Cặp tỷ giá USD/JPY duy trì dao động trong biên độ hẹp suốt phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư, dao động nhẹ dưới mức 159, tiếp tục mô hình tích lũy sau đợt giảm giá của ngày giao dịch trước đó. Nhìn vào khung thời gian dài hơn, cặp tỷ giá này vẫn nằm trong cấu trúc dao động trong biên độ hẹp được thiết lập trong tháng qua, không có sự đột phá rõ ràng nào theo hướng tăng hoặc giảm, do đó cần thận trọng trong giao dịch ngắn hạn.

Các biến số cốt lõi ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái vẫn là sự tương tác giữa căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng về chính sách kinh tế vĩ mô. Mặc dù thị trường vẫn duy trì một số lạc quan về triển vọng ngoại giao giữa Mỹ và Iran, sự bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông tiếp tục gây áp lực tiềm tàng lên nền kinh tế Nhật Bản. Đặc biệt, trong bối cảnh căng thẳng leo thang ở eo biển Hormuz, việc Hải quân Mỹ phong tỏa các cảng của Iran càng làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm dầu mỏ. Do Nhật Bản phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu từ Trung Đông, tình hình này làm gia tăng lo ngại của thị trường về triển vọng kinh tế của nước này, từ đó làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng yên.

Phản hồi từ thị trường cho thấy "rủi ro nhập khẩu" này đang dần thể hiện rõ trong tỷ giá hối đoái. Các nhà đầu tư lo ngại rằng chi phí năng lượng tăng cao có thể kéo giảm tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản và thậm chí ảnh hưởng đến cán cân thương mại, làm suy yếu đáng kể vai trò hỗ trợ cơ bản của đồng yên ngoài vị thế trú ẩn an toàn. Trong bối cảnh đó, tỷ giá USD/JPY đã có đà tăng nhẹ.

Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ cũng đang chịu áp lực. Chỉ số giá sản xuất (PPI) mới nhất của Mỹ thấp hơn kỳ vọng của thị trường, củng cố đánh giá của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không tăng lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới. Việc kỳ vọng về lãi suất giảm đã gây áp lực lên chỉ số đô la, giữ nó ở gần mức thấp nhất kể từ đầu tháng 3 , điều này đã hạn chế phần nào tiềm năng tăng giá của đồng đô la so với đồng yên.

Một số nhà phân tích chỉ ra rằng sự suy yếu hiện tại của đồng đô la Mỹ chủ yếu xuất phát từ những điều chỉnh trong kỳ vọng chính sách hơn là từ sự suy thoái của các yếu tố kinh tế cơ bản, và do đó, tiềm năng giảm giá của nó có thể tương đối hạn chế.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán toàn cầu hoạt động mạnh mẽ và tâm lý chấp nhận rủi ro phục hồi, điều này thường làm giảm nhu cầu đối với đồng yên như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, kỳ vọng về khả năng can thiệp của chính quyền Nhật Bản tiếp tục kìm hãm tỷ giá hối đoái. Khi tỷ giá USD/JPY tiến gần đến mức cao kỷ lục, những lo ngại của thị trường về khả năng can thiệp của chính phủ đã gia tăng, điều này phần nào làm giảm ý chí đẩy giá tỷ giá lên cao hơn của phe mua.

Nhìn chung, thị trường hiện đang trong giai đoạn chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố đan xen: một mặt, sự bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông đang làm suy yếu đồng yên; mặt khác, lạm phát giảm ở Mỹ đang kìm hãm đồng đô la; cùng với kỳ vọng về sự can thiệp, điều này khiến tỷ giá khó có thể hình thành một xu hướng đơn nhất. Sự phân kỳ cấu trúc này là lý do cốt lõi khiến tỷ giá USD/JPY duy trì chuyển động trong phạm vi hẹp.

Xét về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, USD/JPY vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ở mức cao, với xu hướng chuyển từ chuyển động tăng một chiều trước đó sang giao dịch đi ngang. Mức 160 đại diện cho cả kháng cự tâm lý và chính sách, trong khi vùng 155 tạo thành hỗ trợ tạm thời. Hiện tại, giá đang giao dịch ở phần trên của phạm vi, cho thấy phe mua vẫn còn một số ưu thế, nhưng đà tăng rõ ràng đã chậm lại.

Trên biểu đồ 4 giờ, tỷ giá hối đoái đang dao động quanh mức 159, với các đường trung bình động ngắn hạn đang đi ngang, cho thấy thị trường thiếu định hướng rõ ràng. Các chỉ báo động lượng cho thấy sự giao cắt lặp đi lặp lại, cho thấy sự cân bằng giữa lực lượng tăng và giảm. Một sự phá vỡ quyết định trên phạm vi 159,50-160 có thể mở lại tiềm năng tăng giá; ngược lại, một sự phá vỡ dưới mức hỗ trợ quanh 157 có thể dẫn đến việc kiểm tra lại mức thấp hơn của phạm vi. Nhìn chung, xu hướng ngắn hạn chủ yếu là tích lũy, chờ đợi các chất xúc tác mới để thúc đẩy một chuyển động theo hướng nhất định.

Tóm tắt của biên tập viên : Tỷ giá USD/JPY hiện đang trong giai đoạn "phân kỳ cơ bản" điển hình, với cả hai yếu tố tăng giá lẫn giảm giá đều không chiếm ưu thế quyết định. Tình hình Trung Đông đang làm suy yếu đồng yên thông qua các kênh năng lượng, trong khi lạm phát giảm ở Mỹ đang hạn chế đà tăng của đồng đô la, khiến tỷ giá giao dịch trong một phạm vi hẹp. Trong ngắn hạn, việc phá vỡ ngưỡng trên của phạm vi 159-160 hoặc giảm xuống dưới mức hỗ trợ 155 sẽ là những tín hiệu quan trọng để xác định hướng xu hướng. Cho đến lúc đó, thị trường nhiều khả năng sẽ duy trì mô hình tích lũy ở mức cao. Cần đặc biệt chú ý đến các diễn biến địa chính trị, kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và nguy cơ can thiệp tiềm tàng của chính quyền Nhật Bản, vì những yếu tố này sẽ quyết định giai đoạn tiếp theo của diễn biến tỷ giá.