นอกจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศแล้ว ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve System) ก็ได้ออกคำเตือนอย่างรุนแรงเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบันเช่นกัน

ทั้งประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ นายแฮมแมค และประธานเฟดสาขาชิคาโก นายกูลส์บี ต่างก็กล่าวอย่างชัดเจนว่า เงินเฟ้อเป็นปัญหาที่ร้ายแรงกว่าการว่างงานมาก คำกล่าวนี้เน้นย้ำถึงจุดยืนที่แน่วแน่ของพวกเขาในการสนับสนุนการรักษานโยบายการเงินหรือการเข้มงวดนโยบายการเงิน มากกว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

สงครามในตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาน้ำมันและก๊าซพุ่งสูงขึ้น ขณะที่ตลาดแรงงานที่ซบเซาในสหรัฐฯ ยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทวีความรุนแรงขึ้น

แนวโน้มเงินเฟ้อที่น่าเป็นห่วง: จากระดับเตือนภัยสีส้มสู่ระดับเตือนภัยสีแดงที่อาจเกิดขึ้น

เมื่อวันที่ 1 เมษายน ประธานธนาคารกลางสหรัฐทั้งสองท่านได้รับมอบหมายให้ประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบันโดยใช้ระบบสี่สี โดยสีแดงแสดงถึงสถานการณ์ฉุกเฉินที่ "บ้านกำลังไฟไหม้" และสีเขียวแสดงถึงสถานการณ์ในอุดมคติที่ "ทุกอย่างดีเยี่ยม"

กูลส์บีกล่าวว่าสถานการณ์เงินเฟ้อในปัจจุบันอยู่ในระดับสีส้มเป็นอย่างน้อย และอาจถึงขั้นเป็นสีแดงได้ เขากล่าวว่า "ผมเคยมองโลกในแง่ดีว่าเราจะกลับไปสู่ระดับเงินเฟ้อ 2% ได้ แต่พระเจ้าช่วย สถานการณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้กำลังเปลี่ยนจากสีส้มเป็นสีแดง" เขายังอธิบายเพิ่มเติมว่าผลกระทบจากภาษีนำเข้าที่ผลักดันราคาสินค้าควรจะค่อย ๆ ลดลง แต่ก็ไม่ได้ลดลงจริง ๆ และตอนนี้ยังซ้ำเติมด้วยภาวะเศรษฐกิจชะงักงันรอบใหม่ที่เกิดจากสงครามในตะวันออกกลาง ทำให้ช่วงเวลานี้เป็นช่วงเวลาที่น่าเป็นห่วงอย่างแท้จริง

นอกจากนี้ แฮมมาร์กยังแสดงความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ เธอชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สูงกว่าระดับเป้าหมายติดต่อกันถึงห้าปี และทรงตัวมาโดยตลอดในช่วงสองปีที่ผ่านมา เธออธิบายว่า "มันเป็นสีส้มที่สดใสและมีชีวิตชีวามากขึ้น ฉันไม่รู้ว่าเป็นสีส้มไหม้หรือสีเหลืองไหม้ กล่องสีเทียนของฉันค่อนข้างเก่าแล้ว"

ตลาดแรงงานอยู่ในภาวะที่ไม่มั่นคง

สองวันต่อมา กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ได้เผยแพร่รายงานการจ้างงานประจำเดือนมีนาคม ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นในอัตราสูงสุดนับตั้งแต่ทรัมป์เริ่มดำรงตำแหน่งสมัยที่สองในเดือนมกราคมปีที่แล้ว ในขณะที่อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.3% การลดลงของอัตราการว่างงานนี้ส่วนใหญ่เกิดจากจำนวนแรงงานที่ออกจากตลาดแรงงานเป็นจำนวนมาก

แฮมมาร์กกล่าวว่าตัวชี้วัดที่ดีที่สุดสำหรับเธอคืออัตราการว่างงาน ซึ่งปัจจุบันอยู่ใกล้เคียงกับระดับการจ้างงานเต็มที่ที่เธอคาดการณ์ไว้ แม้ว่าจะเป็นความสมดุลที่เปราะบาง แต่เธอก็เชื่อว่าภาพรวมกำลังเปลี่ยนจากสีเหลืองเป็นสีเขียว หรืออาจจะเป็นสีเหลืองอมเขียว เธอกล่าวอย่างติดตลกเปรียบเทียบว่า "หรือจริงๆ แล้วก็เหมือนกับ 'ไดเอท เมาน์เทน ดิว'" เครื่องดื่มโปรดของเพื่อนร่วมงานคนหนึ่งในเฟดที่ร่วมกำหนดอัตราดอกเบี้ย

มีความเห็นที่แตกต่างกันในการประเมินสถานการณ์ของระบบการเงิน

การประเมินระบบการเงินของแฮมมาร์กค่อนข้างมองในแง่ดี เธอระบุว่าแม้ตลาดหุ้นจะตกต่ำนับตั้งแต่เกิดสงครามอิรัก-อิหร่าน แต่ระบบการเงินโดยทั่วไปยังอยู่ในเกณฑ์ดี และจากมุมมองด้านเสถียรภาพทางการเงิน สถานการณ์ทางเศรษฐกิจยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี

กูลส์บีใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากกว่า เขาจัดอันดับตลาดแรงงานเป็น "สีเหลือง" โดยอ้างถึงสถานการณ์ปัจจุบันที่มีการจ้างงานและการเลิกจ้างต่ำ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่ สำหรับระบบการเงิน เขาพอใจกับระบบการชำระเงิน แต่กังวลเล็กน้อยเกี่ยวกับราคาของสินทรัพย์ เขาตั้งข้อสังเกตว่า "มีฟองสบู่มากมายในราคาของสินทรัพย์" ยังไม่ชัดเจนว่าฟองสบู่เหล่านี้เกิดจากผลิตภาพหรือเป็นฟองสบู่ที่กำลังจะแตก เขากล่าวเสริมว่า "บางทีนี่อาจอยู่ในหมวด 'สีเหลือง' ก็ได้ คุณจะไม่มีวันได้ยินผมใช้คำว่า 'เหลืองเขียว'"

แนวทางการกำหนดนโยบายและมุมมองความเสี่ยงในอนาคต

แถลงการณ์ร่วมจากประธานธนาคารกลางสหรัฐทั้งสองส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่า ด้วยแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง ธนาคารกลางสหรัฐจึงต้องการรักษาสถานะนโยบายการเงินที่ระมัดระวังมากกว่าที่จะรีบผ่อนคลายนโยบาย ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันและตลาดแรงงานที่ซบเซาทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจมีความไม่แน่นอนสูง

โดยรวมแล้ว คำเตือนล่าสุดจากประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ทั้งสองคนบ่งชี้ว่า สัญญาณเตือนเรื่องเงินเฟ้อได้ถูกยกระดับจากสีส้ม และมีความเสี่ยงที่จะแย่ลงไปอีก ผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลางต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกและตลาดพลังงานกำลังส่งผลต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ผ่านหลายช่องทาง หากเงินเฟ้อไม่ลดลงอย่างมีประสิทธิภาพ พื้นที่ในการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะแคบลงไปอีก และเศรษฐกิจโลกอาจเผชิญกับแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อ (stagflation) เป็นระยะเวลานานขึ้น

นักลงทุนและผู้สังเกตการณ์นโยบายจำเป็นต้องติดตามข้อมูลเศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้นในอนาคตและการดำเนินการต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อรับมือกับความเสี่ยงและความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นอย่างใกล้ชิด