ตลาดทองคำระหว่างประเทศยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นต่อเนื่องในการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพุธ โดยราคาทองคำแตะระดับ 4,815 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในช่วงสั้นๆ แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ซับซ้อน แม้ว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะคลี่คลายลงชั่วคราว และประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ประกาศระงับปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านเป็นเวลาสองสัปดาห์ แต่ราคาทองคำก็ไม่ได้ปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ตรงกันข้าม กลับดึงดูดเงินทุนบางส่วนให้เข้ามาปรับพอร์ตการลงทุน

นักวิเคราะห์โลหะมีค่ารายหนึ่งชี้ให้เห็นว่า "การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในปัจจุบันไม่ได้เกิดจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพียงอย่างเดียว แต่ยังเกิดจากความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนด้านนโยบายด้วย"

ในบริบทของเหตุการณ์นี้ ข้อตกลงหยุดยิงมาพร้อมกับเงื่อนไข: อิหร่านต้องเปิดเส้นทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง และการเจรจาเพิ่มเติมจะเกิดขึ้นในปากีสถาน ข่าวนี้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานได้ในระดับหนึ่ง แต่ก็ยังไม่ได้ขจัดความไม่แน่นอนออกไปทั้งหมด ช่องแคบฮอร์มุซรองรับการขนส่งพลังงานทางทะเลประมาณ 20% ของโลก และสถานะการใช้งานของช่องแคบนี้ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่ตลาดให้ความสนใจ

ในขณะเดียวกัน การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบก่อนหน้านี้ได้ผลักดันให้ต้นทุนพลังงานทั่วโลกสูงขึ้น ราคาพลังงานที่สูงขึ้นมักจะกระตุ้นให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นผ่านกลไกการส่งผ่าน ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากทองคำถือเป็นสินทรัพย์สำคัญในการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ ความต้องการทองคำจึงมักเพิ่มขึ้นในช่วงที่ราคามีแรงกดดันสูงขึ้น นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้ทองคำสามารถรักษาระดับราคาที่สูงไว้ได้แม้ว่าความเสี่ยงจะลดลงก็ตาม

บางสถาบันเชื่อว่า "วิกฤตการณ์ด้านพลังงานอาจทำให้วงจรการลดลงของอัตราเงินเฟ้อยืดเยื้อออกไป ซึ่งจะจำกัดขอบเขตที่ธนาคารกลางจะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้ และส่งผลกระทบต่อราคาทองคำทางอ้อม"

จากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค ตลาดกำลังประเมินเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังจำกัดขอบเขตของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ผลสำรวจตลาดบ่งชี้ว่า ปัจจุบันตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ประมาณ 40% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ความไม่แน่นอนนี้สร้างปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างอัตราดอกเบี้ยและความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ในด้านหนึ่ง สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงลดความน่าดึงดูดของทองคำ ในอีกด้านหนึ่ง เงินเฟ้อและความไม่แน่นอนกลับสนับสนุนราคาทองคำ

นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงในตลาดก็ยังไม่ทรงตัวอย่างเต็มที่ แม้ว่าการหยุดยิงในระยะสั้นจะช่วยบรรเทาความตึงเครียดลงได้ แต่ผลลัพธ์ของการเจรจายังคงไม่แน่นอนอย่างมาก หากสถานการณ์เลวร้ายลงอีกครั้ง เงินทุนที่อยู่ในสินทรัพย์ปลอดภัยอาจไหลกลับเข้าสู่ตลาดทองคำอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้นไปอีก ดังนั้น การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในปัจจุบันจึงแสดงให้เห็นโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วยสองปัจจัยอย่างชัดเจน กล่าวคือ ผลกระทบรวมกันของความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำยังคงอยู่ในช่องทางขาขึ้นที่แข็งแกร่ง โดยราคาทรงตัวอยู่ในระดับสูงและแนวโน้มโดยรวมยังคงอยู่ แนวรับสำคัญอยู่ที่ประมาณ 4750 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นขอบล่างของช่วงการซื้อขายล่าสุด แนวต้านกระจุกตัว อยู่ที่ประมาณ 4850 ดอลลาร์ การทะลุผ่านระดับนี้อาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อไปได้ ในแง่ของโมเมนตัม ฝ่ายซื้อยังคงครองตลาด แต่โมเมนตัมขาขึ้นชะลอตัวลง กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นรูปแบบการรวมตัวระยะสั้นในระดับสูง โดยราคามีการแกว่งตัวอยู่ในช่วง หากราคาทรงตัวหลังจากทดสอบแนวรับแล้ว การเคลื่อนไหวขึ้นต่อไปก็เป็นไปได้ อย่างไรก็ตาม การทะลุลงต่ำกว่า 4750 ดอลลาร์ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานทางเทคนิค

โดยรวมแล้ว ราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ ซึ่งตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคต่างๆ เกี่ยวพันกัน แม้ว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจะลดลงบ้าง แต่ก็ยังไม่หายไป ในขณะที่ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุน ทำให้ราคาทองคำอยู่ในระดับสูง
สรุปโดยบรรณาธิการ : ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในรอบนี้ได้เปลี่ยนจากตรรกะการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเพียงอย่างเดียว มาเป็นโครงสร้างแบบคู่ขนานของ "ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ + ความไม่แน่นอนทางนโยบาย" แม้ว่าการผ่อนคลายสถานการณ์ในตะวันออกกลางในระยะสั้นจะทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงบ้าง แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้ให้การสนับสนุนใหม่แก่ราคาทองคำ แนวโน้มในอนาคตจะขึ้นอยู่กับตัวแปรสำคัญสองประการ ได้แก่ สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงมีเสถียรภาพหรือไม่ และนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปลี่ยนไปสู่การผ่อนคลายอย่างชัดเจนหรือไม่ ภายใต้อิทธิพลของหลายปัจจัย ราคาทองคำอาจผันผวนในระดับสูงในระยะสั้น แต่ก็ยังมีศักยภาพที่จะเพิ่มขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตความเสี่ยงของการปรับตัวลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยด้วย