วันจันทร์ที่ 13 เมษายน ราคาสปอตเงินเปิดตลาดต่ำลง และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 74.20 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงประมาณ 2% ในวันนั้น โดยเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับทองคำ หลังจากความล้มเหลวของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในกรุงอิสลามาบัดเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ความต้องการความเสี่ยงในตลาดลดลงอย่างมาก และความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ทวีความรุนแรงขึ้น แม้ว่าข้อตกลงหยุดยิงจะยังคงมีผลบังคับใช้ แต่การปิดกั้นท่าเรือได้เพิ่มความไม่แน่นอนขึ้น

ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังด้านนโยบายจากธนาคารกลางหลักๆ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้เปลี่ยนไปสู่ท่าทีที่แข็งกร้าวขึ้น ซึ่งยิ่งทำให้โอกาสในการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไป และสร้างแรงกดดันต่อโลหะมีค่าโดยรวม เงินซึ่งเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีทั้งคุณสมบัติทางการเงินและอุตสาหกรรม การปรับตัวลงเมื่อเร็วๆ นี้ แสดงให้เห็นถึงปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างปัจจัยพื้นฐานและความเชื่อมั่น ส่งผลให้การซื้อขายในระยะสั้นอยู่ในกรอบแคบๆ

ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ปะทุขึ้นอีกครั้งส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาสินเงิน

ข่าวความล้มเหลวในการบรรลุข้อตกลงในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่วงสุดสัปดาห์แพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปยังตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ส่งผลให้ราคาสินเงินปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว เหตุการณ์นี้เกิดจากความแตกต่างอย่างมากในจุดยืนของทั้งสองฝ่าย แม้ว่าการแลกเปลี่ยนข้อมูลจะยังคงดำเนินต่อไปผ่านช่องทางการทูต แต่ยังไม่มีการกำหนดวันที่สำหรับการเจรจาอย่างเป็นทางการรอบต่อไป ในขณะที่ข้อตกลงหยุดยิงยังคงดำเนินต่อไปชั่วคราว แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะล่มสลายเนื่องจากมาตรการปิดล้อมท่าเรือ นักลงทุนมีความอ่อนไหวสูง และราคาสินเงินก็ปรับตัวลงตามราคาทองคำในสถานการณ์เช่นนี้ อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลงนั้นค่อนข้างจำกัด สะท้อนให้เห็นว่าตลาดได้คำนึงถึงความเสี่ยงบางส่วนไว้แล้ว นักลงทุนกำลังจับตาดูสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซอย่างใกล้ชิด หากการปิดล้อมยังคงดำเนินต่อไปหรือทวีความรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันอาจผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อค่าพรีเมียมของสินเงินทางอ้อม

ความสัมพันธ์และความแตกต่างในปัจจุบันระหว่างราคาทองคำและเงิน

การปรับตัวลงของราคาสปอตเงินเมื่อเร็ว ๆ นี้มีความสัมพันธ์อย่างมากกับราคาทองคำ โดยอัตราส่วนทองคำต่อเงินยังคงอยู่ที่ประมาณ 63 ต่อ 1 ซึ่งบ่งชี้ว่าตรรกะการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของทั้งสองยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า ข้อมูลปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำอยู่ที่ประมาณ 4,720 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงเล็กน้อย 0.6% ในระหว่างวัน ในขณะที่ราคาเงินลดลงมากกว่าเล็กน้อย ซึ่งเน้นให้เห็นถึงความผันผวนที่มีอยู่ในสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งสองชนิดเนื่องจากลักษณะเฉพาะที่แตกต่างกันของพวกมัน

ความต้องการใช้โลหะเงินในภาคอุตสาหกรรมมีสัดส่วนที่มากขึ้น และปี 2026 จะเป็นปีที่หกติดต่อกันที่เกิดภาวะขาดแคลนอุปทาน โดยคาดการณ์ว่าจะมีปริมาณขาดแคลนประมาณ 67 ล้านออนซ์ และอุปทานรวมจะเพิ่มขึ้น 1.5% เป็น 1.05 พันล้านออนซ์ ความต้องการจากอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์ รถยนต์ไฟฟ้า และอิเล็กทรอนิกส์ยังคงแข็งแกร่ง แต่ความเสี่ยงที่ลดลงเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้บดบังปัจจัยสนับสนุนพื้นฐานไปชั่วคราว ทำให้ราคาโลหะเงินถูกกดดันไปพร้อมกับราคาทองคำแทนที่จะปรับตัวสูงขึ้นอย่างอิสระ

แรงกดดันด้านราคาสินเงินที่ลดลงนั้นเกิดจากความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางหลักๆ

สัญญาณที่แข็งกร้าวขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางอื่นๆ ในช่วงที่ผ่านมา ส่งผลให้การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2026 ลดลงอย่างมาก อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของเฟดยังคงอยู่ในช่วง 3.50%-3.75% และแผนภาพจุดแสดงให้เห็นว่าไม่น่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ บางการกำหนดราคาออปชั่นยังรวมถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยด้วย ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเนื่องจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ยิ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อมากขึ้น กระตุ้นให้ธนาคารกลางต่างๆ ใช้ท่าทีนโยบายที่ระมัดระวังมากขึ้น ความคาดหวังนี้ลดความน่าสนใจของเงินในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนโดยตรง โดยนักลงทุนลดสถานะซื้อและหันไปสนใจการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงแทน ธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งอังกฤษก็ยังคงใช้แนวทางรอสังเกตการณ์เช่นกัน เนื่องจากสภาพคล่องทั่วโลกที่ตึงตัวขึ้น การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนของราคาสินเงินจึงไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้น นักลงทุนกำลังติดตามข้อมูลเศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้นอย่างใกล้ชิด หากข้อมูลเงินเฟ้อยังคงเกินความคาดหมาย โลหะมีค่าจะเผชิญกับแรงกดดันขาลงมากขึ้น

แนวโน้มระยะสั้นและความเสี่ยงสำคัญในตลาดเงิน

โดยสรุปแล้ว ราคาสปอตเงินมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในระยะสั้น โดยมีแนวรับอยู่ที่ประมาณ 70 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และแนวต้านอยู่ที่ 78 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในด้านปัจจัยพื้นฐาน การขาดแคลนอุปทานอย่างต่อเนื่องและความต้องการทางอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยสนับสนุนในระยะกลางถึงระยะยาว แต่ปัจจัยด้านความเชื่อมั่นและนโยบายกำลังกดดันให้ราคาลดลง ซึ่งจำกัดความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวใดๆ การติดตามความเคลื่อนไหวทางการทูตและแถลงการณ์ของธนาคารกลางอย่างใกล้ชิดเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อหลีกเลี่ยงปฏิกิริยาที่มากเกินไปจากเหตุการณ์เดียว โดยรวมแล้ว ตลาดอยู่ในภาวะระมัดระวังและสมดุล และข่าวสำคัญใดๆ ก็อาจทำให้รูปแบบการเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในปัจจุบันเปลี่ยนแปลงไปได้

คำถามที่ 1: เหตุใดการล้มเหลวของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจึงส่งผลโดยตรงให้ราคาสปอตเงินลดลง?
A: การเจรจาที่ล้มเหลวทำให้ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ความอยากเสี่ยงของนักลงทุนลดลง แม้ว่าแรงดึงดูดของเงินในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะถูกกระตุ้น แต่ก็ไม่สามารถชดเชยแรงขายโดยรวมได้ เมื่อรวมกับการลดลงของทองคำในเวลาเดียวกัน ทำให้เกิดผลกระทบต่อเนื่อง ส่งผลให้ราคาเปิดตลาดลดลง การหยุดยิงยังคงมีผลอยู่ แต่มาตรการปิดล้อมท่าเรือเพิ่มความเสี่ยงที่อาจเกิดการล่มสลายเพิ่มเติม ส่งผลให้ความผันผวนของตลาดทวีความรุนแรงขึ้น เหตุการณ์นี้เน้นให้เห็นถึงความอ่อนไหวของเงินต่อข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลัน โดยความรู้สึกในระยะสั้นมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคา

คำถามที่ 2: ความคาดหวังที่เข้มงวดของธนาคารกลางจะส่งผลกระทบต่อศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาสินเงินอย่างไร?
A: เนื่องจากธนาคารกลางหลักๆ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับค่อนข้างสูง ตลาดจึงตัดความเป็นไปได้ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2026 ออกไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้นได้ทำให้ความเต็มใจที่จะถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น เงิน ลดลง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งยิ่งเสริมความคาดหวังเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบาย ส่งผลให้ราคาสินค้าโลหะมีค่าได้รับแรงกดดันโดยรวม แม้ว่าความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมจะช่วยสนับสนุนเงินเนื่องจากคุณสมบัติสองประการของมัน แต่ปัจจัยด้านนโยบายได้กลายเป็นอุปสรรคสำคัญที่จำกัดศักยภาพในการฟื้นตัว