รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจชั่วคราวล่าสุดที่เผยแพร่โดยองค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ระบุว่า ผลกระทบต่อเนื่องจากสงครามอิหร่านต่อตลาดพลังงานโลกจะผลักดันอัตราเงินเฟ้อโดยรวมในสหรัฐอเมริกาให้สูงขึ้นอย่างมากในปีนี้ การคาดการณ์นี้สูงกว่าการประมาณการภายในก่อนหน้านี้ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มาก และอาจบังคับให้ผู้กำหนดนโยบายต้องปรับเปลี่ยนนโยบายเพื่อรับมือกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้น รายงานเน้นย้ำว่าความไม่แน่นอนที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังทดสอบความสามารถในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก

การคาดการณ์ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเป็น 4.2% ในปี 2026

จากรายงานล่าสุดฉบับปรับปรุงขององค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) อัตราเงินเฟ้อโดยรวม (ทุกรายการ) ในสหรัฐอเมริกาคาดว่าจะสูงถึง 4.2% ในปี 2026 ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 1.4 จุดเปอร์เซ็นต์จากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 2.8% และสูงกว่าที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คาดการณ์ไว้ที่ 2.7% ในการปรับปรุงการคาดการณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วอย่างมาก เมื่อเทียบกับระดับเงินเฟ้อในปี 2025 การคาดการณ์นี้แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจน



องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ระบุว่า การคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่นี้มีสาเหตุหลักมาจากสองปัจจัยหลัก ประการแรก ผลกระทบจากสงครามในอิหร่านในตะวันออกกลางทำให้ราคาน้ำมันและพลังงานทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ประการที่สอง ผลกระทบต่อเนื่องจากนโยบายภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ แม้ว่าจะมีการลดระดับภาษีลงแล้ว แต่ก็ยังคงส่งผลให้ราคาน้ำมันและพลังงานทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น ปัจจัยทั้งสองนี้รวมกันส่งผลให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้นสำหรับภาคธุรกิจและผู้บริโภค ทำให้ระดับราคาโดยรวมสูงขึ้นตามไปด้วย

องค์กรดังกล่าวระบุอย่างชัดเจนในรายงานว่า "ขอบเขตและระยะเวลาของความขัดแย้งยังคงไม่แน่นอนอย่างยิ่ง แต่หากราคาน้ำมันยังคงสูงเป็นเวลานาน จะทำให้ต้นทุนการดำเนินงานของธุรกิจเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก และผลักดันอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคโดยตรง ซึ่งจะส่งผลเสียต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ" การประเมินนี้สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับลักษณะของสงครามที่ยืดเยื้อ

แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อเริ่มแตกต่างกัน: คาดว่าจะลดลงอย่างมากเหลือ 1.6% ในปี 2027

แม้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2026 แต่องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ก็คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะลดลงอย่างมากในปี 2027 เหลือ 1.6% ซึ่งระดับนี้ไม่เพียงแต่ต่ำกว่าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คาดการณ์ไว้ที่ 2.2% เท่านั้น แต่ยังต่ำกว่าเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อระยะยาวของเฟดที่ 2% อีกด้วย

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาน้ำมันและอาหาร คาดว่าจะอยู่ที่ 2.8% ในปี 2026 และลดลงเหลือ 2.4% ในปี 2027 แนวโน้มนี้ชี้ให้เห็นว่า ผลกระทบจากราคาน้ำมันค่อนข้างเป็นระยะสั้นและชั่วคราว และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อคาดว่าจะค่อยๆ ลดลงเมื่อความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งคลี่คลายลง อย่างไรก็ตาม องค์กรยังเตือนว่า สถานการณ์ในแง่ดีในด้านลบนี้อาจเผชิญกับความเสี่ยงในการปรับตัว หากสงครามยืดเยื้อหรือการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานรุนแรงขึ้น

แนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ: อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มจะคงที่จนถึงปี 2027

ภายใต้สถานการณ์การคาดการณ์พื้นฐาน องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) เชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในระดับที่ค่อนข้างคงที่จนถึงปี 2027

การประเมินนี้พิจารณาจากหลายปัจจัย รวมถึงอัตราเงินเฟ้อโดยรวมที่เพิ่มสูงขึ้นในระยะสั้น ความคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมายในปี 2027 และความคาดหวังว่าการเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ จะยังคงแข็งแกร่งในระดับหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ก็ได้เตือนธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางอื่นๆ ทั่วโลก โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการ "เฝ้าระวังอย่างสูง" เพื่อรับมือกับภัยคุกคามด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น รายงานระบุว่า "การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันทั่วโลกในปัจจุบันซึ่งเกิดจากอุปทาน สามารถมองข้ามไปได้ชั่วคราว เนื่องจากความคาดหวังด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ดี แต่การปรับนโยบายอาจมีความจำเป็นหากมีสัญญาณของแรงกดดันด้านราคาในวงกว้างหรือตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง"

มุมมองนี้บ่งชี้ว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างผลกระทบระยะสั้นจากภาวะโลกร้อนและการเติบโตทางเศรษฐกิจระยะยาว เมื่อกำหนดนโยบายการเงิน เพื่อหลีกเลี่ยงการตอบสนองที่มากเกินไปหรือความล่าช้าของนโยบาย

การคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจ: 2% ในปี 2026 ชะลอตัวลงเหลือ 1.7% ในปี 2027

ในส่วนของการเติบโตทางเศรษฐกิจ องค์การเพื่อความร่วมมือและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ (OECD) คาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP ของสหรัฐอเมริกาจะแตะระดับ 2% ในปี 2026 ซึ่งเป็นการปรับเพิ่มขึ้นจากประมาณการก่อนหน้านี้ โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากแรงผลักดันที่แข็งแกร่งในการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ อย่างไรก็ตาม คาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP จะชะลอตัวลงเหลือ 1.7% ในปี 2027 การชะลอตัวนี้เกิดจากอัตราการเติบโตของรายได้ที่แท้จริงที่ช้าลงและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ระมัดระวังมากขึ้นเป็นหลัก

เป็นที่น่าสังเกตว่าการเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงอย่างมากเหลือ 0.7% ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง รายงานระบุว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอันเป็นผลมาจากสงครามอิหร่านจะยิ่งกดดันความต้องการและฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก แต่ความได้เปรียบของสหรัฐฯ ในด้านเทคโนโลยีขั้นสูง เช่น ปัญญาประดิษฐ์ อาจช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบนี้ได้บางส่วน

มุมมองระดับโลกและข้อเสนอแนะเชิงนโยบาย

องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ซึ่งเป็นสถาบันวิจัยนโยบายระหว่างประเทศที่มีชื่อเสียง เผยแพร่รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจฉบับสมบูรณ์ปีละสองครั้ง และดำเนินการปรับปรุงข้อมูลระยะกลางอย่างสม่ำเสมอ

รายงานฉบับนี้เน้นย้ำถึงผลกระทบอย่างลึกซึ้งของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อห่วงโซ่อุปทานและตลาดพลังงานทั่วโลก ไม่เพียงแต่สหรัฐอเมริกาเท่านั้นที่เผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ แต่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมของกลุ่ม G20 ก็จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 4% เช่นกัน

องค์กรดังกล่าวแนะนำให้ธนาคารกลางติดตามการตรึงความคาดหวังด้านเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด และปรับนโยบายอย่างยืดหยุ่นตามความจำเป็น รายงานยังชี้ให้เห็นโดยนัยว่า การผ่อนคลายสงครามโดยเร็ว หรือการกลับคืนสู่เสถียรภาพในตลาดพลังงานจะเป็นปัจจัยสำคัญในการบรรเทาแรงกดดันทางเศรษฐกิจโลก

โดยรวมแล้ว การคาดการณ์ของ OECD ครั้งนี้ให้แนวทางที่สำคัญสำหรับตลาดและผู้กำหนดนโยบาย ท่ามกลางสถานการณ์สงครามกับอิหร่านที่ดำเนินอยู่ อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นรูปแบบ "เพิ่มขึ้นก่อนแล้วจึงลดลง" แต่ความไม่แน่นอนยังคงสูง นักลงทุน ธุรกิจ และผู้บริโภคทุกคนจำเป็นต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับแนวโน้มราคาน้ำมันและสัญญาณนโยบายที่ตามมาจากการธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อรับมือกับความผันผวนทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นได้ดียิ่งขึ้น