ในช่วงสองสัปดาห์หลังจากการปะทุของสงครามอิหร่าน-อิรัก ธนาคารกลางตุรกีได้ใช้ทองคำประมาณ 60 ตัน มูลค่ากว่า 8 พันล้านดอลลาร์ ผ่านการขายและการแลกเปลี่ยน ซึ่งการกระทำนี้ส่งผลให้ราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวลดลงอย่างมาก ราคาทองคำลดลงติดต่อกัน 9 วัน แตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 4 เดือนที่ 4,099.02 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และยังคงอยู่ในระดับต่ำโดยรวมตลอดสัปดาห์นี้ ในวันศุกร์ (27 มีนาคม) ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้นในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,450 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นประมาณ 1.65% ในรอบวัน

ข้อมูลจากธนาคารกลางตุรกีแสดงให้เห็นว่าปริมาณทองคำสำรองลดลง 6 ตันในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 13 มีนาคม และลดลงอย่างมีนัยสำคัญอีก 52.4 ตันในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 20 มีนาคม รวมแล้วลดลงเกือบ 58.4 ตัน นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของการลดลงนี้เกิดขึ้นจากการแลกเปลี่ยนทองคำเป็นเงินตราต่างประเทศในต่างประเทศ

ในฐานะที่เป็นหนึ่งในประเทศผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลกในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวของตุรกีครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในนโยบายสำรองทองคำของธนาคารกลาง ก่อนหน้านี้ ตุรกีมีทองคำสำรองรวมประมาณ 135 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การใช้ทองคำในครั้งนี้มีจุดประสงค์หลักเพื่อตอบสนองความต้องการสภาพคล่องภายในประเทศและรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนของเงินลีรา

นโยบายทองคำของตุรกีมีการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ

ตุรกีได้เพิ่มปริมาณทองคำสำรองมาอย่างต่อเนื่องเพื่อลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การปะทุของสงครามกับอิหร่านทำให้ต้นทุนการนำเข้าพลังงานพุ่งสูงขึ้นและความต้องการดอลลาร์เพิ่มขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ธนาคารกลางต้องปรับกลยุทธ์และหันมาใช้ทองคำสำรองเพื่อเสริมสภาพคล่องเงินตราต่างประเทศหรือเงินลีรา

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ตุรกีกำลังเผชิญกับแรงกดดันต่อกลยุทธ์ "การลดเงินเฟ้อ" ซึ่งพึ่งพาการรักษาระดับการอ่อนค่าของเงินลีราให้คงที่หรือเป็นระเบียบ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะทำได้โดยการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยธนาคารของรัฐ การดำเนินงานซื้อขายทองคำขนาดใหญ่ของธนาคารกลาง แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในการรับมือกับภาวะช็อกภายนอก

แรงกดดันทางเศรษฐกิจภายใต้สงครามอิหร่าน

สงครามกับอิหร่านส่งผลกระทบโดยตรงต่อเศรษฐกิจของตุรกี ประเทศตุรกีพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเกือบทั้งหมด และความขัดแย้งนี้ทำให้ต้นทุนด้านพลังงานเพิ่มสูงขึ้นและสร้างแรงกดดันต่อดุลการชำระเงินมากขึ้น ปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อของตุรกีในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 31.5% ซึ่งสูงที่สุดแห่งหนึ่งของโลก

นับตั้งแต่เกิดสงคราม ตุรกีได้ตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ด้วยการควบคุมสภาพคล่อง เพิ่มต้นทุนการกู้ยืมเงินลีรา และให้ธนาคารของรัฐเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ (ไม่รวมทองคำ) ทำให้ธนาคารกลางต้องพิจารณาใช้ทุนสำรองทองคำประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ที่ฝากไว้กับธนาคารแห่งอังกฤษเพื่อเข้าแทรกแซง

ผลกระทบต่อราคาทองคำโลก

การขายทองคำของธนาคารกลางตุรกีมีปริมาณมากกว่าการไหลออกของเงินทุนจากกองทุน ETF ทองคำในช่วงเวลาเดียวกัน (ประมาณ 43 ตัน) ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อแรงกดดันขาลงของราคาทองคำ ราคาทองคำลดลงประมาณ 15% ในเดือนนี้ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการขายทำกำไรหลังจากราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว และการกระทำของตุรกีก็ยิ่งทำให้การปรับตัวลดลงรุนแรงขึ้น หลังจากมีการเผยแพร่รายงานที่เกี่ยวข้อง ราคาทองคำสปอตในตลาดโลกในช่วงแรกได้พลิกกลับจากแนวโน้มขาขึ้นและเริ่มลดลง

การวิเคราะห์การขายและการแลกเปลี่ยน

การดำเนินงานของธนาคารกลางตุรกีรวมถึงการขายทองคำโดยตรงบางส่วน และส่วนใหญ่เป็นการจัดหาสภาพคล่องเงินตราต่างประเทศหรือเงินลีราผ่านข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตรา วิธีการ "ขายทันทีและตกลงซื้อคืนในอนาคต" นี้โดยพื้นฐานแล้วใช้ทองคำเป็นหลักประกันเพื่อขอรับเงินทุนดอลลาร์ต้นทุนต่ำ ซึ่งเป็นเครื่องมือการจัดการสภาพคล่องที่ธนาคารกลางใช้กันทั่วไป

ฟาติห์ อัคเซลิก นักเศรษฐศาสตร์จากเจพีมอร์แกน ชี้ให้เห็นว่า ทองคำของตุรกีที่เก็บไว้ในธนาคารแห่งอังกฤษสามารถซื้อขายได้โดยตรงในตลาดลอนดอนโดยไม่มีข้อจำกัดด้านโลจิสติกส์ ซึ่งอำนวยความสะดวกในการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างรวดเร็ว

ความคิดเห็นล่าสุดจากสถาบันและนักวิเคราะห์

แดเนียล กาลี นักกลยุทธ์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์จากทีดี ซีเคียวริตี้ส์ กล่าวว่า ผลกระทบทางเศรษฐกิจจากสงครามในอิหร่านอาจทำให้ความต้องการทองคำของธนาคารกลางบางแห่งลดลง ในขณะเดียวกันก็อาจบังคับให้ธนาคารกลางอื่นๆ ต้องขายทองคำสำรองเพื่อชำระหนี้สกุลเงินดอลลาร์ เขาเชื่อว่าแนวโน้มโดยรวมของธนาคารกลางทั่วโลกที่เพิ่มการถือครองทองคำจะชะลอตัวลงอย่างมากในระยะสั้น

บล็อกการเงิน Zerohedge แสดงความคิดเห็นว่า ตลาดได้คาดการณ์เกี่ยวกับผู้ขายที่ทำให้ราคาทองคำร่วงลงจากจุดสูงสุดในเดือนมกราคมจนเกิดการปรับฐาน และในขณะนี้อย่างน้อยที่สุด ธนาคารกลางตุรกีก็ได้รับการยืนยันแล้วว่าเป็นผู้ขายรายใหญ่

ไอริส ซิเบร เน้นย้ำว่าเจ้าหน้าที่ตุรกีใช้เงินสำรองทองคำประมาณ 135 พันล้านดอลลาร์เพื่อตอบสนองความต้องการด้านสภาพคล่องและรักษาเสถียรภาพของตลาดภายในประเทศ

บทสรุปโดยบรรณาธิการ

การดำเนินการขายและแลกเปลี่ยนทองคำปริมาณมากเกือบ 60 ตันของธนาคารกลางตุรกีในช่วงสงครามอิรัก-อิหร่าน สะท้อนให้เห็นถึงการปรับนโยบายที่ยืดหยุ่นเพื่อตอบสนองต่อความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ภายนอกและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในประเทศ แม้ว่าการกระทำนี้จะช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อค่าเงินลีราและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศได้ชั่วคราว แต่ก็ส่งผลให้ราคาทองคำในตลาดโลกลดลงด้วย

หากสงครามยังคงดำเนินต่อไป ต้นทุนการนำเข้าพลังงานและความท้าทายด้านดุลการชำระเงินของตุรกีจะยังคงเป็นบททดสอบความสามารถในการบริหารจัดการเงินสำรองของประเทศ ในขณะที่แนวโน้มตลาดทองคำโลกจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์สุทธิของธนาคารกลางหลักๆ และวิวัฒนาการของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์



(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เวลา 15:31 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4450.52 ดอลลาร์ต่อออนซ์