ตามรายงานของ APP แอนต์เย่ เพรฟเคอ นักวิเคราะห์อัตราแลกเปลี่ยน จากธนาคารคอมเมอร์ซแบงก์ ระบุว่า ดอลลาร์อาจอ่อนค่าลงหากทรัมป์เรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง วิกฤตราคาน้ำมันที่เกิดจากความขัดแย้งในอิหร่านน่าจะค่อยๆ ส่งผลกระทบต่อระดับราคาน้ำมันโดยรวม แม้หลังความขัดแย้งสิ้นสุดลง ราคาน้ำมันก็อาจไม่กลับไปสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งเนื่องจากการหยุดชะงักของเส้นทางการค้าและโรงงานผลิต อย่างไรก็ตาม ทรัมป์อาจกดดันธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเพื่อเพิ่มคะแนนนิยมก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม หากทรัมป์หันมาให้ความสนใจในเรื่องนี้และเกิดความขัดแย้งกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นอีกครั้ง ดอลลาร์ก็อาจได้รับแรงกดดันตามไปด้วย

การวิเคราะห์ของ Antje Praefcke อิงอยู่กับความเป็นจริงที่ว่าตลาดพลังงานยังคงผันผวนอยู่ในระดับสูง ข้อมูลอัตราแลกเปลี่ยนล่าสุด ณ วันที่ 9 เมษายน 2569 แสดงให้เห็นว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 102.8 แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยกว่าช่วงต้นปี ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่ได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนพลังงาน อัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์ยังคงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 1.1660 ซึ่งบ่งชี้ว่าดอลลาร์ยังคงแข็งแกร่งโดยรวม อย่างไรก็ตาม รายงานระบุว่า หากทรัมป์เริ่ม "สงครามลดอัตราดอกเบี้ย" อีกครั้ง ประกอบกับข้อเท็จจริงที่ว่าราคาน้ำมันไม่สามารถกลับสู่ภาวะปกติได้อย่างเต็มที่ในระยะยาว โมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์จะอ่อนตัวลงอย่างมาก

จากมุมมองที่ลึกซึ้งกว่านั้น การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานพลังงานที่เกิดจากสงครามอิหร่านนั้นส่งผลกระทบในระยะยาว เส้นทางการค้าที่เสียหายและวงจรการซ่อมแซมโรงงานผลิตที่ยาวนานทำให้ประสิทธิภาพการขนส่งน้ำมันดิบทั่วโลกฟื้นตัวได้ยาก ส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงกว่าระดับก่อนสงครามเป็นเวลานาน ผลกระทบจากด้านอุปทานนี้จะค่อยๆ ส่งผลต่อดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยแต่ต่อเนื่อง และจำกัดการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) หากทรัมป์กดดันเฟดอีกครั้งด้วยเหตุผลทางการเมืองสำหรับการเลือกตั้งกลางเทอม มันจะก่อให้เกิดความไม่แน่นอนทางนโยบายรอบใหม่ขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ตลาดจะประเมินความเสี่ยงของการท้าทายความเป็นอิสระของเฟด ซึ่งจะทำให้ความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงและกดดันอัตราแลกเปลี่ยนของดอลลาร์

การเปรียบเทียบเกมนโยบายและสถานการณ์ดอลลาร์สหรัฐ

การประเมินนี้ยังเน้นย้ำถึงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนโลกและพลังงานทางภูมิรัฐศาสตร์ ในฐานะประเทศผู้นำเข้าพลังงานและศูนย์กลางการผลิตรายใหญ่ ประเทศขนาดใหญ่ในเอเชียจะเห็นว่าความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกของตนลดลงบ้างจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง อย่างไรก็ตาม หากต้นทุนพลังงานยังคงสูงเป็นเวลานาน พวกเขาก็ยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากการนำเข้าอยู่ดี จุดสนใจของตลาดในอนาคตจะอยู่ที่ความถี่ของการแถลงการณ์ของทรัมป์ กำหนดเวลาการเลือกตั้งกลางเทอม และการตอบสนองจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัวแปรเหล่านี้จะร่วมกันกำหนดช่วงความผันผวนในระยะสั้นของค่าเงินดอลลาร์
บทสรุปโดยบรรณาธิการ : รายงานจากนักวิเคราะห์ของ Commerzbank ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนถึงแรงกดดันสองประการที่ดอลลาร์สหรัฐกำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ ได้แก่ ผลกระทบจากวิกฤตพลังงานที่หลงเหลือมาจากความขัดแย้งในอิหร่าน ซึ่งยากที่จะขจัดออกไปได้อย่างสมบูรณ์ ในขณะที่การแทรกแซงทางการเมืองที่อาจเกิดขึ้นจากทรัมป์อาจยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนทางนโยบาย ทิศทางของดอลลาร์จะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์และการทำงานร่วมกันของความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามความสัมพันธ์ระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนและราคาสินค้าโภคภัณฑ์อย่างใกล้ชิด