Theo hãng tin APP, Antje Praefcke , nhà phân tích ngoại hối tại Commerzbank, nhận định trong một báo cáo rằng đồng đô la có thể suy yếu nếu ông Trump lại kêu gọi cắt giảm lãi suất. Cú sốc giá dầu do xung đột Iran gây ra sẽ dần dần ảnh hưởng đến mức giá cả. Ngay cả sau khi xung đột kết thúc, giá năng lượng có thể không trở lại mức trước xung đột do sự gián đoạn các tuyến đường thương mại và cơ sở sản xuất. Tuy nhiên, ông Trump có thể lại gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để cắt giảm lãi suất nhằm tăng tỷ lệ ủng hộ trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Nếu ông Trump tập trung sự chú ý vào vấn đề này và xung đột với Fed bùng phát trở lại, đồng đô la có thể chịu áp lực tương ứng.

Phân tích của Antje Praefcke dựa trên thực tế thị trường năng lượng vẫn biến động mạnh ở mức cao. Tính đến ngày 9 tháng 4 năm 2026, dữ liệu ngoại hối mới nhất cho thấy chỉ số đô la Mỹ dao động quanh mức 102,8, mạnh hơn một chút so với đầu năm, chủ yếu do kỳ vọng lạm phát được hỗ trợ bởi giá năng lượng; tỷ giá euro/đô la vẫn dao động quanh mức 1,1660, cho thấy đô la nhìn chung vẫn khá mạnh. Tuy nhiên, báo cáo lập luận rằng nếu Trump khởi động lại "cuộc chiến cắt giảm lãi suất", cùng với thực tế giá năng lượng không thể hoàn toàn bình thường hóa trong dài hạn, đà tăng của đô la sẽ bị suy yếu đáng kể.

Từ góc nhìn sâu hơn, sự gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng do chiến tranh Iran gây ra có tính chất lâu dài: các tuyến đường thương mại bị hư hại và chu kỳ sửa chữa kéo dài đối với các cơ sở sản xuất khiến cho hiệu quả hậu cần dầu thô toàn cầu khó phục hồi nhanh chóng, giữ giá dầu ở mức cao hơn trước chiến tranh trong một thời gian dài. Cú sốc về phía cung này sẽ dần dần lan truyền đến chỉ số giá sản xuất (PPI) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI), tạo ra lạm phát do chi phí đẩy ở mức nhẹ nhưng dai dẳng và hạn chế khả năng điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nếu ông Trump công khai gây áp lực lên Fed một lần nữa vì những cân nhắc chính trị cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, điều đó chắc chắn sẽ gây ra một vòng bất ổn chính sách mới. Thị trường sẽ tính đến rủi ro về việc thách thức tính độc lập của Fed, do đó làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn và gây áp lực lên tỷ giá hối đoái của nó.

So sánh trò chơi chính sách và kịch bản đồng đô la Mỹ

Bản đánh giá này cũng nhấn mạnh mối tương quan mạnh mẽ giữa tỷ giá hối đoái toàn cầu và năng lượng địa chính trị. Là những nước nhập khẩu năng lượng lớn và trung tâm sản xuất, các quốc gia châu Á lớn sẽ thấy khả năng cạnh tranh xuất khẩu của họ được hỗ trợ phần nào bởi đồng đô la yếu hơn. Tuy nhiên, nếu chi phí năng lượng vẫn ở mức cao trong thời gian dài, họ vẫn sẽ phải đối mặt với áp lực lạm phát nhập khẩu. Trọng tâm thị trường trong tương lai sẽ là tần suất các tuyên bố thực tế của Trump, thời gian biểu bầu cử giữa nhiệm kỳ và phản ứng từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang; những biến số này sẽ cùng nhau quyết định phạm vi biến động ngắn hạn của đồng đô la.
Tóm tắt của biên tập viên : Một báo cáo từ các nhà phân tích của Commerzbank đã nêu rõ áp lực kép mà đồng đô la Mỹ hiện đang phải đối mặt: cú sốc năng lượng còn sót lại từ cuộc xung đột Iran rất khó để loại bỏ hoàn toàn, trong khi sự can thiệp chính trị tiềm tàng từ ông Trump có thể làm gia tăng thêm sự bất ổn về chính sách. Diễn biến của đồng đô la sẽ phụ thuộc rất nhiều vào tiến trình nới lỏng địa chính trị và sự tương tác giữa tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang; các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao mối tương quan giữa tỷ giá hối đoái và hàng hóa.