วันจันทร์ที่ 6 เมษายน ซึ่งเป็นวันทำการซื้อขายวันแรกหลังเทศกาลอีสเตอร์ ปริมาณการซื้อขายในตลาดการเงินโลกที่สำคัญอยู่ในระดับต่ำ โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ประมาณ 159.40 สัปดาห์ก่อนหน้านี้ อัตราแลกเปลี่ยนเคยเข้าใกล้ระดับ 160 แต่หลังจากมีข่าวเกี่ยวกับกรอบการหยุดยิงในสถานการณ์อิหร่าน ดอลลาร์ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยก็เผชิญกับแรงขาย ในขณะที่เยนไม่อ่อนค่าลงอีกท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้น ราคาน้ำมันดิบยังคงผันผวนในระดับสูง แม้จะมีสัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซ แต่ก็ยังคงสร้างแรงกดดันต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก ซึ่งยิ่งเน้นย้ำถึงแรงกดดันต่อแนวโน้มเศรษฐกิจของญี่ปุ่นในฐานะผู้นำเข้าน้ำมันดิบรายใหญ่

พลวัตระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY

คู่เงิน USD/JPY ปรับตัวลงระหว่างการซื้อขายในวันนี้ โดยค่อยๆ ลดลงจากระดับสูงสุดในช่วงเช้ามาอยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 159.35 ด้วยความผันผวนโดยรวมที่จำกัด ดัชนีดอลลาร์สหรัฐก็อ่อนค่าลงเช่นกัน สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลงชั่วคราว ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา อัตราแลกเปลี่ยนลดลงประมาณ 0.8% แต่ระดับ 160 กลายเป็นจุดสนใจ ระดับนี้ถือเป็นระดับต่ำสุดสำหรับการดำเนินการที่อาจเกิดขึ้นโดยทางการญี่ปุ่น และผู้เข้าร่วมตลาดต่างระมัดระวังเกี่ยวกับแรงขายที่สูงกว่าระดับนี้ ปัจจุบัน คู่เงิน USD/JPY ยังคงได้รับการสนับสนุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนโยบายระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (บองญี่ปุ่น) แต่ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังค่อยๆ บั่นทอนข้อได้เปรียบนี้

ผลกระทบของการผ่อนคลายความตึงเครียดในอิหร่านต่อสินทรัพย์ปลอดภัย

คาดว่าการหยุดยิงในอิหร่านจะเป็นประเด็นสำคัญในตลาดสัปดาห์นี้ แผนกรอบการทำงานที่เสนอโดยผู้ไกล่เกลี่ยหลายฝ่ายเป็นแนวทางเบื้องต้นในการยุติความขัดแย้ง โดยทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านได้รับข้อเสนอที่เกี่ยวข้อง ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย นักลงทุนได้เพิ่มการถือครองดอลลาร์ก่อนหน้านี้เนื่องจากประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ขู่ว่าจะโจมตีเป้าหมายพลเรือนและโรงงานพลังงานหากช่องแคบฮอร์มุซไม่เปิดอีกครั้ง ขณะนี้ เมื่อความตึงเครียดลดลง นักลงทุนที่ถือครองดอลลาร์ในระยะยาวบางส่วนจึงขายทำกำไร ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบยังคงสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่กำไรลดลงจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ ในฐานะผู้นำเข้าน้ำมันดิบรายใหญ่ ญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับต้นทุนการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันสูง ซึ่งยิ่งทำให้แรงกดดันต่อดุลการค้ารุนแรงขึ้นและฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวม ซึ่งในทางกลับกันจะจำกัดความน่าดึงดูดของเงินเยนในฐานะสกุลเงินปลอดภัยแบบดั้งเดิม ป้องกันไม่ให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยนอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนกำลังจับตาความเคลื่อนไหวในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด เพราะสัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าการเจรจาล้มเหลว อาจส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าอยู่ในปัจจุบันพลิกกลับอย่างรวดเร็ว

การประเมินความเสี่ยงจากการแทรกแซงของทางการญี่ปุ่น

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น คาตายามะ กล่าวอย่างชัดเจนว่า ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศกำลังแสดงแนวโน้ม "การเก็งกำไรสูง" โดยเน้นย้ำถึงความพร้อมของโตเกียวที่จะใช้มาตรการทุกอย่างที่เป็นไปได้เพื่อยับยั้งความอ่อนแอของเงินเยน เธอยังกล่าวถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของกิจกรรมการเก็งกำไรในตลาดซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ โดยระบุว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลกระทบต่อชีวิตของผู้คนและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ คำกล่าวนี้ตอกย้ำความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการแทรกแซงที่ระดับ 160 ซึ่งจะช่วยยับยั้งการขายเงินเยนเพิ่มเติม อัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นในปัจจุบันคงอยู่ที่ 0.75% ซึ่งห่างจากอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมาก แต่ทางการเลือกที่จะแทรกแซงตลาดโดยตรงมากกว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่า เมื่อคู่เงิน USD/JPY เข้าใกล้ระดับทางจิตวิทยาที่คล้ายกัน การดำเนินการอย่างเป็นทางการมักจะพลิกกลับแนวโน้มระยะสั้นอย่างรวดเร็ว ปริมาณการซื้อขายที่ต่ำในปัจจุบันอาจขยายผลกระทบของสัญญาณการแทรกแซง และผู้ค้าควรระมัดระวังการซื้อเงินเยนอย่างกะทันหันซึ่งอาจนำไปสู่ความผันผวนอย่างรุนแรง

ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ บอกเล่าเรื่องราวของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้อย่างไร

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่ามีการเพิ่มขึ้น 178,000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 60,000 ตำแหน่ง แต่ผู้ลงทุนก็แสดงความระมัดระวัง ข้อมูลของเดือนกุมภาพันธ์ได้รับการแก้ไขเป็นลดลง 133,000 ตำแหน่ง ซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงสุทธิสะสมของการจ้างงานในไตรมาสแรกใกล้เคียงกับศูนย์ อัตราการว่างงานยังคงทรงตัวที่ 4.3% และค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าเป็น 37.38 ดอลลาร์ แม้ว่าข้อมูลจะดูแข็งแกร่ง แต่ความเสี่ยงจากความขัดแย้งที่ยืดเยื้อในตะวันออกกลางถือเป็นแรงกดดันสำคัญต่อแนวโน้มการจ้างงาน และราคาน้ำมันที่สูงอาจกดดันความตั้งใจในการจ้างงานของบริษัทต่างๆ ผ่านการส่งผ่านต้นทุน สิ่งนี้จำกัดโมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์และยังทำให้ความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ลดลง โดยรวมแล้ว ข้อมูลการจ้างงานไม่ได้เปลี่ยนแปลงความอ่อนแอชั่วคราวของดอลลาร์ และผู้ค้ากำลังจับตาดูข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่จะตามมาเพื่อกำหนดทิศทางนโยบาย

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดความหวังที่จะมีการหยุดยิงในอิหร่านจึงส่งผลโดยตรงต่อการลดลงของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY?
A: การประกาศกรอบการหยุดยิงช่วยคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ส่งผลให้ความต้องการดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง ก่อนหน้านี้นักลงทุนได้เพิ่มการถือครองดอลลาร์เนื่องจากความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซ แต่ความต้องการความเสี่ยงที่ลดลงทำให้มีการปิดสถานะการลงทุนบางส่วน ในขณะเดียวกัน แม้ว่าราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องจะฉุดรั้งเศรษฐกิจญี่ปุ่นและจำกัดการฟื้นตัวของเงินเยน แต่ความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซงก็เพียงพอที่จะยับยั้งการอ่อนค่าเพิ่มเติม ส่งผลให้ค่าเงินโดยรวมกลับมาอยู่ที่ประมาณ 159.40

คำถามที่ 2: คำกล่าวของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น คาตายามะ จะมีผลกระทบต่อตลาดอย่างไร?
A: การที่คาตายามะเน้นย้ำถึงแนวโน้มที่ "มีความเสี่ยงสูงมาก" และการย้ำถึง "มาตรการที่เป็นไปได้ทั้งหมด" นั้น เป็นการตอกย้ำความเข้าใจที่ว่าระดับ 160 คือเส้นล่างสุดสำหรับการแทรกแซง ซึ่งไม่เพียงแต่ยับยั้งการขายเงินเยนเท่านั้น แต่ยังเพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับความผันผวนของตลาดอีกด้วย นักลงทุนควรทราบว่า การแทรกแซงด้วยวาจาเช่นนี้ มักจะมีผลกระทบมากขึ้นในช่วงที่มีสภาพคล่องต่ำ ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการกลับตัวอย่างรวดเร็วในระยะสั้นได้

คำถามที่ 3: เหตุใดข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคมที่ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ จึงไม่สามารถหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้อย่างมีประสิทธิภาพ?
A: แม้ว่าการเพิ่มงาน 178,000 ตำแหน่งจะเกินความคาดหมาย แต่ตัวเลขการจ้างงานสุทธิในไตรมาสแรกที่ปรับปรุงแล้วกลับทรงตัว และความขัดแย้งในตะวันออกกลางถือเป็นความเสี่ยงด้านลบต่อการจ้างงาน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องดำเนินนโยบายที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยรวมแล้ว ผลกระทบเชิงบวกถูกหักล้างด้วยปัจจัยการผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ดอลลาร์ไม่แข็งค่าขึ้นจากข้อมูลดังกล่าว