ในสภาวะอัตราดอกเบี้ยสูงในปัจจุบัน บัตรเครดิตกลายเป็นหนึ่งในรูปแบบการกู้ยืมที่แพงที่สุด แม้จะเป็นเช่นนั้น ผู้ถือบัตรจำนวนมากก็ยังเลือกที่จะต่ออายุยอดคงค้างบางส่วนไปยังเดือนถัดไปเพื่อใช้จ่ายต่อไป จากข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐสาขาบอสตัน พบว่าอย่างน้อยหนึ่งในสามของผู้ใช้บัตรเครดิตมีพฤติกรรมการก่อหนี้หมุนเวียนเช่นนี้

อย่างไรก็ตาม งานวิจัยล่าสุดที่ตีพิมพ์โดยธนาคารกลางสหรัฐสาขาบอสตันแสดงให้เห็นว่า เมื่ออัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตเปลี่ยนแปลง ผู้ถือบัตรไม่ได้ยอมรับการเปลี่ยนแปลงโดยปริยาย แต่ปรับพฤติกรรมการใช้จ่ายของตนเองอย่างกระตือรือร้น ผลการค้นพบนี้ให้มุมมองที่สำคัญสำหรับการทำความเข้าใจการตอบสนองอย่างมีเหตุผลของผู้บริโภคในช่วงที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง

ทุกๆ การเพิ่มขึ้น 1 เปอร์เซ็นต์ของอัตราดอกเบี้ย การใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตจะลดลงโดยเฉลี่ย 9%

นักวิจัยพบว่า สำหรับทุกๆ การเพิ่มขึ้น 1 เปอร์เซ็นต์ของอัตราผลตอบแทนต่อปี (APR) ของบัตรเครดิต การใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตจะลดลงโดยเฉลี่ยประมาณ 9% ในเดือนถัดไป นักวิจัยมองว่าขนาดของการเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญทางเศรษฐกิจ อย่างมาก ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงต้นทุนการกู้ยืมค่อนข้างมาก

รายงานยังชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่า เมื่อการกู้ยืมมีราคาแพงขึ้นและผู้บริโภคลดการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิต ภาระหนี้โดยรวมของพวกเขาก็จะลดลงตามไปด้วย กลไกนี้ แสดงให้เห็นว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยมีบทบาทโดยตรงในการส่งผลต่อการบริโภคและระดับหนี้สินของครัวเรือน

เท็ด รอสส์แมน นักวิเคราะห์อาวุโสของแบงเคลย์ กล่าวว่า หลายคนชะลอการใช้จ่ายให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น เขากล่าวเสริมว่าปรากฏการณ์เดียวกันนี้เกิดขึ้นเมื่อราคาน้ำมันเบนซินสูงขึ้น โดยมีหลักฐานแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันเมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้หลายคนลดการขับรถและรวมการเดินทางเข้าด้วยกัน ดังนั้น การใช้จ่ายของผู้บริโภคอาจมีความสมเหตุสมผลมากกว่าที่หลายคนคิด

นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตได้อย่างไร

โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตจะเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขั้นพื้นฐาน ซึ่งโดยปกติจะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารที่กำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ประมาณ 3 เปอร์เซ็นต์ เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขั้นพื้นฐานก็จะเปลี่ยนแปลงตาม และอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตมักจะปรับเปลี่ยนตามภายในหนึ่งหรือสองรอบบิล

หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในปี 2022 และ 2023 อัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 16% เป็นมากกว่า 20% และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2024 หลังจากนั้นอัตราดอกเบี้ยก็ลดลงเล็กน้อย ปัจจุบันเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 19.58%

แม้ว่าบางรายงานจะระบุว่าผู้ถือบัตรบางรายที่มียอดค้างชำระไม่ทราบอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ตนเองต้องจ่าย แต่แมตต์ ชูลซ์ หัวหน้านักวิเคราะห์สินเชื่อของลันดินทรี กล่าวว่าข้อมูลล่าสุดนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ถือบัตรที่มียอดค้างชำระมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตเป็นอย่างมาก และจะปรับพฤติกรรมของตนเองอย่างน้อยในระดับหนึ่งเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง เขามองว่านี่เป็นพัฒนาการในเชิงบวก

กลุ่มต่างๆ มีปฏิกิริยาต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยแตกต่างกันอย่างมาก

ฟอล์ค บราวน์นิง นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารกลางสหรัฐสาขาบอสตัน ชี้ให้เห็น ว่า ผู้บริโภคที่มีสถานะทางการเงินค่อนข้างตึงตัวจะตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงที่สุด สำหรับผู้ถือบัตรเครดิตที่มียอดคงเหลือรายเดือน การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยรายปี 1 เปอร์เซ็นต์ อาจทำให้การใช้จ่ายของพวกเขาลดลงถึง 15% ในเดือนถัดไป เขากล่าวเสริมว่า สาเหตุหลักเป็นเพราะผู้กู้เหล่านี้มีทรัพยากรทางการเงินค่อนข้างจำกัดและเข้าถึงช่องทางสินเชื่ออื่นได้ยาก เขาย้ำว่า การเป็นเจ้าหนี้หมุนเวียนนั้นมีความสัมพันธ์อย่างมากกับสถานะทางการเงินโดยรวมของบุคคลนั้น

ในทางตรงกันข้าม ผู้ถือบัตรเครดิตที่ชำระยอดคงเหลือในบัตรเครดิตเต็มจำนวนทุกเดือนอย่างสม่ำเสมอ จะไม่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย รายงานอธิบายว่า หากผู้ถือบัตรไม่จำเป็นต้องจ่ายดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะไม่ส่งผลให้ต้นทุนการซื้อเพิ่มขึ้นโดยตรง ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่สอดคล้องกับตรรกะที่เข้าใจได้ง่าย

เท็ด รอสส์แมน วิเคราะห์เพิ่มเติมว่า ปรากฏการณ์นี้ยังสะท้อนให้เห็นถึงลักษณะที่ชัดเจนของเศรษฐกิจรูปตัว K ด้วย กล่าวคือ แม้ว่าครอบครัวที่มีรายได้น้อยและปานกลางจะลดการใช้จ่ายลง แต่ครอบครัวที่มีรายได้สูงยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจไปข้างหน้า

การดำเนินการด้านนโยบายครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงไม่แน่นอน

นับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ยังคงทรงตัวอยู่ในช่วงเป้าหมายที่ 3.5% ถึง 3.75% และอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก จากข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ตลาดซื้อขายล่วงหน้าในปัจจุบันบ่งชี้ว่าโอกาสที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไป (เดือนเมษายน) นั้นแทบจะเป็นศูนย์ ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงครึ่งแรกของปีนี้

ในขณะเดียวกัน ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะงักงันกำลังกระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมตลาดบางส่วนพิจารณาว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เมื่อเช้าวันศุกร์ที่ผ่านมา ผู้ค้าในตลาดฟิวเจอร์สยังได้เพิ่มความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2026 อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม เมื่อวันจันทร์ที่ 30 มีนาคม นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวว่า ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ดี ดังนั้นธนาคารกลางจึงไม่จำเป็นต้องใช้มาตรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้

โดยสรุปแล้ว แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตจะสูง แต่ผลการวิจัยล่าสุดแสดงให้เห็นว่าผู้ถือบัตร โดยเฉพาะผู้ที่มียอดค้างชำระ จะตอบสนองต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างมีเหตุผลด้วยการลดการใช้จ่ายลงเพื่อลดภาระหนี้สิน การค้นพบนี้ช่วยให้เข้าใจพฤติกรรมของผู้บริโภคในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงได้ดียิ่งขึ้น ในขณะเดียวกัน ทิศทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงมีผลกระทบอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตและการบริโภคของครัวเรือน

นักลงทุนและผู้ถือบัตรทั่วไปจำเป็นต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับสัญญาณนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยภายนอก เช่น ราคาน้ำมัน เพื่อวางแผนการเงินล่วงหน้า ในสภาพเศรษฐกิจที่ซับซ้อนในปัจจุบัน การบริโภคอย่างมีเหตุผลและการกู้ยืมอย่างรอบคอบมีความสำคัญเป็นพิเศษ