จากรายงานของ APP นักกลยุทธ์ของ ธนาคารแมคควารี อย่างเธียร์รี วีสแมนน์ และ แกเร็ธ เบอร์รี ระบุว่า ธนาคารกลางที่มีท่าทีแข็งกร้าวที่สุดเมื่อเผชิญกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น มีแนวโน้มที่จะกลับไปใช้นโยบายแบบก่อนสงคราม หากมีการบรรลุข้อตกลงสันติภาพและราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับต่ำ ในมุมมองของพวก เขา ธนาคารแห่งอังกฤษ (และอาจรวมถึง ธนาคารกลางยุโรป ) มีโอกาสที่จะปรับเปลี่ยนและกลับไปสู่จุดยืนก่อนสงครามได้มากที่สุด เนื่องจากมีท่าทีแข็งกร้าวเป็นพิเศษนับตั้งแต่เริ่มต้นความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ดังนั้น ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจจะลดความ "แข็งกร้าว" ลง

Thierry Wiesmann และ Gareth Berry โต้แย้งเพิ่มเติมว่า ราคาน้ำมันที่สูงในปัจจุบันนั้นเกิดจากภาวะช็อกด้านอุปทานที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นหลัก มากกว่าความต้องการภายในประเทศที่สูงเกินไป เมื่อความขัดแย้งคลี่คลายลง มีข้อตกลงสันติภาพ และราคาน้ำมันลดลงสู่ระดับที่เหมาะสม ธนาคารกลางจะไม่จำเป็นต้องคงนโยบายเข้มงวดแบบในภาวะสงครามอีกต่อไป และสามารถมุ่งเน้นไปที่การรักษาสมดุลระหว่างการเติบโตภายในประเทศและอัตราเงินเฟ้อได้ ธนาคารแห่งอังกฤษ และ ธนาคารกลางยุโรป ได้สร้างพื้นที่กันชนทางนโยบายอย่างมีนัยสำคัญโดยการใช้นโยบายที่เข้มงวดอย่างรวดเร็วและเลื่อนโครงการผ่อนคลายทางการเงินที่วางแผนไว้ในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง

ข้อมูลตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 16 เมษายน 2569 ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อยู่ที่ประมาณ 94.8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดในเดือนมีนาคม แต่ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนสงคราม อัตราดอกเบี้ยนโยบาย ของธนาคารกลางอังกฤษ ยังคงอยู่ที่ 3.75% และอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ของธนาคารกลางยุโรป อยู่ที่ 2.00% ทั้งสองธนาคารอยู่ในเส้นทางการผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไปก่อนเกิดสงคราม แต่ถูกบังคับให้หยุดการลดอัตราดอกเบี้ยหรือแม้แต่ส่งสัญญาณการเข้มงวดมากขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงสงคราม หากภาวะช็อกภายนอกคลี่คลายลง คาดว่าธนาคารกลางทั้งสองจะเป็นกลุ่มแรกๆ ที่กลับมาดำเนินนโยบายการเงินในระดับก่อนสงคราม เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบที่ไม่จำเป็นต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจจากอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน

ตารางด้านล่างนี้เปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันกับช่วงความสามารถในการปรับเปลี่ยนนโยบาย ซึ่งช่วยให้นักลงทุนเข้าใจตรรกะเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนโยบายได้ง่ายขึ้น:

ในระดับที่ลึกกว่านั้น การพลิกกลับนโยบายนี้ไม่ใช่การ "พลิกกลับแบบรูปตัวยู" อย่างง่ายๆ แต่เป็นการปรับตัวอย่างมีเหตุผลโดยอาศัยการยึดโยงความคาดหวังด้านเงินเฟ้อใหม่ การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในช่วงความขัดแย้งได้ส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อพื้นฐานบางส่วน หากราคาน้ำมันยังคงลดลง แรงกดดันด้านต้นทุนของภาคธุรกิจจะลดลง ความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นตามค่าจ้างจะลดลง และธนาคารกลางจะมีพื้นที่เหลือเฟือในการดำเนินมาตรการผ่อนคลายทางการเงิน ในขณะเดียวกัน ในฐานะประเทศผู้นำเข้าพลังงานสุทธิ ธนาคารแห่งอังกฤษ และ ธนาคารกลางยุโรป จึงมีความอ่อนไหวต่อราคาน้ำมันมากกว่า เมื่อแรงกดดันจากภายนอกลดลง ความยืดหยุ่นทางนโยบายของพวกเขาจะดีกว่าธนาคารกลางในประเทศผู้ส่งออกพลังงานอย่างมาก

สรุปโดยบรรณาธิการ : แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของราคาน้ำมันในปัจจุบันจะส่งผลให้ธนาคารกลางหลักๆ มีท่าทีแข็งกร้าวขึ้นชั่วคราว แต่การวิเคราะห์ของนักกลยุทธ์จาก Macquarie ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า เมื่อมีการบรรลุข้อตกลงสันติภาพและราคาน้ำมันกลับสู่ระดับต่ำ ธนาคารแห่งอังกฤษ และ ธนาคารกลางยุโรป จะมีอิสระในการดำเนินนโยบายมากที่สุด อัตราดอกเบี้ยล่าสุดที่ 3.75% และ 2.00% เป็นระดับที่รองรับการผ่อนคลายนโยบายในอนาคตได้อย่างเพียงพอ นักลงทุนควรติดตามแนวโน้มราคาน้ำมัน ความคืบหน้าของการเจรจาสันติภาพ และการสื่อสารระหว่างธนาคารกลางทั้งสองในการประชุมครั้งต่อไปอย่างใกล้ชิด เพื่อคาดการณ์โอกาสที่อาจเกิดขึ้นในตลาดพันธบัตร สกุลเงิน และตลาดหุ้น