Thị trường vàng quốc tế tiếp tục xu hướng tăng trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Tư, với giá vàng chạm mức gần 4.815 USD/ounce , cho thấy khả năng phục hồi trong bối cảnh kinh tế vĩ mô phức tạp. Mặc dù căng thẳng ở Trung Đông tạm thời giảm bớt và Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố tạm ngừng hành động quân sự chống lại Iran trong hai tuần, giá vàng không giảm mạnh; thay vào đó, nó thu hút một số dòng vốn để tái định vị.

Một nhà phân tích kim loại quý đã chỉ ra: "Sự tăng giá vàng hiện nay không chỉ do nhu cầu trú ẩn an toàn mà còn do kỳ vọng lạm phát và sự bất ổn về chính sách."

Trong bối cảnh sự kiện này, thỏa thuận ngừng bắn đi kèm với các điều kiện: Iran phải khôi phục quyền đi lại qua eo biển Hormuz, và các cuộc đàm phán tiếp theo sẽ diễn ra tại Pakistan. Tin tức này đã phần nào xoa dịu những lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung năng lượng, nhưng vẫn chưa hoàn toàn loại bỏ được sự bất ổn. Eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển năng lượng đường biển toàn cầu , và tình trạng hoạt động của nó vẫn là một biến số quan trọng được thị trường quan tâm.

Trong khi đó, sự tăng vọt trước đây của giá dầu thô đã đẩy giá năng lượng toàn cầu lên cao. Giá năng lượng tăng thường làm tăng kỳ vọng lạm phát thông qua các cơ chế truyền dẫn, do đó hỗ trợ giá vàng. Vì vàng được coi là một tài sản quan trọng để phòng ngừa lạm phát, nên nhu cầu đối với vàng thường tăng lên trong thời kỳ giá cả tăng cao. Đây là một trong những lý do chính khiến vàng có thể duy trì ở mức cao bất chấp rủi ro giảm bớt.

Một số tổ chức tin rằng "những cú sốc năng lượng có thể kéo dài chu kỳ giảm lạm phát, điều này sẽ hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương, từ đó gián tiếp ảnh hưởng đến giá vàng."

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, thị trường đang đánh giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Áp lực lạm phát từ giá năng lượng tăng cao đang hạn chế phạm vi nới lỏng chính sách tiền tệ. Các cuộc khảo sát thị trường cho thấy thị trường hiện đang kỳ vọng khoảng 40% khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay. Sự không chắc chắn này tạo ra một sự tương tác phức tạp giữa lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng. Một mặt, môi trường lãi suất cao làm giảm sức hấp dẫn của vàng; mặt khác, lạm phát và sự không chắc chắn lại hỗ trợ giá vàng.

Hơn nữa, tâm lý rủi ro thị trường vẫn chưa hoàn toàn ổn định. Mặc dù thỏa thuận ngừng bắn ngắn hạn đã làm giảm căng thẳng, nhưng kết quả đàm phán vẫn còn rất bấp bênh. Nếu tình hình xấu đi trở lại, dòng vốn trú ẩn an toàn có thể nhanh chóng chảy ngược vào thị trường vàng, đẩy giá lên cao hơn nữa. Do đó, diễn biến giá vàng hiện tại thể hiện rõ "cấu trúc kép", cụ thể là sự kết hợp giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng lạm phát.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy vàng vẫn đang trong một kênh tăng mạnh, với giá giữ ở mức cao và xu hướng tổng thể vẫn còn nguyên vẹn. Mức hỗ trợ quan trọng nằm quanh $4750 , mức thấp nhất của phạm vi giao dịch gần đây; mức kháng cự tập trung quanh $4850 , nếu vượt qua mức này có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa. Về động lượng, phe mua vẫn chiếm ưu thế, nhưng đà tăng đã chậm lại. Biểu đồ 4 giờ cho thấy mô hình tích lũy ngắn hạn ở mức cao, với giá dao động trong một phạm vi. Nếu giá ổn định sau khi kiểm tra mức hỗ trợ, khả năng tăng giá tiếp theo là có thể; tuy nhiên, nếu giá giảm xuống dưới $4750 có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh kỹ thuật.

Nhìn chung, vàng hiện đang ở thời điểm then chốt, nơi các biến số kinh tế vĩ mô đan xen nhau. Mặc dù nhu cầu trú ẩn an toàn đã giảm bớt phần nào, nhưng chưa biến mất hoàn toàn, trong khi kỳ vọng lạm phát tiếp tục hỗ trợ, giữ giá ở mức cao.
Tóm tắt của biên tập viên : Động lực chính của đợt tăng giá vàng lần này đã chuyển từ logic trú ẩn an toàn đơn thuần sang cấu trúc kép gồm "kỳ vọng lạm phát + sự bất ổn về chính sách". Mặc dù sự giảm nhẹ tình hình Trung Đông trong ngắn hạn đã làm suy yếu một số nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng áp lực lạm phát từ giá năng lượng tăng cao đã tạo ra sự hỗ trợ mới cho vàng. Xu hướng tương lai sẽ phụ thuộc vào hai biến số chính: liệu tình hình địa chính trị có ổn định hay không và liệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có chuyển sang hướng nới lỏng rõ ràng hơn hay không. Dưới ảnh hưởng của nhiều yếu tố, vàng có thể duy trì biến động mạnh trong ngắn hạn, nhưng vẫn có tiềm năng tăng giá trong trung và dài hạn. Tuy nhiên, cần lưu ý đến rủi ro giảm giá do thay đổi kỳ vọng về lãi suất.