ความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนความผันผวนของตลาดโลกในปัจจุบัน การประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่านทำให้เส้นทางการขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลกนี้กลับเข้าสู่ความไม่แน่นอนอีกครั้ง ช่องแคบนี้เป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของโลก การหยุดชะงักใดๆ ต่อเส้นทางนี้จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก ซึ่งจะทำให้เบี้ยประกันความเสี่ยงของน้ำมันดิบสูงขึ้น

ความเคลื่อนไหวล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากกลับมาซื้อขายกันอีกครั้งในช่วงสุดสัปดาห์ ราคาน้ำมันดิบ WTI เดือนพฤษภาคมของ NYMEX ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นเกือบ 7% ขณะที่สัญญาเดือนมิถุนายนซึ่งมีการซื้อขายมากกว่าก็ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 88.43 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเช่นกัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ก็แข็งค่าขึ้น โดยสัญญาเดือนมิถุนายนแตะระดับ 96.86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในส่วนของผลิตภัณฑ์กลั่น น้ำมันดีเซลกำมะถันต่ำพิเศษ (ULSD) และราคาน้ำมันเบนซินล่วงหน้าก็ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นในตลาดเกี่ยวกับอุปทานผลิตภัณฑ์กลั่น

แม้ราคาจะดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แต่ก็ควรสังเกตว่าการดีดตัวครั้งนี้ยังไม่สามารถชดเชยการขาดทุนก่อนหน้านี้ได้ทั้งหมด ตลาดเคยร่วงลงเกือบ 9% ในวันเดียวเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ความผันผวนอย่างรุนแรงนี้บ่งชี้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันในปัจจุบันขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง โดยความเชื่อมั่นของตลาดยังคงแกว่งไปมาระหว่างความคาดหวังเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานและการผ่อนคลายทางการทูตที่คาดการณ์ไว้

ในตลาดการเงิน ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วส่งผลให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นทั่วทั้งกระดาน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 3.74% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 4.28% ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 3 จุดพื้นฐานทั้งคู่ ในขณะเดียวกัน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 0.2% บ่งชี้ถึงความต้องการสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางความคาดหวังเงินเฟ้อที่สูงขึ้น การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงการประเมินผลกระทบของราคาน้ำมันต่อเศรษฐกิจมหภาคอีกครั้งของตลาด

จากมุมมองด้านอุปสงค์และอุปทาน การวิจัยตลาดชี้ให้เห็นว่า โกลด์แมน แซคส์ เชื่อว่าความเสี่ยงต่อราคาน้ำมันในปัจจุบันอยู่ในระดับที่สมดุลกัน บริษัทฯ ยังคงคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนต์และดับเบิลยูทีไอในปี 2026 ไว้ที่ 83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตามลำดับ โดยสมมติว่าการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติภายในกลางเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม โกลด์แมน แซคส์ ยังเตือนด้วยว่า หากอุปทานฟื้นตัวเร็วกว่าที่คาดไว้ ในขณะที่อุปสงค์ยังคงอ่อนแอ ราคาน้ำมันอาจเผชิญกับแรงกดดันให้ลดลงอีก

การเปลี่ยนแปลงทางด้านอุปสงค์ก็มีความสำคัญเช่นกัน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังกดดันการบริโภคของผู้ใช้ปลายทาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวัตถุดิบปิโตรเคมีและเชื้อเพลิงเครื่องบิน การประเมินเบื้องต้นชี้ให้เห็นว่าการลดลงของอุปสงค์ทั่วโลกในช่วงต้นปี 2026 จะมากกว่าช่วงที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในหลายรอบก่อนหน้านี้ โดยจะมีผลกระทบอย่างมากเป็นพิเศษในประเทศแถบเอเชียและตลาดเกิดใหม่ในแอฟริกา ซึ่งเป็นภูมิภาคที่อ่อนไหวต่อความผันผวนของราคามากกว่า

โดยรวมแล้ว ตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบันอยู่ในช่วงที่มีความผันผวนสูงตามปกติ ในด้านหนึ่ง ฝั่งอุปทานถูกครอบงำด้วยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และการพัฒนาทางทหารหรือการเมืองใดๆ ก็สามารถเปลี่ยนแปลงทิศทางราคาได้อย่างรวดเร็ว ในอีกด้านหนึ่ง ความต้องการที่อ่อนแอกำลังค่อยๆ ปรากฏขึ้น ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงในระยะกลาง การรวมกันของ "ภาวะช็อกด้านอุปทานระยะสั้น + ความต้องการที่อ่อนแอในระยะกลาง" นี้ได้นำไปสู่ความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนในตลาด

จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟรายวัน ราคาน้ำมันดิบ WTI ดีดตัวขึ้นเหนือช่วงราคาสำคัญหลังจากมีการปรับฐานอย่างมาก ระดับ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นระดับแนวต้านระยะสั้นที่สำคัญ ในขณะที่บริเวณ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นแนวรับเบื้องต้น แนวโน้มโดยรวมเปลี่ยนจากช่วงการรวมตัวไปสู่แนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อย โดยโมเมนตัมกำลังฟื้นตัว เมื่อพิจารณาจากกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาเข้าสู่ช่วงการรวมตัวหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับตัวลงทางเทคนิคในระยะสั้น หากการปรับตัวลงนี้ยังคงอยู่เหนือระดับแนวรับ โครงสร้างการดีดตัวขึ้นอาจดำเนินต่อไป ในทางกลับกัน หากราคาหลุดลงต่ำกว่าแนวรับสำคัญ อาจนำไปสู่การกลับไปสู่ช่วงการรวมตัวอีกครั้ง

สรุปโดยบรรณาธิการ : โดยรวมแล้ว ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบันยังคงเป็นผลกระทบจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีต่อด้านอุปทาน ปัจจัยนี้ยิ่งเสริมความคาดหวังด้านเงินเฟ้อโดยการผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นและสร้างแรงกดดันต่อตลาดพันธบัตร ในระยะสั้น หากความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซยังคงสูง ราคาน้ำมันอาจยังคงมีแรงผลักดันขึ้น แต่ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเจรจาทางการทูตจะจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้น ในระยะกลางถึงระยะยาว ความต้องการที่อ่อนแอและอัตราการฟื้นตัวของอุปทานจะเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดทิศทางของราคาน้ำมัน นักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับความคืบหน้าของการฟื้นตัวของการขนส่งและจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นจากความเปลี่ยนแปลงของความต้องการทั่วโลก