วันพุธที่ 22 เมษายน ตลาดการเงินโลกเข้าสู่ช่วงสมดุลที่ค่อนข้างละเอียดอ่อน หลังจากประสบกับความผันผวนอย่างรุนแรงที่เกิดจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ตลาดกำลังพยายามหาจุดยึดราคาใหม่ท่ามกลางความไม่แน่นอน เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เข้าสู่ช่วงงดการเผยแพร่ข้อมูลอย่างเป็นทางการก่อนการประชุมนโยบายในวันที่ 28-29 เมษายน และไม่มีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญใดๆ ในวันนี้ ความสนใจของนักลงทุนจึงเปลี่ยนจากความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินไปสู่การเร่งการระดมทุนของกระทรวงการคลังและการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์



ปัจจุบัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และ ราคาทองคำสปอต กำลังแสดงรูปแบบการแกว่งตัวที่จำกัด ในด้านหนึ่ง ความไม่แน่นอนทางการค้าที่เกิดจากวาทกรรมเรื่องภาษีและการอภิปรายเกี่ยวกับผลิตภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI ทำให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อในระยะยาวอยู่ในภาวะผันผวน ในอีกด้านหนึ่ง แม้ว่าการขยายเวลาหยุดยิงเกี่ยวกับสถานการณ์ระหว่างประเทศจะช่วยลด "ความเสี่ยงด้านลบ" ในระยะสั้นลงได้ แต่ก็ไม่ได้ขจัดส่วนต่างราคาออกไปทั้งหมด "ความตึงเครียดที่ถูกจัดการ" นี้ได้นำไปสู่การต่อสู้กันซ้ำแล้วซ้ำเล่าระหว่างความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและต้นทุนการถือครองของทองคำและพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ: เกมอุปสงค์และอุปทานในการซื้อขายช่วงแคบ

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4.265% ในทางเทคนิคแล้ว Bollinger Bands แสดงให้เห็นสัญญาณการแคบลงอย่างชัดเจน โดยแถบกลางอยู่ที่ 4.268% ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอยู่ในช่วงปลายของช่วงการบรรจบกันของความผันผวน แม้ว่าตัวชี้วัด MACD จะเกิด Golden Cross ใกล้เส้นศูนย์ แต่การขยายตัวของแท่งโมเมนตัมสีแดงนั้นจำกัดอย่างมาก สะท้อนให้เห็นถึงการขาดโมเมนตัมขาขึ้น

โดยพื้นฐานแล้ว สภาพคล่องของตลาดในวันนี้ได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากกิจกรรมการออกพันธบัตรของกระทรวงการคลัง มีการออกพันธบัตรระยะสั้น 17 สัปดาห์ มูลค่า 69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมกับการออกพันธบัตรระยะ 20 ปีซ้ำอีก 13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากการวิเคราะห์ล่าสุดจากสถาบันชั้นนำต่างๆ ความต้องการพันธบัตรระยะยาวของนักลงทุนจะเป็นตัวกำหนดโดยตรงว่าอัตราผลตอบแทนจะสามารถทะลุระดับแนวต้านได้หรือไม่ ปัจจุบัน แนวรับ ส่วนใหญ่อยู่ระหว่าง 4.225% และ 4.226% (ขอบล่างของ Bollinger Band และจุดต่ำสุดกลางเดือนเมษายน) ในขณะที่ แนวต้าน อยู่ที่ขอบบนของ Bollinger Band ที่ 4.310%

จากความขัดแย้งล่าสุดระหว่างเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับศักยภาพของปัญญาประดิษฐ์ในการควบคุมเงินเฟ้อและความไม่มั่นใจของตลาด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรจึงขาดแรงสนับสนุนพื้นฐานที่จะทะลุระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 4.479% ในระยะสั้น ในอีก 2-3 วันทำการข้างหน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่ในช่วงระหว่าง 4.26% ถึง 4.30% โดยรอคำแนะนำเพิ่มเติมจากการประชุมอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ: แรงกดดันทางเทคนิคหลังการดีดตัวขึ้นจากจุดต่ำสุด

หลังจากที่อ่อนค่าลงในช่วงกลางเดือนเมษายน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ก็แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งและปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 98.42 ในกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาได้ทะลุเหนือเส้นกลางของ Bollinger Band (98.21) และกำลังพยายามทะลุผ่าน Bollinger Band ด้านบนที่ 98.55 การขยายตัวอย่างต่อเนื่องของฮิสโตแกรมสีแดงของ MACD บ่งชี้ว่าโมเมนตัมการดีดตัวทางเทคนิคในระยะสั้นยังไม่ลดลง

อย่างไรก็ตาม การแข็งค่าขึ้นของดอลลาร์สหรัฐฯ อาจเผชิญกับผลกระทบที่หักล้างกันจากการลดลงของปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้ว่าการขยายระยะเวลาหยุดยิงอย่างไม่มีกำหนดในภูมิภาคที่เกี่ยวข้องจะส่งผลกระทบต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อเนื่องจากความผันผวนอย่างรุนแรงของราคาน้ำมัน แต่ก็ทำให้ความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพียงอย่างเดียวลดลงไปด้วย ยิ่งไปกว่านั้น การถกเถียงเกี่ยวกับ "วาทกรรมด้านภาษี" ยังไม่ได้เข้าสู่ขั้นตอนที่สำคัญ และตลาดส่วนใหญ่ยังอยู่ในช่วงรอสังเกตการณ์

ในระยะสั้น ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังเผชิญกับ แนวต้าน ระหว่าง 98.55 และ 98.90 หากไม่สามารถทะลุผ่านระดับแนวต้านด้านบนด้วยปริมาณการซื้อขายที่สำคัญ อาจเกิดการขายทำกำไรได้ แนวรับ อยู่ที่ระหว่าง 98.21 และ 97.87 คาดว่าดอลลาร์จะรักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อยในอีกสองวันข้างหน้า แต่จะเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าลง

ราคาทองคำสปอต: การต่อสู้ระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลงและแรงกดดันด้านต้นทุน

การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในปัจจุบันมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับ "ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง" แม้ว่าข้อตกลงหยุดยิงจะขจัดปัจจัยกระตุ้นความขัดแย้งในทันที แต่การปิดล้อมทางทะเลที่ยังคงอยู่ยังคงเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำอยู่

จากมุมมองของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง การดีดตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐได้สร้างแรงกดดันด้านราคาต่อทองคำ ในขณะที่การเคลื่อนไหวในกรอบแคบของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐได้ชะลอการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการถือครองทองคำ แรงหักล้างนี้ส่งผลให้ราคาทองคำเข้าสู่ช่วงการซื้อขายปกติในปัจจุบัน ในทางเทคนิค ราคาทองคำกำลังเผชิญกับแรงขายอย่างมากใกล้ระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนไปสู่การ "ขายเมื่อราคาขึ้น"

ในช่วง 2-3 วันข้างหน้า การเคลื่อนไหวของราคาทองคำจะขึ้นอยู่กับว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะปะทุขึ้นอีกหรือไม่ หากไม่มีการเปิดเผยข้อมูลสำคัญใดๆ ระดับแนวรับ ของทองคำน่าจะอิงจากระดับต่ำสุดก่อนหน้าและระดับแนวรับทางเทคนิค ในขณะที่ แนวต้าน จะถูกจำกัดโดยการดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ โดยรวมแล้ว ทองคำขาดปัจจัยกระตุ้นสำหรับการเคลื่อนไหวขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะสั้น และมีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่ในช่วงราคาหนึ่งก่อนที่จะเคลื่อนไหวไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

แนวโน้มในอนาคต

โดยสรุปแล้ว ตลาดโลกจะอยู่ในช่วง "ภาวะขาดข้อมูล" และ "การฟื้นตัวของความเชื่อมั่น" ควบคู่กันไปในช่วง 2-3 วันทำการข้างหน้า ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งขาดตัวแปรใหม่ๆ ในนโยบายการเงิน มีแนวโน้มที่จะอยู่ในช่วงแคบๆ ระหว่าง 4.22%-4.31% ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวทางเทคนิค มีศักยภาพที่จะทดสอบแนวต้านเหนือ 98.55 แต่ควรระมัดระวังเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับฐานกลับเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ผ่อนคลายลง

สำหรับราคาทองคำในตลาดสปอต แรงกดดันจากการขายทำกำไรหลังจากปัจจัยบวกระยะสั้นได้ถูกสะท้อนในราคาตลาดไปหมดแล้วนั้นไม่ควรถูกมองข้าม ก่อนการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ผู้เข้าร่วมตลาดโดยทั่วไปมักเลือกที่จะถือเงินสดหรือทำการซื้อขายในกรอบราคามากกว่าที่จะเข้าซื้อหรือขายในปริมาณมาก นักลงทุนควรติดตามความเคลื่อนไหวเล็กน้อยในความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และอัตราส่วนราคาต่อกำไรจากการประมูลพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด เนื่องจากสิ่งเหล่านี้จะเป็นปัจจัยสำคัญในการเปลี่ยนแปลงภาวะตลาดทรงตัวในปัจจุบัน

คำถามที่พบบ่อย

1. เหตุใดราคาทองคำและน้ำมันจึงไม่ร่วงลงอย่างรุนแรงแม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองจะคลี่คลายลงแล้ว?
แม้ว่าข้อตกลงหยุดยิงในปัจจุบันจะขจัดภัยคุกคามจากสงครามในทันที แต่ดังที่สถาบันสำคัญๆ ได้ชี้ให้เห็นแล้ว มันเป็นเพียงการเปลี่ยนจาก “การเผชิญหน้าแบบสองฝ่าย” ไปเป็น “ความตึงเครียดทางการบริหารที่ยืดเยื้อ” การปิดล้อมยังคงอยู่ และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการตอบโต้ยังไม่หมดไป ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องนี้เป็น “ฐานราคาความเสี่ยง” สำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ ส่งผลให้ราคามีความยืดหยุ่นค่อนข้างดีในช่วงที่ราคาปรับตัวลง

2. ช่วงเวลาห้ามซื้อขายหลักทรัพย์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไรบ้างในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา?
ช่วงเวลาห้ามเผยแพร่ข้อมูลหมายความว่าตลาดจะสูญเสียแหล่งแรงขับเคลื่อนสำคัญจากแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ หากไม่มี "การรั่วไหล" ของข้อมูลอย่างเป็นทางการ ตลาดจะกลับไปพึ่งพาปัจจัยทางเทคนิคและอ่อนไหวต่อแผนการออกพันธบัตรกระทรวงการคลังที่มีอยู่มากขึ้น ซึ่งหมายความว่า เว้นแต่จะมีเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้น ความผันผวนของตลาดในอีกสองวันข้างหน้าโดยทั่วไปจะต่ำกว่าช่วงนอกช่วงเวลาห้ามเผยแพร่ข้อมูล

3. การอภิปรายเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ส่งผลกระทบต่อตรรกะของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อย่างไร?
เรื่องนี้เกี่ยวข้องกับความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว หาก AI สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตได้อย่างมีนัยสำคัญ ก็อาจลดต้นทุนการผลิตลงได้ในทางทฤษฎี ซึ่งจะช่วยยับยั้งอัตราเงินเฟ้อ หากตลาดรับตรรกะนี้ จุดสูงสุดในระยะยาวของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็จะลดลง อย่างไรก็ตาม ดังที่วุฒิสมาชิกบางท่านได้ชี้ให้เห็น ตลาดยังคงไม่เชื่อมั่นใน "ผลประโยชน์จาก AI" นี้ และความแตกต่างนี้ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ผันผวนในระดับสูง ทำให้ยากที่จะรวมพลังกันเพื่อสร้างความก้าวหน้า

4. เหตุใดระดับแนวต้านที่ประมาณ 98.55 สำหรับดัชนีดอลลาร์สหรัฐจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง?
98.55 เป็นระดับบนสุดของ Bollinger Band ในกราฟ 4 ชั่วโมง และเป็นระดับทางเทคนิคสำคัญสำหรับการปรับตัวลงครั้งก่อน เนื่องจากตัวชี้วัด MACD อยู่ที่ระดับค่อนข้างสูงแล้ว หากพบแนวต้านและร่วงลงมาที่นี่ จะก่อให้เกิดรูปแบบ "double top" ในระยะสั้น ในทางกลับกัน หากสามารถทรงตัวอยู่เหนือระดับนี้ได้ จะบ่งชี้ถึงการก่อตัวของแนวโน้มการกลับตัวในระยะกลางสำหรับดอลลาร์สหรัฐ

5. การออกพันธบัตรของรัฐบาลในวันนี้โดยกระทรวงการคลังส่งสัญญาณอะไรไปยังนักลงทุนทั่วไป?
การออกพันธบัตรกระทรวงการคลังทำหน้าที่เป็น "การตรวจสอบสุขภาพ" ของความต้องการสินทรัพย์ดอลลาร์ในตลาด หากอัตราการออกพันธบัตรต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้และอัตราส่วนการจองซื้อสูง แสดงว่ากองทุนที่ลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงต้องการพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งจะกดดันอัตราผลตอบแทนและสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ ในทางกลับกัน อาจกระตุ้นให้เกิดแรงขาย ในช่วงที่ไม่มีข้อมูลทางเศรษฐกิจมากนัก นี่เป็นตัวชี้วัดการซื้อขายที่ใช้งานได้จริงเพียงอย่างเดียว