Thứ Hai, ngày 6 tháng 4, ngày giao dịch đầu tiên sau lễ Phục Sinh, khối lượng giao dịch trên các thị trường tài chính toàn cầu lớn đều ở mức thấp, với tỷ giá USD/JPY dao động quanh mức 159,40. Tuần trước, tỷ giá này đã tiến gần đến mốc 160, nhưng với tin tức về khung thỏa thuận ngừng bắn trong tình hình Iran, đồng đô la, vốn được coi là tài sản trú ẩn an toàn, đã phải chịu áp lực bán ra, trong khi đồng yên không suy yếu thêm trong bối cảnh lo ngại về khả năng can thiệp. Giá dầu thô vẫn biến động mạnh ở mức cao. Mặc dù có dấu hiệu giảm căng thẳng ở eo biển Hormuz, nhưng tình hình này vẫn tiếp tục gây áp lực lên chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, làm nổi bật thêm áp lực lên triển vọng kinh tế của Nhật Bản với tư cách là một nước nhập khẩu dầu thô lớn.

Diễn biến ngắn hạn của tỷ giá USD/JPY

Tỷ giá USD/JPY giảm nhẹ trong suốt phiên giao dịch, giảm dần từ mức cao nhất sáng sớm xuống mức thấp 159,35, với biến động tổng thể hạn chế. Chỉ số đô la Mỹ cũng suy yếu, phản ánh sự giảm tạm thời nhu cầu thị trường đối với các tài sản an toàn. Trong tuần qua, tỷ giá đã giảm khoảng 0,8%, nhưng mức 160 đã trở thành điểm chú ý. Mức này được coi là mức sàn cho các hành động tiềm năng của chính quyền Nhật Bản, và những người tham gia thị trường đang thận trọng về áp lực bán vượt qua mức này. Hiện tại, tỷ giá USD/JPY vẫn được hỗ trợ bởi chênh lệch lãi suất chính sách giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), nhưng các yếu tố địa chính trị đang dần làm xói mòn lợi thế này.

Tác động của việc giảm căng thẳng ở Iran đối với các tài sản trú ẩn an toàn

Thỏa thuận ngừng bắn ở Iran dự kiến sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường tuần này. Một kế hoạch khung do nhiều bên trung gian đề xuất cung cấp lộ trình ban đầu để chấm dứt xung đột, với cả Mỹ và Iran đều nhận được các đề xuất liên quan. Điều này đã trực tiếp làm suy yếu giá trị tài sản trú ẩn an toàn của đồng đô la Mỹ. Trước đó, các nhà đầu tư đã tăng vị thế đô la của mình do lời đe dọa của Tổng thống Mỹ Trump về việc tấn công các cơ sở dân sự và năng lượng nếu eo biển Hormuz không được mở lại. Giờ đây, với việc căng thẳng giảm bớt, một số nhà đầu tư dài hạn đang chốt lời. Trong khi giá dầu thô vẫn ở mức trên 100 đô la/thùng, mức tăng đã thu hẹp so với các đỉnh trước đó. Là một nước nhập khẩu ròng dầu thô lớn, Nhật Bản đang phải đối mặt với chi phí nhập khẩu ngày càng tăng do giá dầu cao, làm trầm trọng thêm áp lực cán cân thương mại và kéo giảm tăng trưởng kinh tế nói chung. Điều này, đến lượt nó, hạn chế sức hấp dẫn của đồng yên như một loại tiền tệ trú ẩn an toàn truyền thống, ngăn chặn sự giảm giá đáng kể của tỷ giá USD/JPY. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao các diễn biến ở Trung Đông, vì bất kỳ dấu hiệu nào về sự đổ vỡ trong đàm phán đều có thể nhanh chóng đảo ngược sự suy yếu hiện tại của đồng đô la Mỹ.

Đánh giá rủi ro từ sự can thiệp của chính quyền Nhật Bản

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama đã tuyên bố rõ ràng vào thứ Sáu tuần trước rằng thị trường ngoại hối đang thể hiện xu hướng "đầu cơ cao độ", nhấn mạnh sự sẵn sàng của Tokyo trong việc thực hiện mọi biện pháp có thể để kiềm chế sự suy yếu của đồng yên. Bà cũng đề cập đến sự gia tăng đáng kể hoạt động đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai dầu thô, lưu ý rằng biến động tỷ giá đang ảnh hưởng đến cuộc sống của người dân và sự ổn định kinh tế. Tuyên bố này củng cố kỳ vọng của thị trường về sự can thiệp ở mức 160, nhằm ngăn chặn việc bán tháo yên tiếp tục diễn ra. Lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản hiện được duy trì ở mức 0,75%, một khoảng cách đáng kể so với lãi suất chuẩn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), nhưng các nhà chức trách thích can thiệp trực tiếp vào thị trường hơn là tăng lãi suất mạnh để ổn định tỷ giá. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy rằng khi cặp USD/JPY tiếp cận các mức tâm lý tương tự, hành động chính thức thường nhanh chóng đảo ngược các xu hướng ngắn hạn. Khối lượng giao dịch thấp hiện tại có thể khuếch đại tác động của các tín hiệu can thiệp, và các nhà giao dịch nên thận trọng với việc mua yên đột ngột có thể dẫn đến những biến động mạnh.

Số liệu việc làm của Mỹ nói lên điều gì về đồng đô la Mỹ?

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ được công bố hôm thứ Sáu tuần trước cho thấy số lượng việc làm tăng thêm 178.000 trong tháng 3, vượt quá kỳ vọng của thị trường là 60.000, nhưng các nhà đầu tư đã phản ứng thận trọng. Dữ liệu tháng 2 đã được điều chỉnh giảm xuống còn 133.000 việc làm, có nghĩa là tổng số việc làm ròng thay đổi trong quý đầu tiên gần bằng 0. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4,3%, và thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,2% so với tháng trước lên 37,38 đô la. Mặc dù dữ liệu có vẻ khả quan, nhưng nguy cơ xung đột kéo dài ở Trung Đông được coi là áp lực giảm đáng kể đối với triển vọng việc làm, và giá dầu cao có thể kìm hãm ý định tuyển dụng của các công ty thông qua việc chuyển đổi chi phí. Điều này đã hạn chế đà tăng giá hơn nữa của đồng đô la và cũng làm suy yếu kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao. Nhìn chung, dữ liệu việc làm không làm thay đổi sự suy yếu tạm thời của đồng đô la, và các nhà giao dịch đang tập trung vào dữ liệu lạm phát tiếp theo để xác định lộ trình chính sách.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao hy vọng về một lệnh ngừng bắn ở Iran lại trực tiếp dẫn đến sự giảm giá của tỷ giá USD/JPY?
A: Thông báo về khung thỏa thuận ngừng bắn đã xoa dịu những lo ngại của thị trường về việc leo thang xung đột ở Trung Đông, làm giảm nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Trước đó, các nhà đầu tư đã tăng lượng đô la nắm giữ do căng thẳng ở eo biển Hormuz, nhưng tâm lý chấp nhận rủi ro được cải thiện đã khiến một số vị thế được đóng lại. Trong khi đó, mặc dù tác động tiêu cực liên tục của giá dầu cao đối với nền kinh tế Nhật Bản đã hạn chế sự phục hồi của đồng yên, nhưng kỳ vọng về sự can thiệp đã đủ để ngăn chặn sự mất giá hơn nữa, đẩy tỷ giá hối đoái trở lại mức khoảng 159,40.

Câu hỏi 2: Những phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama sẽ có tác động thực tế như thế nào đến thị trường?
A: Việc ông Katayama nhấn mạnh xu hướng "mang tính đầu cơ cao" và nhắc lại "tất cả các biện pháp có thể" đã trực tiếp củng cố nhận định rằng mức 160 là ngưỡng can thiệp tối thiểu. Điều này không chỉ ngăn chặn việc bán tháo đồng yên mà còn làm tăng kỳ vọng về biến động thị trường. Các nhà giao dịch nên lưu ý rằng những can thiệp bằng lời nói như vậy thường có tác động mạnh hơn trong thời kỳ thanh khoản thấp, có khả năng gây ra sự đảo chiều mạnh trong ngắn hạn.

Câu hỏi 3: Tại sao dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 3, dù tốt hơn dự kiến, lại không hỗ trợ hiệu quả đồng đô la Mỹ?
A: Mặc dù việc tạo ra thêm 178.000 việc làm vượt quá kỳ vọng, nhưng số liệu việc làm ròng quý đầu tiên được điều chỉnh gần như không thay đổi, và xung đột ở Trung Đông được coi là rủi ro tiêu cực đối với việc làm. Áp lực lạm phát từ giá dầu cao cũng có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải áp dụng chính sách thận trọng hơn. Nhìn chung, tác động tích cực đã bị bù đắp bởi các yếu tố nới lỏng địa chính trị, ngăn cản đồng đô la phục hồi sau khi các dữ liệu được công bố.