ราคาทองคำเผชิญแรงกดดันอย่างมากในช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันจันทร์ โดยราคาทองคำ XAU/USD เปิดตลาดลดลงมากกว่า 1% แตะระดับต่ำสุดใกล้ 4445 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นการปรับตัวลงต่อเนื่องจากครั้งก่อน ในทางตรงกันข้าม ราคาน้ำมันกลับแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยราคาน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้นประมาณ 3% ในช่วงเปิดตลาด ทะยานขึ้นเหนือ 102.50 ดอลลาร์สหรัฐฯ บ่งชี้ว่าตลาดพลังงานกำลังกลับมาพิจารณาความเสี่ยงด้านอุปทานจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง การที่ราคาน้ำมันแข็งค่าและราคาทองคำอ่อนค่าลง สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในตรรกะการซื้อขายของตลาด จากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างง่ายๆ ไปสู่ตลาดที่ถูกครอบงำด้วยความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย

จากมุมมองด้านเหตุการณ์ สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดในปัจจุบัน ความคาดหวังเกี่ยวกับการดำเนินการทางทหารเพิ่มเติมของสหรัฐฯ ต่ออิหร่านยังคงเพิ่มสูงขึ้น การวิจัยตลาดชี้ให้เห็นว่ากระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ วางแผนที่จะส่ง กำลังทหารเพิ่มเติมประมาณ 10,000 นาย ไปยังตะวันออกกลาง ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ยิ่งทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับผลกระทบจากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ในขณะเดียวกัน อิหร่านได้ออกแถลงการณ์ที่แข็งกร้าว ซึ่งยิ่งเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม ในอีกด้านหนึ่ง สหรัฐฯ ก็ได้ส่งสัญญาณลดความตึงเครียด การวิจัยตลาดแสดงให้เห็นว่าประธานาธิบดีสหรัฐฯ กล่าวว่าการเจรจาทางอ้อมกับอิหร่านกำลังคืบหน้า และอาจบรรลุข้อตกลงได้ในระยะเวลาอันสั้น การที่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นและความคาดหวังในการเจรจาเกิดขึ้นพร้อมกัน ส่งผลให้เกิดความแตกต่างอย่างมากในความรู้สึกของตลาด

จากมุมมองของตลาด ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาทองคำ ในทางทฤษฎี เมื่อความคาดหวังเงินเฟ้อสูงขึ้น ธนาคารกลางหลัก ๆ มักจะมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงหรืออาจจะเข้มงวดนโยบายการเงินมากขึ้น ซึ่งจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน ทองคำจึงมีความน่าสนใจลดลงอย่างมากในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ดังนั้น แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โดยทั่วไปจะเอื้ออำนวยต่อทองคำ แต่ตลาดในปัจจุบันกลับให้ความสำคัญกับเส้นทางการส่งผ่านของ "ราคาน้ำมันสูง → เงินเฟ้อสูง → อัตราดอกเบี้ยสูง" ซึ่งนำไปสู่การลดลงของราคาทองคำ

จากมุมมองของตลาดโลก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังเปลี่ยนแปลงกรอบการซื้อขายระดับมหภาค ในด้านหนึ่ง ความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยในประเทศเศรษฐกิจหลักล่าช้าออกไป ส่งผลให้ตลาดพันธบัตรได้รับแรงกดดัน ในอีกด้านหนึ่ง เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ปลอดภัย โดยได้รับการสนับสนุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลงเพิ่มเติม นอกจากนี้ ความสัมพันธ์ระหว่างสินค้าโภคภัณฑ์กำลังเพิ่มขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นมี "ผลกระทบแบบเบียดบัง" ต่อตลาดโลหะ ทำให้เงินทุนไหลเข้าสู่ภาคพลังงานมากกว่าโลหะมีค่า

จากมุมมองของความเชื่อมั่นในตลาด การลดลงของราคาทองคำในปัจจุบันไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เกิดจากหลายปัจจัยรวมกัน ในด้านหนึ่ง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยกดดัน ทำให้ราคาทองคำไม่ปรับตัวลงอย่างรุนแรง ในอีกด้านหนึ่ง ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยมีอิทธิพลต่อทิศทางในระยะสั้น ทำให้จุดศูนย์กลางของราคาทองคำยังคงเคลื่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนในขณะนี้กำลังจับตาดูสองประเด็นหลัก คือ สถานการณ์ในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นอีกหรือไม่ และธนาคารกลางหลักๆ จะปรับเปลี่ยนนโยบายเนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อหรือไม่

จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟรายวัน ราคาทองคำได้ทะลุลงต่ำกว่าช่วงโครงสร้างสำคัญ ทำให้เกิดแนวโน้มขาลงที่ชัดเจน นับตั้งแต่ราคาสูงสุดที่ 5300 ดอลลาร์ ราคาปิดติดต่อกันลดลง บ่งชี้ว่าผู้ขายครองตลาด ปัจจุบัน ราคาซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน ซึ่งก่อให้เกิดแนวต้านแบบไดนามิกที่ประมาณ 4735 ดอลลาร์ แนวต้านด้านบนกระจุกตัวอยู่ระหว่าง 4736 ถึง 4915 ดอลลาร์ หากไม่สามารถทะลุผ่านโซนนี้ได้ จะยังคงกดดันศักยภาพในการดีดตัวขึ้นต่อไป ในแง่ของตัวชี้วัดโมเมนตัม ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) 14 วันยังคงอยู่ในช่วง 20-40 บ่งชี้ว่าตลาดยังอยู่ในช่วงที่อ่อนแอ แต่ยังไม่เข้าสู่ภาวะขายมากเกินไปอย่างรุนแรง ในกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาแสดงให้เห็นแนวโน้มขาลงที่มีโมเมนตัมการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นอย่างจำกัด หากการดีดตัวขึ้นถูกจำกัดไว้ใกล้ 4735 ดอลลาร์ แนวโน้มขาลงอาจดำเนินต่อไป แนวรับเบื้องต้นอยู่ที่ 4307 ดอลลาร์ และหากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ อาจนำไปสู่การลดลงต่อไปยังบริเวณ 4100 ดอลลาร์ โดยรวมแล้ว จนกว่าจะสามารถทะลุแนวต้านสำคัญได้ ฝ่ายขายจะยังคงควบคุมตลาดในระยะสั้น

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังเผชิญกับความขัดแย้งระหว่าง "ปัจจัยสนับสนุนทางภูมิรัฐศาสตร์" และ "การกดดันอัตราดอกเบี้ย" แม้ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะช่วยพยุงราคาทองคำไว้ได้บ้าง แต่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ทำให้ตลาดต้องปรับราคาใหม่ให้สอดคล้องกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง ส่งผลให้ความน่าสนใจของทองคำลดลง ในระยะสั้น ทองคำมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลงต่อไป เว้นแต่ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างไม่คาดคิด หรือความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ มิเช่นนั้นแล้ว ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำจะมีจำกัด ในอนาคต ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับการเปลี่ยนแปลงของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและสัญญาณนโยบายของธนาคารกลาง เนื่องจากสิ่งเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในระยะกลาง