ตลาดซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติของยุโรปประสบกับความผันผวนอย่างมาก ราคาก๊าซธรรมชาติมาตรฐาน TTF ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 53.25 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมงในวันอังคารที่ 7 เมษายน เพิ่มขึ้น 6.32% จากวันก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ในวันพุธ ข่าวการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ทำให้ราคาร่วงลงกว่า 17% เหลือ 44 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 5 สัปดาห์ การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงการประเมินความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลางอย่างรวดเร็วของตลาด ข้อตกลงดังกล่าวซึ่งบรรลุได้ไม่ถึงสองชั่วโมงก่อนถึงกำหนดเส้นตาย ได้แก้ไขปัญหาคอขวดด้านอุปทานโดยตรงและพลิกกลับความคาดหวังก่อนหน้านี้เกี่ยวกับภาวะตึงตัวเนื่องจากความขัดแย้งในภูมิภาค

เนื้อหาหลักของข้อตกลงหยุดยิงและผลกระทบต่อตลาดในทันที

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ตกลงที่จะระงับการโจมตีอิหร่านที่วางแผนไว้เป็นเวลาสองสัปดาห์ โดยมีเงื่อนไขว่าอิหร่านต้องรับประกันความปลอดภัยในการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ อิหร่านยืนยันว่ากองทัพของตนจะเป็นผู้รับผิดชอบในการประสานงานการผ่านช่องแคบ และระบุว่าการเจรจามีความคืบหน้า ประธานาธิบดีสหรัฐฯ กล่าวว่าข้อเสนอ 10 ข้อของอิหร่านเป็นพื้นฐานที่ใช้ได้จริงสำหรับกรอบสันติภาพระยะยาว นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในปลายเดือนกุมภาพันธ์ การจราจรในช่องแคบลดลงอย่างมาก และอุปทานก๊าซธรรมชาติเหลวประมาณ 20% ของโลกจากกาตาร์ยังคงหยุดชะงัก ข้อตกลงนี้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของการขนส่งโดยตรง นำไปสู่การปรับตัวอย่างรวดเร็วในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและการลดลงอย่างมากของเบี้ยประกันความเสี่ยง ผู้ค้าสังเกตว่าการลดลงของราคาสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังด้านอุปทานจากความตึงเครียดไปสู่การผ่อนคลาย ลดแรงกดดันในระยะสั้นต่อการจัดหาพลังงานทางเลือก อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของการจราจรที่แท้จริงยังคงต้องตรวจสอบประสิทธิภาพของการดำเนินการตามข้อตกลง

ตัวชี้วัดหลัก	ก่อนการหยุดยิง	หลังจากการหยุดยิง	เปลี่ยน
ราคา TTF (ยูโร/เมกะวัตต์ชั่วโมง)	53.25	44	-17%
ตำแหน่งงานระยะเวลาห้าสัปดาห์	สูงกว่าจุดต่ำสุด	ราคาต่ำสุดใหม่	-

หลังจากมีการประกาศข้อตกลง ความผันผวนของตลาดก็ทวีความรุนแรงขึ้นและปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงปฏิกิริยาในทันทีของนักลงทุนต่อการประเมินปัจจัยพื้นฐานใหม่

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการกลับมาเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซต่อการจัดหาเสบียง

ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับการขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ทั่วโลก ในอดีตเคยรองรับปริมาณการขนส่งประมาณ 20% ของปริมาณการขนส่งทั่วโลก ภายใต้ข้อตกลงนี้ การประสานงานทางทหารของอิหร่านช่วยสร้างความมั่นคง ทำให้การขนส่ง LNG จากกาตาร์สามารถกลับมาดำเนินการได้ทีละน้อย ก่อนหน้านี้ การขนส่งที่ลดลงอย่างมากทำให้ยุโรปต้องหันไปใช้แหล่งก๊าซที่มีต้นทุนสูงกว่า ส่งผลให้ราคาสูงขึ้น การกลับมาเดินเรือคาดว่าจะเพิ่มปริมาณก๊าซในยุโรป และถึงแม้ว่าการกลับมาดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบของโรงงานกาตาร์อาจใช้เวลาหลายสัปดาห์ แต่ความเสี่ยงในระยะสั้นก็ลดลงอย่างมาก ระดับการจัดเก็บก๊าซในยุโรปในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 30% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบสิบปี และการจัดหาก๊าซที่คงที่นั้นมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการบรรลุเป้าหมายการจัดเก็บ ผู้ค้ากำลังติดตามข้อมูลการเดินเรือจริงเพื่อพิจารณาว่าราคาจะเผชิญกับแรงกดดันขาลงหรือจะฟื้นตัวต่อไปหรือไม่

ภูมิหลังและการประเมินใหม่ขั้นพื้นฐานเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุตสาหกรรมก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ในกาตาร์

นับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้นในปลายเดือนกุมภาพันธ์ การหยุดชะงักของการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของกาตาร์ได้ลดปริมาณอุปทานทั่วโลกลงประมาณ 20% ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อราคาอ้างอิงในยุโรป การหยุดชะงักนี้ไม่เพียงส่งผลกระทบต่อผู้ซื้อในเอเชียเท่านั้น แต่ยังทำให้ตลาดในยุโรปต้องเผชิญกับต้นทุนการจัดซื้อที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านการจัดเก็บ ข้อตกลงหยุดยิงเป็นหนทางที่จะบรรเทาผลกระทบจากการหยุดชะงัก แต่ความเร็วในการฟื้นตัวของโรงงานขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของการเจรจาที่ยืดเยื้อ ราคาแก๊สขึ้นอยู่กับความต่อเนื่องของอุปทานเป็นอย่างมาก และระดับการจัดเก็บที่ต่ำในปัจจุบันยิ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อความผันผวนใดๆ ผู้ค้าต่างจับตาดูว่าข้อตกลงนี้จะสามารถนำไปสู่การเพิ่มปริมาณการไหลจริงได้หรือไม่ และยุโรปจะต้องพึ่งพาแหล่งอื่นๆ เพื่อเติมเต็มช่องว่างหรือไม่

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดข้อตกลงหยุดยิงจึงส่งผลโดยตรงให้ราคา TTF ร่วงลงมากกว่า 17%?
A: ข้อตกลงดังกล่าวช่วยบรรเทาความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้ผู้ค้าลดค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์ลงทันที และเปลี่ยนความคาดหวังด้านอุปทานจากตึงตัวเป็นล้นเหลือ ซึ่งทำให้ราคาลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 สัปดาห์ที่ 44 ยูโร/เมกะวัตต์ชั่วโมง

คำถามที่ 2: ปริมาณก๊าซธรรมชาติสำรองในยุโรปที่อยู่ในระดับต่ำจะมีผลกระทบต่อราคาที่ลดลงในปัจจุบันอย่างไร?
A: ระดับสินค้าคงคลังอยู่ที่ประมาณ 30% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก แม้ราคาสินค้าจะลดลง แต่แรงกดดันในการเติมสต็อกยังคงมีอยู่ ซึ่งจำกัดการลดลงอย่างมีนัยสำคัญเพิ่มเติม นักลงทุนกำลังจับตาดูว่าการฟื้นตัวของอุปทานที่แท้จริงจะเติมเต็มความจุสำรองได้อย่างไร

คำถามที่ 3: การหยุดชะงักของอุปทาน 20% ของกาตาร์จะมีผลกระทบต่อตลาดในระยะยาวอย่างไร?
A: เหตุการณ์หยุดชะงักนี้เน้นให้เห็นถึงความเปราะบางของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ข้อตกลงนี้ช่วยบรรเทาปัญหาในระยะสั้น แต่ผลลัพธ์ในระยะยาวขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเจรจา ผู้ค้ากำลังติดตามการกลับมาของเที่ยวบินเพื่อประเมินว่าจะมีภาวะขาดแคลนอย่างต่อเนื่องหรือราคาจะทรงตัวในปี 2026 หรือไม่