คู่เงิน USD/JPY ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในช่วงตลาดเอเชียวันพุธ โดยผันผวนเล็กน้อยต่ำกว่าระดับ 159 ต่อเนื่องตามรูปแบบการรวมตัวหลังจากที่ลดลงในวันก่อนหน้า เมื่อพิจารณาในกรอบเวลาที่ยาวขึ้น คู่เงินยังคงอยู่ในโครงสร้างกรอบแคบๆ ที่เกิดขึ้นในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยไม่มีการทะลุออกจากทิศทางขาขึ้นหรือขาลงอย่างชัดเจน จึงจำเป็นต้องระมัดระวังในการซื้อขายระยะสั้น

ปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นการปฏิสัมพันธ์ระหว่างความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังด้านนโยบายเศรษฐกิจมหภาค แม้ว่าตลาดจะยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับโอกาสของการเจรจาทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงสร้างแรงกดดันต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่องแคบฮอร์มุซ การปิดล้อมท่าเรืออิหร่านของกองทัพเรือสหรัฐฯ ยิ่งทำให้การขนส่งน้ำมันที่ถูกจำกัดอยู่แล้วยิ่งตึงเครียดมากขึ้น เมื่อพิจารณาว่าญี่ปุ่นพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันจากตะวันออกกลางอย่างมาก สถานการณ์นี้ยิ่งทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นมากขึ้น ส่งผลให้ความน่าดึงดูดของเงินเยนลดลง

สัญญาณตอบรับจากตลาดบ่งชี้ว่า "ความเสี่ยงจากต่างประเทศ" นี้กำลังค่อยๆ ปรากฏให้เห็นในอัตราแลกเปลี่ยน นักลงทุนกังวลว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอาจฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น และอาจส่งผลกระทบต่อดุลการค้า ซึ่งจะทำให้ความแข็งแกร่งของเงินเยนลดลงอย่างมากจนเกินสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY จึงปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์สหรัฐก็เผชิญแรงกดดันเช่นกัน ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ล่าสุดของสหรัฐต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ซึ่งตอกย้ำการประเมินของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะเวลาอันใกล้นี้ ความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงนี้ได้สร้างแรงกดดันต่อดัชนีดอลลาร์ ทำให้ดอลลาร์อยู่ ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม ซึ่งจำกัดศักยภาพในการแข็งค่าของดอลลาร์เมื่อเทียบกับเยนในระดับหนึ่ง

นักวิเคราะห์บางคนชี้ให้เห็นว่า ความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันนั้นเกิดจากการปรับเปลี่ยนความคาดหวังด้านนโยบายมากกว่าการเสื่อมถอยของปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ ดังนั้น ศักยภาพในการอ่อนค่าลงจึงอาจค่อนข้างจำกัด

ในขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นทั่วโลกก็ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง และความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงก็ฟื้นตัว ซึ่งโดยปกติแล้วจะทำให้ความต้องการเงินเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่นยังคงเป็นปัจจัยจำกัดอัตราแลกเปลี่ยน เมื่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ใกล้ระดับสูงสุดในอดีต ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาลก็ทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งทำให้ความเต็มใจของฝ่ายซื้อที่จะผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนให้สูงขึ้นลดลงไปบ้าง

โดยรวมแล้ว ตลาดในปัจจุบันอยู่ในช่วงที่มีปัจจัยหลายอย่างเกี่ยวพันกัน กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางกำลังทำให้เงินเยนอ่อนค่าลง ในอีกด้านหนึ่ง อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ลดลงกำลังกดดันค่าเงินดอลลาร์ ประกอบกับความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซง ทำให้ยากที่อัตราแลกเปลี่ยนจะสร้างแนวโน้มไปในทิศทางเดียว ความแตกต่างเชิงโครงสร้างนี้เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ

จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟรายวัน USD/JPY ยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวในระดับสูง โดยแนวโน้มเปลี่ยนจากการเคลื่อนไหวขึ้นด้านเดียวในอดีตไปเป็นการซื้อขายแบบทรงตัว ระดับ 160 เป็นแนวต้านทั้งทางจิตวิทยาและนโยบาย ในขณะที่ บริเวณ 155 เป็นแนวรับชั่วคราว ปัจจุบัน ราคากำลังซื้อขายอยู่ในส่วนบนของช่วงราคา ซึ่งบ่งชี้ว่าฝ่ายซื้อยังคงได้เปรียบอยู่บ้าง แต่โมเมนตัมชะลอตัวลงอย่างชัดเจน

ในกราฟ 4 ชั่วโมง อัตราแลกเปลี่ยนผันผวนอยู่รอบระดับ 159 โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นทรงตัว บ่งชี้ว่าตลาดขาดทิศทางที่ชัดเจน ตัวชี้วัดโมเมนตัมแสดงการตัดกันซ้ำๆ บ่งบอกถึงความสมดุลระหว่างแรงซื้อและแรงขาย การทะลุขึ้นเหนือ ช่วง 159.50-160 อย่างเด็ดขาดอาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นอีกครั้ง ในทางกลับกัน การทะลุ ลงต่ำกว่าแนวรับที่ประมาณ 157 อาจนำไปสู่การทดสอบช่วงล่างของช่วงราคาอีกครั้ง โดยรวมแล้ว แนวโน้มระยะสั้นส่วนใหญ่เป็นการรวมตัว รอปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ เพื่อผลักดันให้เกิดการเคลื่อนไหวในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

สรุปโดยบรรณาธิการ : คู่เงิน USD/JPY ในปัจจุบันอยู่ในช่วง "ภาวะปัจจัยพื้นฐานที่แตกต่างกัน" โดยไม่มีปัจจัยใดฝ่ายหนึ่งได้เปรียบอย่างเด็ดขาด สถานการณ์ในตะวันออกกลางกำลังทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงผ่านช่องทางพลังงาน ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ลดลงกำลังจำกัดการแข็งค่าของดอลลาร์ ทำให้ค่าเงินเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในระยะสั้น การทะลุเหนือขีดจำกัดบนของช่วง 159-160 หรือการลดลงต่ำกว่าระดับแนวรับ 155 จะเป็นสัญญาณสำคัญในการกำหนดทิศทางของแนวโน้ม จนกว่าจะถึงเวลานั้น ตลาดมีแนวโน้มที่จะรักษารูปแบบการรวมตัวในระดับสูงต่อไป ควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการแทรกแซงของทางการญี่ปุ่น เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้จะกำหนดขั้นตอนต่อไปของการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน