ยได้ช่วยลดความเสี่ยงต่อการจัดหาอาหารได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แผนการล่วงหน้าเหล่านี้ได้สร้างเกราะป้องกันที่แข็งแกร่งจากผลกระทบภายนอก แม้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกบางส่วนจะทะลุทะลวงเกราะป้องกันเหล่านี้ได้ แต่สถานการณ์ราคาที่ทรงตัวในจีนตลอดสามปีที่ผ่านมาจะทำให้ผลกระทบจากเงินเฟ้อสามารถจัดการได้ง่ายขึ้น
อย่างไรก็ตาม มาตรการบรรเทาเหล่านี้ไม่สามารถชดเชยความท้าทายทางเศรษฐกิจที่จีนเผชิญอยู่แล้วตั้งแต่ต้นปีได้ โดยสภาประชาชนแห่งชาติกำหนดเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แท้จริงสำหรับปีนี้ไว้ที่ 4.5%-5% และระดับการตัดสินใจก็เผชิญกับความท้าทายหลายประการ เช่น การลดลงของประชากรและการชะลอตัวของตลาดส่งออก

ด้วยเหตุนี้ จึงมีช่องว่างจำกัดสำหรับการสนับสนุนนโยบายขนาดใหญ่เพิ่มเติม และเศรษฐกิจจีนกำลังค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่เส้นทางการเติบโตที่ช้าลงแต่ยั่งยืนมากขึ้น

สหรัฐฯ: อุปทานภายในประเทศช่วยบรรเทาผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ และความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยไม่เกิดขึ้นจริง

เนื่องจากสหรัฐอเมริกามีแหล่งพลังงานและปุ๋ยภายในประเทศอย่างอุดมสมบูรณ์ จึงได้รับผลกระทบโดยตรงจากความขัดแย้งนี้น้อยกว่าประเทศอื่นๆ

อย่างไรก็ตาม กลไกการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในระดับโลกยังคงส่งผลให้ผลกระทบจากต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้นค่อยๆ ปรากฏให้เห็นชัดเจนขึ้น โดยค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่เพิ่มขึ้นจะหักล้างผลประโยชน์ระยะสั้นที่เกิดจากการยื่นภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาในปีนี้ไปบางส่วน

ที่แย่ไปกว่านั้น อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สูงกว่าเป้าหมายนโยบายอย่างต่อเนื่อง และราคาสินค้าในภาคบริการยังปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วอีกด้วย การลดลงอย่างไม่คาดคิดของตำแหน่งงานนอกภาคเกษตรกรรมถึง 92,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นพร้อมกันในเดือนกุมภาพันธ์ ยิ่งตอกย้ำสัญญาณความอ่อนแอในตลาดแรงงาน

ก่อนหน้านี้ ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยโดยอิงจากสมมติฐานหลักเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่คงที่ แต่ในเมื่อสมมติฐานนี้ไม่มีอยู่อีกต่อไปแล้ว จึงคาดว่าเฟดจะไม่เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี 2026 หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง การลดอัตราดอกเบี้ยอาจล่าช้าออกไปอีก และความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ยังไม่สามารถตัดทิ้งได้

แคนาดา: ผลประโยชน์จากการส่งออกพลังงานเริ่มปรากฏชัดเจนมากขึ้น แต่ความเสี่ยงด้านนโยบายและการค้าก็มีอยู่ควบคู่กันไป

ภาวะเศรษฐกิจโลกที่ย่ำแย่ลงนั้นส่งผลเสียต่อทุกเศรษฐกิจ แต่แคนาดามีข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใคร ซึ่งเป็นเหมือนเกราะป้องกันตามธรรมชาติจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น

ในฐานะประเทศผู้ส่งออกพลังงาน ประเทศนี้ไม่เพียงแต่มีแหล่งเชื้อเพลิงที่มั่นคงเท่านั้น แต่ยังคาดว่าจะได้รับประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม ก่อนที่ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์จะเกิดขึ้น เศรษฐกิจแคนาดาได้เข้าสู่ช่วงชะลอตัวแล้ว โดยอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 6.7% ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งลบล้างการปรับปรุงที่ดีขึ้นในเดือนมกราคม และคาดว่าเศรษฐกิจจะถดถอยลงในไตรมาสที่สองและสี่ของปี 2025 โดยมีเพียงการเติบโตในไตรมาสแรกและสามเท่านั้นที่สนับสนุนอัตราการเติบโตที่แท้จริงที่ 1.7% สำหรับทั้งปี

โชคดีที่กำลังการผลิตส่วนเกินในระบบเศรษฐกิจจะช่วยลดผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ธนาคารกลางแคนาดาตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมเดือนมีนาคม และคาดว่าจะไม่มีการปรับนโยบายครั้งใหญ่ใดๆ ตามมา แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะถูกชดเชยด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอและตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลง

เป็นที่น่าสังเกตว่าข้อตกลง USMCA จะได้รับการเจรจาใหม่ในฤดูร้อนนี้ ความไม่แน่นอนทางนโยบายยังคงเพิ่มสูงขึ้น และความต้องการของสหรัฐฯ ในการเจรจาการค้าแบบทวิภาคีอาจทำให้แคนาดาเผชิญกับความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขทางการค้าอย่างฉับพลัน

ยูโรโซน: วิกฤตพลังงานควบคู่กับการฟื้นตัวที่อ่อนแอ ยิ่งทำให้ความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น

ยุโรปยังไม่ฟื้นตัวอย่างเต็มที่จากวิกฤตพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน และการปะทุของความขัดแย้งในอิหร่านก็เกิดขึ้นตามมาอย่างใกล้ชิด

ก่อนหน้านี้ ก๊าซธรรมชาติเหลวจากตะวันออกกลางได้ช่วยให้ยุโรปเติมเต็มช่องว่างด้านพลังงานบางส่วน และการนำเข้าก๊าซธรรมชาติเหลวจากนอร์เวย์และสหรัฐอเมริกาจะยังคงช่วยให้หลายประเทศมีแหล่งพลังงานที่มั่นคงต่อไป อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติในตลาดโลกที่สูงขึ้นจะยังคงส่งผลกระทบต่อยูโรโซนทั้งหมด

ประเทศเศรษฐกิจอุตสาหกรรม เช่น เยอรมนี จะยังคงเผชิญกับแรงกดดันต่อไป และสภาพแวดล้อมทางการค้าที่ตึงเครียดมากขึ้นจะยิ่งจำกัดประสิทธิภาพการส่งออก

อย่างไรก็ตาม ตลาดแรงงานในยุโรปยังคงตึงตัวอย่างมากในเชิงประวัติศาสตร์ โดยอัตราการว่างงานลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.1% ในเดือนมกราคม ซึ่งช่วยพยุงเศรษฐกิจได้บ้าง

ธนาคารกลางยุโรปได้กำหนดไว้เมื่อต้นปีว่านโยบายการเงินอยู่ในช่วงที่เหมาะสม แต่ความเชื่อมั่นในการรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยให้คงที่นั้นสั่นคลอนอย่างมากแล้วในขณะนี้

แนวโน้มการเติบโตที่อ่อนแอจะจำกัดการพิจารณาของธนาคารกลางในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ในปีนี้ แรงกดดันสามประการ ได้แก่ การเติบโตที่อ่อนแอ อัตราดอกเบี้ยสูง และเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น กำลังผลักดันยูโรโซนไปสู่ภาวะชะงักงันและเงินเฟ้อสูง (stagflation)

สหราชอาณาจักร: ปัญหาซ้ำซ้อนระหว่างการเติบโตและภาวะเงินเฟ้อ นโยบายการเงินเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก

ในช่วงต้นปี สหราชอาณาจักรเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง

ในปี 2025 อัตราการว่างงานเฉลี่ยเคลื่อนที่สามเดือนของประเทศเพิ่มขึ้น 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็น 5.2% และยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้น แม้ว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง สำนักงานความรับผิดชอบด้านงบประมาณของสหราชอาณาจักรคาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP ในปี 2026 จะอยู่ที่เพียง 1.1% ซึ่งต่ำกว่าปีที่แล้วที่ 1.4%

ในส่วนของอัตราเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 3.4% ในช่วงปีที่ผ่านมา และเพิ่งฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย เมื่อเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและเงินเฟ้อสูง สหราชอาณาจักรจึงมีทางเลือกในการดำเนินนโยบายอย่างจำกัดมาก

ในการประชุมเดือนมีนาคม คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษได้ยุติความขัดแย้งที่ยืดเยื้อมานานสี่ปี โดยมีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม และชี้แจงอย่างชัดเจนว่า หากราคาน้ำมันเพิ่มสูงขึ้นและยืดเยื้อเป็นเวลานาน อาจจำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรในช่วงต้นปีสูงกว่าประเทศพัฒนาแล้วส่วนใหญ่แล้ว ภาวะเงินเฟ้อระลอกใหม่จึงยิ่งเพิ่มโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ลดลงอย่างมาก อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันมีผลทำให้เศรษฐกิจตึงตัวอยู่แล้ว และธนาคารกลางจำเป็นต้องอดทนรอให้ผลกระทบจากวิกฤตคลี่คลายลงก่อนที่จะเริ่มวงจรการผ่อนคลายทางการเงินอีกครั้งในปีหน้า

ญี่ปุ่น: อัตราเงินเฟ้อเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะเดียวกันก็มีแรงกดดันด้านพลังงานและนโยบายการคลังเกิดขึ้น

เศรษฐกิจของญี่ปุ่นยังคงรักษาระดับการเติบโตไว้ได้บ้างก่อนเข้าสู่ปีที่ซับซ้อนมากขึ้น โดยตัวเลข GDP ในไตรมาสที่สี่ได้รับการปรับแก้ไขให้เติบโต 0.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และอัตราการว่างงานยังคงทรงตัว

หลังจากเผชิญกับภาวะเงินฝืดมาหลายปี ญี่ปุ่นประสบความสำเร็จในการมีอัตราเงินเฟ้อเป็นบวกติดต่อกันสี่ปี โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบวัฏจักรที่ 1.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกุมภาพันธ์ เป็นที่น่าสังเกตว่าญี่ปุ่นจัดการเจรจาระหว่างนายจ้างและลูกจ้างทั่วประเทศในฤดูใบไม้ผลิทุกปีเพื่อกำหนดการขึ้นค่าจ้าง การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อนี้อาจกระตุ้นความต้องการค่าจ้าง ซึ่งอาจก่อให้เกิดภาวะราคาสินค้าผันผวนเล็กน้อยได้

เพื่อบรรเทาความกดดันต่อการดำรงชีวิตของประชาชน รัฐบาลวางแผนที่จะลดภาษีอาหารและให้เงินอุดหนุนเชื้อเพลิง แต่มาตรการนี้อาจนำไปสู่แรงกดดันทางการคลังครั้งใหม่ได้

ญี่ปุ่นเป็นประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมาก โดยขนส่งน้ำมันกว่า 90% และก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) 20% ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ แม้ว่าแหล่งพลังงานสำรองมหาศาลจะช่วยรองรับได้บ้าง แต่ราคาที่สูงขึ้นก็ยังคงฉุดรั้งแนวโน้มเศรษฐกิจของประเทศอยู่ดี

แตกต่างจากธนาคารกลางอื่นๆ ที่แสดงท่าทีระมัดระวังต่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้น วิกฤตเงินเฟ้อครั้งนี้จะยิ่งทำให้ธนาคารแห่งญี่ปุ่นเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่การเติบโตของค่าจ้างอย่างต่อเนื่องจะช่วยสนับสนุนให้ธนาคารกลางค่อยๆ ปรับนโยบายการเงินให้กลับสู่ภาวะปกติ

ออสเตรเลีย: อัตราเงินเฟ้อสูงเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางนโยบาย ส่งผลให้เศรษฐกิจที่อ่อนไหวต่อพลังงานได้รับแรงกดดัน

เศรษฐกิจของออสเตรเลียกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วภายในสิ้นปี 2025 โดยมีการเติบโต 0.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าในไตรมาสที่สี่ และอัตราการเติบโตตลอดทั้งปีที่ 2.0% อัตราการว่างงานทรงตัวอยู่ในช่วง 4.1%-4.3% ในช่วงห้าเดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราเงินเฟ้อเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 3.7% ซึ่งยังคงสูงกว่าช่วงเป้าหมายของธนาคารกลาง แม้กระทั่งก่อนความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ อัตราเงินเฟ้อสูงก็เป็นความท้าทายหลักสำหรับเศรษฐกิจของประเทศอยู่แล้ว

เนื่องจากเศรษฐกิจของออสเตรเลียมีความอ่อนไหวต่อราคาน้ำมันเชื้อเพลิงในตลาดโลกสูง ออสเตรเลียจึงจะได้รับผลกระทบโดยตรงและอย่างมากจากภาวะผันผวนด้านพลังงานในระดับโลก ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จึงเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออย่างเข้มงวด โดยได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 4.10% ในการประชุมเดือนมีนาคม แม้ว่าจะไม่พิจารณาปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ เงินเฟ้อที่สูงเพียงอย่างเดียวก็เพียงพอที่จะกระตุ้นให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว

ปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่เพียงพอที่จะควบคุมความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อได้อย่างมีประสิทธิภาพ และคาดว่าธนาคารกลางจะไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระยะสั้น

สรุป:

แคนาดา สหรัฐอเมริกา จีน และเยอรมนี มีแนวโน้มที่จะลดปริมาณสินค้าคงคลังลงโดยอัตโนมัติในช่วงวิกฤตพลังงานนี้ และจะได้รับประโยชน์หลังจากวิกฤตคลี่คลายลง ประเทศเหล่านี้จะประสบกับวัฏจักรที่ดีของ "การลดสินค้าคงคลัง → การปรับกำลังการผลิต → การฟื้นตัวของอุปสงค์ → การขยายการผลิต" โดยวิกฤตพลังงานจะกลายเป็นโอกาสในการปรับโครงสร้างสินค้าคงคลังให้เหมาะสมและปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต

ในทางตรงกันข้าม สหราชอาณาจักร ญี่ปุ่น และออสเตรเลีย มีศักยภาพที่จะได้รับประโยชน์อย่างจำกัด ส่วนใหญ่เป็นเพราะข้อจำกัดด้านแรงงาน การเติบโตที่อ่อนแอ หรือแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ในขณะที่ประเทศอื่นๆ ในยูโรโซนจะต้องรอให้เศรษฐกิจโดยรวมฟื้นตัวก่อน จึงจะสามารถได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากการเติมสินค้าคงคลัง

ควรสังเกตว่าขอบเขตของผลประโยชน์นั้นขึ้นอยู่กับว่าวิกฤตพลังงานจะคลี่คลายเมื่อใด การตอบสนองเชิงนโยบายของประเทศต่างๆ และความเร็วของการฟื้นตัวของความต้องการทั่วโลกด้วย

ธุรกิจควรใช้โอกาสในช่วงวิกฤตนี้ในการปรับปรุงสินค้าคงคลังเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของห่วงโซ่อุปทานและแผนการผลิต และเตรียมพร้อมสำหรับรอบการเติมสินค้าคงคลังในรอบต่อไป