ตลาดโลหะมีค่าทั่วโลกประสบกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในช่วงไม่นานมานี้ และเงินซึ่งเป็นโลหะมีค่าที่มีความสัมพันธ์อย่างแน่นแฟ้นกับทองคำ ได้รับความสนใจอย่างมากจากตลาดในด้านแนวโน้มราคา

ราคาสินเงินค่อยๆ ได้รับแรงหนุนในช่วงราคา 78-80 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ค่อนข้างคงที่ อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังสถานการณ์ที่ดูเหมือนคงที่นี้ คือความเสี่ยงที่อาจเกิดการปรับตัวลงอย่างรุนแรง รายงานการวิจัยโลหะมีค่าล่าสุดที่เผยแพร่โดย Commerzbank ได้ตั้งคำถามอย่างชัดเจนเกี่ยวกับมูลค่าปัจจุบันของราคาสินเงิน พร้อมทั้งให้การคาดการณ์เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต ซึ่งดึงดูดความสนใจจากตลาดอย่างกว้างขวาง

ราคาสินเงินทรงตัวอยู่ในช่วงสำคัญ สถาบันการเงินเตือนถึงความเสี่ยงจากการประเมินมูลค่าสูงเกินไป

ณ ขณะนี้ ราคาสินเงินในตลาดโลกโดยทั่วไปทรงตัวอยู่ในช่วง 78 ถึง 80 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การซื้อขายในตลาดค่อนข้างมีเสถียรภาพ โดยฝ่ายซื้อและฝ่ายขายอยู่ในภาวะสมดุล อย่างไรก็ตาม ความเสถียรนี้ไม่ได้ทำให้ความกังวลของสถาบันการเงินเกี่ยวกับราคาสินเงินลดลง ธนาคารคอมเมอร์ซแบงก์ได้ระบุอย่างชัดเจนว่า ราคาสินเงินในปัจจุบันมีความเสี่ยงที่จะสูงเกินจริง และอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างมากในอนาคต



ในรายงานวิจัยโลหะมีค่าฉบับล่าสุดของเธอ Thu Lan Nguyen หัวหน้าฝ่ายวิจัยอัตราแลกเปลี่ยนและสินค้าโภคภัณฑ์ของ Commerzbank ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า จากมุมมองพื้นฐานแล้ว มีช่องว่างที่สำคัญระหว่างมูลค่าที่แท้จริงของเงินกับราคาตลาดปัจจุบัน มูลค่าที่แท้จริงของเธออยู่ที่ประมาณ 40 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มากกว่าระดับปัจจุบันที่ 78 ถึง 80 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มุม มองนี้บ่งชี้ว่าราคาสินค้าเงินในปัจจุบันได้เบี่ยงเบนจากแนวรับพื้นฐานแล้ว มีมูลค่าสูงเกินไปอย่างชัดเจน และไม่ควรมองข้ามแรงกดดันที่จะนำไปสู่การปรับตัวลงในอนาคต

การพุ่งขึ้นอย่างผิดปกติของราคาสินแร่เงินนั้นไม่ได้เกิดจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ

ในรายงานของเธอ รวน ฉีหลาน ได้อธิบายเพิ่มเติมถึงสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาสินเงินในปัจจุบันสูงเกินจริง เธอระบุว่า การเพิ่มขึ้นของราคาสินเงินในปัจจุบันไม่ได้เกิดจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ แต่ขึ้นอยู่กับแรงผลักดันขาขึ้นของราคาทองคำมากกว่า และมีความสัมพันธ์ต่ำกับปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่สำคัญ เช่น ผลตอบแทนพันธบัตรและอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐ

เธอกล่าวเสริมว่า "ราคาสินเงินส่วนใหญ่ได้รับอิทธิพลจากราคาทองคำ การเพิ่มขึ้นในครั้งนี้เป็นเพราะก่อนหน้านี้สินเงินมีมูลค่าต่ำกว่าทองคำ อันที่จริง มูลค่าที่แท้จริงของสินเงินที่คำนวณหลังจากรวมปัจจัยราคาทองคำแล้วนั้น สอดคล้องกับแนวโน้มราคาที่แท้จริงมากกว่า" คำกล่าวนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า แนวโน้มราคาสินเงินในปัจจุบันขาดการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน และเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปตามแนวโน้มขาขึ้นของทองคำ ความยั่งยืนของแนวโน้มขาขึ้นนี้จึงเป็นที่น่าสงสัย

การประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปไม่ได้หยุดยั้งแนวโน้มขาขึ้น การสนับสนุนราคาทองคำจึงกลายเป็นกุญแจสำคัญ

แม้ว่า Commerzbank จะเชื่ออย่างชัดเจนว่าราคาสินเงินสูงเกินไปแล้ว แต่ Ruan Qiulan ก็กล่าวว่าแนวโน้มราคาสินเงินขาขึ้นในปัจจุบันไม่น่าจะสิ้นสุดลงในระยะสั้น เนื่องจากปัจจัยสนับสนุนหลักคือความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำและคุณสมบัติของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

เธอชี้ให้เห็นว่าทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่เป็นที่ยอมรับในระดับโลกและเป็นเครื่องมือสำคัญในการป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับสูง ยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง งานวิจัยของ Commerzbank ยังแสดงให้เห็นว่าเสน่ห์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยนั้น มาจากความต้องการที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลางเป็นหลัก ในสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อนในปัจจุบัน ทองคำถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่เป็นกลางและไม่เกี่ยวข้องกับการเมือง จึงกลายเป็นตัวเลือกที่สำคัญสำหรับการจัดสรรสินทรัพย์สำรองของธนาคารกลาง ซึ่งให้การสนับสนุนที่มั่นคงต่อราคาทองคำ

ในขณะเดียวกัน แม้ว่าราคาทองคำจะผันผวนบ้างในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาและเผชิญกับแรงกดดันขาลง แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าทองคำสูญเสียคุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยไป แต่เป็นเพราะธนาคารกลางและนักลงทุนใช้ทองคำเป็นแหล่งสภาพคล่อง ทำให้เกิดการเทขายชั่วคราว รวน ฉีหลาน เน้นย้ำว่า การเทขายเพื่อเสริมสภาพคล่องนี้ไม่ได้ทำให้คุณค่าการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำลดลง และความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของทองคำจะยังคงสนับสนุนราคาสินเงินต่อไป

ความขัดแย้งในอิหร่านส่งผลให้เกิดการประเมินค่าสูงเกินไป และราคาสินเงินยังคงเบี่ยงเบนจากปัจจัยพื้นฐานอยู่

เป็นที่น่าสังเกตว่า นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในอิหร่าน ตลาดเงินได้มีการปรับตัวบ้าง และสถานการณ์การประเมินมูลค่าสูงเกินไปก็คลี่คลายลงไปบ้างแล้ว รวน ฉีหลาน กล่าวในรายงานว่า "เป็นที่น่าสังเกตว่า นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในอิหร่าน การประเมินมูลค่าเงินที่คำนวณโดยแบบจำลองของเราโดยไม่รวมปัจจัยราคาทองคำนั้นยังคงค่อนข้างคงที่ และการปรับตัวลงที่คาดการณ์ไว้นั้นน้อยกว่าการลดลงที่เกิดขึ้นจริงมาก"

เธอยังอธิบายเพิ่มเติมว่า หลังจากการปะทุของความขัดแย้งในอิหร่าน ราคาเงินที่ "สูงเกินจริง" บางส่วนได้ถูกปรับลดลง และราคากลับมาอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผลมากขึ้นตามปัจจัยพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม แม้จะเป็นเช่นนั้น ก็ยังคงมีช่องว่างที่สำคัญระหว่างราคาเงินในปัจจุบันกับมูลค่าที่สมเหตุสมผลตามปัจจัยพื้นฐาน ช่องว่างนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการประเมินมูลค่าทองคำที่ยังคงสูงอยู่ ตราบใดที่การประเมินมูลค่าทองคำยังคงสูงอยู่ ราคาเงินก็คาดว่าจะยังคงได้รับประโยชน์จากแรงดึงดูดของทองคำและรักษาระดับสูงไว้ได้ชั่วคราว

สถาบันการเงินยังคงมีมุมมองเชิงบวก โดยคาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญสำหรับการเติบโตในอนาคต

แม้จะชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความเสี่ยงที่ราคาสินเงินอาจสูงเกินไป แต่ธนาคารคอมเมอร์ซแบงก์ยังคงมองในแง่ดีต่อแนวโน้มระยะยาวของสินเงิน เป็นที่เข้าใจกันว่าธนาคารเยอรมันแห่งนี้ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำและสินเงินอย่างเป็นทางการเมื่อเดือนที่แล้ว โดยอิงจากการคาดการณ์นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ธนาคารคอมเมอร์ซแบงก์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ และนโยบายนี้จะเป็นประโยชน์อย่างมากต่อตลาดโลหะมีค่า ในด้านหนึ่ง การลดอัตราดอกเบี้ยจะลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่า ทำให้โลหะมีค่าน่าดึงดูดใจในการลงทุนมากขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง การลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง ซึ่งจะยิ่งผลักดันราคาโลหะมีค่าที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ให้สูงขึ้น จากคำทำนายนี้ ธนาคารเชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะผลักดันราคาทองคำให้กลับมาสูงกว่า 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และด้วยราคาทองคำที่สูงขึ้น ราคาสินเงินก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย โดยคาดว่าจะแตะระดับ 90 ดอลลาร์ต่อออนซ์

โดยสรุปแล้ว แม้ว่าราคาสินเงินในปัจจุบันจะอยู่ในช่วงที่ค่อนข้างทรงตัว แต่ความเสี่ยงจากการประเมินมูลค่าสูงเกินไปก็ไม่สามารถมองข้ามได้ แรงผลักดันขาขึ้นของสินเงินนั้นขึ้นอยู่กับทองคำเป็นอย่างมากและขาดการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม ด้วยความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ย ราคาสินเงินจึงมีแนวโน้มที่จะรักษาระดับความแข็งแกร่งในระยะสั้น

สำหรับนักลงทุน จำเป็นต้องระมัดระวังความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการปรับตัวลงของราคาสินเงิน ในขณะเดียวกันก็ต้องติดตามแนวโน้มราคาทองคำ นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงในสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างใกล้ชิด พร้อมทั้งวางแผนการลงทุนอย่างเหมาะสม


แหล่งที่มาของกราฟราคาสปอตเงินรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 13:09 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 22 เมษายน ราคาสปอตเงินอยู่ที่ 78.08 หยวนต่อออนซ์