Ngày thứ Hai, 13 tháng 4, giá bạc giao ngay mở cửa thấp hơn và hiện đang giao dịch quanh mức 74,20 đô la mỗi ounce, giảm khoảng 2% trong ngày, diễn biến song song với giá vàng. Sau khi các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran tại Islamabad đổ vỡ vào cuối tuần, tâm lý thị trường đã giảm đáng kể và các nhà giao dịch lo ngại về khả năng leo thang căng thẳng địa chính trị ngày càng gia tăng. Mặc dù thỏa thuận ngừng bắn vẫn còn hiệu lực, nhưng việc phong tỏa các cảng đã làm trầm trọng thêm sự bất ổn.

Trong khi đó, kỳ vọng về chính sách từ các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chuyển sang lập trường cứng rắn hơn, làm trì hoãn thêm triển vọng giảm lãi suất và gây áp lực lên toàn bộ thị trường kim loại quý. Bạc, một loại hàng hóa có cả đặc tính tiền tệ và công nghiệp, đã chứng kiến sự điều chỉnh gần đây làm nổi bật sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố cơ bản và tâm lý thị trường, dẫn đến giao dịch ngắn hạn trong phạm vi hẹp.

Căng thẳng địa chính trị leo thang có tác động trực tiếp đến giá bạc.

Tin tức về việc không đạt được thỏa thuận trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran cuối tuần qua nhanh chóng lan truyền đến thị trường hàng hóa, gây ra sự giảm giá mạnh của bạc giao ngay. Sự kiện này bắt nguồn từ những khác biệt đáng kể trong lập trường của hai bên. Mặc dù thông tin vẫn tiếp tục được trao đổi thông qua các kênh ngoại giao, nhưng ngày diễn ra vòng đàm phán chính thức tiếp theo vẫn chưa được xác định. Trong khi thỏa thuận ngừng bắn tạm thời được duy trì, nó vẫn đối mặt với nguy cơ sụp đổ do các biện pháp phong tỏa cảng. Các nhà giao dịch rất nhạy cảm, và giá bạc đã giảm theo giá vàng trong bối cảnh này. Tuy nhiên, sự điều chỉnh tương đối kiềm chế, phản ánh rằng thị trường đã tính đến một số rủi ro. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao các diễn biến ở eo biển Hormuz. Nếu việc phong tỏa tiếp tục hoặc leo thang, giá năng lượng có thể đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, gián tiếp ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ của bạc.

Mối tương quan và sự khác biệt hiện tại giữa giá vàng và giá bạc.

Sự điều chỉnh gần đây của giá bạc giao ngay có mối tương quan cao với vàng, với tỷ lệ vàng/bạc duy trì ở mức khoảng 63:1, cho thấy logic trú ẩn an toàn đối với cả hai vẫn chiếm ưu thế. Dữ liệu hiện tại cho thấy giá vàng ở mức khoảng 4.720 đô la mỗi ounce, giảm nhẹ 0,6% trong ngày, trong khi mức giảm của bạc lớn hơn một chút, làm nổi bật sự biến động vốn có của cả hai mặt hàng do bản chất kép của chúng.

Nhu cầu công nghiệp đối với bạc chiếm tỷ trọng lớn hơn, và năm 2026 sẽ đánh dấu năm thứ sáu liên tiếp nguồn cung thiếu hụt, với ước tính thâm hụt khoảng 67 triệu ounce, và tổng nguồn cung tăng 1,5% lên 1,05 tỷ ounce. Nhu cầu từ các ngành năng lượng mặt trời, xe điện và điện tử vẫn mạnh mẽ, nhưng sự suy giảm tâm lý chấp nhận rủi ro do các rủi ro địa chính trị đã tạm thời lấn át các yếu tố hỗ trợ cơ bản, khiến giá bạc chịu áp lực giảm cùng với vàng thay vì tăng độc lập.

Áp lực giảm giá đối với bạc là do những kỳ vọng liên quan đến các chính sách quan trọng của ngân hàng trung ương.

Những tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ gần đây từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các ngân hàng trung ương khác đã gia tăng đáng kể, dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong các dự đoán thị trường về việc tiếp tục nới lỏng lãi suất trong suốt năm 2026. Lãi suất quỹ liên bang của Fed vẫn nằm trong khoảng 3,50%-3,75%, và biểu đồ dự báo cho thấy không có khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay; một số giá quyền chọn thậm chí còn bao gồm cả xác suất tăng lãi suất. Giá năng lượng tăng cao do các yếu tố địa chính trị càng làm gia tăng lo ngại về lạm phát, khiến các ngân hàng trung ương phải áp dụng lập trường chính sách thận trọng hơn. Kỳ vọng này trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của bạc như một tài sản không sinh lời, khi các nhà giao dịch giảm vị thế mua và tập trung vào những thay đổi trong lãi suất thực. Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Anh cũng đang duy trì cách tiếp cận chờ đợi và quan sát. Với môi trường thanh khoản toàn cầu thắt chặt, khả năng phục hồi bền vững của giá bạc trong ngắn hạn là không thể xảy ra. Các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ các dữ liệu kinh tế sắp tới; nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục vượt quá kỳ vọng, kim loại quý sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá lớn hơn.

Triển vọng ngắn hạn và các rủi ro chính trên thị trường bạc

Tóm lại, giá bạc giao ngay có khả năng sẽ duy trì trong phạm vi hẹp trong ngắn hạn, với mức hỗ trợ khoảng 70 USD/ounce và mức kháng cự ở 78 USD/ounce. Về mặt cơ bản, tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài và nhu cầu công nghiệp ổn định sẽ hỗ trợ thị trường trong trung và dài hạn, nhưng các yếu tố tâm lý và chính sách đang tạo áp lực giảm, hạn chế sức mạnh của bất kỳ sự phục hồi nào. Việc theo dõi sát sao các diễn biến ngoại giao và tuyên bố của ngân hàng trung ương là cần thiết để tránh những phản ứng thái quá do một sự kiện đơn lẻ gây ra. Nhìn chung, thị trường hiện đang ở trạng thái thận trọng và cân bằng, và bất kỳ tin tức đột phá nào cũng có thể phá vỡ mô hình dao động trong phạm vi hẹp hiện tại.

Câu hỏi 1: Tại sao việc đàm phán giữa Mỹ và Iran đổ vỡ lại trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm giá bạc giao ngay?
A: Việc đàm phán đổ vỡ đã làm trầm trọng thêm tình trạng bất ổn địa chính trị, dẫn đến sự suy giảm khẩu vị rủi ro của các nhà giao dịch. Mặc dù sức hấp dẫn của bạc như một tài sản trú ẩn an toàn đã được kích hoạt, nhưng nó vẫn không đủ để bù đắp áp lực bán ra chung. Kết hợp với sự sụt giảm đồng thời của vàng, điều này đã tạo ra hiệu ứng domino, dẫn đến việc mở cửa giảm điểm. Thỏa thuận ngừng bắn vẫn được duy trì, nhưng các biện pháp phong tỏa cảng làm tăng nguy cơ đổ vỡ hơn nữa, khuếch đại sự biến động của thị trường. Sự kiện này cho thấy sự nhạy cảm của bạc đối với các tin tức địa chính trị đột ngột, với tâm lý ngắn hạn chi phối biến động giá.

Câu hỏi 2: Kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương sẽ kìm hãm tiềm năng tăng giá của bạc như thế nào?
A: Với việc các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất tương đối cao, thị trường phần lớn đã loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm 2026. Lãi suất thực tăng cao đã làm suy yếu ý muốn nắm giữ các tài sản không sinh lời như bạc. Giá năng lượng tăng đang đẩy lạm phát lên, càng củng cố thêm kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách, dẫn đến áp lực chung lên kim loại quý. Mặc dù nhu cầu công nghiệp hỗ trợ giá bạc nhờ tính chất kép của nó, nhưng các yếu tố chính sách đã trở thành lực cản chính, hạn chế tiềm năng phục hồi.