การซื้อทองคำของธนาคารกลางพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ระหว่างปี 2022 ถึง 2024 โดยส่วนใหญ่มาจากตลาดเกิดใหม่ อย่างไรก็ตาม ในปี 2026 ด้วยอิทธิพลจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ราคาน้ำมันที่สูง และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ธนาคารกลางบางแห่งจึงหันมาขายทองคำเพื่อรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินและเพิ่มสภาพคล่อง ในวันพุธ (15 เมษายน) ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ราคาทองคำสปอตผันผวนอยู่ที่ประมาณ 4,845 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากดีดตัวขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาเนื่องจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

ราคาทองคำเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น และราคาทองคำยังห่างไกลจากราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,596.33 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งทำได้เมื่อต้นปี อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าการเคลื่อนไหวนี้เป็นมาตรการที่เหมาะสมในการรับมือกับวิกฤตการณ์ฉับพลัน และไม่ได้เปลี่ยนแปลงสถานะเชิงกลยุทธ์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์สำรองระยะยาวแต่อย่างใด

สถิติการซื้อทองคำของธนาคารกลาง

การซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2024 ธนาคารกลางต่างๆ ซื้อทองคำสุทธิมากกว่า 1,000 ตันต่อปี ซึ่งสูงกว่าระดับเฉลี่ยของทศวรรษก่อนหน้ามาก แม้ว่าอัตราการซื้อจะชะลอตัวลงบ้างในปี 2025 แต่การซื้อสุทธิก็ยังคงสูงถึง 863 ตันต่อปี ซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์

คลื่นการซื้อครั้งนี้ส่วนใหญ่เกิดจากธนาคารกลางของประเทศตลาดเกิดใหม่ ซึ่งกำลังเพิ่มปริมาณทองคำสำรองเพื่อกระจายความเสี่ยงและลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ โปแลนด์ อินเดีย และตุรกีเป็นหนึ่งในผู้ซื้อรายใหญ่ ข้อมูลจากสภาทองคำโลกแสดงให้เห็น ว่า การซื้อทองคำของธนาคารกลางได้กลายเป็นแรงผลักดันเชิงโครงสร้างที่สำคัญซึ่งสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในระยะยาว โดยมีการซื้ออย่างต่อเนื่องแม้ว่าราคาทองคำจะพุ่งสูงขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่หลายครั้งแล้วก็ตาม

เหตุผลสำหรับการขายทองคำครั้งล่าสุดของธนาคารกลางบางแห่ง

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 ธนาคารกลางบางแห่งได้เปลี่ยนไปขายหรือระงับการซื้อทองคำเป็นหลัก เนื่องจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ ความขัดแย้งดังกล่าวส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงและผันผวน ทำให้ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น และลดโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ย สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงเช่นนี้ทำให้ความน่าสนใจของทองคำลดลง เนื่องจากทองคำไม่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย

นอกจากนี้ ตลาดเกิดใหม่ยังเผชิญแรงกดดันให้ค่าเงินอ่อนลง ส่งผลให้ธนาคารกลางบางแห่งต้องขายทองคำเพื่อเพิ่มสภาพคล่องดอลลาร์และรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนและตลาดการเงินภายในประเทศ หลังจากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านล้มเหลว ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นยิ่งทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น ส่ง ผลให้ธนาคารกลางต้องให้ความสำคัญกับเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในระยะสั้นมากกว่าการกระจายความเสี่ยงของเงินสำรองในระยะยาว

ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่า การขายในลักษณะนี้ส่วนใหญ่เป็นการดำเนินการที่เจาะจงเป้าหมาย และไม่ได้ลดทอนคุณค่าของทองคำในฐานะสินทรัพย์สำรอง แต่เป็นมาตรการเร่งด่วนเพื่อรับมือกับแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลัน

การวิเคราะห์กรณีตัวอย่างประเทศทั่วไป

ธนาคารกลางตุรกีได้ขายทองคำสำรองไปเป็นจำนวนมากเพื่อพยุงค่าเงินท่ามกลางการอ่อนค่าอย่างรวดเร็วของเงินลีรา ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา มีการขายทองคำไปมากกว่า 118 ตัน ทำให้ปริมาณทองคำสำรองลดลงเหลือ 702.5 ตัน ในขณะที่โปแลนด์เคยเป็นหนึ่งในผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุด ปัจจุบันมีข้อเสนอที่จะนำทองคำสำรองบางส่วนของโปแลนด์มาแปลงเป็นเงินสดเพื่อใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศ

ธนาคารกลางรัสเซียได้ขายทองคำมาตั้งแต่ปี 2025 เพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับสงคราม ส่งผลให้ปริมาณทองคำสำรองลดลงต่ำสุดในรอบสี่ปี

การขายพันธบัตรของธนาคารกลางตุรกีถือเป็นเรื่องปกติอย่างยิ่ง สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการสภาพคล่องอย่างเร่งด่วนท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงและแรงกดดันด้านค่าเงิน

ผลกระทบต่อราคาทองคำและตลาดทองคำ

ราคาทองคำได้รับแรงกดดันหลังจากมีข่าวการขายทองคำของธนาคารกลางอิหร่าน ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในช่วงแรกเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน แต่ก็ปรับตัวลดลงเมื่อราคาน้ำมันผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น บางครั้งราคาทองคำก็เข้าสู่ภาวะตลาดหมี แม้ว่าในระยะยาวแล้วราคาทองคำจะยังคงได้รับการสนับสนุนในเชิงโครงสร้างก็ตาม

นักวิเคราะห์เชื่อว่า มีความเสี่ยงที่จะเกิดความผันผวนเพิ่มขึ้นจากการขายออกในระยะสั้น แต่สิ่งนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มระยะยาวของทองคำในฐานะสินทรัพย์สำรองที่มีความหลากหลาย

แนวโน้มและโอกาสในระยะยาว

แม้ว่าจะมีการขายออกไปบ้างในระยะสั้น แต่ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เชื่อว่าธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิโดยรวม การสำรวจของสภาทองคำโลกแสดงให้เห็นว่า 95% ของธนาคารกลางวางแผนที่จะเพิ่มปริมาณสำรองทองคำต่อไปในอนาคต โดยคาดว่าการซื้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงในปี 2026

ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง การขาดดุลทางการคลัง และความจำเป็นในการกระจายความเสี่ยงของเงินสำรองดอลลาร์ จะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำต่อไป ในระยะสั้น สถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน แนวโน้มราคาน้ำมัน และนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเป็นตัวแปรสำคัญ หากความขัดแย้งคลี่คลายลงและอัตราเงินเฟ้อลดลง ความน่าสนใจของทองคำอาจเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง

บทสรุปโดยบรรณาธิการ

ธนาคารกลางทั่วโลกได้เปลี่ยนจากการซื้อทองคำในปริมาณมากเป็นการขายบางส่วน โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากวิกฤตพลังงานและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อสูงที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ขณะที่ธนาคารกลางในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ให้ความสำคัญกับการรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินและเศรษฐกิจภายในประเทศ โดยขายทองคำเพื่อแลกกับสภาพคล่อง การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ราคาทองคำผันผวนในระยะสั้นมากขึ้น แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงสถานะเชิงกลยุทธ์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์สำรองระยะยาว ทิศทางในอนาคตของตลาดทองคำจะยังคงขึ้นอยู่กับระดับของการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการปรับนโยบายการเงิน โดยคาดว่าความต้องการซื้อในเชิงโครงสร้างจะช่วยสนับสนุนตลาดต่อไป

เมื่อเวลา 9:39 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,845.20 ดอลลาร์ต่อออนซ์